00:00El Banco Central Europeo celebra una nueva reunión de política monetaria y lo hace
00:04esta vez en Florencia y no en Frankfurt en el marco de la iniciativa que le lleva a que
00:08una vez al año se deje ver por otras ciudades europeas. Se pone el foco en esto porque será
00:13realmente el único cambio que veamos en esta cumbre. De nuevo, el precio del dinero va
00:18a permanecer en el 2% en el que lleva anclado desde el pasado junio. Tras cuatro meses de
00:22inmovilismo, la gran pregunta que sobrevuela la reunión es si la pausa es ya lo suficientemente
00:27larga como para que se considere que los tipos de interés han llegado al final del camino.
00:31Los inversores observarán con atención cualquier pista que pueda dejar entrever que la institución
00:36presidida por Christine Lagarde ha acabado ya su proceso de relajación monetaria. Pero
00:41también estarán atentos a cualquier puerta que pueda dejar abierta a acometer un nuevo
00:45recorte en el futuro cercano. Lo cierto es que conforme pasa el tiempo, las posibilidades
00:49de ver este nuevo ajuste van reduciéndose cada vez más. Y eso es algo que se nota en el propio
00:54tono del debate entre los miembros del Consejo de Gobierno. Ya ni siquiera las palomas, que es
00:59como se denomina la ala más cauta de la institución, apoyan un recorte inminente. Los datos tampoco
01:05inclinan la balanza para pensar en este nuevo ajuste del precio del dinero. Pero aunque todo el
01:10pescado esté vendido para esta cumbre, el BCA aún podría sorprendernos en diciembre. En apenas unos
01:15meses la institución europea actualizará nuevamente sus proyecciones macroeconómicas y ahí se verá
01:20exactamente qué política monetaria necesita la zona euro. El último mes del año ofrecerá por
01:26primera vez información sobre las perspectivas de la inflación para 2028. Existe una amenaza clara.
01:32Si el nuevo crecimiento de los precios se sitúa por debajo del objetivo del 2%, tal y como se espera
01:37para 2026 y para 2027, esto podría reflejar una debilidad latente. Si la caída de la inflación es
01:43muy acusada y no tanto un bache en el camino, como se ha venido denominando hasta ahora, el BCE podría
01:49tener que volver a actuar.
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