Euro ganha força com crise nos EUA e política de Trump

TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

Christine Lagarde, presidente do BCE, afirmou que o euro pode se tornar mais relevante frente ao dólar. Analistas ouvidos pela CNBC discutiram a força da moeda europeia, os riscos da política tarifária de Trump e a mudança nos fluxos globais de capital.

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00:00O Banco Central Europeu não esconde a expectativa de que o euro se torne mais relevante frente ao dólar,

00:08com os mercados ficando mais receosos com os Estados Unidos, por causa da política tarifária de Donald Trump.

00:15A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, disse inclusive que uma mudança no cenário geopolítico

00:22poderia abrir a porta para o euro desempenhar um papel internacional mais importante.

00:27A CNBC norte-americana ouviu o outro lado.

00:31Nem todos os analistas concordam com o otimismo de Christine Lagarde.

00:35Vamos ver este conteúdo exclusivo.

00:38Como você está vendo a tendência do mercado neste momento?

00:40O que está acontecendo? Qual a visão geral dos mercados cambiais?

00:43Há algumas coisas acontecendo.

00:45Na lista está o risco de estagflação nos Estados Unidos.

00:49O mercado começou a precificar algum tipo de corte nas taxas de cerca de 65 pontos base até o final deste ano,

00:55o que está enfraquecendo o dólar.

00:57Mas acho que a maior parte dessa fraqueza está vindo da força do euro.

01:02O que vimos na Europa, especialmente na Alemanha,

01:05onde lançaram um pacote fiscal muito grande em termos de gastos com infraestrutura e militares.

01:12Em nossa opinião, isso é um divisor de águas.

01:15O que eles disseram é que os gastos de 500 bilhões de euros

01:19que farão correspondem a cerca de 11% do PIB, o que é enorme.

01:23Isso mudará toda a estrutura de como os fluxos de capital se comportarão nos próximos meses.

01:29Acreditamos que essa é uma história de fortalecimento maciço do euro,

01:33em vez de uma história de fraqueza do dólar.

01:35São dois lados.

01:36Você não aposta na força do euro,

01:39mas sim na fraqueza do dólar.

01:41E isso não é tão visível.

01:43E o pacote fiscal, o apoio fiscal que a zona do euro está recebendo do anúncio?

01:50Você acha que o euro está bem contado?

01:52Porque depois de falarmos em paridade e subparidade,

01:55agora estamos oscilando para o outro lado.

01:57Quanto mais força você espera para o euro?

01:59Sim, acho que esperamos mais.

02:03Esperamos 112 até o final deste ano e 120 até o final de 2026.

02:08Portanto, ainda há muito a ser feito.

02:10O que precisamos ver é que com esse pacote,

02:13muito dinheiro estava indo para as ações americanas.

02:16Anteriormente, poderá começar a ser investido em ações europeias.

02:20E já estamos vendo isso.

02:21Em segundo lugar, quando você pensa no lado da dívida,

02:25muito dinheiro estava indo anteriormente para os títulos do Tesouro dos Estados Unidos.

02:31Agora, pode ir para títulos do governo europeu.

02:35E em terceiro lugar, quando você pensa no ponto de vista da Europa,

02:39vermos um saldo positivo como região.

02:42Antes, esse superávit ia para os ativos americanos.

02:47Agora, depois de todo esse anúncio, isso pode mudar drasticamente.

02:52Isso significa que o dinheiro não sairá.

02:55Ainda permanecemos na região da Europa.

02:58Isso significa que os dados da balança de pagamentos

03:00começarão a parecer positivos ara à Europa.

03:04Muito bem, isso é interessante.

03:06Mas e quanto à reversão do dólar?

03:08Porque muitos analistas disseram anteriormente,

03:11o dólar tem mais espaço para subir, certo?

03:14Acredito que você também estava muito otimista em relação à reversão do dólar.

03:19Embora você diga que grande parte disso é uma história da Europa,

03:24é a história do estímulo da política fiscal na Europa.

03:28Quanto disso você atribuiria à imprevisibilidade do governo Trump?

03:32Algumas coisas estão acontecendo com uma tarifa.

03:35As pessoas não têm certeza de quanto das tarifas irão para cada país.

03:39Pessoas estão adiando suas decisões de investimento.

03:42Estão adiando as decisões de consumo.

03:44Por isso, o mercado está falando sobre lentidão dos dados de crescimento.

03:48Achamos que o mercado está se concentrando menos na dinâmica da inflação no momento,

03:53onde achamos que o Fed se concentrará.

03:56Temos uma reunião do Fed amanhã.

03:59Acreditamos que o Fed dirá que vai olhar a inflação.

04:01A inflação ainda está muito alta.

04:02O indicador PC, que eles normalmente acompanham, ainda é muito alto.

04:06E está subindo.

04:08Veja os dados de desemprego.

04:10Não há absolutamente nenhum sinal de recessão.

04:12Não acho que o Fed vá se concentrar no crescimento aqui.

04:15Ele se concentrará na inflação e no desemprego, que é sua principal meta.

04:19E é por isso que achamos que os cortes do Fed, que o mercado está precificando, estão errados.

04:24Ainda acreditamos que o Fed não consegue reduzir as taxas de juros este ano.

04:28Aqui, somos um pouco diferentes do mercado.

