Estimativa de inflação sobe pela sétima vez seguida

O Antagonista

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Transcript

00:00Primeiro, uma notícia que o mercado vê com certa positividade,

00:08que é o Padilha dizendo que o governo não discute

00:11prorrogar a isenção de impostos sobre combustíveis.

00:16Então, vocês lembram aquela isenção de impostos

00:19que o Bolsonaro deu lá na metade do ano passado

00:22para tentar controlar a inflação, para ganhar voto,

00:26e aí, às vezes, cada um vai ter uma explicação.

00:29O fato é que teve essa isenção de impostos do Piscofins sobre os combustíveis

00:37e aí deve reonerar a partir de março.

00:44Então, você tem aí contratado uma alta no preço dos combustíveis na bomba.

00:49É claro que também vai ser o primeiro teste lá para o Jean Paul Prats

00:52para ver se ele vai forçar a barra para trazer o preço para baixo artificialmente do petróleo

00:58para poder colocar o imposto sem alterar o preço na bomba,

01:01que será altamente impopular.

01:04E ninguém quer ser impopular no primeiro ano,

01:06porque já começa mal, né?

01:07A largada já é ruim.

01:08Pode subir aí, Matheus.

01:14Vamos lá.

01:16De acordo com o ministro de...

01:17Bom, o Alexandre vai falar sobre isso e ele fala o seguinte,

01:20o Alexandre Padilha, que é o ministro de Relações Institucionais.

01:23Não existe, neste momento do governo, qualquer discussão de prorrogação de mudança desses prazos.

01:28Dia 1º de fevereiro retorna o Congresso Nacional e nós vamos discutir isso com o Congresso,

01:33afirmou o ministro durante visita ao Rio de Janeiro, neste final de semana.

01:40Foi prorrogada essa medida, foi prorrogada no dia 2 pelo Lula.

01:43E aí é o seguinte, essa frase aqui, pode voltar um pouquinho, Matheus?

01:46Não existe, neste momento do governo, qualquer discussão de prorrogação de mudanças desses prazos?

01:54Quer dizer o quê?

01:56Quer dizer que sim, né?

01:57Como diria o outro, onde há fumaça, há fogo.

02:01Aquele que diz sou, não é, né?

02:04Como diz aquela canção lá, antiga.

02:07Mas o...

02:08Então, na verdade, é, o governo está, sim, discutindo a prorrogação ou não,

02:14está querendo sentir se vai ser possível ou não mexer nesse preço

02:19ou se o petróleo cai sozinho por obra do acaso

02:24e aí, sim, eles conseguem reonerar o preço na bomba

02:27sem que as pessoas sintam muito no bolso, tá?

02:31Isso é algo para manter, obviamente, na agenda,

02:37porque deve mexer com os preços.

02:40E mexe com a inflação, mexendo com a inflação, mexe nos juros e por aí vai.

02:44Bom, além disso, um outro assunto que no fiscal pode mexer um pouquinho

02:49com as expectativas fiscais é essa conversa que o Lula, Padilha,

02:54o Haddad também estava lá na reunião com os governadores na sexta-feira

02:58e o governo fez um cálculo para saber quanto ele terá que desembolsar

03:03para ressarcir aquele limite de 5% do ICMS

03:07que foi colocado sobre o ICMS, sobre os combustíveis, né?

03:11Então, pode colocar a matéria aí, Matheus.

03:17É o seguinte, segundo os cálculos do Tesouro Nacional,

03:21isso aí pode chegar a 36,9 e começa lá em 13 bi,

03:26essa compensação para os estados.

03:27Pode subir, Matheus.

03:28Olha aí, ó, pode subir mais, mais, mais, mais, mais, mais, mais, mais.

03:36Aí, ó, 36 um pouquinho antes.

03:42Aqui.

03:42A união poderia desembolsar até 36,9 bi no cenário menos extremo,

03:47o governo gastaria 13,2 bi.

03:48O que é essa diferença, né?

