00:00No fue bueno por salir de un lugar que no era bueno, sino porque creo que el esquema al que vamos
00:04tiene ingredientes favorables, tiene un componente de flotaci贸n cambiaria,
00:10que creo que sirve para que Argentina no reciba tantos impactos como cuando ten茅s un d贸lar fijo,
00:17pero a su vez un mensaje muy de disciplina monetaria, de que no vamos a emitir,
00:22y creo que sorprendi贸 la reacci贸n, sobre todo a partir de que Milley en el programa de Fantino dijo
00:28no vamos a comprar d贸lares salvo a mil pesos, y eso hizo que la gente pensara
00:34che, si no va a haber pesos, el peso se puede valorizar, y por eso se fue a mil cien y pico,
00:39lo cual, m谩s all谩 de que va a haber una discusi贸n de si es un d贸lar demasiado bajo para Argentina,
00:45la clave es que esta batalla, esta batalla de esta guerra contra la inflaci贸n,
00:51es que cuando hicieras este movimiento de salir del cepo, no tuvieras un impacto inflacionario alto,
00:57entonces, si la unificaci贸n del tipo de cambio eran mil quinientos pesos, por ah铆 el impacto en la inflaci贸n
01:03iba a ser mayor, si nos quedamos en estos niveles en cambio, creo que la inflaci贸n va a ser moderada.
01:08Ahora, Lucas, se debate, 驴no?, si esta medida se tom贸 a las apuradas o exigidos por lo que estaba sucediendo
01:16con el d贸lar que no dejaba de subir, sin pegar un salto excepcional,
01:21o lo hizo el gobierno con una jugada audaz, sabiendo que pod铆a ocurrir lo que termin贸 pasando,
01:26que los mercados acompa帽aran y que el d贸lar fuera a la baja. 驴Qu茅 pens谩s?
01:30No, mi impresi贸n es que, o sea, les creo cuando dicen por qu茅 no creerles que ellos siempre quisieron salir del cepo,
01:37aparte los conozco, s茅 c贸mo piensa Mileice, c贸mo piensa Caputo, bueno, Daza, que es como el viceministro,
01:43muy anti-cepo, entonces yo realmente cre铆a que iban a salir del cepo, mucha gente pensaba,
01:49bueno, por ah铆 no en el a帽o electoral, pero ellos lo explicaron, la verdad que se sent铆an m谩s c贸modos
01:55saliendo del cepo teniendo municiones por si acaso, o sea, reservas, 驴no?
02:00Y bueno, tardaron en conseguirlas y por eso se pudo hacer reci茅n este a帽o, 驴no?
02:05Pero creo que el plan siempre de Milei fue salir del cepo, y la verdad que me parece una movida muy importante para Argentina,
02:13茅l lo present贸 en el discurso Milei como un esquema, el que vamos a tener, donde ten茅s super谩vit fiscal,
02:21donde ten茅s poca emisi贸n y no ten茅s un tipo de cambio libre,
02:25como un esquema que va a ser menos probable que haya crisis en la Argentina,
02:29y la historia de nuestra vida, Edu, no hace falta recorrer cada una, es la historia de las crisis econ贸micas, 驴no?
02:34Donde cada tanto todo se va al diablo y los gobiernos pierden popularidad,
02:39la gente pierde salario real y empezamos de nuevo.
02:42Yo coincido que es un esquema que va a ser discutido, que en un momento vamos a discutir
02:47si el d贸lar qued贸 un poquito atrasado o no, pero que es un esquema muy robusto
02:51para que Argentina no enfrente tantas crisis como ha tenido en el pasado, 驴no?
02:55Esa pregunta, Lucas, es la que creo que se hace muchos, es, incluso el gobierno hablando
03:01de ir bien, bien abajo en la banda, que fuera de la banda es el momento,
03:05el lugar en el que puede comprar d贸lares, 驴no?
03:07Dentro de la banda, lo dijo el presidente, obviamente ratific贸 que no interviene
03:10el mercado central, pero ah铆 abajo en la banda, incluso cuando la banda se vaya ensanchando,
03:15que puede estar abajo de mil, 驴no es muy cara la Argentina en d贸lares en esos niveles?
03:20A mil pesos Argentina es cara en d贸lares, no hay dudas, pero de nuevo, la guerra es batalla
03:27por batalla. Esta batalla es evitar lo que los economistas llaman pass-through,
03:33el traslado de una depreciaci贸n a precios. Muchos pensaban, salimos del cepo, el d贸lar
03:39se va al diablo y hay m谩s inflaci贸n. Bueno, lo que est谩n tratando de transmitir es,
03:44tranquilos muchachos, el d贸lar puede ir para arriba o para abajo y por lo tanto los precios
03:49no tienen por qu茅 aumentar. Vimos la semana pasada, como hubo algunos anuncios de aumentos
03:55de precios, algunos de ellos fueron retrotra铆dos, digamos, o anulados por las propias empresas
04:01porque vieron lo que pas贸 con el d贸lar. Es decir, ah铆 vemos muy claramente c贸mo se est谩
04:07tratando de conseguir, y creo que exitosamente, esto de cambiamos de r茅gimen, pero no con un
04:13salto inflacionario. La inflaci贸n es alta, ven铆a 3,7, quiz谩s abril es algo parecido,
04:19no es algo que los argentinos no podamos soportar dado nuestro pasado reciente.
04:24Ac谩 el objetivo es que no se escapara la inflaci贸n a niveles que no hemos visto casi
04:29desde el principio de la Miley, y sobre todo llegar a la elecci贸n, porque la pol铆tica juega,
04:35con ya un 2 coma, quiz谩s un 1 coma, pero llegar con una inflaci贸n ya contenida.
