Dólar cai e Bolsa sobe com aproximação de Lula e Donald Trump; Jason Vieira analisa

Jovem Pan News

A semana no mercado financeiro foi marcada por um recorde na Bolsa de Valores e queda do dólar, em um reflexo da aproximação entre os presidentes Lula (PT) e Donald Trump. Jason Vieira, economista-chefe da LAM, avalia cenários.   Assista à íntegra: https://youtube.com/live/NgD9tmvtiWw  Baixe o app Panflix: https://www.panflix.com.br/  Inscreva-se no nosso canal: https://www.youtube.com/c/jovempannews  Siga o canal Jovem Pan News no WhatsApp: https://whatsapp.com/channel/0029VaAxUvrGJP8Fz9QZH93S  Entre no nosso site: http://jovempan.com.br/  Facebook: https://www.facebook.com/jovempannews  Siga no Twitter: https://twitter.com/JovemPanNews  Instagram: https://www.instagram.com/jovempannews/  TikTok:  https://www.tiktok.com/@jovempannews   Kwai: https://www.kwai.com/@jovempannews  #JovemPan  #JornalJP

Transcript

00:00A semana foi agitada no mercado financeiro, com indicadores, e a próxima não será diferente.

00:06Aqui nos estúdios do Jornal Jovem Pan, nós recebemos o economista-chefe da Lev DTVM, Jason Vieira.

00:14Bem-vindo, Jason. Boa noite para você. Falei certo aqui, né?

00:17Certinho.

00:17Tudo bem? Obrigado pela visita mais uma vez.

00:19Mais uma vez, obrigado pelo convite.

00:21Bom, a semana foi agitada, teve recorde na Bolsa, queda do dólar.

00:26Agora, qual foi o receituário do comportamento do mercado financeiro nessa semana?

00:30Mais fatores externos, internos ou as duas coisas?

00:33Bom, foi um misto aí de duas coisas importantes que aconteceram.

00:37Nós tivemos um movimento internacional, pautado pelas falas do presidente Trump,

00:41elogiando o presidente Lula, ainda que tenha sido precedido efetivamente de uma bronca,

00:45de uma bronca muito pesada.

00:48Leu quem quis da maneira que quis, o mercado nesse momento quis ler a redução de ruídos

00:53e entendeu isso como um recorde.

00:54Mas o recorde das Bolsas também tem passado por um contexto internacional,

00:58depois do corte de juros por parte do Federal Reserve.

01:00O FED, Banco Central Americano, na semana passada cortou os juros em 0,25%.

01:05Nós vemos aí que o movimento das Bolsas de Valores, o dólar agora,

01:08depois de ter passado por recorde do ano passado por uma questão de fluxo,

01:12ele tem uma redução bastante expressiva.

01:14E essa redução do dólar não é só um movimento que tem se desenhado no Brasil.

01:19Isso é um movimento internacional do dólar, principalmente baseado,

01:23primeiro, no movimento que foi mais acelerado no começo do ano,

01:26que a gente chama, é mais ou menos março aqui, que a gente chama do Liberation Day,

01:30que foi aquele momento em que o Donald Trump resolveu colocar as tarifas e assustou o mundo,

01:35mas também por um movimento em que essa forçação de barra, digamos assim,

01:40que o presidente americano tem na demanda por um corte de juros desvaloriza o dólar.

01:45E como os Estados Unidos querem exportar mais do que importar,

01:48obviamente um dólar desvalorizado para eles é vantagem,

01:51e o Brasil tem ganhado uma parcela dessa valorização também por conta de outro motivo,

01:57que são nossas taxas de juros.

01:58Nós temos a maior taxa de juros, a segunda maior taxa de juros reais do mundo,

02:02nós fazemos esse cálculo há mais de 20 anos,

02:04temos a quarta maior taxa de juros nominais entre 40 países relevantes no mundo,

02:09e com essa taxa de juros, obviamente, nós atraímos muito capital estrangeiro,

02:13e aí ela atraiu o capital estrangeiro para o mercado financeiro, efetivamente.

02:17Nós vemos aí o resultado de um dólar, de um real valorizado de um dólar em queda.

