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TVTrascrizione
00:05Ben ritrovati, ben ritrovati a tutti al Via e la BTP Valore.
00:11Si tratta della nuova emissione del titolo di Stato pensato dal tesoro per i piccoli risparmiatori, quindi per un pubblico
00:19retail.
00:21E con i nostri esperti cercheremo di capire quanto conviene a chi conviene, come inserirlo in portafoglio.
00:29Qui con noi in studio Angelo Drusiani, analista, esperto finanziario.
00:35Grazie per aver accettato il nostro invito.
00:36Gianmarco Salcioli, strategista Asian Forex, ben ritrovati.
00:41Io invito subito chi vuole fare delle domande, chi vuole partecipare alla nostra trasmissione,
00:49di andare sul sito di MF Milano Finanza e far arrivare le domande nella sezione dedicata al Q&A.
00:59Ma intanto noi partiamo subito, riepiloghiamo le caratteristiche del nuovo BTP Valore in emissione dal 2 marzo fino al 6
01:09marzo.
01:10Il servizio di Elisabetta Piccinini.
01:18Tassi minimi garantiti al 2,5% i primi due anni, poi 2,8 e 3,5% torna al
01:24BTP Valore dal 2 al 6 marzo,
01:26salvo chiusura anticipata, che inaugura il programma del tesoro destinato al mercato retail per il 2026.
01:31Dedicato esclusivamente alle famiglie, il titolo avrà durata 6 anni e un premio fedeltà dello 0,8% perché arriverà
01:37alla scadenza.
01:38Rendimenti crescenti nel tempo con un meccanismo di step up 2 più 2 più 2 anni.
01:43Come per la precedente emissione, i risparmiatori riceveranno gli interessi ogni tre mesi sul proprio conto corrente.
01:48L'investimento partirà da un minimo di 1000 euro e potrà essere acquistato senza costi aggiuntivi
01:52attraverso il proprio home banking in banca o presso l'ufficio postale.
01:56La tassazione è agevolata, come per tutti i titoli di Stato, al 12,5%.
02:00Sarà possibile per i sottoscrittori cedere interamente o in parte il titolo prima della scadenza.
02:06Si tratta della prima emissione dopo quella di ottobre 2025 che aveva raccolto oltre 16 miliardi di euro.
02:12Ma il mercato dei BTP sarà particolarmente dinamico anche quest'anno.
02:16Alcune emissioni sono già avvenute o programmate e hanno suscitato un forte interesse da parte dei risparmiatori.
02:21A inizio del 2026 la prima asta BTP ha visto ordini superare i 265 miliardi di euro
02:27dimostrando un'enorme fiducia nel debito pubblico italiano.
02:30In particolare è stato emesso un nuovo BTP benchmark a 7 anni e riaperto il BTP Green 2046.
02:37Ultimo ma non per ordine di tempo il boom di ordine per un BTP a 15 anni con richieste record
02:41a 157 miliardi.
02:46Stanno già arrivando le vostre domande ma intanto io volevo fare un primo giro con voi.
02:52Che cosa c'è di diverso rispetto alle precedenti emissioni?
02:56Ovviamente il meccanismo step up consolidato dei tassi predefiniti crescenti ogni due anni dal 2,5 come sentivamo nel servizio
03:06fino al 3,5. Il premio fedeltà si tratta di uno dei premi più alti, 0,8% rispetto all
03:13'importo iniziale
03:16quindi preso durante la fase di collocamento.
03:20Drusiani, come si fa a capire la convenienza?
03:23La convenienza c'è perché il titolo offre un'ottima redditività come ha detto lei.
03:28È semplice da governare, da capire perché come sempre i titoli di Stato italiani sono assolutamente semplici
03:34per chiunque voglia comprarli. Offrono un buon rendimento.
03:38Già le precedenti emissioni hanno poi nel corso degli anni superato le quotazioni iniziali
03:44in maniera molto molto importante e probabilmente potrebbe cadere anche questa volta
03:48perché non si può mai pensare che un titolo cresca sempre di valore
03:52però per i BTP valore sì perché le domande sono assolutamente rilevanti
03:57le emissioni sono emissioni intelligenti con una durata abbastanza contenuta
04:02e con un tasso che viene accreditato ai clienti e agli investitori scusate
04:08è un tasso molto interessante secondo me in questa fase.
04:12In questa fase interessante come si fa a capire a chi è adatto il BTP valore
04:19perché abbiamo detto è un titolo pensato sì per il piccolo risparmiatore
04:22ma quale risparmiatore Salcioli?
04:25Dalle mie evidenze empiriche in realtà sono tutti i risparmiatori
04:29dal più piccolo che investe poche migliaia di euro
04:32anche a chi ha posizioni di portafogli molto complessi vuole diversificare con un titolo
04:38che poi altro aspetto importante fornisce una micro rendita
04:43perché le cedole sono trimestrali come è stato detto
04:46e quindi danno una sorta di piccola rendita ogni trimestre
04:51che ovviamente è crescente nel corso del tempo.
04:53Il premio di rendimento è qualcosa che è simile a tutte le altre emissioni
04:58e serve a diversificarsi in mercati complessi.
05:02L'unica grande differenza di questa sesta emissione forse rispetto alle altre
05:06è che questa settimana è partita in modo estremamente turbolento rispetto alle precedenti
05:12mentre prima le acque erano calme
05:13e probabilmente questo elemento di forte turbolenza potrebbe rendere attraente
05:19questo strumento in sé che è difensivo da cassettista
05:24da prendere inizio, da tenere fino in fondo
05:27e sostanzialmente scordarsi
05:29o almeno per chi non ha possibilità e necessità di disinvestire prima della scadenza
05:35che è sempre la cosa migliore da fare.
05:36Attenzione tantissime domande
05:38Nello scenario da alcuni temuto di una possibile stagflazione
05:43è razionale acquistare un titolo per sei anni?
05:49Ecco Drusiani, questo è interessante
05:51stiamo parlando di un escalation di tensione
05:54dove la variabile geopolitica e il nuovo indirizzo all'interno dei portafogli
05:59come si fa a fare una scelta in un lungo periodo?
06:03parliamo qui di sei anni
06:05può essere conveniente investire oggi
06:08abbiamo detto che la convenienza è tenerli il più possibile
06:12c'è quasi una contraddizione o no?
06:14No, secondo me il fatto che l'Italia finalmente abbia un governo
06:19che dura per l'intero periodo che sono di sei anni
06:24questo cosa fa sì?
06:26Questo fa sì che l'Italia dal punto di vista delle emissioni di titoli di Stato
06:29abbia subito un incremento anche di rating
06:33da parte delle agenzie di rating stesse
06:37e quindi questo cosa vuol dire?
06:38Questo vuol dire che le emissioni italiane
06:40sono emissioni di titoli di Stato interessantissime
06:43non bisogna preoccuparsi se vi sono in questi periodi
06:46dei momenti in cui è difficile
06:47perché sei anni è chiaro che possono capitare
06:50tantissime situazioni sia favoribili sia sfavorevoli
06:53però nel complesso mantenendo i titoli in portafoglio
06:56fino a scadenza come diceva il collega Pocansi
06:58al di là del premio finale
06:59che è sempre un premio assolutamente interessante
07:01al di là anche del pagamento delle cedole con cadenza trimestrale
07:05che possono sicuramente aiutare ad essere una nuova entrata
07:08a livello o degli stipendi o di altre tipologie di entrate
07:12aiutano in maniera importante
07:14perché tre mesi passano relativamente in fretta
07:16ma insomma un po' in fretta sì
07:17e di conseguenza aiutano l'investitore
07:20ad avere somme e disposizioni maggiori
07:23per comprare altre tipologie di investimenti
07:27quindi secondo me è un titolo assolutamente tranquillo
07:30assolutamente da comprare
07:31e io credo che nell'arco degli ultimi anni
07:34il tesoro ha sempre collocato delle emissioni interessanti
07:37ma questa sia particolarmente interessante
07:40Tenendolo fino a scadenza
07:42quale rendimento reale ci si può aspettare
07:46rispetto all'inflazione
07:47e alle altre soluzioni oggi disponibili
07:50allora dividiamo la domanda in due
07:54la prima è
07:55alla fine quanto rende effettivamente
07:59e riesce a coprire da una previsione di inflazione
08:03che state facendo Salcioli?
