- 4 settimane fa
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TVTrascrizione
00:09Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe Sienbisi.
00:14Dopo diversi tentativi in questo giovedì borsistico, Milano riesce a sfondare il livello dei 50.000 punti.
00:23Non succedeva dal 2000, era il marzo del 2000 quando poi Milano riuscì a toccare il massimo storico, oltre i
00:3251.000 punti.
00:33I driver della giornata di oggi, appunto, Milano, 50.000.
00:38Adesso quali sono i prossimi target della giornata dell'incontro storico tra Donald Trump e Xi Jinping?
00:46Quasi amici, abbiamo detto, un incontro che sta andando molto bene.
00:49Soprattutto si parla dal punto di vista, che interessa a noi qui a classe Sienbisi, di commercio.
00:55Appena il giorno in cui invidia, con le aperture che arrivano dalla Cina e anche dall'amministrazione Trump, che tocca
01:01i massimi storici.
01:03E poi, attenzione anche al risico bancario.
01:06In una intervista davvero poco frequente, Caltagirone dice la sua,
01:13dopo che è stato rinnovato il mandato all'Ovaglio come amministratore delegato del Monte dei Paschi di Siena.
01:21Ma lo dicevamo, è la giornata dei 50.000 punti per Milano.
01:31Massimiliano Maxia, Senior Fixed Income Product Specialist Alliance Global Investors, qui in studio.
01:37Ben ritrovato Massimiliano.
01:38Buonasera.
01:39Antonio Tognoli, responsabile macroanalisi CFO Sim.
01:42Ben ritrovato, Antonio.
01:45Grazie, ciao, ciao.
01:46Allora, entrambi i nostri ospiti, e io sicuramente tra loro, si ricorderanno il 2000.
01:53Seguiva già i mercati, dottor Maxia, si ricorda quel massimo storico differenze e punti di contatto con la giornata di
01:59oggi?
02:00Sì, sì, me lo ricordo.
02:01Evo un po' più giovane, ovviamente, ma me lo ricordo.
02:05E diciamo che anche la borsa italiana ha finalmente un po' chiuso il gap,
02:09che la differenziava dalle altre principali borse europee, che avevano recuperato i massimi sicuramente più velocemente rispetto a noi.
02:18Ma il risultato è sicuramente molto buono, e mi sembra anche la testimonianza del fatto che
02:22anche questa reporting season in Europa, in Italia, soprattutto negli Stati Uniti,
02:28sta decisamente sorprendendo al rialzo, perché le stime degli analisti erano sicuramente inferiori.
02:35Tutto sommato, il contesto macroeconomico, nonostante quello che stiamo vivendo nel corso degli ultimi due mesi,
02:42sta tenendo forse meglio del previsto.
02:45La composizione degli indici, ovviamente, incide, perché sappiamo che, per quanto riguarda l'istino italiano,
02:51il settore finanziario pesa particolarmente, e le banche negli ultimi tempi hanno dato dei risultati assolutamente eccezionali.
02:58Quindi mi sembra sicuramente una cosa molto, molto positiva per i mercati finanziari, soprattutto per quelli italiani.
03:04Antonio, te lo ricordi, il marzo 2000, punti di contatto e differenza, con i 50.000 punti raggiunti oggi da
03:11Piazza Affari.
03:12Allora, si parla anche del FIB.
03:15Sì, sì, me lo ricordo benissimo.
03:17Anch'io, purtroppo, ero più giovane sicuramente.
03:21No, beh, ha ragionissimo quando si dice che il listino italiano, il FUTSUMI, beh, è praticamente quasi tutto banche e
03:29utilities, aggiungerei,
03:31che sono quelle che hanno riportato i risultati migliori, sia nel 2005, sia nel primo trimestre, scusate, 2025, sia nel
03:40primo trimestre 2026.
03:42Quindi, manca però l'appello a un grosso settore, che è quello della manifattura.