03:49De um lado, os estados estão pedindo o ressarcimento de toda a perda e de outro, tem um combinado, tem uma norma dizendo que a União vai ressarcir os prejuízos acima de 5% e aí os estados também pedem que a comparação seja feita com 2021, o que também é um negócio que pode gerar alguma mudança nos números.

04:16Então, estou trabalhando com despesas a mais para a União entre 13 e 36,9 bilhões de reais que afetam, obviamente, aquela expectativa do mercado sobre a nossa saúde fiscal.

04:34E aquilo, se você tem uma saúde fiscal pior, o Estado, o mercado, ele exige mais prêmio, então ele cobra mais caro para emprestar dinheiro para o governo.

04:46Para aqueles que entendem que isso não faz nenhum sentido, lembrem-se que o dinheiro simplesmente pode deixar de ficar aqui, é simples isso, é o que acontece normalmente quando você tenta ignorar esse tipo de coisa.

05:03E tudo isso do fiscal vai acabar impactando a taxa de juros.

05:14Então, hoje, o mercado, como eu já dizia para vocês, eu já mostrei de outras vezes, deixa eu até colocar aqui, pode colocar aí, Matheus.

05:21O mercado chegou a precificar 1,5 de queda no DI, na taxa Selic, hoje, pouco menos de 1 ponto percentual ou 100 basis points, que é esse 12,

05:39deixa eu ver se está aqui na tela de vocês, que agora eu estou perdendo a retorno, que é esse, esse aqui, 12,90 para o CDI de dezembro desse ano.

05:53Então, está aí, 70,075, diminuindo um pouco as apostas de queda nos juros, o que significa, na verdade, que o mercado está precificando,

06:04que os juros vão ficar mais tempo neste patamar em que estão.

06:08Não tem uma aposta sincera ou real, aqui é só um ajuste técnico de aumento da Selic, mas você já vê que há uma expectativa de que a Selic fique mais alta por mais tempo.

06:22Isso tem a ver com inflação, tem a ver com fiscal, tem a ver com essa matéria aí nossa sobre desancoragem de expectativas do Focus, consegue colocar aí, Matheus?

06:33A matéria do Focus, e eu acho também que o pessoal me mandou aqui um, que saiu o IPM também agora de manhã, então eu vou te passar, Matheus, o link,

06:48e aí você coloca logo depois dessa aí, por favor.

06:50Bom, então está aí, o mercado eleva a estimativa de inflação pela sétima vez seguida, e isso tem a ver com a tal da ancoragem, a gente já falou sobre isso,

06:59que é o que acontece, o Copom, o Banco Central, ele olha para o Focus para saber se o mercado está achando a mesma coisa que ele está achando sobre a inflação.

07:08Não pode manter a matéria aí, Matheus.

07:09Por que você, por que você me deixa tão solto?

07:20Resolver aqui, que eu estou vendo que tem um probleminha aqui nessa janela, né?

07:25Voltou? Voltou, voltou. Cadê? Voltou, pronto.

07:28O mercado eleva a estimativa de inflação pela sétima vez seguida, então o que acontece?

07:32Toda vez que o mercado, toda vez que o Focus começa a mexer na taxa,

07:35na expectativa de inflação, o Banco Central se sente um pouco mais retraído, olha que bonito.

07:43O Banco Central fica um pouco mais retraído para cortar os juros,

07:46porque ele pode ter uma desancoragem de expectativas.

07:50A ideia de você monitorar as expectativas é que elas não virem uma profecia autorealizável, né?

07:58As pessoas começam a remarcar os preços porque elas acham que a inflação vai subir mais do que o Banco Central está dizendo,

08:05então elas remarcam o preço e aí o outro vê os preços sendo remarcados e remarca o dele também

08:10e isso vira um círculo vicioso, ruim para a economia.

08:14Então a ideia é que você mantenha os juros aí num patamar onde indique para os agentes de mercado

08:20que você não vai perder a mão com a inflação.

08:23E aí pode subir, Matheus.

08:25Essa é a sétima vez seguida que o mercado, a sétima semana seguida, né?

08:31Esse relatório sai toda semana, que o mercado reajusta a estimativa de inflação desse ano

08:36e aí saiu de 5,48 para 5,74, tá?