08:05Allora al momento sì
08:06il rendimento è intorno al 3
08:09l'ordo è 13,05-13,08
08:12l'inflazione in questo momento in Italia e in Europa
08:14diciamo sta girando intorno all'1,5-2
08:16in questo momento è estremamente complicato
08:20fare previsioni sull'inflazione
08:22quindi sui tassi reali
08:23perché effettivamente tutto dipende
08:25da come quanto rimarrà lo stato di fatto
08:29in termini di incremento dei prezzi dell'energia
08:31e se l'incremento è molto forte
08:34come assistiamo adesso sui mercati
08:36il petrolio e il gas naturale
08:37se è intensissimo l'incremento
08:39ma è ristretto nell'asso temporale
08:41l'impatto è praticamente neutrale
08:43è altrettanto vero che in termini costo-opportunità
08:46potarsi che i tassi possano salire
08:48nel corso di questi sei anni
08:49però tenendo la scadenza
08:51non si perde sul titolo
08:53si ha solo il costo-opportunità
08:55di aver magari potuto investire
08:56in un titolo a più alto rendimento
08:59quindi per rispondere
09:00al momento attuale
09:01c'è la copertura
09:03dall'inflazione dei tassi reali
09:06ovviamente in un contesto
09:08in cui la geopolitica ci aiuta
09:09e questa attuale crisi
09:11non diventa una crisi sistemica
09:13cosa che io spero
09:14che non accada
09:16e non credo che accada
09:17quindi da una parte
09:19la sicurezza rispetto ad uno scenario
09:22di estrema incertezza
09:24di estrema volatilità
09:26con un escalation
09:27a livello geopolitico
09:29dall'altra
09:30il confrontarsi con l'inflazione
09:33facciamo un ulteriore step
09:35mettiamo a confronto
09:37il BTP valore
09:38con un titolo di Stato
09:40della stessa durata
09:41sei anni
09:42a conti fatti
09:43dovrebbe rendere
09:45lo 0,3%
09:47anno
09:48lordo
09:49in più
09:49Salcioli
09:50può bastare questo
09:52o se questo passaggio
09:54lo facciamo nel lungo periodo
09:56alla fine non è conveniente
09:57come si fa a capire?
09:59Allora
10:00intanto
10:01dagli ultimi eventi
10:02questo buffer si è ridotto
10:05un pochino
10:06perché il tasso benchmark
10:07è salito
10:07quindi siamo intorno
10:08allo 0,25
10:090,20
10:09che è comunque
10:10la linea media
10:11era molto generoso prima
10:12è la linea media
10:13che c'era
10:13fino a quest'ultimo periodo
10:15di certo
10:16è come quando si va
10:18a comprare qualcosa
10:19qualcosa lo si compra
10:20a sconto
10:21è sempre meglio
10:22di comprare qualcosa
10:23a prezzo pieno
10:24quindi
10:2420 basis point
10:25sono senz'altro
10:27un premio
10:28che viene dato
10:28ai risparmiatori
10:29che hanno
10:29fra l'altro
10:30dimostrato nel passato
10:32di gradirlo
10:33è chiaro
10:34che 20 centesimi
10:35in sede
10:35rispetto alle dinamiche
10:36dell'inflazione
10:37in sei anni
10:37non possono essere
10:38considerate
10:39una rete
10:40di sopravvivenza
10:42materiale
10:43ma è altrettanto vero
10:44che è un elemento
10:46che ha sempre dato
10:47i suoi vantaggi
10:48nel collocamento
10:49e che è rimasto
10:50sostanzialmente stabile
10:51intorno ai 15-20 basis point
10:52come premio
10:53in tutte queste
10:55cinque prime emissioni
10:57in questa sesta
10:58bisognerà vedere
10:58effettivamente
10:59se il mercato
10:59ma questo è un ragionamento
11:01teorico
11:01ma importante
11:02se i tassi
11:03dovessero
11:04in questa settimana
11:05prima di venerdì
11:06salire molto
11:07per ragioni di mercato
11:08c'è sempre
11:09ricordo
11:09l'opzione
11:10dell'emittente
11:12quindi il tesoro
11:13italiano
11:14di alzare
11:15il rendimento
11:16ritengo io
11:17per tenere
11:18questi 20 basis point
11:19di vantaggio
11:20per il risparmiatore
11:21sempre uguali
11:22per rendere sempre
11:22a trend
11:23facciamo un ulteriore
11:25passaggio
11:26allora stiamo cercando
11:27di capire
11:27tra il BTP Valore
11:28e un titolo di Stato
11:30con la stessa scadenza
11:31quanto può essere conveniente
11:33quanto una forbice diversa
11:36sui rendimenti
11:37e sullo spread
11:38possa renderlo
11:39ancora appetibile
11:40quali sono le alternative
11:42il servizio
11:51non solo BTP Valore
11:53esistono tante alternative
11:54per i risparmiatori
11:55che possono offrire
11:56spesso
11:56rendimenti
11:57superiori
11:58nel mercato
11:59dei titoli di Stato
12:00per restare
12:00nella famiglia
12:01dei BTP
12:01spiccano quelli
12:02tradizionali
12:03garantiscono
12:04un interesse
12:04predefinito
12:05per tutta la durata
12:06e si rivelano
12:06ideali
12:07nei periodi
12:08di inflazione
12:08in calo
12:09poi ci sono
12:09i BTP
12:10indicizzati
12:11all'inflazione
12:11e i BTP Italia
12:12legati all'inflazione
12:14italiana
12:14pagano cedole semestrali
12:16e rivalutano
12:16il capitale
12:17ogni sei mesi
12:18per diversificare
12:19meritano attenzione
12:20le obbligazioni
12:21corporate tradizionali
12:22molto interessanti
12:23grazie a spread minimi
12:25e domanda crescente
12:26alcuni titoli
12:27accessibili ai retail
12:28con scadenze
12:29tra il 2026
12:30e il 2033
12:31hanno raggiunto
12:32rendimenti
12:33loro due annui
12:34fino al 5,22%
12:36attenti alla tassazione
12:37le obbligazioni corporate
12:38pagano il 26%
12:40contro il 12,5%
12:41dei BTP
12:42incidendo
12:43sul rendimento netto
12:44gli analisti
12:44puntano sul credito
12:45corporate investment grade
12:46europeo
12:47per chi cerca
12:48rendimento extra
12:49e diversificazione
12:50gli etf obbligazionari
12:51a scadenza
12:51replicano panieri
12:52diversi di bond
12:53unendo i benefici
12:54di diversificazione
12:55e trasparenza
12:56degli etf
12:56alla struttura
12:57delle obbligazioni singole
12:58attenzione però
12:59alla loro volatilità
13:00i fondi comuni
13:01obbligazionali
13:02delegano la gestione
13:03a professionisti
13:04con portafogli
13:05già diversificati
13:06e strategie attive
13:07per chi vuole
13:08essere più prudente
13:09invece ci sono
13:09i conti deposito
13:10vincolati
13:11le polizze vita
13:11ramo 1
13:12i primi
13:13garantiscono rendimenti
13:14lordi competitivi
13:15simili al BTP valore
13:17ma con tassazione
13:18al 26%
13:19e spesso
13:19imposta di bollo
13:20a carico del cliente
13:21le polizze vita
13:22ramo 1 invece
13:23possono offrire
13:24rendimenti interessanti
13:25e in certi casi
13:26una tassazione
13:27agevolata
13:27al 12,5%
13:29come i BTP
13:40mancano drusiani
13:41BTP valore
13:42o guardarsi intorno
13:43io credo che
13:45per fare
13:46un tipo di investimenti
13:47corretti
13:48e giusti
13:49diciamo
13:50si può
13:51sicuramente diversificare
13:53non è che
13:53parlando del BTP valore
13:54si dica
13:54no solo BTP valore
13:56e gli altri
13:56li lasciamo a parte
13:57perché le caratteristiche
13:58che sono state indicate
13:59sono caratteristiche
14:00assolutamente corrette
14:02caratteristiche
14:03che danno
14:03degli ottimi risultati
14:04ai quali affiancare
14:06i risultati
14:06interessantissimi
14:07che danno il BTP valore
14:08che pagano le cedole
14:09ogni tre mesi
14:10come diceva il collega
14:11Pocanzi
14:12e questo è assolutamente
14:13importante
14:13perché vuol dire
14:14che nell'arco dell'anno
14:15incassi per quattro volte
14:16un pagamento
14:17che prima
14:18non te l'aspettavi
14:19e che gli altri titoli
14:20non fanno