02:22As bolsas de valores têm seguido em partes a tendência das bolsas internacionais,

02:26uma alta bastante expressiva das bolsas de valores globais,

02:29especialmente puxadas por ações de AI, de ações de inteligência artificial,

02:34e os mercados emergentes também têm se beneficiado bastante desse movimento,

02:38da movimentação de AI,

02:39porque essa movimentação de AI também tem criado um aumento pelo apetite,

02:43pelo prêmio de maior risco,

02:44ou seja, os investidores têm se arriscado mais,

02:46e buscado como, por exemplo, mercados emergentes.

02:48E, Jason, eu sempre brinquei aqui, com você também,

02:51que os jornalistas acham que os economistas têm bola de cristal, né?

02:55O efeito Brasil-Estados Unidos deve permanecer rondando os investidores,

03:02porque existe a expectativa do encontro, ou virtual, primeiramente.

03:05Hoje saiu até uma informação de que eles poderiam se encontrar num outro país,

03:08mas antes haveria uma conversa virtual entre Donald Trump e o presidente Lula.

03:13Até quando que isso vai agitar o mercado?

03:16É, o movimento de Donald Trump foi mais focado naquele dia.

03:21Tanto que a semana fechou, se for comparado em termos semanais,

03:24a bolsa fechou em queda.

03:26Então, essa queda das bolsas de valores, comparativamente à semana anterior,

03:29demonstrou que aquele movimento, efetivamente,

03:31é um recorde que tem sido acompanhado por recordes mundiais das bolsas de valores,

03:35não é um movimento meramente brasileiro.

03:38Teve aquele momento, como eu digo,

03:39a redução de ruído sempre é bem vista pelo mercado financeiro,

03:42então a gente viu o dólar caindo mais do que o normal

03:44e a bolsa subindo mais do que o normal,

03:46mas terminou a semana mais ou menos na normalização,

03:49porque a atenção está voltada ainda aos Estados Unidos,

03:52porque semana passada se cortou os juros,

03:54se teve a expectativa de que os juros continuassem a ser cortados,

03:57aí veio o PIB americano, e o PIB americano veio forte.

04:01Os dados do mercado de trabalho americano vieram melhores,

04:04e também a inflação veio dentro das expectativas.

04:06E aí, o que o Fed faz com isso?

04:08É o que no mercado financeiro nós chamamos de cenário de Goldilocks.

04:11É um cenário que é muito positivo,

04:13mas que ao mesmo tempo trava a política monetária,

04:16porque o Fed fica com medo de, num cenário desses,

04:18se ele cortar juros, ele superestimula a economia,

04:21e aí pode disparar a inflação,

04:23e se ele não cortar juros,

04:24ele pode fazer com que este ganho da atividade econômica

04:27seja perdido por conta dos juros altos.

04:28É um dilema enorme, mas é um dilema positivo.

04:31Significa que os Estados Unidos estão em uma posição econômica positiva.

04:35Agora, o Brasil já tem uma situação diferente,

04:38porque o Brasil ainda tem uma taxa de juros elevada por causa do fiscal.

04:41Nós vimos isso sendo indicado esta semana

04:44no relatório de política monetária do Banco Central.

04:46Eles foram bem duros em relação à sinalização

04:49sobre para onde vão os juros brasileiros.

04:51Também a ata do Copom, que foi divulgada esta semana,

04:54foi na mesma linha,

04:55e nós tivemos o IPCA 15,

04:56que veio um pouco abaixo da mediana do mercado.

04:59O mercado estava esperando 0,51,

05:01mas veio 0,48,

05:02mas veio de um IPCA negativo anterior.

05:05Tudo isso é um soma zero do que nós chamamos do bônus Itaipu.

05:08A conta de luz caiu em certo momento

05:10e voltou a subir por conta do bônus,

05:12e aí a inflação volta.

05:13Mas no fringir dos ovos,

05:15a inflação continua ainda,

05:17muito acima do topo da meta,

05:19e faz com que o Banco Central se mantenha cauteloso,

05:22porque nenhuma sinalização por parte do governo

05:24é de que ele vai cortar gastos.

