Acordo entre China e EUA pode afetar compra de soja do Brasil

Name: Acordo entre China e EUA pode afetar compra de soja do Brasil | HORA H DO AGRO
Uploaded: 2025-11-01T09:00:00+00:00
Duration: 9 min 25 s
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há 6 semanas
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Em um cenário de incertezas geopolíticas, o analista de Inteligência de Mercado da StoneX, Raphael Bulascoschi, desvenda como os contratos de longo prazo firmados entre os Estados Unidos e a China, aliados à dinâmica política entre Trump, Lula e Xi Jinping, podem redefinir o mercado global e reduzir a fatia de exportação de soja brasileira, mesmo após o Brasil ter atingido um volume recorde de vendas para a China em 2025. A entrevista aprofunda, ainda, o paradoxo da recente queda do preço físico da soja no porto em relação à Bolsa de Chicago e como esse descolamento entre o valor internacional e o pago ao produtor no mercado interno afeta diretamente a rentabilidade e a competitividade das exportações brasileiras.

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00:00Para analisar este cenário de incertezas geopolíticas e como isso pode afetar principalmente a compra de soja no Brasil,

00:08nós vamos conversar com o Rafael Bulaskowski, que é analista de inteligência de mercado da Stonex.

00:14Bem-vindo ao RH do Agro, muito obrigada pela sua participação e começo então indo direto ao ponto.

00:20Esses contratos de longo prazo entre Estados Unidos e China podem reduzir o mercado brasileiro de soja?

00:27Já dá para a gente fazer algum tipo de afirmação nesse sentido?

00:32Ou ainda é muito cedo, precisa esperar amadurecer esse diálogo entre os dois presidentes?

00:38Olá a todos, bom, sem dúvidas é um assunto bastante delicado para o mercado de soja brasileiro.

00:48A gente viu ali quando começou essa disputa tarifária entre Estados Unidos e China,

00:53o mercado brasileiro foi o que mais se aproveitou disso, né?

00:57Porque Estados Unidos e Brasil competem no mercado exportador de soja e a China é o principal importador do mundo.

01:03Então realmente a gente viu uma valorização da soja brasileira, o maior interesse de compra da soja brasileira por parte da China,

01:09movimento esse que perde um pouco de força nesse momento em que a soja americana volta para o olhar ali do comprador chinês, né?

01:19Então sim, é um assunto delicado um pouco aqui para o agro brasileiro, mas ainda assim, vale pontuar.

01:27A gente segue com exportações muito fortes para a China, em 2025 essas exportações devem bater um recorde,

01:34e os Estados Unidos, vale sempre pontuar, não tem disponibilidade de exportação para abastecer a China como um todo.

01:40Então de qualquer forma o comércio Brasil e China no campo da soja não está completamente comprometido, né?

01:48É, a gente vem acompanhando esses diálogos que vão acontecendo, né?

01:54Lula e Trump, depois Trump e Xi Jinping tentando fazer esse quebra-cabeça.

02:01Então, dentro do que você falou, é exatamente isso.

02:04O Brasil bateu o recorde de exportação para a China, a gente continua com esse mercado muito bem consolidado,

02:10mas o que que explica, então, mesmo com esse volume recorde, o que que explica a recente queda no preço físico da soja

02:18em relação à Bolsa de Chicago?

02:21Por que que a gente está vendo essa diferenciação e o que que a gente pode esperar, pelo menos, num curto prazo, né?

02:27Não vamos falar de longo prazo, não, porque as notícias estão vindo a uma velocidade muito rápida.

02:32Pois é, bom, falando em preço físico, né, o preço no porto, principalmente,

02:39o que a gente viu foi uma desvalorização bastante expressiva do preço da soja no porto brasileiro.

02:44Naturalmente, essa época do ano, que é uma época de entre safra aqui no Brasil,

02:48ou seja, a nova safra de soja está começando a ser plantada agora,

02:53então a gente tem uma baixa disponibilidade de soja no mercado doméstico,

02:58então, naturalmente, os preços são um pouco mais altos.

03:00Porém, eles vinham operando a patamares ainda mais altos do que seria tradicional,

03:07justamente por esse grande interesse da China.

03:10Uma vez que esse interesse cessa, né, não cessa completamente,

03:14mas uma vez que a soja americana se mostra muito mais competitiva,

03:17porque a safra americana já está terminando de ser colhida,

03:21então, no momento que ela se torna bastante competitiva para o mercado chinês,

03:24então, o chinês tira um pouco de olho do Brasil,

03:27começa a voltar os olhos mais para a soja americana,

03:30a gente vê, então, logo essa desvalorização dos preços da soja brasileira no porto, né,

03:36a gente vê um ritmo de negociação muito lento nos últimos dias,

03:39o produtor não está querendo vender, o comprador não está querendo comprar,

03:42a gente vê um descasamento bastante forte,

03:44mas é basicamente esse o principal fator que explica.

03:48Então, eu vou aproveitar esse finzinho de resposta,

03:51porque é isso, a gente vê esse comportamento, como você falou,

03:54o produtor está segurando, então, assim,

03:56aquele volume de soja que ele não vendeu agora,

03:59ele está segurando para encontrar o melhor preço,

04:02a melhor janela, né, de oportunidade.