04:31E achamos que os cortes do Fed só ocorrerão em 2026.

04:36Então, voltando à história do dólar, nós estamos em um ambiente de muita incerteza.

04:40Os mercados acionários americanos estão caindo.

04:44Você sabe que o Dow Jones e o S&P 500 estão caindo.

04:48E, normalmente, esse ambiente de risco é, na verdade, bom para o dólar.

04:52Agora, se você remover o euro do DXYs, verá que o dólar, na verdade, não está caindo.

05:00Portanto, é preciso desintegrar a história do euro e a história do dólar.

05:03Mariana Almeida, mas a grande verdade é que o euro também se tornou uma moeda forte.

05:09Pode não ser a principal do mundo, como é o dólar, mas se tornou uma moeda forte.

05:13A gente acompanha aqui no Brasil, por exemplo, a cotação.

05:16Ela está quase um real.

05:17O euro é quase um real mais caro do que o dólar.

05:20Hoje está na casa dos R$6,50, enquanto o dólar está em R$5,67.

05:25É uma alternativa também o euro?

05:28Começa a se fortalecer ali no mesmo recorte ou no mesmo movimento de criptomoeda e ouro?

05:35Então, Klein, do ponto de vista da reserva, pensando assim,

05:38se eu tiver que colocar meu dinheiro guardado em alguma moeda

05:41que eu acho que vai manter o valor ao longo do tempo,

05:44o euro certamente vai ganhando força nesse sentido, no sentido de reserva.

05:48Ou seja, alguma coisa que eu acho que deve manter o seu valor

05:51e valor no sentido de capacidade de compra.

05:54Se eu colocar o meu dinheiro lá hoje e depois eu quiser o meu dinheiro de volta

05:57para usar aqui no Brasil mesmo,

05:59será que eu consigo trocar aqueles euros por reais

06:02num patamar onde eu não perdi e eventualmente até ganhei?

06:06Essa que é a aposta quando a gente fala de moeda.

06:08E aí, nesse cenário, ele tem muito a ver, a força do euro tem muito a ver com a força da Europa.

06:13Na medida em que a Europa tenta se reorganizar,

06:16construir o maior vínculo entre as 27 economias,

06:20fortalecer o seu protagonismo na geopolítica internacional,

06:22isso fortalece também o euro, além da história da Europa,

06:26que é uma história robusta do ponto de vista de referência internacional

06:30para, seja o desenvolvimento industrial, seja a tecnologia,

06:34seja entrada nas novas temáticas, como por exemplo a questão ambiental e as mudanças climáticas.

06:38Então, tem uma relação e o euro se fortalece.

06:41Outra coisa é dizer que ele substitui dólar,

06:45que ele entra na economia sendo a moeda de transação,

06:49que é outro aspecto.

06:50Com que dinheiro você troca internacionalmente?

06:53Será que essa ideia de confiança no euro é uma ideia que vai estar ali permeando,

06:58por exemplo, trocas internacionais, Brasil-China, Brasil-África do Sul, Brasil?

07:03Aí é mais difícil, porque mesmo a disponibilidade do euro não é tão grande quanto o dólar.

07:07Você não tem tanto euro disponível, disponível no sentido de quanto que a gente,

07:11cada país, cada mercado de câmbio tem de dólar ou euro disponível.

07:16O dólar é muito mais disponível, até porque os Estados Unidos optou e bancou

07:20déficits imensos na sua balança com saída de dólar.

07:23Tem que ter um jeito de sair, não cai de helicóptero a moeda, você precisa sair.

07:26E como que saiu dos Estados Unidos?

07:28Vem empréstimo, via déficit na balança comercial.

07:31E essa enxurrada de dólares que tem no mundo não acaba de uma hora para outra.

07:36A credibilidade dele pode ir mudando e a gente vai assistindo algumas trocas.

07:41Mas continua sendo a moeda que está disponível, que faz menção do ponto de vista de unidade de conta.

07:46A gente sabe o quanto custa um dólar.

07:48Até o Eric Klein, aqui na hora de lembrar do euro, dá aquela titubeada,

07:51porque o euro não é tão convicto quanto o dólar.

07:53A gente sabe o quanto custa uma casa aqui no Brasil em dólar.

07:56A gente, às vezes, até fazia a conta diretamente nessa moeda,

07:59porque é uma moeda que está estável no mundo há muitos e muitos anos,

08:03há muitas e muitas décadas.

08:04Então, não é de uma hora para outra, mas o que os Estados Unidos fizer daqui em diante,

08:08esse perfil Donald Trump de vamos se fechar e cada um por si, pode mudar.

08:12Até porque a própria disponibilidade de dólares pode começar a diminuir ao longo do tempo.

08:16Aí o jogo muda.

08:17Mas não é um filme curto, não é um short.

08:20É uma longa história e que a gente está vendo só o comecinho de uma virada.

08:25E claro, quanto mais força a Europa mantiver, mais bem posicionado vai estar o euro também nesse jogo.

08:30Como eu disse, é uma maratona de longo prazo.

08:32Mas dólar é o euro, viu, Mari Almeida?

08:35Se você quiser me dar em euro, não tem problema nenhum.

08:38Você não liga?

08:39Não, eu não ligo.

08:39Eu aceito.

08:40Está fácil aqui, gente, a negociação.

08:42Até já, Mari.

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