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Esta noche en la Mesa de República Mx, Manuel López San Martín habla con Alicia Salgado, Luis Miguel González y Arturo Damm, sobre la inversión y crecimiento de México para el 2026.
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00:00La economía en México, mal y de malas.
00:03La inversión fija bruta bajó 6.4% interanual en noviembre a causa de una caída en la maquinaria y equipo, informó el Inegi.
00:11El resultado de noviembre fue por el retroceso anual del 14.5% en la maquinaria y equipo.
00:19Según el Instituto, la inversión privada bajó 4.9% interanual, mientras que la pública desplomó 14.6%.
00:28De esta forma, la inversión fija bruta acumuló una caída de 7.3% interanual en los primeros 11 meses del año,
00:36con retrocesos de 5.4% en la construcción y 9.3% en la maquinaria y equipo.
00:43Hace unos días, el Inegi informó que la economía en el primer año del actual sexenio creció apenas 0.7% en 2025, según las estimaciones oportunas.
00:54Sería la peor cifra del PIB desde la pandemia de 2020, cuando desplomó 8.6%.
01:00De confirmarse este avance de la economía en el dato final del PIB, que se divulgará el 23 de febrero,
01:07se habrán completado cuatro años consecutivos en desaceleración desde 2021,
01:13cuando la actividad observó un rebote de 6.3% tras el desplome de la pandemia.
01:18Y la situación no pinta bien. BBVA México advirtió que para que México acelere su crecimiento económico,
01:26la inversión debe superar de forma sostenida el 25% del PIB,
01:32mientras que expertos de Banamex aseguran que la debilidad económica se debe principalmente
01:37a los efectos de factores de incertidumbre interna y externa, así como por la contracción del gasto público.
01:44ADN Noticias.
01:48Bueno, el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional estiman que este año la economía global en promedio
01:55será del 3.1%, a las naciones asiáticas les va un poco mejor, arriba del 4%,
02:02y para las naciones de América Latina el promedio lo están fijando entre el 3.6, 3.7%,
02:08pero para México, para México, ¿cuándo?
02:11Y si no pasa otra cosa, por supuesto, están calculando allá un crecimiento del 1% apenas.
02:18¿Por qué?
02:19Porque esa disparidad, ¿qué no estamos haciendo bien?
02:21¿Qué nos falta por hacer?
02:23Para ayudarnos a entender estos asuntos que saben y conocen mucho mejor.
02:27Nos acompañan, Alicia Salgado, ¿cómo estás?
02:30Hola, ¿cómo estás?
02:31Buenas noches, Arturo Dám.
02:33Alicia, José Luis, Luis Miguel, buenas noches.
02:35Luis Miguel González, ¿cómo están?
02:37Buenas noches.
02:37¿Qué nos está pasando? ¿Qué falta?
02:40Mira, lo que falta es confianza de los empresarios para invertir.
02:44No hay confianza.
02:45Mira, vamos a empezar por ahí.
02:47Tenemos ya aquí el índice de confianza empresarial para el mes de enero que el Inegi mide todos los meses.
02:52Y si atendemos a la confianza de los empresarios para invertir directamente en México, producir bienes y servicios, crear empleos, generar ingresos, en escala de 0 a 100, 0 total desconfianza, 100 confianza total, en enero de este año, de 0 a 100, la confianza de los empresarios para invertir 29.13 puntos.
03:14El año pasado estaba en 34.2 y el año antepasado, en el 24, en 43.08 en enero.
03:24Es decir, de 0 a 100, en enero, la confianza de los empresarios para invertir directamente en México, 29.13.
03:32Bajísima.
03:32Entonces, si no hay suficiente confianza, no hay suficientes inversiones directas.
03:37Una manera de medir la inversión directa, Luis, es la inversión en instalaciones maquinaria y equipo.
03:41Y según los últimos datos del Inegi, que dio a conocer hoy a las 6 de la mañana, sumamos 15 meses consecutivos de septiembre del 2024 a noviembre del 2025, 15 con crecimiento negativo de la inversión en instalaciones maquinaria y equipo, 5.87% en promedio mensual.
04:03Y el resultado, pues que la economía el año pasado creció 0.7.
04:07Bueno, ese es el diagnóstico que nos hace Arturo Dama.
04:12Y yo te pregunto, Alicia, ¿por qué no hay confianza?
04:17Porque es un acto de fe.
04:18Es un acto de fe.
04:19En México.
04:20Sí, ¿no?
04:21¿Por qué no hay confianza?
04:23Porque no tenemos certidumbre.
04:25No nada más es el tema empresarial, yo creo que también es el tema ciudadano en general.
04:31Veía una... ¿Te acuerdas de Oliver Blanchard?