08:41Um parênteses aqui, até estou preparando uma matéria sobre isso.

08:45O Focus geralmente erra, tá?

08:48Geralmente não, acho que ele nunca acertou.

08:53Mas qual é a ideia aqui?

08:55É que você tenha visibilidade, tá?

08:58É óbvio que como você está um ano na frente, né?

09:01Você está projetando uma inflação para daqui a 12 meses.

09:04Imagina a dificuldade que é modelar isso.

09:07Então é natural que o Focus é.

09:09Mas isso impacta, tem uma troca aí com o Banco Central sobre o nível de juros, tá?

09:16Então a meta central de inflação desse ano foi fixada em 3,25

09:20e ficará, vai ser cumprida se ficar entre 1,75 e 4,75.

09:25Se o Banco Central não cumprir isso novamente, é o terceiro ano consecutivo

09:29que Roberto Campos Neto vai ter que mandar aquela cartinha

09:32explicando o que aconteceu e por que ele não está conseguindo cumprir a meta.

09:38Isso tudo nos leva a uma outra situação, que é aquela conversa.

09:43O CMN tem uma reunião, o Conselho Monetário Nacional, né?

09:48Vocês já falaram sobre isso.

09:49O Haddad, inclusive, ficou um pouco confuso sobre isso,

09:53mas ele tem que saber que ele participa dessa reunião.

09:55É agora em meados de fevereiro.

09:57É ele, Simone Tebet, ministro do Planejamento,

10:00e o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto,

10:03onde esse é o foro adequado para você definir a meta de inflação.

10:08Muito tem sido dito, no fim de semana, inclusive,

10:10algumas pessoas do PT e algumas pessoas do governo

10:14soltaram declarações falando que não tem discussão nenhuma

10:18sobre aumentar a meta de inflação agora.

10:22Mas que eles fizeram um estudo e que talvez isso não fizesse muito sentido.

10:27Fizeram um estudo aí no fim de semana,

10:29porque é uma coisa também um pouco relevante.

10:32É um estudo no fim de semana para ver se faria ou não sentido

10:38e resolver o que não faz sentido, pelo menos por enquanto.

10:41Mas se você tem essa reunião em fevereiro,

10:42e lá para junho, aí sim você tem uma definição,

10:45uma reunião que é para definição da meta de inflação.

10:48Ah, vai mudar a meta deste ano?

10:51Provavelmente não, mas pode mudar a meta de 2024.

10:55Como é que o mercado vai reagir a isso?

10:57Ainda é uma dúvida.

10:58Talvez você precise desse tempo para o mercado digerir isso

11:02sem ser uma super surpresa você mudar agora em fevereiro.

11:07E aí sim o mercado reagir de uma forma muito ruim

11:10em função de você estar mudando a regra do jogo.

11:13Como se fosse o seguinte,

11:14ah, não, o meu combinado com você é que eu vou fazer X.

11:19E aí quando eu vejo que não é, que X não vai ser alcançado,

11:22eu digo para você, não, agora é Y a meta.

11:25Só para que eu chegue na meta.

11:26É claro que você tem esse problema da desancoragem de expectativa também

11:30se você nunca atende a meta.

11:32Em relação ao PIB, outras coisas que vão no boletim Fox,

11:36já mostrei para vocês aqui, inclusive, como é que pega isso.

11:39Lá na página do Banco Central, semana que vem eu faço,

11:42mostro isso de novo para vocês.

11:43Em relação ao PIB deste ano, o mercado subiu a previsão

11:45de 0,79 para 0,80, que é nada, basicamente ficou de lado.

11:50E para 2024, a projeção segue em 1,5.

11:53Quanto mais longe, menos os economistas gostam de mexer

11:57nessas, como é que se fala, nessas previsões, tá bom?

12:04Vamos lá?

12:06A previsão da Selic ali era 9,5, né?

12:08Deixa o...

12:10Coloca aí o GPM também, GPM é a famosa...

12:13Robson, vou falar sobre o Tesouro Renda Mais.

12:20Eu vi algumas coisas hoje, mas como o...

12:23Pode colocar aí o...