03:49Tant'è vero che i PMI, non solo dell'Italia, ma anche dell'Europa, continuano a stazionare, a ballare al
03:55di sotto dei 50 punti, che indicano proprio recessione.
03:58Quindi, speriamo che la manifattura faccia seguito all'exploit dei risultati di banche e utilities, ed evidentemente anche un grosso
04:09pezzo dell'Italia manifatturiera riesca a, come dire, superare l'impasse insieme un po' a tutta l'Europa,
04:16perché questa è un po' la grossa sfida che ci attende per i prossimi anni.
04:21Massimiliano, quanta benzina c'è ancora? Si possono raggiungere i 51.335 del 10 marzo del 2000 e chi fosse
04:31rimasto fuori dal mercato adesso? Qual è il consiglio?
04:35Secondo noi c'è ancora spazio, soprattutto, se come speriamo, per quanto riguarda ovviamente il conflitto e soprattutto il nodo
04:42dello stretto di Omuz,
04:43ci saranno delle notizie positive, c'è un susseguirsi di notizie positive e negative in questi giorni.
04:49Ecco, speriamo che le notizie positive siano davvero tali e portino ad una soluzione, diciamo, dello stretto di Omuz,
04:56perché è poi quello che incide sul prezzo del petrolio, quello che incide sulle aspettative di inflazione,
05:01quello che incide su cosa faranno le banche centrali.
05:04Chi è rimasto fuori, il consiglio nostro, anche per chi, diciamo, è già dentro e vuole ulteriormente acquistare,
05:11è quello di procedere con dei piani di accumulo, perché comunque i mercati hanno risposto molto bene,
05:17ne hanno recuperato molto bene nel corso degli ultimi due mesi.
05:20Le valutazioni non sono particolarmente alte in assoluto, forse in alcuni settori un po' più alte rispetto alle medie.
05:28L'Europa è sicuramente con valutazioni più basse rispetto agli Stati Uniti.
05:33C'è spazio, secondo noi, anche se poi magari quando avremo notizie veramente positive sul conflitto
05:38ci può essere il più classico by the rumors sell the news,
05:42ma questo non significa comunque che poi il contesto positivo per i mercati azionari si possa esaurire.
05:49Anzi, secondo noi è destinato a continuare, la variabile chiave resta cosa sta succedendo secondo noi in Iran.
05:56Interessante poi anche il tema dei rendimenti, ma su questo torno dal dottor Maxia tra poco,
06:01però prima di salutare Antonio Tognoli, quali sono i prossimi target, Antonio?
06:06Ma è il target sicuramente, anche io penso che il mercato possa riagganciare i massimi.
06:12Su cosa andare?
06:14Beh, al di là dei vari settori, magari non si può giocare ancora al risico bancario,
06:19ma a questo punto a livello europeo ci sono tre cose fondamentali che gli investitori devono guardare,
06:24anzi quattro.
06:25La prima, l'ottica di lungo periodo.
06:28La seconda, aziende, settori e aziende che producono cassa,
06:33che questa cassa sia sostenibile in modo che mi paghino i dividendi.
06:38L'azienda deve essere, deve avere una marginalità mediamente superiore a quella del proprio settore,
06:45e questo è assolutamente importante, e questa marginalità deve essere sostenibile.
06:49Se ci sono queste tre componenti, tre, quattro componenti, si può sbagliare il momento di entrata,
06:54entro a 50.000 punti, magari by a rumor, se è lo news,
07:00però posso essere ragionevolmente certo, sempre tra virgolette la certezza,
07:05che nel medio e lungo periodo il rendimento complessivo,
07:09dividendo più differenza di prezzo fra acquisto e vendita, sarà sicuramente positivo.
07:14Antonio Tognoli, responsabile macroanalisi CFO Sim, grazie davvero Antonio.
07:19Grazie a te, grazie, arrivederci.
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