04:34Era el economista en jefe del Fondo Monetario Internacional.
04:39Y él, hace poco, o sea, tampoco mucho, y es uno de los economistas más reconocidos a nivel global, publicaba esta semana en su ex una gráfica bien interesante en la que ponía por rango de ingresos, por ejemplo,
04:53a los países y el nivel de confianza que tenían las personas, las empresas y las organizaciones en otros.
05:02O sea, si yo confío en ti, confío realmente, y pues resulta que, por ejemplo, el país que más confianza tiene en otros es Suecia,
05:11e inclusive Francia con todas sus crisis, o España con todas sus crisis políticas, la confianza en el otro es alta, es más del 85%, 87, 79.
05:24En Estados Unidos, con todo y lo que está pasando, la confianza en el otro, en el vecino, en te voy a vender un carro, me vas a comprar un carro, voy a comprar la casa, te dejo a mi perro, me cuidas esto, voy aquí o voy allá, es aproximadamente el 79%.
05:41Pero en el caso de México y Turquía, bueno, es que quiero decir, Turquía es el peor, pero México, el 87% de los mexicanos no confía en el otro, o sea, ese es un tema importante, es un tema importantísimo,
05:59porque ¿de qué manera hemos tenido una destrucción de los dos factores más importantes? Confianza depende de seguridad y de certidumbre, que son palabras que parecen, pero no.
06:13Una es qué tan cierto es que tú me devuelvas lo que yo te presto, qué tan cierto es que yo te pague lo que tú me prestes, y la otra es seguridad, y si no me lo haces, ¿quién hace valer mis derechos?
06:25Esa es la parte más importante que se refleja en esto, o sea, tú tienes confianza para invertir, cuando no te cobran derechos de piso, cuando no te cobran mordida por abrir, o por cerrar un negocio, porque tienes que hacer una regulación, decías, te están anunciándose en dos planes de inversión, y los cuellos de botella, ¿de qué se tratan?
06:46¿De regulación?
06:49Claro.
06:49O sea, a ver, quítame, ¿qué decía Pepe Medina Morano, presidente del CC? Está muy padre, pero ojalá quiten los cuellos de botella, para micro, pequeñas, medianas y grandes empresas.
06:59El problema fundamental está ahí, y en la corrupción. O sea, es extraordinaria la posibilidad que tienes de inversión, de la ampliación de la inversión fija bruta, de la inversión que acaban de anunciar 1.9% del PIB, ¿no?
07:17Pero, ¿a quién se la van a asignar? ¿O cómo la han asignado? O sea, ¿no se licita, se asigna?
07:24Esa es confianza.
07:27Bueno, pero, sin embargo, Luis Miguel González, se reúnen los empresarios, se reúnen con la presidenta, y dicen que sí le van a entrar, y anuncian que en este mismo mes de febrero se van a anunciar los programas de inversión privada, pública, privada y mixta también, le dijeron, que lo va a ver el secretario de Hacienda.
07:49Creo que es muy cierto lo que dice Arturo, Alicia, destacar.
07:55Todo esto ocurre en un contexto en que no dejamos de ser un país con enormes oportunidades.
08:01Oportunidades porque estamos en la región económica más rica del mundo, todavía América del Norte es la región más rica,
08:09porque tenemos un mercado interno que da para más, porque tenemos una población joven y, de alguna manera, el contraste entre las cifras de inversión, las cifras de crecimiento,
08:22con el potencial no realizado. Mucho de lo que está en la mesa al final es cómo hacemos para realizar el potencial que tenemos, que no hemos perdido.
08:35No hay muchos países que tengan las características que tiene México, una población de 130 millones, una frontera de 2 mil kilómetros con Estados Unidos, un acuerdo comercial,
08:46actividades en donde México es líder en agroalimentarias, en automotriz, en autopartes.
08:54Entonces, ¿cómo acomodamos este contraste? Decía, me gusta mucho lo que planteaba Alicia, es decir, tenemos inseguridad e incertidumbre.
09:05El gobierno durante buena parte de 2025 compró y a su vez quería revender una narrativa de la incertidumbre es externa y tiene que ver con un señor que se llama Trump.
09:18Cuando vemos las cifras de 2025, resulta que lo que mejor funcionó fue la parte vinculada con Estados Unidos.
09:27La parte de la economía mexicana que no está funcionando tiene que ver con mercado interno, estamos hablando de inversiones locales o nacionales.
09:38Y, ojo, el programa que se anuncia tiene todo el sentido en el papel.
09:42Es invitar a invertir en infraestructura, pero también tiene asteriscos gigantescos.
09:50Tenemos en el segundo lugar de la lista los trenes, como si no hubiéramos tenido el sobreprecio del Tren Maya,
09:57como si no hubiéramos tenido el accidente interoceánico, como si el Tren México-Toluca no hubiera tardado 11 años en hacerlo.
