- hace 6 semanas
En el programa de hoy, el Arq. Ricardo Giménez analiza la actual situación del país ante el aumento del dólar, y su impacto en diferentes sectores como el de la construcción y de la producción.
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00:00¿Qué es la variación del dólar?
00:30En la construcción, esto es muy importante porque hay un tema que es muy sabido, la construcción, especialmente las viviendas que es lo que nos preocupa a casi todos, es un tema financiero.
00:48En el programa anterior comentábamos, hablando de los fondos del IPS, cómo el IPS tomaba dinero que va a devolver de acá a 20, 30 años y la construcción es un dinero que usas hoy y que se devuelve a 20 o 30 años.
01:02¿Cómo podría calzarse una cosa de esas con la financiación de viviendas a través de hipotecas?
01:09La mayoría de la gente, y esto es un flujo de caja que estamos viendo, la mayoría de la gente lo que ve es la casa, las tejas, etc.
01:19Pero esto es un flujo de caja que te dice para una obra cuánto vos vas a invertir mes a mes, ¿ves?
01:26Al principio poco, los primeros 5 meses por ejemplo, después bastante, llega a un punto bastante alto, en el mes 10 más o menos, y después va bajando hasta el mes 15 y cierra en el 20.
01:40Este es el caso de una obra que tenga 20 meses de esos montos.
01:44Este esquema no es exacto para todas las obras, pero generalmente se maneja así.
01:48Cada punto de esos que vos ves, por ejemplo en el punto 5, dice que vos metiste 200 millones de guaranías, eso implica un costo financiero.
01:57Vos estás poniendo ese dinero, lo estás poniendo, y a partir de ese momento tiene un costo financiero.
02:05Obviamente, a medida que aumenta el plazo, por ejemplo en el mes 10, estamos hablando que llegaste a invertir 700 millones de guaranías,
02:12y quiere decir que vos tenés todo ese dinero que está trabajando y que está pagando un interés.
02:18Si no paga un interés porque no es un préstamo, sino que es dinero tuyo, entonces estás perdiendo vos intereses por tenerlo en plazo fijo.
02:30Depende de este tema muchísimo la construcción, porque si tu costo financiero es excesivo, entonces tu obra se demora.
02:39¿Y de qué depende eso? Depende de la tasa de interés.
02:41¿Y la tasa de interés de qué depende? Bueno, de muchas cosas, ¿no?
02:46¿Esto cómo se relaciona con el dólar?
02:49Porque, por ejemplo, mirá, un dato bastante interesante, es el costo de la intervención del Banco Central.
02:58Dice, con tener la mayor inflación dentro del rango meta, le costó al Banco Central 141 millones de dólares entre enero y septiembre.
03:08El gasto se debe principalmente a los intereses que paga la banca matriz a los bancos por la colocación de sus instrumentos de regulación monetaria.
03:17Los instrumentos de regulación monetaria son letras que el Banco Central emite y con eso absorbe dólares o guaraníes de la calle, según lo que quiera en ese momento.
03:31O vende dólares para que el dólar baje y para eso tiene que comprar guaraníes.
03:37¿Cómo es el mecanismo? Fija una tasa.
03:42Dice, bueno, yo compro dólares y compro a tanto.
03:46O pago, por las inversiones que haga el sector privado, pago tanto.
03:52Fija una tasa de interés.
03:53Esa tasa de interés es el piso de la tasa de interés de todo el sistema financiero.
04:00Porque si las letras de regulación monetaria te pagan su ponte el 5%, ese es el piso.
04:06De ahí para arriba los bancos, las cooperativas van a cobrar.
04:09¿Por qué?
04:10Porque el Banco Central, que es la entidad más segura que hay, porque tiene respaldo del Estado,
04:16vos no vas a poner en una empresa que tenga un riesgo mayor que ese, a una tasa menor que esa.
04:23Entonces, te fija un piso.
04:27Uno puede decir que no es peligroso todavía, no es peligroso todavía, no es peligroso,
04:32porque estamos hablando de valores todavía manejables.
04:35Pero los que nos acordamos lo que pasó a principios de los 2000,
04:38cuando la tasa de regulación monetaria a 12 meses era del 36%,
04:46te repito, era el 36%.
04:51La gente ponía la plata, obviamente, bancos y cooperativas en 36% para arriba.
04:57¿Y qué tiene que ver eso con la curva de inversión que mostré recién?
05:01Que cuando haces el cálculo de tu costo financiero de la obra,
05:04no es lo mismo tener un costo del 5%, el 7% o el 10% anual,
05:08sino que se aumenta de tal manera que se hace casi imposible pagar o financiar la obra.
05:16Con esto se detienen las obras.
