00:00Le vamos a preguntar a Ignacio Liberador, que tiene la gentileza de venir ac谩, que piensa de todo esto.
00:04驴C贸mo va, se帽or?
00:05驴C贸mo est谩n?
00:05Placer verte.
00:06驴Qu茅 te dice esto que est谩 contando Rub茅n?
00:08No, bueno, esto tiene que ver con que la brecha se redujo pr谩cticamente a cero
00:13y hay diferencias en las comisiones que puede cobrar un agente de bolsa, un broker o un banco.
00:18Los brokers en general son mucho m谩s baratos.
00:20En realidad, la brecha habr铆a que verla, porque estos son segmentos minoristas, 驴no?
00:25En el mayorista est谩 por abajo de 1.200.
00:28Con lo cual, la diferencia entre ese valor abajo de 1.200, que creo que est谩 en 1.190 y pico,
00:34y 1.230, que es el de los bancos, y 1.210, o sea, esa es la diferencia pr谩cticamente de comisi贸n que te terminan cobrando los agentes y los bancos.
00:43Pero, digamos, la brecha est谩 en cero y la 煤nica diferencia...
00:47Esto es lo que quer铆a decir, la brecha est谩 en cero en este momento.
00:50Que, digamos, hace dos meses era un escenario, nadie se hubiera jugado.
00:55Totalmente.
00:56Es la situaci贸n ideal para el gobierno.
01:00Lo que pensaban los m谩s optimistas el fin de semana se estuvo dando en estos tres d铆as en el mercado.
01:07Despu茅s hay una cuesti贸n en la econom铆a real, c贸mo esto se est谩 trasladando a precios y todo,
01:11pero en el mercado que el tipo de cambio est茅 en el centro de la banda de flotaci贸n que se propuso es lo ideal.
01:19Lo que se est谩 viendo ahora, que para m铆 empieza a preocupar entre algunos economistas, sobre todo,
01:25es la impaciencia que est谩 mostrando el gobierno con algunas se帽ales para que el tipo de cambio vaya al piso de la banda de flotaci贸n.
01:34Para algunos sin necesidad, porque en realidad lo sano de todo esto era que la Argentina encontrara un tipo de cambio que reflejara
01:42las verdaderas necesidades y disponibilidades de d贸lares de la econom铆a.
01:47Un tipo de cambio libre, flotante.
01:49El gobierno est谩 muy interesado por algunas se帽ales que se ven sobre todo de funcionarios en Twitter tambi茅n,
01:53que reafirman esto, pero tambi茅n medidas que est谩n tomando para que el tipo de cambio vaya abajo al l铆mite inferior de la banda de flotaci贸n.
02:01No s茅 si es discursivo o alg煤n efecto que puede tener en la econom铆a real,
02:05pero hubo medidas, por ejemplo, que son medidas m谩s estructurales o prudenciales,
02:10que est谩n tomando solamente para afectar los flujos, 驴no?
02:14El flujo de corto plazo.
02:16Pregunto, 驴no ser谩 como para que se supone que mil compra el central?
02:21S铆, exactamente.
02:22S铆, bueno, pero est谩 bien, pero si vos llevas por algunas medidas de corto plazo el tipo de cambio por debajo del valor de equilibrio en el mediano plazo,
02:35empez谩s por ah铆 a generar expectativas de devaluaci贸n.
02:38Entonces, te digo en qu茅 se ve esto.
02:40Primero la amenaza de mi ley a los ojeros diciendo que en junio se termina.
02:45En junio te emboc贸 la restricci贸n.
02:46Necesitamos los d贸lares ahora, pr谩cticamente.
02:47Otra medida del Banco Central, el lunes a primera hora, interrumpi贸 una l铆nea de financiamiento que da a los bancos,
02:54que los bancos pueden disponer en general para cuestiones de cort铆simo plazo, de un d铆a, siete d铆as.
02:59Pero no es que subi贸 la tasa.
03:01Directamente dijo que esta l铆nea se interrumpe, ya no est谩 para ustedes.
