00:00Bom, a gente segue no assunto, porque para fazer uma análise geral do fechamento do mercado financeiro da semana,
00:04a gente recebe o analista do mercado e também tributário, o César Queiroz.
00:09César, bom dia, muito obrigado por atender a Jovem Pan e bem-vindo.
00:13Bom dia, Nonato, bom dia, Paulo Nobre, quero agradecer o espaço e mandar um abraço para toda a audiência de vocês.
00:20Obrigado. César, a gente teve o dólar, apesar dessa queda, encerrou a semana em alta de 0,51%.
00:28A Bolsa, por sua vez, fechou em alta de 1,19%.
00:32Se a gente pegar o resultado como um todo, teve ali um problema na terça-feira,
00:38que foi aquela situação envolvendo os bancos, que caíram bastante.
00:42Mas, de qualquer modo, na semana, a Bolsa fechou com alta de 1,19%.
00:47Antes de a gente tratar dessa situação de juros lá nos Estados Unidos, como é que você viu essa semana no nosso mercado financeiro?
00:52Essa semana eu posso dizer, Nonato, que eu consegui fechar a semana com uma dose menor de maracujina.
01:01Porque, realmente, o Brasil está surfando em uma oportunidade proporcionada pelo mercado americano,
01:08com a redução, com o alento da sinalização do pau e, finalmente, de um alento na taxa de juros americana.
01:16Eu acho que o antecessora fez um comentário muito pontual, onde toda vez que o mercado americano flerta com um juro menor,
01:25automaticamente países como o nosso, que são grandes exportadores de juros, se beneficiam.
01:32Então, acho que o que a gente assistiu essa semana, mesmo com tudo que ocorreu durante a semana,
01:39foi um fechamento de alívio.
01:41Um ingresso muito robusto de dólar no mercado brasileiro.
01:46A Bolsa respondeu bem, com uma taxa efetiva muito boa.
01:52E eu acho que, semana que vem, pelo menos, a gente começa com uma sinalização um pouco mais de alívio, vamos dizer assim.
01:58Agora, você falou que deu para utilizar menos maracujina durante essa semana.
02:07Agora, eu queria saber a sua avaliação a longo prazo.
02:09Esse discurso do presidente do FED trouxe esse alívio, mas a longo prazo.
02:13Como que você vê, até o final do ano, essa expectativa, os impactos aqui para o Brasil financeiros e econômicos?
02:20Paula, nós temos dois vetores aí que a gente tem que considerar.
02:23Um deles, o Powell, mantém-se no cargo até o ano que vem.
02:29E nós já assistimos, principalmente durante todo o primeiro semestre,
02:33um desgaste muito grande entre ele e o atual presidente norte-americano.
02:38Eu acho que a gente ainda tem cenas dos próximos capítulos.
02:42O que, na nossa análise, temos observado é que, desde o começo desse atual governo americano,
02:48eles, diferente dos antecessores, que sempre fortaleceram a moeda
02:53e, por conta de um dólar forte, a economia americana sofreu um pouquinho no processo de industrialização,
03:01porque o dólar forte propicia importação,
03:04agora nós estamos vendo um movimento ao contrário.
03:07A contração do índice de produção industrial americana no primeiro semestre foi severa.
03:14Então, a gente assistiu uma industrialização encolhendo.
03:19E eu vejo agora o presidente do Fed atendendo uma demanda do presidente Trump
03:26no sentido de ajustar um pouco o juro americano
03:30para tentar, de alguma maneira, incentivar a recuperação industrial
03:35do parque americano, que está um pouco combalida.
03:39Traduzindo isso agora para o Brasil.
03:41Nós, historicamente, sempre fomos um país que precisou trabalhar com juros elevados
03:47para atrair o investimento estrangeiro.
03:50Isso é muito bom, porque isso traz o capital investidor,
03:55só que é um capital com um viés mais especulativo e menos produtivo.
04:01Nós, aqui no Brasil, estamos sofrendo um pouco ainda
04:04com a ingerência da administração atual federal
04:09em questões macroeconômicas.
04:13O que nós assistimos, que o Nonato muito bem citou na terça e quarta,
04:17foi um efeito decorrente de uma ingerência de algo que é extra-econômico,
04:24repercutindo diretamente na Bolsa.
04:29Então, eu vejo com muita preocupação a administração doméstica.
04:35Eu acho que isso não nos isenta de colocar uma lupa
04:39sobre o cenário que nós estamos atravessando agora,
04:43no momento político.
04:44A insegurança jurídica tem feito muito estrago e eu acho que nós temos dois vetores.
04:52O cenário estrangeiro, a gestão americana, nos favorece.
04:57Eu acho que nós temos que ter agora um pouco de bom senso e foco
05:01para aproveitar esse momento e parar um pouco com o caos que a gente tem assistido
05:07na gestão doméstica.
05:08César Queiroz, nossos comentaristas, o Henrique Kriegner e a Mônica Rosenberg
05:15também participam aqui da entrevista.
05:16A sua pergunta, Mônica.
05:18César, bom dia.
05:20Muito obrigada por estar conosco.
05:21A minha pergunta é ainda, voltando no longo prazo,
05:24que a Paula abordou nos Estados Unidos,
05:27está tudo certo que a inflação lá está controlada
05:29e que o mercado de trabalho, estando aquecido,
05:34está na hora lá de começar a baixar juros.
05:37Aqui no Brasil também, nós sabemos que já os juros estão estratosféricos,
05:41está fora do que deveria estar e que está na hora de começar mesmo a cortar.
05:46Só que tem uma questão aí, as tarifas do Trump são inflacionárias.