05:18Al detenerse las obras hay menos actividad económica.
05:22¿Qué pasa con menos actividad económica?
05:24Hay menos recaudación.
05:26Y entonces se monta una especie de círculo vicioso de deterioro de la economía.
05:33El presidente, me acuerdo bien, pero lo quiero citar textualmente,
05:39nuestro querido presidente,
05:42minimizó la suba del dólar que alcanzó un valor histórico de 8.000 guaraníes
05:47y alegó que este pico que alcanzó la divisa es solo una barrera psicológica.
05:52Una cifra.
05:55Una barrera psicológica.
05:57Una cifra.
05:58Mi querido presidente, vos fuiste ministro de Hacienda, estuviste en el Banco Central,
06:05sos una persona tremendamente preparada y sabe que esto no es así.
06:11Claro que es una barrera decir, uy, llegó a los 8, llegó a los 10, llegó a los 11.
06:16Pero para la economía, la economía no se guía por la sensación que tenga la gente.
06:22La economía se guía por los resultados reales, porque dicen,
06:27¿por qué están gastando 140 millones de dólares en mantener el tipo de cambio?
06:32¿Qué está pasando?
06:33¿Por qué el tipo de cambio se fue a donde se fue?
06:37Estuve averiguando en varios lugares y hay algunas opiniones.
06:42Por ahí la más creíble, la más satisfactoria fue lo que dijo Germán Rojas,
06:48que fue ministro de Hacienda y estuvo él a cargo del Banco Central.
06:54Y dijo, mira, puso un tema.
06:56La cantidad de vehículos que hay en el país, que son muchísimos,
07:00sabemos que el parque automotor se ha multiplicado quién sabe por cuánto,
07:05por la importación de este producto masivo hace que haya más costo de combustible.
07:10Al haber más consumo de combustible,
07:12obviamente hay más demanda de dólares para pagar ese combustible.
07:16Puede ser una causa.
07:18Hay menos ingresos de las binacionales por su generación actual de energía, dijo.
07:25También es otra de las causas.
07:27Y además, agregó que los productores no cierran sus posiciones
07:31hasta esperar una estabilización de productos de exportación,
07:35que se supone que esos ingresos van a ser menores que en otras oportunidades.
07:39Y otro tema, que lo estamos viendo, lo vemos ahí, es el tema de la bajante del río.
07:48El ingreso y el ingresar y sacar productos por la bajante de los ríos,
07:54hay una merma de 40 a 50% en el costo porque las barcazas tienen un rendimiento mucho menor.
08:02Yo esta vez, por primera vez en muchos años, me arrimé al río.
08:09A veces te dicen, el río bajó y, bueno, bajó.
08:13Esta vez me arrimé para ver cómo estaba.
08:16Y vos sabés que es desesperante.
08:18Acá a la altura del Yad, por ejemplo, vos podés cruzar al otro lado nadando.
08:22No digo caminando, pero no sé si caminando.
08:26Una cosa insólita.
08:28Entonces, esto va a traer seguramente este tipo de consecuencias.
08:32Quise investigar otras cosas.
08:34Por ejemplo, el tema de la emisión.
08:38Yo no sé si hay una confabulación o qué,
08:42pero nadie te habla de ese tema porque está prohibido emitir.
08:46¿No?
08:47Está prohibido emitir.
08:48No se puede emitir dinero.
08:49Pero cuando vos entras a profundizar, resulta que el Estado tiene que imprimir dinero,
08:56por ejemplo, cuando aumenta la actividad económica.
08:59Por ejemplo, cuando hay ingresos de capitales importantes.
09:03La emisión de dinero es malo cuando sirve para financiar gasto público, por ejemplo.
09:08Eso es horrible.
09:09Pero el Estado tiene que tener esa función.
09:14Y no llegué al punto donde, si es posible, que el Estado haya emitido por X motivo.
09:22¿No?
09:22Porque entró capitales, porque entró oro, no sé en qué condiciones, porque por algún motivo.
09:29Lo cierto es que no pensar así, a pesar de que es una idea medio difícil de defender porque está prohibido emitir,
09:38pero contradice uno de los principios fundamentales de la economía, que creo que fue Milton Friedman que dijo,
09:45que la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario.
09:49La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario.
09:53Entonces, si está viendo este tema de la inflación, por un lado del dólar y por otro lado de los productos de consumo masivos,
10:00que vemos que están aumentando.
10:02Entonces, ¿a qué se debe?
10:04¿No?
10:05Me falta esa pata que sería bueno investigar.
10:10Cuando decimos que el dólar sube, y esto es lo interesante de todo, ¿no?
10:14Voy a decir una verdad de pelo grullo.
10:17El dólar no sube.
