00:00Vamos lá, gente. O Haddad, então, resolveu apertar mais uma vez
00:05sobre o Banco Central. Coloca aí, meu querido Matheus.
00:11Tá aí, ó. Novo apelo de Haddad ao Banco Central.
00:18Não, já foi o bom dia aqui, ó, Renata. Já foi, hein?
00:22Bom dia, Renata Gemenezes. Pronto, olha aí. Especial para a Renata hoje.
00:27Vamos lá, ó. Estamos com uma margem de gordura de juros.
00:32E aí eu queria explicar, eu vou explicar de novo o negócio que a gente falou ontem,
00:35ontem, ontem, ontem, sobre juros real, exposed, exante.
00:41E aí você usa como você quer, né? O nosso querido Haddad está fazendo um pouco disso, tá bom?
00:46É claro, ninguém está dizendo, ninguém, ninguém, com QI acima de zero,
00:51vai falar que o juro real brasileiro não está muito alto, tá bom?
00:56Mas existem formas e formas de a gente olhar esse tipo de coisa.
01:02Mas diz o Haddad aí.
01:04Estamos com uma margem de gordura de juros real,
01:07que é uma coisa que não tem lugar nenhum do mundo.
01:11Estamos pagando 10% de juros real ao ano.
01:15E aí, isso é aquilo que a gente falou ontem.
01:27Isso aqui é o exposed, né?
01:30Você pega o juro de hoje, com a inflação de hoje,
01:35e você subtrai um do outro, né?
01:37Hoje a inflação está em 3,90, mais ou menos.
01:39O juro está em 3,75, você tira um do outro, dá quase 10%, né?
01:44Tem uma licença poética aí.
01:46Estamos pagando 10% de juros real ao ano.
01:48Mas o que acontece?
01:51Por que a gente fala tanto de juros futuros nesse programa, né?
01:54O que acontece na real?
01:56O que é o juro real?
01:59É o juro ex-ante, né?
02:01Você dá uma olhada e fala,
02:02cara, a inflação prevista daqui a 12 meses é quanto?
02:07E ela está próxima de 5.
02:09Quem está falando isso é o mercado e o próprio governo.
02:11Vocês viram durante a semana as estimativas do governo para a inflação
02:15é de 4,85, para o final de 2023.
02:18Você coloca isso para um ano, vai estar lá 4,5.
02:23E o juro daqui a um ano?
02:24O juro daqui a um ano está em 10.
02:26O nosso juro real ficaria aí próximo de 5% a 6%, tá bom?
02:31Esse é o ex-ante e esse é o juro real mais honesto para a gente usar.
02:36Ah, é pouco?
02:37Ah, está aí o de 10% para 6%.
02:38Não, continua sendo horrores, né?
02:41Mas só para a gente colocar as coisas na proporção correta, né?
02:47Exato.
02:48É o Donald no país da matemática, como diz aqui o Eduardo Pinto Conceição.
02:54E aí o seguinte, né?
02:55Que a Selic descontada por isso aí vai ter de ser endereçado em algum momento.
03:00Não é possível.
03:01O país não suporta mais.
03:04E é real.
03:04O Haddad está certo na metade que ele fala
03:08que realmente está pesado para o país
03:11e a gente consegue ver.
03:13Não por acaso.
03:14Estamos aí todos olhando para a taxa de juros futura
03:21e o mercado dizendo o seguinte, olha aqui.
03:23Pode colocar na tela aqui, meu querido Matheus.
03:26Está aqui, olha.
03:2738 meses de corte para a Selic em agosto,
03:33no dia 3 de agosto, que é o dia da reunião do Copom.
03:3738 vezes não é comum.
03:39O Copom não tem que cortar em números múltiplos de 0,25,
03:44mas é normalmente isso que ele faz,
03:46por algum motivo que eu não sei explicar,
03:48por ignorância, provavelmente.
03:50Ignorância minha, meu querido.
03:51Mas o que isso quer dizer?
03:54Que teria aí mais ou menos 50,50% de chance
03:59de você ir para uns 50 pontos base.
04:02Para quem não sabe, 1 ponto base, 0,01 ponto percentual.
04:07100 pontos base, 1%.
04:09E tem uma indefinição ainda no mercado.
04:14O que a gente está esperando?
04:16Provavelmente, uma das coisas que vai ser mais definitiva sobre isso
04:20é o IPCA 15.
