00:03Le borse di tutto il mondo sono cresciute molto nel 2025. Questo trend positivo continuerà anche
00:10nel 2026. Che anno sarà per i paesi emergenti? Quali opportunità offrono e in che modo posizionarsi?
00:18Ne parliamo nel corso di questa puntata. Rimanete con noi, vi aspetto subito dopo la sigla.
00:45Benvenuti a Stay Live. Il 2025 è stato un anno dominato da tensioni geopolitiche, battaglie commerciali
00:51oltre che dalla paura dello scoppio della bolla dei titoli tecnologici. Ma cosa dobbiamo aspettarci
00:58dal 2026? Che anno sarà per i mercati emergenti? Ne parliamo con Desiree Scarabelli, Sales Director
01:04di PICT Asset Management. Benvenuto a financialounge.com, grazie per essere con noi.
01:11Buongiorno Silvia, buongiorno a tutti. Come dicevo il 2025 è stato un anno molto complesso,
01:18anche se poi i mercati finanziari hanno comunque registrato dei record. Ecco, da dove dobbiamo
01:23ripartire dopo il 2025? Sì, è vero, il 2025 è stato un anno di straordinaria resilienza
01:30sui mercati azionari. Infatti l'S&P 500 ha toccato quasi 40 dei suoi massimi storici, 39 per
01:37l'esattezza. Il Nasdaq ha chiuso sopra i 20 mila punti. Le borsi mondiali hanno toccato
01:44dei livelli record. Ma la cosa interessante è stata guardare anche al di fuori degli Stati
01:48Uniti, perché l'Asia è andata molto bene, l'Europa è ritornata ad alzare la testa,
01:53piuttosto che tutta la parte dei mercati emergenti. Quindi è stato un anno sicuramente
01:58caratterizzato da eventi anche estremi, vedi la parte dei dazi e le guerre commerciali, però
02:04è stato un anno nel suo complesso molto positivo. Adesso ci ritroviamo ad affrontare un 2026
02:09dove ci saranno alcuni cambi di paradigma. Quindi secondo noi il 2026 rappresenterà
02:16anche un game changer per l'investimento tematico, perché l'investimento tematico non sarà più
02:21solo una fonte di alfa satellite, ma diventerà una fonte di rendimento alternativo a degli indici
02:30tradizionali che sono forse un po' troppo concentrati su poche aziende, aziende che hanno già fatto
02:37molto bene, ma aziende che sono anche molto care e mi riferisco soprattutto a tutta la parte
02:42tecnologica. Quindi vediamo quattro macro temi principali da tenere monitorati quest'anno. Il
02:49primo è quello della fine dell'intelligenza artificiale gratis. Cosa significa? Che finora
02:55bastava che un'azienda sostanzialmente avesse a che fare con lo sviluppo dell'intelligenza artificiale
03:01per raccogliere il, diciamo, il consensus del mercato. Ecco, adesso gli investimenti importanti
03:10che sono stati fatti, quindi i cosiddetti CAPEX, devono trasformarsi in ritorni sugli utili. Quindi
03:17devono trasformarsi in margini di profitto. Quindi vediamo un po' uno shift, un cambio dell'interesse
03:26degli investitori dai semplici produttori, principalmente di chip, verso i beneficiari
03:31dell'intelligenza artificiale. Quindi qui mi riferisco in particolar modo a tutta la parte
03:36cloud, alla parte della cyber security, dei software di produttività e dell'automazione
03:42industriale. Invece il secondo tema che ci piace in particolar modo è tutta la parte legata
03:49all'energia e alla transizione energetica. Qui per due diversi motivi. Il primo è sempre
03:55legato a queste nuove tecnologie, perché soprattutto tutto quello che riguarda l'intelligenza artificiale
04:00è molto energivoro. Quindi per far fronte allo sviluppo di queste nuove tecnologie sarà
04:05fondamentale andare ad investire sempre di più in transizione energetica, che mi consenta
04:10di avere anche delle fonti alternative di produzione dell'energia stessa, molto spesso a un costo
04:16più conveniente rispetto che alle fonti tradizionali. Ma ovviamente il discorso legato
04:24alla transizione energetica è anche legato a tutto l'aspetto geopolitico. Quindi io attraverso
04:30la transizione riesco ad arrivare all'indipendenza energetica e questo mi può aiutare in caso
04:36di aumento delle tensioni geopolitiche appunto per i miei rifornimenti di energia stessa. Il terzo
04:43tema che ci piace in particolar modo e che è un tema un po' più difensivo è tutta la
04:47parte legata all'health care e alle biotecnologie. Infatti questi sono dei settori difensivi che
04:53tendono a reggere anche in fasi diciamo di rallentamento dell'economia. In più anche
05:00qui c'è tutto un filone molto interessante legato allo sviluppo delle nuove tecnologie,
05:04perché tutta la parte legata all'intelligenza artificiale per l'utilizzo nel settore sanitario
05:08è un ambito di investimento che può diventare molto interessante. E infine il tema della
05:15difesa, quindi la declinazione della difesa come sviluppo di tutto il tema legato alla
05:22sovranità e al reshoring. Quindi qui ci piacciono sostanzialmente gli investimenti legati alla
05:29cybersicurezza, alla difesa e anche in questo caso vediamo questo settore della difesa anche
05:37legato a tutta la parte della transizione energetica. Quindi dei temi capaci di performare
05:43anche e soprattutto in caso di shock geopolitici.