04:05Ao mesmo tempo também, então, existe essa cautela agora do comprador,

04:09até porque houve uma grande expansão, principalmente falando de China, né,

04:13já fez ali estoques interessantes, principalmente olhando ali,

04:16inclusive, para a ração, né, para a atividade ali deles de criação de aves,

04:22que está crescendo muito.

04:24Como que esse descolamento, então, entre preço internacional e preço pago,

04:28dentro desse contexto, pode ser lido pelo produtor rural?

04:32Isso afeta a competitividade, afeta a rentabilidade?

04:37Como que a gente pode ajudar o produtor a ler esse cenário, então,

04:41de uma forma mais ampla?

04:43Inclusive, esse produtor que está guardando a soja e que ainda não colocou ela para jogo no mercado.

04:47Pois é, o produtor, para falar bem a verdade, o produtor,

04:54são poucos os produtores que ainda têm soja para comercializar, né,

04:58porque, como eu falei, a gente está no período de entre safra,

05:00então, é um período em que a disponibilidade de soja no mercado brasileiro é mais baixa,

05:05naturalmente, é uma questão mais de sazonalidade mesmo, né.

05:08Então, mas isso deve afetar bastante o que a gente vai ver ali com o início da colheita da nova safra,

05:17que deve começar em janeiro, estender ali entre os meses de fevereiro e março, principalmente.

05:23O produtor, então, ele vai ter, ao que tudo indica,

05:25a gente pode colher mais uma safra recorde no comecinho do ano que vem,

05:28aí o produtor começa a ficar numa situação um pouco mais delicada,

05:32porque aí ele vai ter que competir com a soja americana,

05:36que está entrando no mercado já, nesse mercado chinês,

05:39e o chinês, ele vai estar querendo comprar soja americana também,

05:42se os termos do acordo que a gente viu entre Estados Unidos e China forem realmente cumpridos,

05:48o que pode fazer com que o comprador chinês tenha mais poder de barganha, né,

05:53que faz com que, portanto, o produtor brasileiro

05:57acabe tendo que vender essa soja por um preço ainda mais barato,

06:01do que ele poderia.

06:04Ainda assim, a gente vê essa queda nos bases, né,

06:07que a gente chama, que é o diferencial de preço entre Brasil

06:11e a principal referência, que é a Bolsa de Chicago,

06:14ela é, em partes, compensada com uma valorização do preço internacional, né,

06:20ou seja, o preço em Chicago, uma vez que, com o retorno da China comprando nos Estados Unidos,

06:25os traders, né, na Bolsa de Chicago começam a ficar um pouco mais otimistas com o cenário de preço.

06:30Então, ainda assim, o produtor, ele pode ver um cenário favorável se ele tiver uma gestão de risco bem feita.

06:38E temos falado bastante de gestão de risco aqui no Hora H do Agro.

06:43Para a gente encerrar, Rafael, eu queria colocar mais um componente nessa discussão,

06:47um componente argentina, porque é isso, os produtores dos Estados Unidos,

06:52eles estavam incomodados com os produtores do Brasil e os argentinos,

06:56por conta da nossa capacidade de produção, de exportação, consequentemente,

07:01e havia uma sinalização ali de Trump se aproximando com o Milley na Argentina,

07:09agora, quando ele volta a ser amigo e a ter diálogo com a China,

07:13e a China volta a comprar dos Estados Unidos,

07:17a gente precisa ler isso aqui no Brasil,

07:19mas isso também mexe com os vizinhos argentinos e, por consequência, com o mercado global, né?

07:24Como que você faz, qual que é a leitura de cenário que você faz,

07:28incluindo os argentinos nessa equação?

07:30Pois é, aí a gente pode seguir, essa resposta pode seguir por dois pontos principais.

07:37O primeiro deles é, se dá em lembrar que sim,

07:40a Argentina é um produtor de soja muito importante no mercado global,

07:45porém a maior parte da soja que é produzida na Argentina é processada localmente,

07:50então ela é esmagada dentro da própria Argentina.

07:52A Argentina, às vezes, até importa soja de outros países, como o Paraguai,

07:55para realizar esse esmagamento e acaba exportando subprodutos,

08:00como é o caso do farelo de soja e do óleo de soja.

08:04O que a gente viu em algum momento ao longo do mês de setembro

08:08foi a Argentina tirando as tarifas de exportação,

08:13as detenciones, como eles chamam, para diversos bens agrícolas,

08:18o que fez a China, então, comprar, de fato, o grão de soja,

08:21a matéria-prima do esmagamento,

08:23o que afetou bastante o mercado em Chicago.

08:29Agora, esse movimento não deve continuar,

08:32as detenciones já foram retomadas,

08:34então essas tarifas de exportação já voltaram para o mercado.

08:38Agora, com a entrada da safra americana

08:40e esse maior interesse da China em comprar a safra americana,

08:47os Estados Unidos devem ser uma origem preferencial

08:50e a partir do começo do ano que vem, com a entrada da safra brasileira,

08:53o Brasil torna-se essa origem preferencial.

08:55Então, a Argentina, daqui para frente, vai ser muito menos competitiva

09:01no mercado do grão de soja mesmo, em comparação a esses outros grandes mercados.

09:05Outro fator importante, só para terminar, é a questão do peso argentino.

09:10A gente vê uma trajetória de valorização do peso nos últimos dias,

09:14depois da vitória do partido político do Javier Milley no último domingo,

09:19então isso também acaba tirando um pouco de competitividade das exportações argentinas.

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