14:21quindi
14:21da questo punto di vista
14:23io credo che il BTP valore
14:24per quanto qualcuno
14:26possa contestarlo
14:26per varie ragioni
14:27però ha un ruolo
14:29assolutamente interessante
14:30perché può rappresentare
14:32la casella
14:33che mancava
14:33in un portafoglio
14:34titoli di Stato
14:36titoli obbligazionari
14:37in generale
14:38perché o avevano
14:39durate molto lunghe
14:40o un tipo di interessi
14:42che piacciono
14:42un po' meno
14:43mentre questo
14:43ha una carattura
14:45molto semplice
14:46molto corretta
14:47molto vicina
14:48a chi ha bisogno
14:49di incassare
14:51dei rendimenti
14:52con scadenza
14:53abbastanza ravvicinata
14:54perché di tre mesi
14:55in tre mesi
14:56insomma
14:56il tempo che passa
14:58è abbastanza
14:59modesto
15:00Salcioli
15:03diversificazione
15:03è il mantra assoluto
15:05bisogna sempre
15:06stare molto attenti
15:07a fare i paragoni
15:08tra l'altro
15:09la scheda
15:09complimenti
15:10a voi che avete fatto
15:11una scheda
15:12molto precisa
15:12e molto chiara
15:14è vero
15:15che parlare
15:17per esempio
15:17di BTP
15:18per fare il confronto
15:19BTP valore
15:19va confrontato
15:20con il BTP valore
15:21della stessa scadenza
15:22ci sono BTP sul mercato
15:24che rendono di più
15:25ma con scadenze
15:26più lunghe
15:26perché come si dice
15:27la curva è inclinata
15:28positivamente
15:28e quindi bisogna
15:30tenere il titolo
15:31a scadenza
15:32più lunga
15:33e tendenzialmente
15:35più sensibile
15:35anche alle variazioni
15:36di tassi
15:36c'è da dire una cosa
15:38un'area di potenziale
15:39interesse
15:39ma sempre con tassazione
15:41e rischi diversi
15:42è l'area corporate
15:43perché la crescita
15:45del debito pubblico
15:46non italiano
15:46ma in generale
15:47ha portato proprio
15:48nei flussi finanziari
15:50degli investitori
15:51professionisti
15:52diciamo globali
15:54maggiore attenzione
15:55a quei titoli
15:56a quelle aziende
15:56che non sono indebitate
15:57che hanno
15:58dei business
16:00solidi
16:01e che quindi
16:01sono premiate
16:02magari attraverso
16:03una diversificazione
16:04in questo senso
16:05si è sempre parlato
16:06storicamente
16:06di giardinetto titoli
16:08no?
16:09che ha
16:09quindi
16:09ogni fiore
16:11ha un profumo
16:12e un colore diverso
16:13la stessa identica
16:14logica
16:15è far sì
16:16che ci sia
16:17una diversificazione
16:17di strumenti
16:18di tipologie
16:19anche inserire
16:20anche se in questo momento
16:21potrebbe essere
16:21completamente fuori tempo
16:23qualcosa
16:23su di edging
16:25di copertura
16:26contro l'inflazione
16:27al momento
16:27l'inflazione non c'è
16:29ma si dovesse salire
16:30e si è coperti
16:31attenzione
16:32rispondiamo pure
16:33a questa domanda
16:34o solo
16:35BTP
16:35valore
16:36in portafoglio
16:38vale la pena
16:38insistere
16:39su questo
16:40comparto
16:42allora
16:42evidentemente
16:43chi ci sta
16:44scrivendo
16:46ha acquistato
16:47nelle precedenti
16:49emissioni
16:49di BTP
16:50valore
16:51non sappiamo
16:51quale emissione
16:52anche per vedere
16:53un po'
16:53la scadenza
16:54e la convenienza
16:56in parte
16:57avete già risposto
16:58non concentrare
17:00tutte le uova
17:01tutte le stesse uova
17:02nel paniere
17:03però
17:03lo chiedono
17:05quindi
17:05Drusiani
17:06rispondiamo
17:06a chi ci scrive
17:07secondo me
17:08non è
17:09certamente
17:10la scelta
17:10più
17:12giusta
17:12nel senso
17:13che
17:13come diceva
17:14la collega
17:14Fucanzi
17:15è chiaro
17:16che se si diversifica
17:17si possono avere
17:18intanto rendimenti
17:19diversi
17:19in tante scadenze
17:20diverse
17:20quindi magari
17:21ogni mese
17:21incassare delle cedole
17:23perché si scegliono
17:25titoli
17:26con scadenze
17:27cedolari
17:27diverse
17:28da quelli
17:28che sono
17:29i BTP
17:29valore
17:30al tempo stesso
17:31però
17:31non è poi
17:32che sia
17:32questo grosso dramma
17:33perché comunque
17:33le cedole
17:34vengono pagate
17:35regolarmente
17:35sono cedole
17:36interessanti
17:37in una fase
17:38in cui i mercati
17:39stanno lavorando
17:40in questo tempo
17:41abbastanza bene
17:42perché finalmente
17:42l'Italia
17:44tanto ha
17:46beneficiato
17:47di un rialzo
17:47del grado
17:48di affidabilità
17:48e quindi
17:49questo fa sì
17:50che generalmente
17:51ci sia più domanda
17:52anche dall'estero
17:53e quindi
17:54le quotazioni
17:54anche di questi titoli
17:55possono in prospettiva
17:56sul mercato secondario
17:58salire
17:58per cui
17:59secondo me
17:59si può fare
18:00tranquillamente
18:01o anche una sola
18:02scegliere
18:03di fare solo
18:04BTP valore
18:05anche perché
18:05si incassano
18:06delle cedole
18:06con cadenza
18:07molto ravvicinata
18:08e che fanno
18:09sempre sicuramente
18:10comodo
18:11ho altri
18:134 BTP
18:14acquistati
18:15nelle ultime
18:16emissioni
18:17conviene
18:19acquistare
18:20anche questi
18:21meglio
18:21apportare
18:22a scadenze
18:23precedenti
18:23e investire
18:24la liquidità
18:25altrove
18:26azioni
18:27etf
18:28eccetera
18:28qui abbiamo
18:29un dettaglio
18:30in più
18:30altri 4
18:32BTP
18:32io ho permesso
18:34che bisogna
18:36sempre dare
18:36i consigli
18:37con gran salis
18:38bisogna vedere
18:39anche la situazione
18:40patrimoniale
18:40nel complesso
18:41compresa anche
18:42la propensione a rischio
18:43qual è la finalità
18:44che è la parte
18:44la parte assicurativa
18:46la parte degli immobili
18:47però
18:49non scordiamoci
18:50che queste
18:51emissioni
18:52di BTP valore
18:53e il mercato
18:53del reddito fisso
18:54viene da un periodo
18:56eccezionale
18:56di discesa
18:58dei tassi
18:59di grande
18:59chiamiamolo
19:00trionfo
19:00anche dell'Italia
19:01dal punto di vista
19:02anche degli upgrade
19:04quindi
19:04aggiungere rischio
19:05in un contesto
19:06di questo tipo
19:07non è giusto
19:09sbagliato
19:09è senz'altro
19:11imperfetto
19:12considerando
19:13il concetto
19:13di diversificazione
19:14quindi
19:15si può pensare
19:16più a un corpore bond
19:17magari a breve scadenza
19:19di alcuni emittenti
19:20di alcuni settori
19:21sull'azionario
19:22in questo momento storico
19:23proverei a attendere
19:25gli sviluppi
19:25anche se ho la sensazione
19:27che
19:28se si dovesse calmare
19:29questa discesa
19:31dell'azionario
19:31potrebbe essere
19:32un'occasione di acquisto
19:33ma sempre in un contesto
19:34di altissima incertezza
19:35geopolitica
19:37Prego, prego
19:38Trussiani
19:38siamo qui per
19:39confrontare
19:39gli uffici sospetti
19:40quello che manca
19:42in Italia
19:42secondo me
19:43a livello di titoli
19:44obbligazionari
19:45è la presenza
19:46delle aziende
19:47le aziende purtroppo
19:48non emettono titoli
19:50perché
19:50intanto ci sono
19:51dei costi pazzeschi
19:52per collocare
19:53questa tipologia
19:54di titoli
19:54però è un guaio
19:56perché all'estero
19:57se noi guardiamo
19:57gli stili esteri
19:58sono pieni zeppe
19:59di aziende
20:00di banche
20:01di aziende normali
20:02di banche
20:02che emettono titoli
20:03perché
20:04gli investitori
20:05avrebbero il diritto
20:06di diversificare
20:07non solo titoli di Stato
20:08ma anche titoli
20:09di aziende
20:10cosa ne pensi tu?
