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NovitàTrascrizione
00:19Siamo a Palazzo Mezzanotte a Milano nel cuore di Borsa Italiana all'osservatorio ECM Euronext Growth Milano.
00:27L'evento annuale che fotografa lo stato di salute del mercato di Borsa Italiana dedicato alle piccole e medie imprese.
00:34Investitori, istituzioni e imprenditori analizzeranno i numeri raccolti e si confronteranno sulle prospettive e il futuro del listino italiano dedicato
00:44alle PMI.
00:51Per capire esattamente l'evoluzione abbiamo qui con noi Anna Lambiase, amministratore delegato di Airtop Consulting e direttore scientifico dell
01:00'osservatorio ECM.
01:01Benvenuta.
01:03Partiamo da una fotografia aggiornata. Che cosa emerge dall'ultima edizione dell'osservatorio?
01:09Ad oggi abbiamo 205 società quotate su EGM per una capitalizzazione di 11,1 miliardi.
01:15L'osservatorio evidenzia nel 2025 una crescita del fatturato del giro d'affari del più 12% year on year
01:23con 28.000 dipendenti in crescita del 10%.
01:27I dati sono quindi per quanto riguarda le società già quotate decisamente significativi, gli interventi legislativi che sono in corso
01:36e che verranno potranno rappresentare un boost ulteriore alla crescita del mercato.
01:40È evidente che questo rallentamento che abbiamo evidenziato negli ultimi due anni ha segnato il passo ma conferma comunque la
01:49validità del sistema a quotazione.
01:51Le dimensioni medie delle aziende sono pari a 59,5 milioni di euro di fatturato con un EBIT da margine
01:58del 12%.
01:58Sono aziende sane. Dal 2009 sono oltre 350 le società quotate su EGM con una raccolta complessiva in quotazione di
02:076,2 miliardi da investitori privati.
02:10L'elemento fondamentale riguarda anche la presenza degli istituzionali sul nostro mercato.
02:15Questo è un mercato fatto di investitori prevalentemente esteri, quindi il 22% sono italiani mentre il 78% sono
02:23investitori stranieri.
02:25La Francia è il primo investitore a seguire Germania, Svizzera e UK.
02:29Tra gli investitori nazionali più attivi vorrei ricordare Viperbanca, Algebris, First Capital e Alchemia.
02:37Possiamo dire che sarà fondamentale per questo mercato, come è emerso nel corso dell'osservatorio, anche la recente introduzione dell
02:47'assicurazione complementare, della previdenza complementare, che è entrata in vigore appunto il 1 luglio,
02:54che introduce un meccanismo di destinazione del TFR automatico per i nuovi assunti a favore appunto dei fondi di previdenza.
03:02Questo che è un modello che in qualche modo si rifà anche al modello svedese, rappresenta una potenzialità per il
03:10sistema decisamente rilevante.
03:13Non dimentichiamo che giacciono sui conti liquidi delle famiglie, che rappresentano la ricchezza più importante nel nostro paese,
03:21miliardi di euro e se anche soltanto una piccola parte venisse destinata all'economia reale, evidentemente potremmo avere un'ulteriore
03:28crescita.
03:29L'ultimo elemento che emerge dall'osservatorio è che comunque la recente riforma del TUF ha significativamente migliorato le condizioni
03:38per l'accesso al mercato
03:39e con la condizione attuale delle famiglie che stanno per vivere nei prossimi anni il passaggio generazionale,
03:46la quotazione rappresenta e rappresenterà sempre di più uno strumento alternativo per la crescita.
03:51Due domande in merito a quello che ha detto. La prima sulla legislazione, il TUF appunto appena entrato in vigore,
03:57c'è secondo lei una parte della riforma che manca e che potrebbe agevolare il settore?
04:03Io ritengo che la grande opportunità venga dall'Europa, dalla Saving and Investment Union,
04:08quindi la SIEU potrebbe veramente rappresentare un'opportunità rilevante per veicolare risparmi degli europei sull'economia reale,
04:16e quindi con strumenti ad hoc vanno studiati in maniera adeguata al fine della veicolazione di questo capitale sull'equity
04:24e non sul debito.
04:26Ultima domanda, non meno importante, ha parlato di liquidità, ancora moltissima in Italia.
