00:00E agora a gente confere uma entrevista do economista-chefe da Exchange Kraken.
00:05Ele comenta sobre a movimentação da strategy e as saídas de ETF, como tem afetado a cotação do Bitcoin.
00:12Ele também fala sobre a integração do mercado tradicional com o mundo cripto. Vamos conferir.
00:17A situação atual, na minha opinião, é bem direta e simples.
00:21Tivemos uma desaceleração nos fluxos de capital para o ecossistema, para a indústria de cripto, por vários meses agora.
00:27Então, se você olhar, por exemplo, a atividade dos ETFs de Bitcoin para meses sequenciais de resgates líquidos,
00:33mesmo considerando o comportamento de compra da strategy, e estes são dois dos maiores veículos de demanda por Bitcoins à
00:40vista no mercado,
00:41se você analisar o impacto líquido combinado desde outubro, os fluxos líquidos estão neutros, estão estáveis.
00:47Efetivamente, os ETFs zeraram cerca de 8 bilhões de dólares em saídas líquidas ou Bitcoins ao longo desse período.
00:54E a strategy comprou praticamente cada um deles.
00:58E o que é interessante é que você observa a mesma tendência ocorrendo também nas stablecoins,
01:03especialmente se você olhar a oferta de mercado ou a capitalização da Tether e da USDC.
01:07Eu as escolho porque são lastreadas em moeda fiduciária.
01:11Elas demonstram dólares entrando e saindo do sistema por meio de emissão e resgate.
01:15E elas, similarmente, após dois anos muito fortes de crescimento, quase dobrando em oferta total,
01:21agora você tem queda de 1,5% no ano na capitalização das duas stablecoins juntas.
01:27E então a tendência, na minha opinião, agora é realmente apenas uma estabilização desse fluxo de capital massivo
01:34que entrou no ecossistema nos últimos dois anos.
01:36Em termos de outros aspectos de como as finanças tradicionais se entrelaçarão com o cripto,
01:42a Lei Clarity Act certamente é outro grande catalisador que está por vir.
01:47E mais especificamente, pensando na Lei Genius do ano passado, que tratou de stablecoins,
01:52nos meses seguintes à aprovação da Lei Genius, você viu todos esses intermediários financeiros,
01:58sejam bancos ou os maiores processadores de pagamento,
02:01começarem a anunciar seus esforços em pagamentos com stablecoins tokenizadas e afins.
02:07A razão pela qual isso é relevante é que eles agora sabem o que podem e não podem fazer.
02:12Eles são entidades altamente regulamentadas e querem fazer parte dessa próxima onda de crescimento em serviços financeiros.
02:18E a Lei Clarity tem composição similar, no sentido de que ele dá clareza sobre as atividades
02:24que intermediários financeiros podem fazer com commodities digitais, incluindo Bitcoin, por exemplo,
02:30e como isso os impacta regulatoriamente.
02:33E eu espero que entre a Lei Clarity e muitos dos esforços no espaço de segurança tokenizada,
02:39espaço de stablecoin tokenizada, você está apenas vendo esse tipo de expansão de distribuição dos serviços financeiros em geral,
02:47tornando o cripto mais acessível, seja para fins de investimento ou para fins de gastos, etc.
02:53E então eu acho que isso é como uma corrente subjacente positiva, uma tendência positiva de longo prazo.
03:00Rodrigo, a gente está falando sobre movimentação de ETF, que acaba afetando a cotação do Bitcoin.
03:07Quanto mais a gente ter esse interesse pelo ETF, isso pode acontecer?
03:11Essa influência?
03:12E até, já fiquei imaginando com isso, com o que ele trouxe,
03:15de que os mais tradicionais no mundo cripto, como você, tradicional de tempo, digo, não que é conservador,
03:22mas podem até achar um pouco ruim, não, tem esse outro tipo de negociação que influencia tanto?
03:28Sim.
03:29Bom, Pablo, o que a gente tem hoje, falando um pouquinho dos ETFs, o que são ETFs?
03:35A sigla quer dizer Electronic Trade Funds.
03:38Então, são fundos operados eletronicamente em bolsas de valores.
03:42Então, o que os ETFs fazem são, um ETF de Bitcoin, por exemplo, ele compra Bitcoins com o dinheiro dos
03:49investidores
03:49e quando o investidor precisa sair da posição, pede um saque, ele vende no mercado e entrega os dólares ou
03:57os reais para o cliente.
03:59Então, os ETFs, eles mexem muito esse mercado porque eles são ali dos maiores compradores.
04:06Então, eles disputam ali com a strategy como sendo os maiores compradores institucionais de criptomoedas dentro do mercado.
04:14E aí, desde a criação deles há pouco mais de dois anos, o mercado mudou e a grande pressão compradora
04:22vem deles.
04:22Então, o preço do Bitcoin se movimenta porque o ETF, quando tem investimento de um cliente, ele precisa ir no
04:31mercado comprar e isso puxa o preço um pouco para cima.
04:34Quando o cliente precisa sacar o dinheiro, o ETF precisa vender o Bitcoin por dólares ou por reais e entregar
04:43isso para o cliente.
04:44Então, essa é a dinâmica que faz os ETFs mexerem tanto com o preço.
04:48Agora, Pablo, sobre essa questão de como eles afetam, principalmente o pessoal mais antigo do mercado, eu acho que é
04:57parte da evolução natural.
04:59Então, o que a gente vê acontecendo hoje é que eles permitiram acesso a pessoas que não querem saber ali
05:06dos detalhes de como funciona guardar cripto, das exchanges.
05:09Pessoa que já tem uma conta e que já opera ações numa corretora pode, por exemplo, já se expor em
05:15cripto.
05:15Então, acho que, para mim, é um movimento muito positivo.
05:19Pois é, até perguntei sobre os mais tradicionais porque é uma forma, justamente, desses que vão mais pelo ETF, de
05:26não se aprofundar muito no assunto, às vezes até.
05:29Exato.
05:29Eu até imaginei que pode incomodar aqueles que já querem uma movimentação mais como deveria ser, lá quando surgiu.
05:36Acontece tanto, então.
05:37Acontece e muitas pessoas, dentro desse ecossistema, são, sim, críticas com relação a essa simplificação.
05:46Eu sou do time de que acho que quanto mais pessoas, quanto mais distribuição, quanto mais canais distribuições, que é
05:54o meu caso aqui, bolsas de valores e corretoras,
05:57é melhor para a tecnologia, ela fica mais sólida.
06:02Então, eu não estou no time dos críticos à entrada dos ETFs ou das compras que a strategy faz, por
06:10exemplo.
06:10Não, eu gosto.
06:11Eu imaginei que você não seria tão conservador, né?
06:13Que, inclusive, acredita que quanto mais gente souber do assunto, é melhor para a criptoeconomia, né?
06:19Exato. Ela fica mais resiliente, mais difícil de ser censurada.
06:24Então, o ganho, ele se espalha para todo mundo, inclusive para aqueles mais tradicionalistas que acham que tem que comprar
06:31o Bitcoin diretamente
06:32e manter ele numa carteira consigo, por exemplo.
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