20:13Assolutamente
20:13sì
20:14c'è un'offerta
20:15ovviamente
20:15non è detto
20:16che i corporate
20:16possano essere
20:17a diversificazione
20:19necessariamente
20:20italiani
20:20ma corporate
20:21in area euro
20:21questo assolutamente
20:22sì
20:22di certo
20:23il mercato italiano
20:24è sempre stato
20:25tradizionalmente orientato
20:27all'obbligazionista
20:29titolo di Stato
20:30e non all'obbligazionista corporate
20:31così come ha
20:32una bassissima propensione
20:33all'investimento nazionale
20:34questa è una cultura
20:35che deve cambiare
20:35ci vorrà un po' di tempo
20:36prima di andare in pubblicità
20:37rispondiamo a questa domanda
20:38dobbiamo essere concentrati
20:40perché è piuttosto complicato
20:41dobbiamo fare un po' di calcoli
20:43con lo stacco
20:44delle varie cedole
20:45del BTP
20:47che saranno
20:484 nell'arco
20:49di un anno
20:50con questo BTP valore
20:52l'importo maturato
20:53all'ordo
20:54viene decurtato
20:55dalla ritenuta
20:56d'imposta
20:57del 12,5%
20:58ma se l'investitore
21:00avesse
21:00nel suo zanetto fiscale
21:02delle minus valenze
21:03accantonate
21:04per 4-5 anni
21:05la relativa cedola
21:07verrà compensata
21:08con le suddette
21:09minus valenze
21:10allora facciamoci
21:11un po' i calcoli
21:12abbiamo detto
21:13che per questo BTP valore
21:14ogni 3 mesi
21:17c'è lo stacco
21:17della cedola
21:18quindi è corretto dire
21:19che ci sono 4 cedole
21:21all'anno
21:22sull'importo lordo
21:24poi c'è
21:24l'imposta
21:26la tassazione
21:27che è il 12,5%
21:28se si hanno
21:29delle minus valenze
21:31nello zanetto fiscale
21:33delle minus valenze
21:34accantonate
21:35per 4-5 anni
21:36la cedola
21:38verrà compensata
21:39con le minus valenze
21:40io credo di no
21:41però aiutatemi voi
21:43Drusiani
21:43allora
21:45premesso
21:45che
21:47per un istante
21:48rettuale
21:48in mancanza
21:49di una risposta
21:50oggettiva
21:50di cui si è sicuri
21:51è sempre meglio dire
21:52che si rivolga
21:54al proprio
21:54gestore di riferimento
21:56secondo me no
21:57perché
21:57il processo di compensazione
21:58minus e plus
21:59e plus valenze
22:00non passa
22:01dalla cedola
22:03però è altrettanto vero
22:04che in questo caso
22:05visto che il livello di sicurezza
22:07della risposta
22:07è nel 100%
22:08è sempre meglio
22:08rifarsi al proprio gestore
22:10al proprio intermediario
22:11di riferimento
22:11anche io sapevo
22:12che non era possibile
22:13la compensazione
22:14con le cedole
22:14però su questo
22:16ovviamente
22:17vi invitiamo
22:18a consultarvi
22:19con i vostri
22:20consulenti
22:21una piccolissima domanda
22:23stanno arrivando
22:24tante tantissime domande
22:25quindi giusto un assaggio
22:27vi leggo la domanda
22:28rispondiamo dopo
22:29subito dopo la pubblicità
22:30ritorniamo da voi
22:31qual è la prospettiva
22:34di evoluzione
22:35dei tassi
22:36in Europa
22:38quindi evidentemente
22:40qualche investitore
22:42qualcuno che ci sta seguendo
22:43è interessato
22:44al BTP valore
22:45però prima di fare
22:46la scelta
22:47vuole capire anche
22:48quella che potrebbe essere
22:49l'evoluzione
22:50dei tassi
22:51in Europa
22:52chi mi risponde?
22:53Drusiani?