03:05Y ayer una medida m谩s pol茅mica todav铆a, que algunos economistas de la oposici贸n ya est谩n criticando,
03:11que es la habilitaci贸n a fondos extranjeros para que accedan al mercado de cambio.
03:16Y es una medida un poco asim茅trica tambi茅n en el trato para los inversores locales, digamos.
03:22Esto le est谩 permitiendo a los inversores extranjeros participar del mercado de cambios
03:27si se comprometen a mantener estos capitales durante seis meses.
03:31Pero claramente esto genera m谩s oferta de d贸lares, corta liquidez en pesos,
03:36todo, todo, todo, para que el tipo de cambio se vaya acercando m谩s a los mil pesos.
03:42Si estuvi茅ramos en un caf茅 charlando, etc茅tera, te har铆a esta pregunta que no voy a hacer en la tele.
03:49驴Le va a salir?
03:50En el cort铆simo plazo tiene muchas herramientas.
03:55Esto s铆 afecta los flujos.
03:57Por ejemplo, la decisi贸n de cortar el financiamiento en pesos.
04:02Hay que ver qu茅 pasa con la oferta de d贸lares del agro.
04:05Eso es la mayor duda, porque ac谩 lo importante no es el nivel de equilibrio del tipo de cambio.
04:11La discusi贸n, el t铆pico debate entre economistas de d贸nde tiene que estar el tipo de cambio
04:15para que sea competitivo para Argentina.
04:17Lo que importa para el sojero en este momento es si el tipo de cambio,
04:21si este fue el 煤ltimo salto sobre el tipo de cambio,
04:24en el tiempo que ellos pueden liquidar.
04:27Ahora, si ellos piensan que se va a acomodar en alg煤n momento,
04:31van a retener todo lo m谩ximo posible, los d贸lares, los granos,
04:36y entonces esto se traduce en la oferta de d贸lares,
04:38lo m谩ximo posible hasta que ellos puedan sacar ganancia de eso.
04:42Entonces, si el gobierno, por ejemplo, se apurara a llevar el tipo de cambio
04:47a la banda de flotaci贸n, entonces por ah铆 tiene un efecto disuasivo
04:51sobre la oferta de d贸lares del agro,
04:52y esto al final termina repercutiendo en el valor del agro.
04:55Llevamos 48 horas donde se subi贸 un poco la liquidaci贸n,
04:59donde el gobierno estaba un poco m谩s alegre.
05:00S铆, bueno, hay otro tema tambi茅n.
05:02El agro, incluso en las malas 茅pocas, cuando retiene,
05:06necesita desprenderse de d贸lares por una cuesti贸n de afrontar los gastos de campa帽a y todo eso.
05:10Entonces, incluso en los malos momentos,
05:13abril y mayo hay algo de oferta de d贸lares que en un mercado cambiario tan chico siempre pesa.
05:19No hablando tanto del sojero, de lo macro, sino del ahorrista,
05:22驴puede ser esa intenci贸n de que se vaya el precio hacia lo bajo de la banda,
05:26tratar de desalentar la compra de d贸lares?
05:28No porque vaya a cambiar en lo econ贸mico la compra nuestra,
05:31pero s铆 en cuanto a la imagen, 驴vieron los que compraron a 1240, 1230?
05:35Bueno, para m铆 hay una diferencia entre la visi贸n del trader,
05:39que viene mostrando muchas veces...
05:41Hay un sesgo del Ministerio de Econom铆a de a veces comportarse con la visi贸n del trader
05:51en vez de como un policymaker o un hacedor de pol铆tica que, en general,
05:55los bancos centrales tratan de dar como lineamientos a largo plazo
05:58para que los actores de la econom铆a tengan certeza sobre lo que va a pasar.
06:02Ac谩 hay mucho inter茅s siempre en que el que apuesta contra el gobierno pierda.
06:06S铆, compraste muy arriba, compraste con un cambio muy arriba,
06:09compraste a 1230, 1240 y despu茅s te baj贸, sent铆s vos como...
06:13Bueno, par谩, voy a pensar la pr贸xima vez si compro o no compro.
06:15Exacto.
06:16Pero esa es la visi贸n m谩s de un trader, no de un hacedor de pol铆tica.