05:25Bom, você falou sobre o PIB americano,

05:26mas eu te pergunto sobre o PIB aqui do Brasil.

05:28Porque nessa semana o Banco Central fez uma projeção para 2026

05:32de 1,5%, seria o pior resultado em seis anos, é isso?

05:36Quais são os instrumentos que o Banco Central tem

05:40para fazer uma projeção como essa?

05:41E se você concorda,

05:42você na sua agência que trabalha como economista,

05:45concorda com essa projeção, Jason?

05:47Não, nós concordamos com essa projeção

05:49porque existe ali a percepção por parte do Banco Central,

05:53quando nós observamos aí a expectativa

05:56em relação ao crescimento econômico,

05:57principalmente em 2026,

05:59o Banco Central está com uma projeção melhor que a nossa,

06:02nós estamos com 1,80 e alguma coisa para este ano,

06:06e mais ou menos este número para o próximo ano.

06:09Isso demonstra que, primeiro,

06:11que os efeitos da política monetária

06:13devem ocorrer na economia real.

06:15Ou seja, a elevação de juros,

06:16finalmente ele parou de subir juros,

06:18mas, ao mesmo tempo, ao ter parado de subir juros,

06:21ele traz aquele movimento de inércia da decisão de juros,

06:26ou seja, ainda não todas as elevações de juros

06:29bateram na economia.

06:30E aí, quando começa a bater na economia,

06:32nós temos resultado parecido com esse.

06:33Mas qual que é o problema de você ter um excesso de gastos do governo?

06:37Quando o governo compete gastos,

06:40compete juros,

06:41compete dinheiro com a economia real,

06:43ele faz com que o dinheiro fique mais caro.

06:45E o dinheiro fique mais caro

06:47se traduzindo como taxas de juros elevadas.

06:50E este é o grande problema.

06:51Se nós tivéssemos um fiscal ajustado,

06:54a parcela que o governo é culpado pela inflação

06:56seria muito mais reduzida,

06:58a economia poderia florescer mais,

07:00crescer mais,

07:01de maneira mais solta, digamos assim,

07:04sem que a interferência do governo

07:05causasse,

07:07comesse um pedaço desse crescimento econômico

07:09que seria pautado pela inflação.

07:11E aí temos um problema,

07:12o governo continua sinalizando

07:14que vai continuar gastando mais,

07:16e ao continuar gastando mais,

07:17ele também sinaliza que ele vai buscar isso

07:19através da elevação de impostos.

07:21E mais uma questão,

07:22você falou sobre os juros, não é, Jason?

07:24O Banco Central sinalizando,

07:26a ata do Copom,

07:27e mais uma vez apelando para a bola de cristal.

07:30Realmente, essa trava dos 15%,

07:32para sair disso,

07:33vai demorar muito mais tempo do que se imaginava?

07:36Do que se imaginava,

07:37não efetivamente.

07:38Vai provavelmente demorar mais tempo

07:40do que o governo gostaria.

07:43Ou seja, nós estamos num cenário

07:44em que muito provavelmente

07:45a taxa vai ficar,

07:47passar esse ano inteiro em 15%,

07:49isso é um fator muito relevante,

07:51e talvez ela vá ultrapassar para 2026,

07:54no seu início,

07:55também com 15%.

07:57A expectativa é de que a última elevação de juros

07:59foi feita no final de agosto.

08:01E, economicamente,

08:03nós já temos isso de forma prática,

08:04já foi, isso já é uma teoria,

08:07não é uma tese,

08:08de que uma decisão de política monetária

08:10leva em torno de nove meses

08:12para entrar na economia.

08:13Considerando que a última decisão

08:14foi em agosto,

08:15de elevação de juros,

08:17a última decisão de juros

08:18entra na economia

08:19no primeiro trimestre do próximo ano.

08:21E aí, provavelmente,

08:22onde o Banco Central

08:23pode reverter a política atual de juros

08:25e começar a cortar.

08:27Mas isso depende do estado,

08:29das projeções de inflação,

08:30ou seja,

08:31da ancoragem das expectativas de inflação

08:32naquele momento,

08:34do quão distantes vão estar

08:35do centro da meta de inflação

08:37e o quanto o governo

08:38vai continuar contribuindo

08:39para essa inflação.