22:54Io credo che
22:55la possibilità
22:57che i tassi
22:57si muovano
22:59in maniera importante
23:00non esiste
23:02perché già
23:02i tassi
23:03sono abbastanza bassi
23:04un po' ovunque
23:05in Europa
23:05però se
23:07dovesse esserci
23:08un movimento
23:08sicuramente
23:09sarebbe un movimento
23:09ancora ribassista
23:11dei tassi di interesse
23:12laddove
23:12la situazione
23:13dei mercati
23:14cominciasse
23:14a diventare
23:15un po' più complessa
23:17di quanto
23:17è stata fino ad oggi
23:18quindi
23:19secondo me
23:20il rischio
23:21che i rendimenti
23:22che i tassi
23:22di mercato
23:23salgano
23:24sicuramente
23:24per un arco temporale
23:26non lunghissimo
23:27però ancora
23:28per parecchi mesi
23:29non esiste
23:30la possibilità
23:31invece che scendano
23:32ancora
23:32non si può
23:33dire di no
23:34perché effettivamente
23:35sarebbe un risparmio
23:36per il tesoro
23:37sarebbe un risparmio
23:37in generale
23:38per le tasse
23:39a carico
23:39dei cittadini
23:41e quindi
23:41la possibilità
23:42che ci possa essere
23:43un accordo
23:44fra investitori
23:45che sta
23:46un accordo
23:47indiretto
23:47ovviamente
23:48tra gli investitori
23:49e lo Stato
23:50secondo me
23:51può esistere
23:51quindi
23:51non escludo
23:53che nel corso
23:54di quest'anno
23:55quindi
23:55nella seconda parte
23:57dell'anno
23:57se la situazione
23:59ovviamente
24:00delle guerre
24:00dovesse finalmente
24:01finire
24:02si possa convivere
24:05con rendimenti
24:06in salite
24:07e con tassi
24:09ancora più bassi
24:10è vero
24:11ci sono due aspetti
24:13le pressioni
24:14inflazionistiche
24:14finora
24:15in Europa
24:15non ci sono
24:16c'è un altro aspetto
24:17che viene poco menzionato
24:18noi abbiamo subito
24:20comunque
24:20c'è stata un'evoluzione
24:21di importazioni
24:23dalla Cina
24:23che sono aumentate
24:24anno su anno
24:25del 20%
24:26a prezzi medi
24:27di meno 8%
24:29cioè noi stiamo subendo
24:31un'invasione
24:32di beni
24:33cinesi
24:34a prezzi
24:35più bassi
24:36ricorrendo
24:37una battuta
24:38dovremmo mettere
24:38noi i dazzi
24:39però questo
24:40ha un effetto
24:41deflazionistico
24:42però
24:43attenzione
24:44la geopolitica
24:45ci fermiamo qui
24:46piccola pausa
24:47pubblicitaria
24:48continuate a scriverci
24:49sono tantissime
24:50le vostre domande
24:51vi ringraziamo
24:52tra poco
24:53ancora con i nostri esperti
24:54per rispondere
24:56alla domanda
24:57della settimana
24:58conviene il BTP Valore
24:59ci vediamo tra poco
25:05ben ritrovati
25:07BTP Valore
25:07conviene
25:08ben ritrovati
25:11al nostro spazio
25:12dedicato
25:13alle vostre domande
25:14come potete farci
25:16arrivare i vostri quesiti
25:17sul sito
25:18di MF Milano Finanza
25:19nella sezione
25:20Q&A
25:21qui con noi in studio
25:22Angelo Drusiani
25:23esperto analista finanziario
25:25Gianmarco Salcioli
25:25strategist
25:26Asion Forex
25:28allora
25:29tantissime domande
25:30molte
25:31delle vostre richieste
25:33riguardano
25:34la possibilità
25:35di arbitraggiare
25:36di ridurre
25:38in portafoglio
25:39i titoli
25:41le precedenti
25:41emissioni
25:42per far posto
25:43al nuovo
25:43BTP Valore
25:45e in particolare
25:46chiedono
25:47conviene
25:48arbitraggiare
25:49con il BTP Valore
25:50ottobre 2030
25:51che quota
25:53dopo aver perso
25:53oggi
25:5435 punti base
25:57circa
25:58104
26:00noi facciamo
26:01molto affidamento
26:02sulle nostre capacità
26:03di calcolo mentale
26:04ma non ci sopravvalutiamo
26:06allora
26:06il calcolo
26:08è complesso
26:09da fare a mente
26:09però ci sono
26:10alcune indicazioni
26:11specifiche
26:12vendere
26:12il BTP Valore
26:14prima della scadenza
26:15significa
26:15perdere il premio
26:16e questo significa
26:18lasciare sul terreno
26:19ora non mi ricordo
26:20questa è un'indicazione
26:20importante però
26:21che voi state dando
26:22cioè si sceglie
26:23il BTP Valore
26:24una delle grandi convenienze
26:26che deve guidare
26:27la scelta
26:27è tenerlo
26:29fino alla scadenza
26:31altrimenti
26:32la convenienza
26:33si riduce
26:34e non solo
26:35per lo spread
26:36si ragiona così
26:38è corretto
26:38Salcioli
26:39facciamo i calcoli
26:40un po' spannometrici
26:41ma per rendere l'idea
26:42intanto circa
26:43qui
26:44non mi ricordo
26:44esattamente
26:45quanto
26:47valeva
26:47ma intorno
26:48ai 15
26:49basis point
26:500,15%
26:51era il premio
26:52a scadenza
26:53poi c'è sempre
26:54una commissione
26:55di negoziazione
26:56che nel caso
26:56di rivendita
26:57non è più gratuita
26:58come in sottoscrizione
26:59e quindi dipende
27:00dalle condizioni
27:01della banca
27:01e poi
27:02c'è il nuovo acquisto
27:04quindi diciamo
27:04che bisogna fare
27:05bene i conti
27:07perché il rischio
27:08è di annullare
27:09tutto l'effetto
27:10di vantaggio
27:12percepito
27:12che si ha
27:14Quale rapporto
27:15di profittabilità
27:16si può
27:17ipotizzare
27:18chiedo scusa
27:18tra il BTP
27:19valore in questione
27:21e un fondo
27:21attivo
27:22passivo
27:22obbligazionario
27:24area euro
27:24ecco
27:25questa è interessante
27:26come domanda
27:27quindi
27:28sono indeciso
27:30tra il BTP
27:30valore
27:31o un fondo
27:32obbligazionario
27:33area euro
27:34la finalità
27:35è un po'
27:35diversa
27:36è un confronto
27:37che è un po'
27:38insomma
27:39partiamo dalla tassazione
27:40che è diversa
27:40tanto per cominciare
27:41tanto la tassazione
27:42è diversa
27:42perché le tipologie
27:43di titoli
27:44sono differenti
27:45quindi non tutte
27:45hanno la tassazione
27:47bassissima
27:48che hanno i titoli
27:48di Stato italiani
27:49quindi diventa
27:50abbastanza complesso
27:51riuscire a capire
27:53quale potrebbe essere
27:53la convenienza
27:54a farlo
27:55in più
27:56più sono le vendite
27:57che si fanno
27:58per cambiare
27:58questa tipologia
27:59e più sono le commissioni
28:01che le banche applicano
28:02quindi secondo me
28:03è una situazione
28:04che non correrei
28:06a farla
28:07perché ritengo
28:08che si possa guadagnare
28:09io credo che siano
28:10due aspetti
28:12completamente diversi
28:13due voci
28:14che vanno messe
28:15sì sempre
28:16nei titoli di Stato
28:17però con caratteristiche
28:19molto differenti
28:20l'uno dall'altro
28:21io francamente
28:22preferirei mantenere
28:23il BTP valore
28:24nel corso di questi anni
28:26puoi vedere
28:27mettiamo l'ipotesi
28:28che i tassi
28:29scendono ulteriormente
28:30e che la quotazione
28:31BTP valore
28:32dovesse salire
28:32ora in quel caso
28:33si può anche cercare
28:34di fare
28:35quella ricerca
28:36che diceva
28:37il cliente
28:38però sicuramente
28:40io sono due aspetti
28:41che assolutamente
28:42dividerei
28:43cercando di semplificare
28:45per fare un confronto
28:46molto specifico
28:47se fra sei anni
28:49si è investiti
28:50in BTP valore
28:51si prendono
28:52cento lire investite
28:53cento lire
28:54cento euro
28:55cento euro
28:57se col fondo
28:58attivo passivo