06:20Puede ser en el corto plazo eso, pero 驴vos qu茅 pensar铆as?
06:23Si el tipo de cambio se va por cuestiones de flujo transitoriamente
06:27hacia el piso de la banda, quiz谩 eso alienta una expectativa de evaluaci贸n,
06:32porque vos ves muy barato el tipo de cambio.
06:34Por ejemplo, si vos ten茅s una visi贸n sobre cu谩l deber铆a ser el tipo de cambio de equilibrio
06:38de la econom铆a argentina, podr铆a pasar eso, 驴no?
06:41Sobre todo considerando una cuesti贸n.
06:44Hay una... la econom铆a argentina para, seg煤n la impresi贸n de muchos, est谩 muy cara, 驴no?
06:52Entonces, la manera de que se abarate y se corrija eso es con una suba al tipo de cambio.
06:58Entonces, en la medida en que... por lo menos esa es la visi贸n, 驴viste?
07:02Cuando los argentinos se van a los pa铆ses vecinos o... bueno, hay como...
07:08S铆, est谩 caro Argentina en d贸lares, una frase que se repite mucho.
07:09Bueno, ah铆 est谩, por eso, bueno, si existe esa idea...
07:11Enloquece mi ley con esa frase.
07:12Y bueno...
07:13Enloquece mi ley, te digo, fue 茅l, por las dudas fue 茅l.
07:16Fue caro ley.
07:16Fue caro ley.
07:18Est谩 caro...
07:18Es un consenso, en el sector empresario es un consenso.
07:21Pero yo entiendo que todo esto es financiero, pero 驴qu茅 fue el lunes, no?
07:25Que lo ten铆amos... no me acuerdo si a Prosperi o a Fabi谩n...
07:29Cinco, seis... cinco... s铆, de los mayoristas.
07:32No, no.
07:32Que se han igual compro y vuelvo.
07:33No, no.
07:34A la gente que hablaba, hay mucha gente que dec铆a, yo no llevo a fin de mes.
07:37Y gente dec铆a, me est谩 subiendo, y me iban a comercio.
07:40Es decir, en la econom铆a real, porque parece que solo hablamos de la econom铆a financiera,
07:44pero de la econom铆a real, 驴esto no hay un traslado a precios?
07:47Porque lo que se empieza a recoger es que hay un traslado a precios y que los salarios no van a aumentar.
07:52Estos d铆as hubo un traslado a precios acotado.
07:55Bueno, lo importado pr谩cticamente es autom谩tico, porque en general tienen que expresar en pesos algo que se mueve en d贸lares.
08:02Entonces eso es autom谩tico.
08:03Despu茅s en los productos nacionales que tienen insumos importados, quiz谩 algunos pueden aguantar m谩s.
08:10Pero hay dos cuestiones.
08:11Entonces, una es, la confianza que genera el plan hace que muchos traten de demorar quiz谩 el traslado a precios,
08:19porque dicen, bueno, esto no va a haber un nuevo salto en el tipo de cambio,
08:24entonces yo puedo prorratear en el tiempo este aumento o tomar recaudos y todav铆a no mover los precios
08:30y ir viendo c贸mo se mueve la demanda.
08:32Y ese es el factor positivo que contiene el traslado a precios.
08:35Pero hay un tema negativo que es la floja demanda que est谩n sintiendo muchos sectores de la econom铆a,
08:40la gran parte de los sectores de la econom铆a en este momento,
08:43viviendo con m谩rgenes muy chicos y que encuentran poco margen para trasladar este aumento de precios.
08:50Ven muy arriesgado trasladar completamente el salto de evaluatorio a los precios de sus productos,
08:57porque no encontrar铆an demanda para eso.
08:59Gracias.
09:00Un placer verte.
09:01驴Esa virome es tuya?
09:02驴Virome?
09:03Estos son l谩pices que hay...
09:04Es de familia, 驴sabes qu茅 es de familia?
09:06Porque Pancho es lo mismo.
09:07Andate unas cosas y me da un gran abrazo a tu hermano que es un crack tambi茅n.
09:11S铆.
09:12Es verdad.