12:24Robson está falando o seguinte,

12:26eu já estava lendo a visualização da marcação ao mercado

12:28nas corretoras de investimento?

12:30Sim, desde 1º de janeiro.

12:35Fale sobre o Tesouro Renda Mais.

12:37A gente fez...

12:37Eu falei sobre o Tesouro Renda Mais assim que foi lançado.

12:40Estou esperando só um pouquinho de mais visibilidade,

12:44porque agora pela manhã, enquanto eu preparava aqui,

12:46ainda não estava tudo no site do Tesouro Direto.

12:49Acho que amanhã já tem.

12:50Aí posso preparar alguma coisa sobre isso.

12:51Lembrando que o Renda Mais, a ideia,

12:54é um título do...

12:55Só fazendo um parênteses aqui sobre inflação, tá, gente?

12:57É um título do Tesouro Direto,

12:59voltado para a aposentadoria,

13:02no qual você coloca o seu dinheiro lá

13:04e no prazo de vencimento,

13:08você vai receber o saldo que você acumulou

13:11por 20 anos, corrigidos pela inflação.

13:14Então, ele divide lá por 20 anos,

13:16retiradas mensais,

13:18e você recebe mensalmente

13:19aquilo que você conseguiu acumular,

13:21dividido em 20 anos,

13:23corrigido pela inflação do período, tá?

13:26Então, é um título voltado para a aposentadoria.

13:28Como vai ter um simulador,

13:30algumas coisas que vão estar lá no site do Tesouro

13:32e ainda não estavam, quando eu estava olhando agora,

13:35pela manhã,

13:37eu deixei para falar sobre isso amanhã,

13:39mas realmente é um título diferente, tá?

13:42Ele tem...

13:42Vai ter vencimentos entre 2030 e 2060,

13:45agora, a cada cinco anos, um vencimento.

13:47Então, vamos supor que você escolhe um título de 2030,

13:50você vai acumular patrimônio até 2030,

13:53então você coloca o seu dinheiro lá todo mês,

13:57ou você já tem o seu dinheiro todo,

13:59mas você só vai se aposentar em 2030,

14:01você coloca o dinheiro lá,

14:03ele funciona como um IPCA+, né?

14:05A NTNB,

14:06então ele vai pagar,

14:07ele vai remunerar o seu dinheiro em juro real,

14:10um juro que vai estar acertado na data da compra,

14:14mais a variação do IPCA, né?

14:17Então, você vai ter essa variação,

14:18ele vai crescer ali até 2030, por exemplo.

14:21E aí, você vai receber mensalmente

14:25esse dinheiro em parcelas,

14:27esse dinheiro durante 20 anos.

14:29A partir de 2030, que é quando ele vence,

14:31você não tem mais juro real,

14:33mas o seu dinheiro fica protegido

14:35da variação inflacionária,

14:38que é o IPCA, beleza?

14:40Vamos só falar aqui da inflação do aluguel rapidinho,

14:42desacelerou,

14:43ficou em 0,21 em janeiro,

14:46e aí eu queria até...

14:47Pode subir a matéria aí, Matheus.

14:49A expectativa era 0,22

14:51e a gente teve 0,21

14:56neste mês de janeiro contra dezembro.

14:59Esse é o GPM,

15:00o GPM normalmente é o indexador dos contratos de aluguel.

15:04Então, para quem tem aluguel sendo reajustado neste mês,

15:08o índice, inclusive, no anual,

15:10passou aí para 3,79 de 5,45,

15:15que era o número anterior, né?

15:18Então, para quem está sendo reajustado este mês,

15:20olha que beleza,

15:21só 3,79 vai subir o seu aluguel neste mês.

15:26Em janeiro de 22,

15:27o GPM acumulava alta de 16,91,

15:33após acelerar 1,82 no mês.

15:35Isso era lá 12 meses até janeiro de 22.

15:39Agora, 12 meses até janeiro de 23,

15:42acumula 3,79, beleza?

15:44Então, você recebeu um reajuste de aluguel de 16,

15:47lá atrás e agora vai ter um reajuste de aluguel de 3,79.

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