28:59non è detto
29:00che tra sei anni
29:01l'investimento
29:02cento sia cento
29:03perché l'investimento
29:03attivo passivo
29:04significa
29:05una gestione
29:06ad un maggior
29:07paradigma
29:08rischio rendimento
29:09che non significa
29:09maggiore possibilità
29:11di perdita
29:12ma anche possibilità
29:12di utile
29:13però è altrettanto
29:14vero che è un aspetto
29:16completamente diverso
29:17che si deve prendere
29:18in considerazione
29:18si possono ottenere
29:19maggiori risultati
29:20ma nel caso
29:21di sottoscrizione
29:22BTP valore
29:23c'è il solo
29:24rischio stato
29:25nell'altro caso
29:27c'è il rischio
29:27legato alla gestione
29:29attiva
29:29passiva
29:30buona
29:30cattiva
29:30di chi lo fa
29:31a quanto monta
29:33la commissione
29:34attenzione
29:35lo abbiamo detto
29:36nel servizio
29:37continuiamo a ripeterlo
29:38non c'è
29:39una commissione
29:41Drusiani
29:42dobbiamo essere
29:42ancora più
29:43perentoni
29:43perché ogni volta
29:45lo chiedono
29:45si effettivamente
29:47da tenuto conto
29:48che il mercato
29:49italiano
29:50in questo senso
29:51è unico al mondo
29:52perché
29:52di sicuro
29:53non ci sono
29:54più agevolazioni
29:56di quante
29:57ve ne siano
29:57altrove
29:58ovviamente
29:59perché ci sono
29:59queste agevolazioni
30:00perché il tesoro
30:01deve collocare i titoli
30:02quindi fa
30:03di tutto
30:04per far sì
30:04che la gente
30:05risponda
30:05acquistandone
30:06in maniera importante
30:07già anche oggi
30:09che è la prima giornata
30:10vediamo che le domande
30:11sono abbastanza
30:12consistenti
30:13abbiamo avuto
30:13dei risultati
30:15nell'arco
30:16degli anni passati
30:17nelle
30:19considerazioni
30:20nelle
30:20emissioni
30:21di titoli
30:22di questo tipo
30:22che sono state
30:23eccezionali
30:25non è detto
30:25che anche questa volta
30:26si vada a superare
30:27i dati precedenti
30:28però di sicuro
30:30se la risposta
30:31è sempre così importante
30:32è perché è una risposta
30:33che ha fatto vedere
30:34nel passato
30:35che il rendimento
30:38che questa tipologia
30:39di titoli
30:39offre agli investitori
30:41è molto molto interessante
30:42almeno che io
30:43così la penso
30:44Saccioni però
30:45forse può aiutare
30:46il nostro telespettatore
30:48chi ha scritto
30:49la domanda
30:49a fare la differenza
30:50tra quanto
30:52tra quando
30:53si compra
30:53il titolo
30:54in emissione
30:55durante il collocamento
30:56e quando si va
30:56sul secondario
30:57questo è importante
30:59spieghiamoglielo
31:00assolutamente
31:01sì perché
31:01in emissione
31:02ci si mette
31:03perché forse
31:03questo genera
31:04confusione
31:05perché altrimenti
31:06se posso fare
31:07un piccolo auto
31:08infamiliare
31:08mia figlia
31:11stamattina
31:11ha fatto per la prima volta
31:1325 anni
31:14appena laureata
31:15è entrata
31:15ha creato
31:16il dossier titoli
31:17e si è comprata
31:18BTP Valore
31:20quindi
31:20e la sua domanda
31:22è stata
31:23ma perché
31:24non pago niente
31:24perché durante
31:25la fase di collocamento
31:26per consentire
31:27l'appetibilità
31:28del sottoscrittore
31:29il BTP Valore
31:31non dà
31:31commissione
31:32in entrata
31:32mettiamo che
31:33invece
31:34l'investitore
31:35non sia così
31:35bravo
31:36ad acquistare
31:38da solo
31:38il BTP
31:39può chiederlo
31:40alla propria banca
31:40e la banca
31:41non fa pagare
31:42la commissione
31:43no
31:44allora
31:45il BTP Valore
31:47le banche
31:49non sono tenute
31:50a chiedere commissione
31:52nel caso di acquisto
31:52del BTP Valore
31:53sia che lo si faccia
31:55da soli
31:56con il proprio
31:56internet banking
31:57sia che se non
31:58lo si faccia
31:58poi è chiaro
31:59che è una questione
32:00di negoziazione
32:01cioè di negoziazione
32:02nel senso
32:03di rapporti
32:03con il proprio intermediario
32:05però
32:05in sottoscrizione
32:07quindi di qui
32:07fino alle 13
32:09di venerdì
32:096 marzo
32:10quando è possibile
32:11sottoscriverlo
32:12tramite direttamente
32:13proprio internet banking
32:14o qualsiasi tipo
32:15di intermedio
32:17non c'è nessuna commissione
32:19che deva essere presentata
32:20qual è la percentuale
32:22giusta da inserire
32:23all'interno
32:24di un portafoglio
32:25a basso rischio
32:28di obbligazionario
32:29o di
32:30di BTP Valore
32:31da quello che ho capito
32:32è abbastanza alta
32:34abbastanza
32:35a basso rischio
32:36e il profilo
32:37dell'investitore
32:37a un portafoglio
32:38evidentemente
32:39non abbiamo informazioni
32:41su quanti titoli
32:42di Stato
32:43allora
32:43premesso che c'è
32:44una regola
32:45aurea
32:46che di solito
32:46non viene mai scalfita
32:47anche con grandissimi
32:49cambiamenti
32:49che un portafoglio
32:51equilibrato
32:51deve avere
32:52il 60%
32:52di obbligazionario
32:53e il 40%
32:55di più alto rischio
32:56obbligazionario
32:57ecco
32:58se vogliamo dare
32:58una regola generale
32:59poi è chiaro
33:01che chi è a 0
33:02e ha 100
33:03di liquidità
33:04può iniziare
33:05con un terzo
33:06in BTP Valore
33:07e poi
33:09vedere quali sono
33:10le evoluzioni
33:10ovviamente
33:11sempre
33:11il BTP Valore
33:12ha questo
33:12maggior rendimento
33:13in sottoscrizione
33:15e poi gli altri
33:16vede
33:17com'è l'evoluzione
33:18anche sulla parte
33:19del mercato
33:19la diversificazione
33:20anche negli acquisti
33:21nel tempo
33:22è fondamentale
33:23però
33:23ribadisco
33:24all'inizio
33:25se si ha 100
33:26come liquidità
33:27è meglio fare
33:27non più di un terzo
33:28però
33:28l'obbligazionario
33:30difensivo
33:30con un portafoglio
33:31appunto
33:32nella domanda
33:32che vuole essere
33:33difensivo
33:33si può spingere
33:34fino ai due terzi
33:35del portafoglio
33:35complessivo
33:36secondo me
33:38in questi anni
33:39il popolo italiano
33:41degli investitori
33:42che viene definito
33:43bot people
33:44secondo me
33:45pian piano
33:46potrebbe diventare
33:47questo BTP
33:48in emissione
33:49people
33:49potrebbe essere
33:50un passaggio
33:51perché in effetti
33:52alla fine
33:54le durate
33:55non sono lunghissime
33:55il bot dura
33:56solo un anno
33:57questo dura di più
33:58però il rendimento
33:59che offre
34:00è sensibilmente
34:01migliore
34:02quindi più interessante
34:03stavo vedendo
34:05le altre domande
34:07in portafoglio
34:09ho un BTP
34:09scadenza
34:102032
34:11prezzo di carico
34:1291
34:1391 e 95
34:17prezzo mercato
34:1893 e 69
34:20tasso
34:201 e 65
34:21cosa faccio?
34:23vendo e acquisto
34:24il nuovo BTP
34:24valore
34:25vi ripeto i valori
34:26BTP
34:27scadenza
34:282032
34:29prezzo di carico
34:3091 e 95
34:32il prezzo di mercato
34:33con il prezzo di mercato
34:34di adesso
34:3593 e 69
34:37tasso
34:381 e 65
34:39prezzo di mercato
34:41adesso
34:41bisognerebbe controllare
34:4293 e 69
34:44mi sembra basso
34:45perché tutti i BTP
34:47valori 2000
34:47non lo so
34:48bisogna
34:49bisogna
34:49prendiamo per buono
34:50quello che ci stanno dicendo
34:54no?