08:41Esses são fatores muito importantes

08:42e que não dá para ser deixado de lado.

08:44O Banco Central,

08:45ele tem se mostrado

08:46um Banco Central extremamente técnico,

08:48acima das expectativas

08:49de parte do mercado,

08:50até pelo histórico acadêmico

08:53do Galípulo.

08:54O Galípulo tem se mostrado

08:55um técnico,

08:56às vezes,

08:57até mais duro

08:59do que era Campos Neto

09:00para desespero do governo.

09:01E para a gente fechar,

09:04fazendo já a projeção

09:05para a semana que vem,

09:06quais indicadores

09:07nacionais,

09:08internacionais,

09:09o que o investidor

09:09vai ficar de olho

09:10na semana que vem?

09:11É, nós temos uma semana,

09:12próxima semana,

09:13bastante pesada

09:15em termos de indicadores econômicos.

09:16O destaque é que

09:17todo início de mês

09:18nós temos os dados

09:19do mercado de trabalho americano.

09:21E dado esse contexto

09:23dessa enormidade

09:24de atenções que se dá

09:26aos Estados Unidos

09:27por conta da expectativa enorme

09:29de que se haja uma continuidade

09:30do corte de juros lá,

09:32esse mercado de trabalho

09:33vai se chamar muito a atenção.

09:35A expectativa

09:35é de que o payroll,

09:36que é a criação

09:37de postos de trabalho

09:38nos Estados Unidos,

09:39equivalente ao nosso Caged

09:40aqui no Brasil,

09:41crie em torno

09:42de 75 mil postos de trabalho.

09:45É baixo ainda,

09:46mas é superior

09:47aos 22 mil

09:48que foram criados

09:48anteriores,

09:49que foi considerado

09:49muito baixo.

09:51O desemprego

09:51deve continuar

09:52na faixa de 4,3%.

09:54O ADP Employment,

09:55que é aquele

09:55que exclui os empregos

09:57do setor público,

09:58deve girar em torno

09:59de 60 mil postos de trabalho

10:01e isso tudo

10:02vai chamar a atenção

10:03na semana inteira.

10:04Aqui também temos dados

10:04de pedidos de bens duráveis

10:06nos Estados Unidos

10:06e SMs, PMIs,

10:08ou seja,

10:08uma série de dados importantes.

10:09Aqui no Brasil também

10:10temos produção industrial

10:12e aí mais um dado

10:14que vem de uma coleção

10:15importante de dados

10:17do segundo semestre

10:18que deve mostrar contração,

10:19que a produção industrial

10:20deve vir pelo menos

10:21ali na faixa de 0,6 negativo,

10:23segundo nossa projeção,

10:24e isso deve ir

10:25para um número anual

10:26com uma alta

10:27só de 0,4%.

10:28Temos também

10:29o IGPM

10:30que está mostrando

10:31de novo reflação,

10:32ou seja,

10:33a inflação está voltando

10:34aos dados do IGPM

10:35que é importante

10:36porque é o que rege

10:37o aluguel,

10:38deve vir na faixa

10:39ali de 0,36%,

10:41ou seja,

10:42temos uma semana

10:42repleta de indicadores

10:43econômicos,

10:44expectativas em relações

10:45às questões políticas

10:46e tudo isso faz

10:47com que o mercado

10:48fique muito atento

10:49e muito agitado.

10:50Para a gente

10:50que é do mercado financeiro

10:51a gente gosta,

10:52porque a semana

10:53sem indicador

10:53é a semana chata

10:54e ela fica terrível

10:56e ela não gera volatilidade,

10:57porque sem volatilidade

10:58também o mercado

10:59não consegue operar.

11:00Perfeito.

11:00Jason Vieira,

11:01economista,

11:01venha sempre aqui

11:02à Jovem Pan,

11:03aliás,

11:03você é sempre bem-vindo.

11:05Um bom fim de semana,

11:06até a próxima.

11:06Grande abraço para você.

11:07Obrigado,

11:08até a próxima.

11:08Muito obrigado.

11:09Obrigado.

11:16Obrigado.

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