04:31Secondo lei c'è qualcosa che istituzioni non solo possono fare appunto per spingere questa liquidità all'interno del settore?
04:40Ma intanto verificare le performance, comunque questo è un mercato EGM che ha permesso a tante aziende di crescere e
04:48di consolidarsi nei propri settori,
04:50di creare dei poli industriali, quindi considerare lo strumento di quotazione come uno strumento di alta competitività per le piccole
04:58e medie imprese,
04:59specialmente quelle innovative, uno strumento di innovazione che possa posizionare l'Italia a livello internazionale,
05:05ad elevati livelli di competitività e di crescita, quindi questo è un elemento sicuramente rilevante.
05:12Guardare il track record, ci sono i casi di successo che abbiamo verificato con aziende che triplicano il fatturato in
05:19soli tre anni,
05:20aziende che moltiplicano il loro performance in pochi anni, quindi questi elementi possono portare una grande ricchezza
05:28sia in termini proprio di liquidità che in termini di crescita economica del paese.
05:33Che cosa vi ha portato e quale motivazione vi hanno portato a quotare la società?
05:38Sì, grazie della domanda anche perché oggi è un giorno un po' particolare perché è un anno che ci siamo
05:45quotati,
05:45in luglio 2025.
05:48La motivazione è venuta dall'imprenditore, dal sottoscritto che si chiede come può crescere
05:53e come può ambiziosamente praticamente crescere ed essere praticamente feroce nella crescita.
06:00Molto spesso c'è una crescita organica, alla crescita organica non basta, bisogna darsi un accelerato, una spinta
06:08e questo è venuto con la quotazione.
06:11Sicuramente è un tema di capitali, sono arrivati capitali, non invasivi.
06:16Questi capitali noi li abbiamo allargati come flottanti perché abbiamo messo l'oltre il 30%,
06:22ma soprattutto abbiamo fatto una scelta strategica di fare tutto in acqua, un appellamento di capitali.
06:27La motivazione è stata sicuramente come dicevo di capitali, ma non solo, di reputation, di branding,
06:34grazie alla quotazione si va a discutere su qualsiasi tavolo europeo, non italiano solo,
06:40anche europeo perché dobbiamo sempre ricordarci che il nostro lontato domestico è l'Europa
06:47e poi si attira tanta tanta finanza straordinaria.
06:52Voglio dire che il percorso più importante è anche interno, uno si educa a delle procedure,
06:59si educa a della reportistica e tutti i reparti si edulano.
07:03E poi posso dire dolcissimo in fondo l'orgoglio e lo spirito del gruppo.
07:09Tutti i miei meravigliosi ragazzi, i dipendenti, sono tutti orgogliosi di far parte di Tecnospa,
07:17azienda quotata sulla Borsa Unilano.
07:20Abbiamo deciso di quotarci perché avevamo una volontà di crescere,
07:27avevamo quindi individuato nella Borsa, nella quotazione,
07:32un percorso che ci avrebbe aiutato in questo progetto e infatti così è stato
07:38perché abbiamo avuto la possibilità di farlo con strumenti e ad una velocità decisamente migliori.
07:47OPT opera nel mercato dei servizi del caralto valore aggiunto,
07:51quindi in un sistema salute dove ci sono molteplici stakeholder,
07:53quindi stiamo parlando di medici, aziende farmaceutiche, associazioni pazienti e molteplici altri stakeholder.
07:59noi eroghiamo all'interno di questo mercato progetti di efficientamento clinico-organizzativo dentro gli ospedali.
08:05All'interno di questo mercato in realtà esiste una pletora di altri servizi che noi in questo momento non stiamo
08:10coprendo,
08:10quindi sto parlando di servizi come possono essere le ricerche di mercato,
08:14servizi di market access, servizi di medical writing e quant'altro.
08:18L'idea all'interno che abbiamo portato avanti, all'interno della quotazione,
08:22è quello di aggregare questo mercato, quindi crescere in maniera organica,
08:25ma in realtà la maggior parte della nostra crescita vogliamo che sia tramite via in organica,
08:30quindi tramite M&A, andando ad acquisire player verticali che affrono quindi servizi che noi in questo momento non stiamo
08:36coprendo.