34:55non vi convince
34:56da 93 a 100
34:58c'è il 7%
34:59tenendolo fino a scadenza
35:00compra un BTP a 100
35:01che restituisce 100
35:03e dà il 3%
35:05ma per il punto
35:06secondo me conviene
35:08mantenere questa tipologia
35:09di investimento
35:10che ha dato
35:10effettivamente
35:11un ottimo risultato
35:13sempre che il prezzo
35:14sia quello giusto
35:15ovviamente
35:15perché a volte
35:16è sporco
35:17vogliamo
35:17chiediamo a chi ci ha scritto
35:19di informarsi
35:20esattamente
35:21sul prezzo
35:23del mercato
35:26sì comunque
35:27dovrebbe essere giusto
35:28sì sì
35:30è intorno a 93 e 70
35:31ok
35:31e quindi
35:32rifacciamo la domanda
35:33la domanda è
35:34ho in portafoglio
35:35il BTP scadenza
35:362032
35:37prezzo di carico
35:3891 e 95
35:39prezzo mercato
35:4093 e 69
35:42tasso
35:421 e 65%
35:45cosa faccio?
35:47porterebbe a casa
35:48il 2%
35:48per avere
35:49lo stesso identico rischio
35:50di qui al
35:532032
35:54secondo me
35:55su una soglia
35:56di indifferenza
35:57quindi può tenere
35:58tranquillamente
35:59perché vendere
36:00per poi ricomprare
36:01il BTP valore
36:02non cambia
36:02troppo le cose
36:04all'interno
36:04del portafoglio
36:05Drusiani
36:06correggetemi
36:07perché sto cercando
36:08di prendere
36:08più domande possibili
36:09quindi posso fare
36:11confusione
36:12stanno dicendo
36:13una cosa
36:14in relazione
36:15a quello
36:15che mi dicevate
36:17prima
36:18tutto questo
36:21scegliere
36:24tra i vari
36:25BTP
36:25con tutte
36:26queste
36:26emissioni
36:27non c'è
36:28uno stallo
36:29finanziario
36:29nel nostro
36:30paese
36:31immobilizzando
36:31fondi
36:32che potrebbero
36:32servire
36:33per sviluppo
36:34e investimenti
36:35di soggetti
36:35privati
36:36sono due cose
36:39diverse
36:39quando in casa
36:40i titoli
36:42che vende
36:42è chiaro
36:43che lo destina
36:44ad investimenti
36:45anche sul territorio
36:46su strade
36:47su autostrade
36:48e così via
36:48quindi sicuramente
36:49da questo punto di vista
36:50non è un ragionamento
36:53che non dovrebbe
36:54essere fatto
36:55perché in definitiva
36:56lo Stato
36:57è chiaro
36:57che incassa
36:58le tasse
36:59dai cittadini
37:00dalle aziende
37:01e così via
37:02ma incassa
37:04anche le ritenute
37:05che si sono
37:06sul pagamento
37:07delle cedole
37:08quindi sicuramente
37:09ha entrate
37:11che gli consentono
37:12poi di trasferirli
37:13in investimenti
37:13di altro tipo
37:14quindi
37:14da questo punto di vista
37:16risponderei di no
37:16se posso aggiungere
37:17su questo
37:18una specie di mantra
37:20c'è spazio per tutti
37:21non mi ricordo
37:22il dato esatto
37:23ma non vorrei sbagliarmi
37:25perché ci sono
37:28miliardi
37:29di soldi
37:30fermi
37:31sui conti
37:31bancari
37:32e quindi è necessario
37:34intanto
37:34che questi
37:35siano difesi
37:35dall'inflazione
37:36perché ovviamente
37:37la rimunerazione
37:38sui conti bancari
37:38non è un'accusa
37:39alle banche
37:39ma è più bassa
37:40rispetto a rimunerazione
37:41degli strumenti
37:42alternativi
37:43e certamente
37:44c'è sempre stato
37:45storicamente
37:46il fenomeno
37:46del cosiddetto
37:47spiazzamento
37:48cioè lo Stato
37:49che ha un grande
37:49debito pubblico
37:50sottrae risorse
37:51agli investimenti privati
37:52però vista la liquidità
37:53che c'è
37:53in questo caso
37:54credo che
37:55c'è spazio
37:56per finanziare tutti
37:57l'importante
37:57evitare che siano
37:59così fermi
38:00sul conto
38:00e che possono avere
38:01un impiego
38:02di carattere produttivo
38:03siete sicuri
38:04di quanto state dicendo
38:05sulle banche
38:05citano il nome
38:06di una banca
38:07che trattiene
38:08l'importo
38:08di 1,50 euro
38:09su ciascuna cedola
38:10pagata
38:11al cliente
38:12sia che arrivi dal BTP
38:14BTP più
38:15BTP valore
38:16si tratta di una commissione
38:17concordata
38:18con il ministero emittente
38:20io per sicurezza
38:21non leggo
38:22il nome
38:23della banca
38:24però vi chiedo
38:25se la banca
38:26dovesse chiedere
38:28dovesse trattenere
38:29l'1,5
38:30su ogni cedola
38:30staccata
38:32si può fare
38:33non si può fare
38:34una commissione
38:36credo che
38:37sulla credito
38:38che si possa fare
38:38sulla credito
38:40degli interessi
38:41ci può stare
38:41però 1,50
38:42mi sembra
38:43un po' elevato
38:43io non faccio
38:45il nome
38:46della banca
38:46ovviamente
38:47per correttezza
38:48abbiamo detto
38:50una cosa diversa
38:51abbiamo detto
38:52che la banca
38:54non può chiedere
38:55la commissione
38:56quando si acquista
38:58il BTP
38:59valore
39:00in fase
39:01di collocamento
39:02sulla cedola
39:04la banca
39:05può chiedere
39:06la commissione
39:07l'importo
39:08sembra un po' alto
39:09ai nostri ospiti
39:10però
39:11la banca
39:12può farlo
39:13Salcioli
39:13vuole aggiungere
39:14qualcosa
39:14su quello
39:15che ho detto
39:15no se non
39:16in questo caso
39:17fare sempre
39:17domande
39:18specifiche
39:19dirette
39:19al proprio
39:20intermediario
39:21di riferimento
39:21perché effettivamente
39:22ci sono
39:23al di là dei casi
39:24che abbiamo spiegato
39:25penso chiaramente
39:26ci sono sempre
39:27delle condizioni
39:27caso per caso
39:28che devono essere
39:29negoziate
39:30e discusse
39:31direttamente
39:32col proprio
39:32intermediario
39:33anche se nel caso
39:34che si acquisti
39:35questo bot
39:36fra sei mesi
39:38chiaro che la banca
39:38o la commissione
39:39può applicarla
39:40perché non è in fase
39:41di collocamento
39:41come dicevamo
39:42soltanto in questi
39:44sei giorni
39:44dal 2 al 6 marzo
39:46acquistandoli
39:47in questa finestra
39:48non si paga
39:49la commissione
39:51comprandolo successivamente
39:53anche dall'otto
39:54per esempio
39:55a quel punto
39:55si paga la commissione
39:57cerco di renderlo
39:58più chiaro
39:59e più possibile
39:59e più facile
40:00possibile
40:01per chi ci sta seguendo
40:02considerando che
40:04l'investitore
40:04non ha necessità
40:06di smobilizzo
40:06nel breve
40:07e può tollerare
40:09la volatilità
40:09ritenete che
40:10l'attuale contesto
40:11di tassi
40:12favorisca maggiormente
40:13il consolidamento
40:15del comparto
40:15fix ed income
40:16o che il fattore
40:17value
40:18nell'erozona
40:19offre potenziale
40:20di extra rendimento
40:22no sicuramente
40:24in questa fase
40:25giustamente
40:25il discorso
40:26è che
40:27il titolo italiano
40:28è più interessante
40:30ma soprattutto
40:31è più interessante
40:32perché se si investe
40:33è vero
40:34in area euro
40:35ma in altre
40:35presso altre
40:37emissioni
40:38di altri paesi
