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Financialounge
  • 2 giorni fa
Trascrizione
00:00Oggi a Stay Live parleremo di cosa potrebbe aspettarci nel 2026.
00:09La view sui mercati pubblici e privati, il tema della volatilità e il confronto tra gestione attiva e passiva.
00:16Tutto questo subito dopo la sigla.
00:30Benvenuti in una nuova puntata di Stay Live.
00:40Siamo ufficialmente entrati nell'ultimo mese di questo 2025, ma il pensiero e gli sguardi sono già rivolti al nuovo anno, il 2026,
00:50che promette essere un anno pieno di sfide ma anche di opportunità.
00:55Oggi vogliamo capire quali sono le prospettive sui mercati,
00:58capire come si affronterà la volatilità in un anno che potrebbe vedere una volatilità più protagonista rispetto all'anno precedente
01:06e soprattutto capire quale sarà l'approccio di investimento che potrà funzionare meglio tra gestione attiva e gestione passiva.
01:15Per farlo abbiamo qui con noi in studio Marco Barindelli, Country Head Italia e Wall Sale e Distribution di Natixis Investment Managers.
01:25Buongiorno Giulia, ben trovati, grazie per l'invito.
01:28Grazie a lei per essere con noi. Io partirei subito, come dicevo poco fa, andando a vedere o cercare di capire
01:36quali sono le prospettive sui mercati per l'anno prossimo.
01:39Sì, per il 2026 direi che nulla cambia in modo sostanziale rispetto a quanto abbiamo evidenziato anche per il 2025.
01:49Quindi la nostra prima scelta restano i mercati azionari.
01:53In particolar modo il mercato statunitense continuerà a guidare, nonostante ci siano voci su possibili bolle
02:02legate al settore tecnologico, nonostante quella che potrebbe essere vista come un autogol dei dazzi
02:09da parte di Trump. Secondo noi il mercato americano avrà una combinazione di politiche fiscali e politiche monetarie
02:18che continueranno a favorire il mercato azionario.
02:21Allo stesso modo il dollaro non ostacolerà quelle che sono le dinamiche, né tantomeno i risultati
02:27per quanto riguarda gli investitori europei.
02:31Insieme al mercato americano riteniamo che alcune economie emergenti, proprio per la debolezza
02:37che continuerà un pochino ad esserci sul dollaro, ne beneficeranno e quindi potranno essere
02:43un'altra asset class da tenere sotto osservazione.
02:46Al contrario in Europa forse non siamo ancora pronti per prendere la leadership che qualche tempo fa
02:53si pensava potessimo riuscire a strappare dagli Stati Uniti.
02:58Nella parte invece obbligazionaria crediamo che la parte credito possa essere l'asse class più interessante
03:06per quanto riguarda l'Europa, quindi l'Europa si difenderà sulla parte obbligazionaria corporate
03:12più che sulla parte governativa, dove soprattutto sulla parte lunga delle curve un po' di volatilità
03:18potrebbe essere presente nei prossimi mesi.
03:22Dottor Barindelli abbiamo parlato quindi di mercati azionari, come sarà la situazione invece
03:28sui mercati privati?
03:30Riteniamo che i mercati privati accelereranno molto nel 2026 semplicemente guardando i dati relativi,
03:37i portafogli istituzionali già oggi pesano i mercati privati tra il 15 e il 20% nel mercato italiano.
03:44Se guardiamo un pochino all'estero e incorporiamo anche gli investitori retail, quindi private banking
03:50e high net worth individual, in questo caso abbiamo delle percentuali addirittura superiore.
03:56Invece in Italia guardando fonti IPB il mercato privato degli investimenti in private asset è ancora molto marginale,
04:03quindi dovremo tutti lavorare affinché possa essere una parte significativa all'interno di un portafoglio.
04:11Ovviamente bisogna farlo con ragione di causa, quindi sapere bene quanto andare a investire
04:16tra le varie tipologie di mercati privati, dalle infrastrutture al private equity, ai coinvestimenti, al debito,
04:25in questo caso cercando di replicare un mix che negli anni abbiamo imparato ad avere anche sui fondi liquidi.
04:31Perfetto, invece tornando alla volatilità, secondo gli esperti l'anno prossimo potrebbe tornare protagonista
04:37o essere sicuramente più accentuata di quest'anno, di questo 2025. Come agire quindi?
04:43Sì, la volatilità devo dire che è un fenomeno costantemente presente sui mercati.
04:50Se guardiamo un pochino i numeri, prendendo a riferimento il mercato azionario globale,
04:55ogni tre anni circa il mercato perde più del 10%, quasi tutti gli anni negli ultimi 50 anni
05:02ha perso più del 5% almeno una volta. Quindi vuol dire che quando uno è nel mezzo
05:08del momento della burrasca ovviamente sente ballare, però in realtà è una cosa abbastanza
05:16comune. Secondo me la soluzione migliore per venire incontro a questa tipologia di preoccupazione
05:21è avere degli obiettivi ben chiari, fissati in modo corretto, in anticipo e fare delle
05:26allocazioni tattiche solo dove necessarie, mantenendo la strategia per il più lungo tempo
05:31possibile.
05:33Chiudiamo con un argomento evergreen, ma insomma sempre di grande attualità.
05:38Gestione attiva o passiva? Su quale puntare?
05:42Questa è una domanda molto interessante perché a differenza di qualche anno fa quando
05:47tutti i fondi, tutti gli ETF erano considerati gestione passiva e tutti i fondi invece portavano
05:55una gestione attiva, adesso il confine tra gestione attiva e gestione passiva è molto
05:59più sottile. Abbiamo i cosiddetti smart beta o active ETF che portano un maggiore scostamento
06:07rispetto al parametro di riferimento, tant'è che sono usati sempre di più anche nel mondo
06:12della consulenza finanziaria, devo dire grazie al maggiore interesse per le commissioni di
06:18consulenza e per le strutture commissionali di questo tipo. Al contrario ci sono sempre
06:23più fondi che hanno un approccio quantitativo e un tracking error, quindi uno scostamento
06:28rispetto all'indice di riferimento molto contenuto, per cui esiste una convivenza pacifica sia
06:34di fondi passivi sia di ETF attivi all'interno di un portafoglio. Quindi questo credo che
06:40possa essere il futuro dove il mondo dei quantitativi, siano ETF o siano fondi, sarà sempre più presente,
06:47ma la parte creata, il valore creato, l'alfa creato dal gestore all'interno di un fondo,
06:53di un prodotto di investimento dovrà tornare ad essere protagonista.
06:58Grazie a Marco Barindelli per essere stato con noi e aver condiviso la sua visione,
07:03spero di rieverla qua prestissimo.
07:05Grazie Giulia, arrivederci, grazie a tutti.
07:07E noi invece ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live, grazie per essere stati con noi.
07:11Grazie a tutti.
07:41Grazie.
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