10:05Creo que parte del asunto, si distinguimos inversión pública e inversión privada, hemos tenido inversión pública muy poco productiva,
10:15que también, en vez de ser una locomotora, se vuelve un lastre para las cifras que le da.
10:22El aspecto multiplicador no existe, claro.
10:24Lo que se anunció hace dos días, este plan de inversión mixta por 5.6 billones de pesos entre 2026 y 2030.
10:32La primera pregunta, independientemente de en qué se va a invertir, va a ser realmente productivo, va a apoyar a la iniciativa privada,
10:40es, mucho o poco, 5.6 billones de pesos en cinco años.
10:44Bueno, déjame darte un punto de comparación.
10:47Y ya se nos hace un año.
10:48Así es.
10:48Ya se nos pone.
10:49Según esto, va a ser a partir de 2026 hasta el 2030, porque se anunció apenas ayer o antier.
10:56Mira, entre 2001 y 2018, la era del neoliberalismo, antes de que iniciara la cuarta transformación en el 2019,
11:05en promedio anual se invirtió en instalaciones, maquinaria, equipo, 3.4 billones de pesos.
11:13Promedio anual.
11:15Aquí estamos hablando de 5.6 billones de pesos en cinco años, que te daría un promedio anual de 1.2.
11:20Nada más el 33%, una tercera parte, de lo que se estaba invirtiendo anualmente del 2001 al 2018.
11:29Entonces, la cifra sí suena, 5.8 billones, millones de millones de pesos.
11:34Pero si empiezas a hacer este tipo de comparaciones, dices, bueno, pues no es una cantidad que a mí me permita afirmar
11:40que va a dinamizar a la economía mexicana y permitirle crecer, crecimiento que se mide por producción de bienes y servicios,
11:47por lo menos al 3, 4%.
11:48Una cosa nomás, esta es inversión solo en infraestructura.
11:52Habría que sumarle otras inversiones.
11:54¿Por qué es tan relevante la inversión en infraestructura?
11:57Porque puede detonar otras inversiones si se hace bien.
12:00En efecto multiplicador.
12:01Que no ha existido.
12:03Pero lo que comenta Arturo, yo ahí sí preciso, porque los 5.6 billones de pesos son de inversión pública
12:09y de inversión en infraestructura pública.
12:11De acuerdo con el dato de inversión fija bruta que hoy se da a conocer,
12:17estás alrededor del 25% del Producto Interno Bruto.
12:21Hay que decir que sí es uno de los niveles más elevados que ha tenido México.
12:26Pero en términos de inversión privada, es mucho más amplia que la inversión pública.
12:31O sea, la inversión pública representa aproximadamente el 3.5% del Producto Interno Bruto.
12:37Hoy, con esta plan adicional que te lo están adicionando, el 1.9% que están adicionando,
12:44se iría como 4.5%, que sería la más alta.
12:48Aquí el tema es, ¿será ejecutable?
12:50O sea, la pregunta es, yo nada más la pongo así, porque las van ejecutando y las ejecutan mal.
12:59¿Será transparente?
13:02¿Efectivamente permeará el resto de la economía?
13:05¿O tendrás que enfrentar un sobrecosto, como dice, tan alto que resta multiplicación?
13:12Estas son las cosas que también hay que plantearse y ver.
13:15Yo estaba revisando un documento del Fondo Monetario Internacional, que no tiene que ver solo con México.
13:23Hace tiempo que íbamos mucho, ¿no?
13:25Y había un estudio muy largo, largo, que se hizo durante década y media,
13:30y se dio a conocer apenas en agosto del año pasado.
13:33Es un buen documento que se llama
13:35Los efectos multiplicadores de la inversión pública y la confianza.
13:42Ese dice que por cada punto de inversión, o sea, lo prueban en un universo de 129 países, incluyendo México.
13:54Por cada punto de inversión que se da, de inversión fija bruta,
13:58se genera una capacidad de expansión potencial, o sea, de crecimiento sostenido de una economía,
14:04de 1.1 más.
14:07Más, ¿no?
14:08Si en Estados Unidos, digamos, sostienen durante cinco años consecutivos esa inversión en fija bruta,
14:15lo multiplicas y la capacidad productiva, competitiva, de desarrollo de esa economía,
14:21crece lo suficiente para generar en toda la economía empleo, producción, servicios, etc.
14:28Dice que en los países emergentes esto podría llegar a, o puede llegar,
14:35que utiliza sobre todo los casos de China, de la India, etc.,
14:39hasta 1.6% de crecimiento potencial por año.
14:43Es incrementar la capacidad que tiene.