08:38Ulteriormente noi stiamo quindi lavorando in un mercato che è altamente frammentato,
08:42quindi ricco di player, appunto, torno a dire, verticali su altri settori,
08:45che molto spesso sono degli studi familiari, quindi comunque piccole e medie imprese,
08:50e riteniamo che ci sia tanto valore e tanta sinergia che può crearsi appunto con questa idea di aggregazione
08:55per creare un player che sia integrato, premium e sinergico.
09:00C'è un progetto di acquisizioni, volevo capire a che punto siete arrivati e quali sono i progetti per il
09:06futuro.
09:06Sì, grazie della domanda.
09:09Sì, io come ho detto prima, quando mi sono quotato ho fatto la scelta,
09:14volutamente e orgogliosamente, di fare tutto il aumento di capitali.
09:17I capitali che sono arrivati dalla dotazione servono sia per la crescita organica,
09:24cioè innovazione, reperimento di risorse e competenze alte, ma soprattutto per acquisizioni.
09:31Quindi già teniamo un track record molto importante di acquisizioni oltre 7
09:36e già teniamo dei dossier sui tavoli che stiamo valutando attentamente.
09:42Oltretutto abbiamo già due legal entities all'estero, sia in UK sia in Spagna,
09:49però la crescita organica deve essere sempre rafforzata con l'acquisizione.
09:54Spagna è importante perché, oltre a essere considerata la tigre dell'Europa,
10:00è anche valutata come un paese sul tema del risparmio energetico,
10:04molto avanti sul tema soprattutto della sostenibilità, sono molto rigorosi,
10:08ma sul tema del risparmio energetico stanno forse come competenze qualche pelino indietro
10:13e noi lì andiamo con le nostre grandi espertizie.
10:17Nel 2025 avete accelerato con le acquisizioni.
10:21Quanto è importante essere quotati quando ci si siede al tavolo delle trattative?
10:25Direi che è sicuramente un elemento decisivo perché aiuta a confermare anche la propria credibilità,
10:42il proprio posizionamento.
10:46essere quotati è comunque percepito, perché di fatto poi è così e noi la viviamo così,
10:54anche un irrobustimento della governance e quindi il miglior controllo dell'azienda.
11:03Avete raccolto 2 milioni ma l'obiettivo è un'aggregazione per un mercato da un miliardo.
11:08La quotazione vi servirà di più per i capitali, quindi la raccolta dei capitali o per la credibilità?
11:14Sicuramente entrambi, 2 milioni diciamo che è il trampolino di lancio,
11:18è quello che ci permetterà di fare le prime acquisizioni.
11:22Riteniamo tra l'altro di poter creare un sistema in cui le società verranno acquisite
11:27tramite da una parte equity, ma sicuramente poi sono società profittevoli
11:31quindi c'è la possibilità di fare debito e poi anche meccanismi di earn out,
11:34quindi utilizzare tutti e tre quelli che sono i sistemi per finanziare quella che può essere una crescita.
11:42Sicuramente la quotazione in borsa ci dà poi anche la parte di credibilità,
11:46quindi andare ad approcciare degli imprenditori da società quotata
11:49ci permette di avere una trasparenza e una credibilità che anche per loro sarà sicuramente importante
11:54e in ultima istanza anche utilizzare un meccanismo di carta contro carta nell'acquisizione
11:58che potrà essere sicuramente una leva ulteriore di crescita.
12:01Parliamo adesso di futuro, qual è la stima per il 2026?
12:04Noi abbiamo stimato la presenza di 215 società nel 2026 con una capitalizzazione di 12,3 miliardi di euro
12:12e nella nostra stima abbiamo considerato oltre alle ipotesi di OPA, dei listing e nuove quotazioni
12:18anche il potenziale impatto incrementale del lancio del nuovo progetto PM2Change
12:25promosso da Banca Generale Intermont che quindi potrebbe valorizzare maggiormente alcuni titoli
12:31che oggi sono sottocapitalizzati.
12:33Le premesse per un 2026 di crescita ci sono tutte
12:36regole più semplici, incentivi confermati e un interesse crescente degli investitori
12:41per le eccellenze del nostro tessuto produttivo.
12:43La borsa delle PMI è pronta a cambiare passo.
12:46Da Palazzo Mezzanotte è tutto.
13:03Grazie a tutti.
13:06Grazie a tutti.
13:06Grazie a tutti.
13:08Grazie a tutti.
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