05:50São tarifas que vão subir preços, gera inflação,
05:54e aí com isso não existe a possibilidade deles voltarem,
05:56reverterem essa curva e voltarem a falar em subjuros,
06:00o que atrapalharia aqui no Brasil uma possível queda da nossa taxa Selic?
06:06Boa a sua pergunta e difícil de precisar uma resposta
06:10por conta das variáveis que essa equação carrega.
06:14Quando você olha estritamente o cenário econômico americano
06:19e o cenário industrial americano,
06:22desde que o governo Trump assumiu,
06:25eu me depro sei muito sobre esse tema,
06:27e eu percebo que todas as ações tomadas
06:32visam um pouco de desvalorização da moeda
06:36para favorecer o processo industrial doméstico americano.
06:40Tanto que se você olhar a análise de longo prazo do dólar,
06:45desde que esse novo governo lá assumiu,
06:47nós temos assistido no mundo uma desvalorização
06:52em maior ou menor grau do dólar frente a outras moedas.
06:56Agora, sabendo que a relação de Donald Trump com o Powell
07:02não é das melhores,
07:05como eu falei no começo,
07:07esse segundo semestre ainda vai nos trazer algumas surpresas.
07:12Eu acredito, eu acredito que os vetores empurram o FED
07:18a trabalhar com uma taxa de juro menor
07:21para incentivar o processo industrial.
07:25O índice de emprego americano,
07:27embora tenha apresentado ligeiras reações,
07:32precisa ser anabolizado.
07:33E essa atitude, essa finalização para setembro
07:38já é um prenúncio de uma tentativa de estímulo
07:42para a economia norte-americana.
07:46Henrique?
07:49Bom dia, César.
07:50Prazer em ter você conosco.
07:52Tudo bem?
07:53Minha pergunta é a respeito da lição de casa
07:56que o Brasil precisa fazer e não está fazendo.
07:59Quando a gente compara com um grande boom econômico
08:02a partir do ano de 2003,
08:05levando o que foi acontecendo também
08:07em paralelo aos acontecimentos que levaram à crise de 2008,
08:12a gente percebe que nós tínhamos um cenário
08:14de equilíbrio fiscal muito mais controlado.
08:16Hoje, essa não é a mesma realidade.
08:18Quais seriam os passos, os principais pontos
08:21que a economia brasileira, o governo brasileiro
08:23deveria estar atento para garantir que
08:26num cenário de uma redução da taxa de juros
08:30nos Estados Unidos, a gente consiga surfar
08:32essa onda de uma maneira perene,
08:34e não só um voo de galinha mais uma vez.
08:37Tremenda pergunta, Henrique.
08:39Inclusive, você acabou de usar uma metáfora minha.
08:42O Brasil se tornou PHD em voo de galinha.
08:46É incrível.
08:47E eu acho o seguinte,
08:49isso não é de hoje,
08:51eu já tenho defendido essa teoria
08:52em outras oportunidades,
08:54o Brasil não consegue fazer a lição de casa,
09:00embora todos os colegas que lá estão integrando hoje
09:03os Ministérios de Planejamento e de Fazenda
09:06saberem os pilares que sustentam
09:10uma estruturação do endividamento público.
09:14Como eu falei no começo,
09:16nós estamos assistindo hoje
09:17vários vetores extra-econômicos
09:21influenciando diretamente
09:23os resultados da economia brasileira.
09:26Haja vista os posicionamentos
09:28do Itamaraty
09:30na relação internacional,
09:33na nossa leitura,
09:35estão um pouco miúpes,
09:37eu acho que estão nadando
09:39no sentido contrário,
09:41e a iniciativa privada
09:42não só está indignada,
09:44como está gritando
09:45por ações mais profissionais
09:48e mais focadas em resultado efetivo,
09:52e tirando de lado um pouco
09:54as fisiologias
09:56e as condutas políticas ideológicas,
10:01que isso não fecha a conta,
10:03e sem dúvida, Henrique,
10:05a questão da gestão dos gastos.
10:08É impressionante,
10:10toda vez que eu me debruço
10:11para olhar os números brasileiros,
10:14não se fala em tratar
10:18de forma séria,
10:20profissional e equilibrada
10:22dos gastos,
10:24só se fala em aumentar a arrecadação
10:26e toda vez que há uma sinalização
10:30de deferimento
10:32de uma determinada majoração tributária
10:35e uma majoração de alíquota
10:36ou de instauração
10:39de um novo regime fiscal
10:41visando aumento de arrecadação,
10:44na outra ponta
10:45já tem gasto garantido.
10:47Ou seja,
10:48não se equaliza a gestão.
10:51Hoje nós estamos assistindo
10:52um Brasil extremamente pesado,
10:56inchado,
10:58com um curso estratosférico
11:00e o próprio IFI,
11:03que é o Instituto Fiscal Independente
11:05do Senado,
11:06já sinalizou
11:07que mesmo com todos os movimentos
11:10recentes de majoração tributária,
11:12de recordes de arrecadação,
11:15ainda falta 80 bi
11:18para a conta fechada.
11:19É, é muita coisa.
11:21César Queiroz,
11:22analista do mercado financeiro e tributário,
11:24muito obrigado pela entrevista aqui,
11:26a gente vai seguir acompanhando
11:27esse movimento todo,
11:28até porque o mercado financeiro não para.
11:30Muito obrigado,
11:31bom fim de semana.
11:32Um grande abraço
11:33para todos aí da Jovem Pan,
11:34um ótimo final de semana.
11:35Obrigado.
11:36Obrigado.
11:37Obrigado.
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