00:02In questa puntata di Stay Live parleremo dell'impatto della guerra in Iran sui mercati finanziari globali e di come
00:11valutare i paesi emergenti attraverso l'indice di credibilità .
00:15Rimanete con noi, vi aspetto dopo la sigla.
00:37Benvenuti a Stay Live. Le tensioni geopolitiche, la guerra in Iran in particolare, determinano incertezza e volatilità sui mercati.
00:45Oggi vediamo quali sono i riflessi del conflitto sui mercati finanziari globali.
00:51Faremo anche un focus sui paesi emergenti per spiegare che cos'è l'indice di credibilità .
00:57Approfondiamo tutto questo con il nostro ospite Alessandro Aspisi, Edo Vitali di Pijim. Benvenuto a FinancialLounge.com
01:06Buongiorno, grazie per l'invito.
01:08Allora, come dicevo, partiamo dallo scenario generale dei mercati finanziari globali. Qual è la situazione nell'obbligazionario e qual è
01:17la situazione nell'azionario?
01:20Partiamo da un presupposto che i mercati sia azionari che obbligazionari arrivano comunque da un ottimo 2025 e una buona
01:27partenza nel 2026,
01:29alla quale poi si è aggiunta la volatilità derivante dalla guerra in Iran.
01:34I motivi però di base che ad oggi ci fanno prendere una posizione abbastanza difensiva sui mercati derivano però da
01:41un forte deficit dei paesi sviluppati, soprattutto gli Stati Uniti,
01:46una forte intenzione di spingere sulla manovra fiscale da parte dell'amministrazione Trump e delle banche centrali che sono sotto
01:53pressione e potenzialmente potrebbero anche utilizzare delle politiche più accomodanti.
01:57Tutti questi elementi sono degli elementi che per essere controbilanciati devono avere una forte crescita dei paesi e quindi il
02:05punto più importante, la discriminante in questo momento è quanto l'intelligenza artificiale riuscirà effettivamente a portare un miglioramento nella
02:13produttività .
02:14E questo vale sia per quanto riguarda i mercati azionari che come abbiamo visto hanno iniziato a scontare il fatto
02:20che non tutti saranno vincitori nell'ambito dell'intelligenza artificiale e quindi pochi vincitori prenderanno tutto.
02:27E la stessa cosa vale ancora di più per i mercati obbligazionari in quanto moltissime di queste aziende si sono
02:32indebitate per svariati miliardi di dollari e quindi poi il risoconto della loro capacità effettivamente di ottenere risultati, di migliorare
02:40la produttività andranno ad impattare sui corsi obbligazionari.
02:45Oltretutto la guerra ad oggi come immaginiamo sta portando anche forte pressione inflazionistiche quindi in questo momento la nostra visione
02:53è quella di posizionarsi comunque su mercati obbligazionari nella parte breve della curva
02:58e sfruttare anche quelle possibilità che arrivano dai titoli strutturati per esempio legati ai prestiti come i CLOs.
03:07Questi tipi di investimento non hanno esposizione ai tasse di interesse, sono molto solidi e in questo momento permettono di
03:13preservare il capitale in attesa che le notizie derivanti dall'Iran possano essere un po' più positive.
03:21Adesso ci spostiamo su un altro tema, quello dei pesi emergenti. In che cosa consiste l'indice di credibilità delle
03:29banche centrali che voi di Pgim usate proprio per valutare i mercati emergenti?
03:36Che cosa dall'utilizzo di questo indice è emerso?
03:40Allora, i mercati emergenti intanto stanno vivendo una situazione completamente diversa da quella che abbiamo visto intorno alla fine degli
03:48anni 90.
03:49Hanno delle banche centrali molto più disciplinate rispetto al passato e che sanno usare più strumenti per riuscire a contenere
03:57quella che è la pressione inflazionistica dei vari paesi.
04:02E questo indice ci permette proprio di vedere quanto le banche centrali siano state efficaci a risolvere il problema dell
04:09'inflazione e della crescita dei singoli paesi
04:12proprio partendo per esempio da stress come sono avvenuti nel corso del 2022.
04:16Da questo tipo di indice si vede quanto la banca centrale abbia la fermezza nel riuscire a domare quelli che
04:25sono dei fattori importanti sia a livello valutario che a livello di inflazione.
04:30In questo caso per esempio ci sono dei chiarissimi esempi di paesi che hanno iniziato male il loro percorso nel
04:362022 come il Sudafrica
04:38ma che invece stanno in maniera molto importante e molto visibile recuperando mercato.
04:43Ci sono altri paesi che si trovano in una situazione intermedia come per esempio potrebbe essere il mercato indiano
04:49e ci sono invece paesi che escono molto molto disciplinati come il Cile.
04:54Per quanto riguarda l'Europa forse l'unico vaso di coccia in questo momento è rappresentato dall'Ungheria
05:00in quanto le interferenze politiche sulla banca centrale sono ancora molto importanti
05:05e di conseguenza non siamo particolarmente positivi su questo paese.
05:10Grazie per questo quadro molto molto preciso che ci ha fornito.
05:14Grazie ad Alessandro Aspe e CDP Gym.
05:17Grazie alla prossima.
05:19E grazie anche a voi per averci seguito e vi aspetto sempre su financiallounge.com
05:23per una nuova puntata di Stay Live.
05:52Grazie a tutti.
05:55Grazie a tutti.
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