04:22E qual a expectativa do IPCA 15?
04:23Que ele já aponte uma deflação em julho.
04:27Leve, mas uma deflaçãozinha em julho.
04:30Isso deve pressionar um pouco mais o Banco Central
04:33e aí a gente vai ter um pouco mais essa visão.
04:36Ah, o que acontece na quarta-feira, 3 de agosto,
04:40lá daqui a duas semanas, né?
04:43O Banco Central solta o comunicado
04:45e aí a gente vai ver como vai ser a posição do Galipo, né?
04:49Talvez, normalmente, no comunicado não saia essa discriminação,
04:53mas lá na terça-feira seguinte,
04:55então a gente vai ver na ata do Copom
04:56quem votou como e o que a gente está esperando.
05:01Não tem nada, eu acho que não mexe com os preços.
05:03O Galipo votar por um corte de 0,50%, 0,75%, 1%, 5%,
05:09porque todo mundo espera que o Galipo seja mais doves, né?
05:13Afinal de contas, ficou marcada a indicação dele
05:18como se ele fosse um rapaz que está levando recado.
05:24Muito bom esse jeito de falar, né?
05:25Um garoto de recados do Lula para o Banco Central, certo?
05:29Então, é entendível e é provável que o Galipo
05:35assuma uma postura mais doves.
05:38A grande surpresa seria o Copom decidir 0,25%
05:42e o Galipo estar junto no 0,25%.
05:45Isso seria, sim, uma grande surpresa.
05:50Mas hoje, o que a gente tem é isso.
05:51Se a gente pegar aqui também as opções de Copom
05:54e tudo isso, gente, vai fazer diferença,
05:58porque eu sei que vocês ficam pensando aí,
06:00mas sim, e eu com isso, né?
06:02Tudo isso vai fazer diferença naqueles investimentos que você tem
06:08no Tesouro Direto.
06:09Lembra que a gente falou de Tesouro Direto aqui?
06:11Vamos lá.
06:13Já mais dividido, vocês vão lembrar
06:15que aqui para 0,25% de corte,
06:19a gente estava rodando com 60 e poucos por cento de chance
06:22e agora já 50 para 0,25% e 43% de probabilidades
06:27para 0,50%, tá?
06:30Mercado pouco mais dividido,
06:33apesar de ontem a curva ter subido um pouquinho,
06:35a parte curta dela aqui, mais imediata,
06:37que é onde o Banco Central controla,
06:40bem mais toves, né?
06:43Continua levando aí a taxa Selic mais para baixo
06:49a partir de agosto, tá?
06:50E aí, lembrando que...
06:52Por isso eu tirei daqui, né?
06:54Tirei.
06:56Lembrando que depois dessa queda aí de 0,25% ou 0,50%,
07:00aí o mercado dá como certo, pelo menos 0,50%
07:03e até a gente deve começar, então,
07:05uma conversa aí para 0,75%, né?
07:08O que traria, então, a Selic para 11,5% aqui, ó,
07:12em janeiro de 2024,
07:14e daqui a um ano, lá em agosto de 2024,
07:18a previsão do mercado aqui, ó,
07:20é praticamente 9,5% de Selic, tá bom?
07:27E aí é isso que eu estou falando.
07:28Quando você fala do juro real,
07:30você está falando exatamente disso.
07:32Esse 9,5% contra a inflação projetada lá para o meio do ano,
07:36que vai estar próximo de 4%.
07:37Você vai estar aí com 5%, 5% a 6% de juro real.
07:43É muito, mas não é 10%.
07:44Só para a gente deixar claro aqui.
07:47Bom, aí o Haddad mandou essa, né?
07:52Ah, o Haddad, de vez em quando...
07:56Eu achei muito legal ele ter ido almoçar com o Bruno Galeasso.
08:00Eu não sei se vocês viram isso,
08:01eu não coloquei aqui.
08:02Talvez eu devesse ter colocado.
08:04Tem uma foto bonita?
08:04Procura lá no Twitter, no Instagram.
08:09Né?
08:09Arranjou o tempo na agenda dele.
08:13Mas não tem coisas relevantes.
08:15Dá uma tietagem com o Bruno Galeasso.
08:18Ah, sim, não é leador, mas ele é empresário também.
08:26Ah, sim, não é leador, mas ele é empresário também.
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