04:40Creo que tienen altas chances de lograrlo.
04:42Lucas, ya que habl谩s de inflaci贸n, 驴cu谩l es el pasaje a precios l贸gico con un salto
04:48como el que peg贸 el d贸lar, el oficial, llegando a 1.200 y pico y despu茅s bajando?
04:52驴Cu谩l es el salto a precios que se justifica, que no encierra ninguna especulaci贸n ni nada?
04:58Por supuesto depende de cu谩nto suba el d贸lar, 驴no? M谩s o menos, viendo por ejemplo la experiencia
05:04del 2015 cuando salimos del CEPO, porque salir del CEPO es distinto a una devaluaci贸n,
05:09no quiero meterme en el detalle, pero en aquel momento m谩s o menos de lo que subi贸 el d贸lar,
05:14hablo de 2015-2016, los precios subieron un 20% de ese total. 驴Qu茅 quiere decir?
05:20Por ejemplo, que si subiera 10 el d贸lar, por ciento, en esta oportunidad, habr铆a un 2% de pasaje.
05:27Esto no es mec谩nico, 驴no? Y ese 2% es...
05:30Tambi茅n, pero ser铆a algo l贸gico que una lista de un proveedor a un supermercado,
05:33como lo habl谩bamos con Rub茅n hace un rato, sea de un 2, un 3%.
05:37Por arriba de eso da la sensaci贸n que no tiene una raz贸n l贸gica,
05:42no es que se encarecian los productos para subirlo tanto.
05:47Claro, depende de cu谩nto suba el d贸lar, n煤mero uno, y acordate despu茅s que el nivel de precios
05:52tiene en un gran componente un mont贸n de servicios, que esos no tienen un componente dolarizado.
05:57Entonces, uno ve por ah铆 alg煤n precio de alg煤n auto importado que pueda subir un poquito,
06:01si el d贸lar subi贸, pero no ve un drama realmente con estos niveles de depreciaci贸n que ha tenido la moneda.
06:08Es muy importante la pregunta de si este d贸lar despu茅s ser谩 suficiente para Argentina.
06:12Yo creo que ac谩, a ver, mirando un plazo m谩s corto, creo que el n煤mero uno es esta batalla
06:17que dec铆a de que no haya una inflaci贸n alta, n煤mero dos, de llegar a la elecci贸n con una inflaci贸n controlada.
06:24Creo que claramente, a ver, lo pregunt茅 en una mesa de colegas,
06:27驴qu茅 porcentaje le dan que este esquema llegue intacto a la elecci贸n?
06:30Y todos te dec铆an 100%.
06:32Entonces, nos sacamos la idea de una crisis preelectoral.
06:35驴Qu茅 pasa despu茅s de octubre si al gobierno de hoy hay una elecci贸n esto va a seguir para siempre en Argentina o no?
06:42No lo s茅, pero digo, para lo que es la Argentina es importante tener un horizonte mucho m谩s largo
06:47que el que ten铆amos hasta hace una semana.
06:49驴Y cu谩ndo consider谩s que se pueden llegar a dar dos cosas?
06:53Una, que se sienta en el bolsillo, que uno sienta que tiene un poquito m谩s de ox铆geno
06:57con el ingreso, con el nivel de ingreso para poder comprar lo que compra habitualmente.
07:02Y por otro lado, 驴cu谩ndo estar谩n las condiciones para que se cree empleo genuino?
07:07驴Qu茅 tiene que pasar en la Argentina? 驴Cu谩ndo se va a dar ese paso? 驴O naturalmente llega?
07:13A ver, todo es largo. Ganarle a la inflaci贸n es largo.
07:18No va a ser que tenemos 0,5% mensual en tres meses.
07:23Y lo mismo, digamos, la cicatrizaci贸n de estas crisis que ha tenido Argentina, el crecimiento.
07:29Ahora, 驴qu茅 creo que va a ayudar? N煤mero uno, el cr茅dito.
07:33Es decir, en un esquema donde vos ten茅s un horizonte, quien presta dinero a la Argentina
07:37va a ver que, che, ahora es un pa铆s que es m谩s confiable, donde veo que no van a tener una crisis fiscal,
07:43no va a haber una mega devaluaci贸n, m谩s all谩 de que en alg煤n momento pueda subir el d贸lar.
07:47Y el cr茅dito es clave, porque cr茅dito uno puede pensar, desde comprarse una casa
07:50hasta comprarse, no s茅, un par de zapatillas en cuotas, digamos, 驴no?
07:54Entonces, eso me parece que para Argentina, para lo que vos preguntabas,
08:00que es el empleo, al final depende de que la actividad econ贸mica se mueva, 驴no?
08:04Me parece que este esquema ya, a m铆, me dice, este a帽o Argentina va a crecer
08:09y probablemente el a帽o que viene tambi茅n.
08:11Hace mucho que eso no se da en Argentina, salvo los dos a帽os de recuperaci贸n de la pandemia,
08:17que fue algo muy temporario, digamos.
08:20Entonces, ya estar铆amos ante algo nuevo, que es sumar dos a帽os de inflaci贸n en baja,
08:26de econom铆a creciendo.
08:28Ahora, es largu铆simo, los problemas de Argentina son enormes, hay mucho por hacer,
08:32falta reforma laboral, falta reforma jubilatoria, falta much铆simo, 驴no?
08:36Pero creo que realmente es el principio, o puede ser el principio de algo bueno.
08:41Lucas, gracias por haber hablado con nosotros.
08:43Que pasen un lindo fin de semana y felices Pascua.
08:46Bueno, igualmente para ustedes. Un abrazo.
08:48Gracias.
08:50Gracias.
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