A inflação segue caindo no Brasil | Morning Call

O Antagonista

há 4 meses

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00:00Por que essa inflação veio de novo com deflação?

00:03Muito ainda dessa propagação que tem quando você faz esses ajustes em combustíveis,

00:11principalmente em energia elétrica, como isso está na base dos preços,

00:15acaba que muita coisa, o Brasil tem um modal rodoviário muito forte,

00:20então muitos dos nossos produtos são transportados via caminhão, etc.

00:24Os preços acabam cedendo junto com o preço dos fretes.

00:30Além disso, você tem uma desaceleração global, o frete mundial também está caindo,

00:37os preços estão começando a ceder em função dos custos, começando a cair também.

00:44Então a gente tem dois momentos que estão andando em paralelo,

00:47tem uma desaceleração econômica nossa, que ainda não está muito bem precificada,

00:53isso deve acontecer mais para frente ainda, a gente ainda tem o mercado de trabalho crescendo bem,

00:59a gente tem o PIB para o final do ano também crescendo bem,

01:02mas ir com os preços em queda, o que traz a gente para um cenário um pouco mais positivo

01:09para o mercado financeiro e para o brasileiro como um todo.

01:14A gente tem que lembrar que essas coisas não são só números na tela,

01:19o mercado é feito de gente e a economia é feita de gente.

01:22Se você pegar a taxa de juros parando de subir, ela também traz uma expectativa de acesso a crédito um pouco mais fácil

01:34e aí uma recuperação do consumo mais para frente.

01:38A gente ainda tem, provavelmente, um realinhamento, a gente deve ter uma freadinha econômica,

01:49porque essa era uma expectativa que, na verdade, não tem se realizado,

01:52mas a gente já tem os preços voltando para patamares um pouco mais ou um pouco menos restritivos para o brasileiro em si.

02:03Então, inflação, 0,29 negativo contra 0,36 negativo do mês anterior e no anual caindo de 8,73 para 7,17.

02:18Se a gente for dar uma olhada aqui, eu tenho um gráfico aqui.

02:22Na divulgação passada do IPCA, em 9 de setembro, quando veio 8,73 no ano, nos 12 meses acumulados,

02:32a Bolsa reagiu aí na primeira hora, o futuro de Bolsa reagiu com uma alta de 0,5.

02:38Hoje, reage com uma queda de 0,2 e hoje reage, pelo menos por enquanto, nos primeiros 50 minutos, quase uma hora já,

02:46quase abrindo o pregão, com uma queda de 0,5.

02:50É difícil de dizer que isso foi por essa diferença marginal de 7,12 para 7,17 no acumulado em 12 meses,

02:59mas isso pode estar pesando um pouquinho.

03:00Isso afeta as perspectivas de juros, lembrando que o mercado trabalha com expectativa,

03:07ele sempre trabalha, ele está olhando lá para frente, não é agora.

03:10Por isso que, às vezes, as pessoas têm dificuldade de entender,

03:12mas aconteceu isso e a Bolsa está subindo, aconteceu aquilo e a Bolsa está caindo.

03:18É muito em função do que aquele evento gera como expectativa futura.

03:24Então, se a gente passar aqui para o que é o esperado pelo mercado para os juros,

03:29você já tem aqui, em fevereiro e março, principalmente em março,

03:34aqui uma queda de 21 pontos base, 21 pontos percentuais na taxa de juros,

03:41já precificando o mercado, já colocando na curva uma redução,

03:46um início de redução dos juros, da taxa de juros básica brasileira,

03:50lá em março do começo do ano que vem,

03:53enquanto o Banco Central ainda trabalha com uma redução,

03:55a perspectiva de redução de juros lá em junho.

03:58Esses dados deflacionados, essa inflação deflacionada,

04:02força um pouquinho mais, ou dá um pouquinho mais de espaço

04:06para o Banco Central ser um pouquinho mais bondoso com a gente

04:09e baixar os juros um pouquinho mais rápido.

04:11Juro mais baixo, bolsa mais alta e economia um pouco mais acelerada.

04:18Então, é uma boa perspectiva para o ano que vem,

04:23de a gente ter uma economia um pouco menos restritiva,

04:27ou pelo menos começando a ficar menos restritiva,

04:30porque hoje a gente tem um juro em 13,75% e uma inflação em 7,12% nos 12 meses,

04:37o que dá um juro real, se você fizer Selic versus inflação,

04:42de 6%, de mais de 6%, que é um juro bem acima do juro neutro

04:46que o Banco Central trabalha.

04:48O juro neutro seria a taxa de juro real,

04:51onde o juro nem contrai e nem expande a economia,

04:55então ele mantém a economia em uma espécie de voo de cruzeiro,

04:59que é 4%.

05:01Então, hoje, o juro neutro com essa inflação seria mais ou menos de 11,

05:05mas a gente ainda tem que trazer a inflação para baixo.

05:07Então, o Banco Central vai manter o juro em patamares mais restritivos,

05:11isto é, acima do juro neutro.

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