05:48Grazie, hai descritto in maniera molto accurata quello che è lo scenario attuale, ma adesso
05:54spostiamoci su un altro argomento, quello dei mercati emergenti. Gli investitori perché
05:59dovrebbero puntare in questo ambito e se sì insomma in che modo dovrebbero posizionarsi?
06:08Guardando al 2026 la risposta è decisamente sì mercati emergenti. Infatti le condizioni
06:14di liquidità sono favorevoli, le politiche monetarie e fiscali sono accomodanti. Se andiamo
06:20a vedere la crescita del PIL è decisamente più interessante rispetto ai paesi sviluppati
06:24perché siamo intorno a un livello superiore di crescita del 2,5%. Se andiamo a vedere
06:30le azioni di questi paesi, quindi le società quotate, hanno un'attesa di utili superiore
06:38all'11%, quindi anche qui un livello estremamente interessante. Se andiamo a vedere in particolar
06:43modo che cosa è particolarmente attraente, c'è tutta la parte dei settori tecnologici e
06:51dei servizi di comunicazione, in particolar modo in Corea, Taiwan e Cina. E quindi questi
06:57che beneficiano ovviamente di tutta la parte legata all'intelligenza artificiale, soprattutto
07:01legata alla produzione di chip. Inoltre i prezzi delle materie prime sono elevati, quindi questo
07:09porta beneficio ad alcuni paesi come potrebbero essere il Brasile e Sudafrica, che tra l'altro
07:15ci piacciono particolarmente quando andiamo a parlare invece di lato obbligazionario legato
07:20appunto alle emissioni in valuta locale. Quindi mercato degli emergenti molto interessante,
07:27interessante sul lato azionario, interessante sul lato obbligazionario, ovviamente è fondamentale
07:31in questo ambito avere una selezione attiva. Ovviamente l'investitore molto spesso non ha
07:39le competenze per andare a fare una locazione attiva tra tutte queste asse classi, quindi
07:46azionario dei paesi emergenti, azionario locale dei paesi emergenti, piuttosto che obbligazionario
07:51arcaresi, obbligazionario localcaresi, corpore dei paesi emergenti, che anche in questo caso
07:56è una se classe veramente molto interessante. E quindi noi abbiamo studiato una soluzione
08:02di investimento che va a avere un approccio flessibile, quindi va a cogliere le migliori
08:07opportunità sia sul lato azionario, sia sul lato obbligazionario, ma potendo anche andare
08:11ad evitare completamente, come ad esempio adesso può essere l'esposizione alla Cina
08:15come beta di mercato, quindi un'esposizione ad esempio sulla Cina solamente super selettiva
08:23su pochissime aziende e questo lo possiamo fare appunto attraverso una strategia molto
08:28flessibile che tra l'altro nei giorni scorsi ha proprio compiuto 5 anni, quindi negli ultimi
08:325 anni in generale sui mercati, ma soprattutto sugli emergenti abbiamo visto di tutto e quindi
08:37è stata ben testata in tutti questi contesti perché ed ha funzionato molto bene e la cosa
08:43interessante è appunto andare a cogliere tutte queste opportunità, ma legandoci sempre
08:48un controllo del rischio molto molto molto accurato. Quindi questo tipo di soluzione per
08:54andarsi a esporsi sul mercato emergenti secondo noi è vincente, appunto rimanendo convinti
09:00che questa sarà un po' l'asse classe del 2026.
09:03Hai descritto molto bene il contesto attuale dei paesi emergenti, grazie a Desiree Scarabelli
09:09di PICT Asset Management.
09:11Grazie Silvia, arrivederci a tutti.
09:13Grazie a voi per averci seguito, io vi aspetto su financiallounge.com per una nuova puntata
09:19di Stay Live.
09:49Grazie a voi per averci seguito, io vi aspetto su financiallounge.
09:50Grazie a tutti.
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