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00:06Buongiorno, sono veramente pochi i titoli che a Piazza Fari si salvano dal sell-off generalizzato
00:13e come sempre, essendo il listino milanese pieno di banche, sono proprio le banche a
00:20soffrire di più a Piazza Fari.
00:22Tra queste c'è Biper che risente non solo del contesto generalizzato negativo sul comparto
00:28e sul mercato, ma anche del downgrade di UBS che ha rivisto a ribasso sia il rating da
00:35buy a neutral, sia il prezzo obiettivo da 13,5 a 12,5 euro per azione, un livello che implica
00:44veramente un upside limitato rispetto alla quotazione attuale.
00:47Perché UBS ha downgradato Biper?
00:50Perché il titolo tratta premio rispetto ai competitor europei dopo una sovra performance
00:56superiore al 30%.
00:58Inoltre UBS ha ridotto le stime di utile per azione su Biper e si attende una crescita dell'utile
01:06inferiore alla media del settore.
01:09In particolare ha stimato un aumento dell'EPS del 6-7% annuo nei prossimi 2-3 anni, inferiore
01:17alla crescita media del settore dell'8-10% l'anno.
01:22Il broker ha comunque lasciato invariate le sue stime sulle commissioni, sui costi operativi
01:28e le stime anche sugli accantonamenti per perdite su crediti, con un costo del rischio
01:33atteso tra 38 e 40 punti base nel 2026-2027.
01:37Tra l'altro UBS simula il fatto che Biper possa anche superare un coefficiente patrimoniale
01:45common equity tier 1 del 13% e arrivare al 14,3-14,5% con un buyback portato al
01:569,9% del capitale
01:59rispetto all'attuale buyback sul 3% del capitale.
02:04Grazie a capitale in eccesso che dovrebbe essere pari a 1,3 miliardi di euro in pratica
02:11al 5% dell'attuale capitalizzazione di mercato.
02:15Ma nonostante questo l'upside legato all'uso del capitale in eccesso non è più un catalizzatore
02:22in grado di sostenere il titolo o comunque è già scontato negli attuali prezzi di Biper.
02:29Assumendo infatti anche l'esecuzione di un buyback più ampio, pari al 9,9% del capitale
02:36e la cancellazione tra l'altro completa di tutte le azioni acquistate durante il buyback,
02:41il potenziale upside implicito sarebbe limitato a meno del 5%.
02:47Dal settore bancario italiano andiamo oltre oceano perché Alphabet ha fatto una manovra importante
02:57e tra l'altro ha battuto in questo caso la Berkshire Hathaway di Warren Buffett.
03:04In pratica ha collocato un maxi bond in yen per 576,5 miliardi.
03:13L'emissione supera il precedente record della holding di Warren Buffett e della Berkshire Hathaway
03:19che aveva raccolto 430 miliardi di yen.
03:24Bisogna dire che nell'ultimo periodo le emissioni in yen da parte di emittenti non giapponesi sono volate,
03:31sono aumentate di oltre il 280% quest'anno raggiungendo quota 1.600 miliardi di yen
03:39secondo i dati raccolti da Bloomberg.
03:41L'emissione ed è un debutto da parte di Alphabet della casa madre di Google
03:48ha scadenze comprese tra 3 e 40 anni con cedole che variano dall'1,9 al 4,5%.
03:56In particolare la trancia a 10 anni offre una cedola del 3,18%
04:02ben oltre il rendimento dei titoli di Stato giapponesi al 2,7%.
04:10Rendimenti che naturalmente stanno continuando a salire.
04:13Ad esempio oggi il rendimento del titolo di Stato giapponese a 30 anni
04:17è balzato al 4% per la prima volta dal suo debutto nel 1999.
04:23Il tasso sul 20 anni ha raggiunto il livello più alto dal 1996.
04:28Anche il rendimento del bond a 40 anni ha truccato il massimo dalla sua introduzione nel 2007.
04:35L'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi
04:39riflette la preoccupazione sulla politica fiscale del Paese
04:44dopo le notrizie trapelate secondo cui il Governo sarebbe valutando un bilancio aggiuntivo
04:50anche se il Ministro delle Finanze giapponese ha ribadito che al momento non è necessario.
04:56Nel frattempo sono diversi come la casa madre di Google
04:59che si stanno affacciando sul mercato obbligazionario giapponese
05:04grazie ai rendimenti e offerti che attraggono naturalmente molti investitori.
05:12Alphabet ha raccolto ben 60 miliardi di dollari
05:18nelle ultime obbligazioni, con il lancio delle ultime obbligazioni
05:22non solo in yen ma anche in dollari canadesi, in franchi svizzeri, in sterline
05:28e ancora in dollari statunitense.
05:30E' una mossa quella di Alphabet che potrebbe incoraggiare altri colossi big tech USA
05:37a fare altrettanto sul mercato giapponese.
05:40Sul sito www.minanafinanza.it
05:42nella sezione analisi tecnica
05:44ha trovato un approfondimento sul capo euro-dollaro
05:48che ha corretto di nuovo
05:49per cui la situazione tecnica è parecchio precaria
05:53è importante sicuramente la tenuta del sostegno in area 1,16,70
05:581,16,55
06:01una discesa sotto 1,16,50
06:05può innescare una rapida flessione
06:08con un primo target a 1,16,15
06:101,16,10
06:12e il secondo obiettivo a ribasso
06:14è a ridosso di quota 1,15,80
06:17un segnale invece positivo
06:20arriverà soltanto con il cambio euro-dollaro
06:23sopra quota 1,17,90
06:261,18
06:27grazie come sempre per l'attenzione
06:30vi do appuntamento la prossima settimana
06:32a presto
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