10:19El dólar está a 8.000.
10:20El dólar está a lo de siempre.
10:23Sube y baja respecto de la libra esterlina, de los yuanes, del euro, por ejemplo.
10:28Entonces, el dólar es más.
10:32La tendencia en los últimos tiempos es que el dólar se deprecia en el mundo.
10:38Yo me acuerdo que históricamente, por ejemplo, la libra era 2 por 1.
10:42El euro era 1,3 por 1 y ahora esa relación se quebró.
10:47¿Por qué causa?
10:48Porque Estados Unidos también tiene gobiernos populistas, pero peores que los nuestros.
10:52Bueno, este gobierno de Biden, que seguramente se va ahora, porque se presume que va a ganar Trump,
10:59ha hecho un gobierno tan populista como el de Lula, como el de los Kirchner.
11:05Bueno, no tanto, ¿no?
11:06Pero bastante.
11:07Entonces, los tipos tienen una deuda que les resulta muy difícil pagar.
11:13Creo que es dos veces el producto bruto o una vez y media.
11:17Depende cómo lo mida.
11:18Nosotros tenemos una deuda del 40%, si no se modificó en estos tiempos, alrededor del 40%.
11:25Ellos tienen el doble del producto en deuda.
11:28Imagínate lo que es.
11:28Entonces, ese problema que les trae, trae que su dólar se deprecia a nivel internacional.
11:35Entonces, cómo se deprecia en todo el mundo y en nuestro caso sube.
11:38Que en realidad no es que sube.
11:40Somos nosotros que nos bajamos.
11:42Ahora, ¿cuáles serían las perspectivas de futuro?
11:46La primera cosa que se viene para el año que viene, por año para el otro,
11:51es que si cambia el gobierno y termina el gobierno populista, demócrata este,
11:55y sube un gobierno de Trump que se supone que es más conservador o más,
12:00no más conservador, más liberal, más republicano,
12:04probablemente esta farra de despilfarar dólares se termine o se achique.
12:11Nos va a perjudicar de alguna manera, ¿no?
12:13Entonces tenemos que tomar los recaudos para eso.
12:15Pero, ¿cuál sería la otra cosa que tendríamos que tener en cuenta?
12:19Y acá, mirá, averigüé dos temas que son, pero interesantísimos.
12:25Por ejemplo, el trigo romperá la balanza este año.
12:32Esto lo manifestó el doctor Mohan Koli,
12:34consultor de la Cámara para Huelgas de Exportadores
12:36y Comercializadores de Cereales y Oleaginosas, la CAPECO,
12:41y es el coordinador del Programa Nacional de Investigación de Trigo
12:44y él estima que la cosecha del trigo podría cerrar en 1.400.000 toneladas,
12:521.400.000 toneladas, superando por lejos a las 893.000 del año que viene.
12:58Estas cosas que en lo cotidiano no se ven,
13:06cuando el trigo aumenta, no solo el trigo, la soja, todas las exportaciones,
13:10aumentan la producción y la exportación, entran dólares.
13:14Y si entran dólares, eso hace que el dólar esté más estabilizado.
13:19Por eso, algunos atacan a los exportadores, ¿no?
13:22A los sojeros, la patria sojera, te dicen.
13:25Si no fuera por esos dólares que entran, seguramente,
13:29el dólar en vez de 8.000 estaría en 25.000.
13:33Y vos no podrías comprarte la motito, eso en cuota,
13:35porque tu cuota sería el doble.
13:37La motito se cotiza en dólares.
13:41Y si el dólar vale el doble, vos no te podés comprar esa motito.
13:45Y el otro no podrá comprarse la licuadora en cuotas,
13:48porque la licuadora también viene de afuera y se paga en dólares.
13:52Y si hay poco dinero, dólares o guaraníes, en la economía,
13:55también las tasas de interés van a subir.
13:58Y entonces, en vez de pagar por eso que estás comprando,
14:01tus vacaciones, lo que sea que vos financies,
14:04vas a terminar pagando más.
14:06Bueno, cierro con esto.
14:08Las perspectivas para el año yo creo que son buenas.
14:12La economía nuestra está funcionando bien.
14:14Se espera un crecimiento de más o menos 4 y 4 y pico por ciento.
14:18Vamos a ver cómo andamos.
14:20Y creo que nos espera un buen año que viene.
14:25Termino con esto.
14:28Gracias por la compañía.
14:29Los esperamos el jueves que viene a la misma hora.
14:32Gracias.
14:33Gracias.
14:34Gracias.
14:35Gracias.
14:36Gracias.
14:37Gracias.
14:38Gracias.
14:39Gracias.
14:40Gracias.
14:41Gracias.
14:42Gracias.
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