40:39i rendimenti
40:40che si ottengono
40:40sono sensibilmente
40:41inferiori
40:42e in più
40:43i costi di
40:43intermediazioni
40:44sono più elevati
40:46se
40:47se
40:47l'ascoltatore
40:49intende
40:50per value
40:51un investimento
40:51azionario
40:52di carattere
40:53più ciclico
40:54allora ci si sposta
40:55da reddito
40:56fisso
40:57a azionare
40:58ed è un'analisi
40:59completamente diversa
41:00di certo
41:03vista la volatilità
41:04dei mercati
41:04ribadisco
41:05sull'azionario
41:05anche value
41:06che secondo me
41:07ha ottime
41:07prospettive
41:08in Europa
41:10in un contesto
41:11ovviamente
41:12di calma
41:12geopolitica
41:13attenderei un po'
41:14però ci sono
41:14prospettive sul value
41:17diversificando
41:17magari facendo
41:18metà
41:18su BTP Valori
41:19adesso
41:20e attendendo
41:20sull'azionario
41:21per vedere
41:21gli sviluppi
41:23sono precisissimi
41:24i nostri
41:26telespettatori
41:26un portafoglio
41:28a basso rischio
41:29può avere
41:29fino al 60%
41:30di obbligazioni
41:31e il resto
41:32liquidità
41:33e che tipo
41:34di liquidità
41:35questo è interessante
41:37sicuramente
41:37adesso
41:37qui dipende
41:39molto dalla propensione
41:40al rischio
41:40è chiaro
41:40perché se
41:41una persona
41:42non è particolarmente
41:44avvesse al rischio
41:45questa scelta
41:46secondo me
41:47può avere senso
41:48anche perché
41:49è chiaro
41:49che di front
41:50più sono i titoli
41:51in portafoglio
41:52comprati
41:53e più sono i rischi
41:53che si assuma
41:54perché
41:54le varie tipologie
41:56di titoli
41:56possono essere
41:57diverse
41:58in maniera importante
41:59e subire
42:00modifica di prezzi
42:01che magari
42:02non ti aspetti
42:04Salcioli
42:05secondo me
42:06è un po' alta
42:07la percentuale
42:07di liquidità
42:10ci sono strumenti
42:11anche
42:1260 obbligazionario
42:13e il resto
42:14tutta liquidità
42:15non c'è
42:15niente di azionario
42:17allora
42:17premesso che poi
42:19ogni parere
42:21bisogna evitare
42:22di tenere
42:24il più possibile
42:24in modo
42:26infruttifero
42:26ci sono anche
42:27soluzioni
42:28di quasi
42:28mercato monetario
42:29con i tanto
42:32dimenticati
42:32bot
42:33che magari
42:34a 3-6 mesi
42:35possono dare
42:35degli impieghi
42:36e possono comunque
42:40salvaguardare
42:41un po'
42:41dall'inflazione
42:42quindi io ridurrei
42:43la liquidità
42:43al minimo
42:44sempre considerando
42:45le esigenze
42:46anche prudenziali
42:48dello sviluppo
42:49della propria vita
42:51familiare
42:51e personale
42:52non è una domanda
42:53che leggo
42:54è una domanda mia
42:54a Drusiani
42:55sono tornati
42:56i bot people
42:57i bot people
42:58non sono mai spariti
43:00forse
43:00ne hanno parlato
43:01meno
43:01nei giornali
43:03i visitori esteri
43:05ma il bot people
43:06in Italia
43:07non svanirà mai
43:08sicuramente
43:09sì sì
43:11sono diventati
43:12BTP valore people
43:14esatto
43:15perché effettivamente
43:16adesso
43:17non so come andrà
43:18questa emissione
43:19sono 100 miliardi
43:20raccolte
43:21BTP valore
43:22che sono veramente
43:23tanti
43:24e vedremo questa
43:25quindi solo
43:26questo è il 3%
43:27del debito pubblico
43:28italiano
43:29ETF
43:30con mercati
43:31così volatili
43:32possono essere convenienti
43:34allora
43:36se convenienti
43:37significa profittevole
43:38la risposta è
43:40sì
43:41è augurio
43:42però dipende
43:43dalla propensione
43:43al rischio
43:44dipende
43:44da dove
43:45ETF
43:45o ETF
43:46di carattere
43:47obbligazionario
43:48di certo
43:49ogni strumento
43:50è un po'
43:51come la diversificazione
43:52non so se si nota
43:53ma abbiamo una certa
43:54seniority
43:55sui mercati
43:56eppure dopo tutti
43:57questi anni
43:57ancora una volta
43:59dobbiamo chiarire
44:00ma lo troviamo
44:00una cosa giusta
44:01da fare
44:02non è una lamentela
44:02il paradigma
44:04rischio rendimento
44:05che maggiore rendimento
44:06maggiore possibilità
44:07di guadagno
44:08magari con un ETF
44:08significa anche
44:10maggiore possibilità
44:11di perdita
44:12e quindi una maggiore
44:13riscosità
44:13quindi sì
44:14perché no
44:14però attenzione
44:15alla tolleranza
44:16nelle perdite eventuali
44:18ho una BTP
44:20scadenza 72
44:21perdita del 40%
44:23mi conviene
44:24vendere
44:24e comprare
44:25il BTP
44:25valore
44:26o continuare
44:26a tenerlo
44:27in portafoglio
44:28e sperare
44:28nell'apprezzamento
44:29voi prima
44:30avete consigliato
44:31un precedente
44:33investitore
44:33che ci ha scritto
44:34di non vendere
44:35per poi
44:37riacquistare
44:37il BTP
44:38valore
44:38perché non c'era
44:39tutta questa convenienza
44:40in questo caso
44:41però
44:41noi abbiamo
44:42scadenza 72
44:44perdita del 40%
44:46che è una perdita
44:46più importante
44:49no
44:50io mi sento
44:51non mi sento
44:52di dare dei consigli
44:53perentori
44:54perché bisogna
44:54parlare
44:55esattamente
44:56del contesto
44:57e di quanti
44:58anni ha
44:59anche questa persona
45:0040% è tanto
45:02io personalmente
45:04quindi non è un consiglio
45:04personalmente
45:05farei fatica
45:06vendolo a questi livelli
45:09io sto osservando
45:11questa tipologia
45:12di titoli
45:12quelli con scadenza
45:13lunghissima
45:15se voi vedete
45:16se voi andate
45:16sul moto
45:17e guardate
45:17su questi titoli
45:18c'è un'attività
45:19speculativa
45:20pazzesca
45:21perché continuano
45:22a vendere
45:22titoli
45:23anche se magari
45:24non ne hanno
45:24per poi ricomprarli
45:25e di conseguenza
45:27c'è un movimento
45:27di liquidità
45:29che francamente
45:30non assomiglia
45:31a quella
45:32dei mercati azionari
45:34ma ci va
45:34molto molto
45:35molto vicino
45:36mercato sottile
45:37esatto
45:37favorito anche
45:38da un tema tecnico
45:39di cui non parleremo
45:40dei fondi pensioni
45:41olandesi
45:41di un cambiamento
45:42che ha obbligato
45:43a disinvestire
45:44sulla parte lunga
45:45della curva
45:46siamo arrivati
45:48alla fine
45:48di questo spazio
45:50dedicato alle domande
45:51alle domande
45:52di chi ci segue
45:53gli abbonati
45:54di MF Milano
45:55Finanza
45:56BTP Valore
45:56è sempre un argomento
45:57che appassiona
45:58come potete vedere
45:59da tutte le domande
46:00che sono arrivate
46:00io ringrazio davvero
46:02Angelo Drusiani
46:03Gianmarco Salcioli
46:04per averci fatto compagnia
46:05il mio ringraziamento
46:06va a voi
46:06a chi ci ha seguito
46:08e a tutte le vostre domande
46:10grazie
46:10per essere stati con noi
46:12grazie
46:14grazie
46:16grazie
46:18grazie a tutti
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