00:00Nel solo 2024 le emissioni di bond GSS, green, social e sustainability sono cresciute fino a
00:11raggiungere la cifra record di un trilione di dollari, eguagliando il livello toccato nel
00:162021. Di questi il 58% è stato registrato soltanto nel primo trimestre 2024. A livello
00:24internazionale l'Europa si conferma come leader nel mercato rappresentando circa il
00:2960% delle emissioni globali, un tema portato all'attenzione in occasione della decima edizione
00:36del Salone SRI, evento di riferimento per la filiera della finanza sulla frontiera ISG
00:43alla Borsa di Milano.
00:44U-Green Bond Standard, ovvero la punta di diamante degli strumenti di finanza sostenibile, è uno
00:50strumento che è stato utilizzato in maniera crescente nel corso del 2025. Abbiamo visto
00:55l'utilizzo di questo strumento sia per emissioni senior che non, ma abbiamo anche visto l'emissione
01:00da parte di una società di uno strumento con un formato ibrido. Questa è un'innovazione
01:06dal punto di vista dell'utilizzo di questo strumento, che secondo noi può portare nel
01:11tempo a una crescita non solo dimensionale, ma anche una crescita dell'utilizzo degli UGBS
01:17da parte di società, anche nei settori che sono definiti hard to abate. Possiamo considerare
01:22quindi il settore del cemento, il settore quello chimico e il settore metallurgico. Dobbiamo
01:28anche considerare che questo, dal nostro punto di vista, è molto importante perché l'utilizzo
01:33degli UGBS deve permettere una crescita sia di qualità dello strumento, che viene garantita
01:39dal formato che viene utilizzato, ma anche deve aiutare e supportare la transizione, che deve
01:44essere inclusiva e non deve lasciare nessuno indietro.
01:48In crescita anche l'andamento dei green bond tradizionali.
01:53L'anno del 2025 si sta andando a chiudere con una quantità di emissioni che dimostra
01:58una crescita organica del mercato rispetto al 2024. Dal nostro punto di vista lo leggiamo
02:03in maniera positiva. Abbiamo visto che l'Europa continua a essere la punta di diamante dal punto
02:08di vista della sostenibilità e di emissioni. Dobbiamo anche considerare che l'emissione da parte
02:13di UGBS, che è il top dal punto di vista di strumento della sostenibilità, ha mostrato
02:18una buona domanda, ma anche una buona offerta da parte degli emittenti. Ci aspettiamo che
02:23il 2026 continui con questo processo di crescita, sia dal lato degli UGBS che da parte di vista
02:29degli emittenti che sono con obbligazioni green. Abbiamo anche visto quest'anno la prima
02:34emissione dal lato degli UGBS da parte del Regno della Danimarca, del primo UGBS dal lato
02:40di vista governativo. Ci aspettiamo che nel 2026 potremo avere delle novità anche dal
02:46punto di vista sia dal lato degli emittenti, quindi dal lato dei settori industriali hard
02:50to bait, ma magari potremo vedere anche novità al di fuori dell'area europea.
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