14:45Nuestra economía, a duras penas, en el último decenio ha crecido 1.5 en promedio.
14:52O sea, si tú sacas el decenio completo, 1.5.
14:57Si tuviéramos esos porcentajes de inversión seguidos de inversión privada, sería mucho más alto.
15:04¿Qué pasó con estas obras de infraestructura?
15:08Sí tuvimos un efecto de inversión importante en los últimos años del presidente López Obrador,
15:15pero no tuvo impacto en la inversión privada.
15:17La inversión privada jaló en el último año con la expectativa del near-insuring,
15:23pero no necesariamente acompañó a la inversión pública.
15:27Creo que es muy relevante cuando desagregamos.
15:31Creo que hay veces, cuando vemos la cifra nacional,
15:35por momentos perdemos de vista que México, para fines prácticos, es una especie de continente,
15:40con varias regiones con dinámicas muy diferentes.
15:42De lo que pasó en el sur-sureste con las obras del sexenio pasado,
15:48tenemos una fotografía que es dramática.
15:51Mientras la obra estuvo en construcción, fue la región más dinámica del país.
15:57Teníamos esta cosa extrañísima por ahí del 2022, 23, que decíamos,
16:03por primera vez desde que yo tengo memoria,
16:06los estados que más crecían eran los del sur-sureste.
16:09Tabasco estaba arriba.
16:10Le quitas esa inyección de recursos porque se acabó la construcción
16:16y todos los estados beneficiados por esas obras vuelven a estar en donde estaban
16:24y probablemente en una situación peor.
16:27Campeche trae de crecimiento niveles de Venezuela, 14%.
16:33Tabasco trae cifras del 5%, etc.
16:37¿Qué es lo que nos está diciendo?
16:39Después de que se acabó el ciclo de una inversión multimillonaria,
16:45no hubo nada que sostuviera la actividad económica.
16:49¿Qué es rescato yo del plan?
16:51Coincido con Arturo.
16:53La cifra es mucho, pero vamos a ver qué pasa con la inversión privada.
16:58¿Qué es rescato?
16:59Es la primera vez en los últimos ocho años desde la 4T
17:04que la presidencia, en este caso la presidenta Sheinbaum,
17:10dice el crecimiento es una preocupación para mí, es una prioridad
17:14y yo personalmente voy a estar acompañando mucho de esto.
17:19No lo vimos el sexenio pasado.
17:22En un país con un régimen presidencialista tan exacerbado,
17:26no es un tema menor que haya un cambio de actitud en la presidencia.
17:31Ojalá esto mueva tantito la aguja porque lo necesitamos.
17:35Hay un reconocimiento de lo que no se ha hecho.
17:37Arturo, te...
17:38Lo de la falta de crecimiento, nada más déjame darte un dato.
17:41En el 2021 la economía creció 6%,
17:442022 3.7%, 2023 3.1%, 2024 1.4%, 2025 0.7%.
17:52O sea, una caída en picada de la tasa de crecimiento de la economía.
17:56Estoy de acuerdo con lo que dice Luis Miguel.
17:57Aquí hay un reconocimiento de parte de la presidencia
18:00de que no estamos creciendo.
18:01Y segundo, de que para crecer se necesitan inversiones.
18:04Y ahí sí hay un cambio, por lo menos de discurso,
18:08en comparación con el sexenio López Obrador,
18:10que decía, no, el crecimiento no importa
18:11porque lo que importa es el bienestar.
18:13Aquí ya con esto que se anunció hace dos días,
18:15por lo menos se está reconociendo.
18:17No estamos creciendo porque 0.7% es de vergüenza
18:20y para crecer necesitamos inversiones.
18:22¿A qué niveles tendríamos que estar creciendo, Arturo?
18:26¿A 3% mínimo?
18:273%.
18:27Mira, yo una generación completa.
18:31Sí, a 3%.
18:32Cuando vemos milagros económicos como el de Corea del Sur,
18:36España, Chile,
18:38es crecieron 3% o más durante 30 años.
18:44Obviamente estamos hablando de 3% promedio,
18:46pero no es un brinquito para luego volverte a sentar.
18:52Es decir, necesitamos sostenerlo 30 años.
18:55Y sabes qué, sí se puede, sí se puede,
18:59hay que poner la casa en orden.
18:59Creció la economía esos años pospandemia,
19:03pero cayó la economía a 8% en la pandemia.
19:05Lola, se nos ha agotado el tiempo.
19:07Alicia, Arturo, Luis Miguel, gracias.
19:09Gracias a ustedes.
19:10Síganle la señal de ADN Noticias.
19:12Todo personal, Jorge Fernández y Viviana Melsasso.
19:15Gracias.
19:15Hasta la próxima.
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