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00:07 Il risultato dello sviluppo mondiale è sicuramente più fosse.
00:11 Penso che i stress bancari che abbiamo visto non solo negli Stati Uniti ma anche in Europa
00:16 suggeriscono un sviluppo ancora più fosse rispetto all'inizio del fornisco.
00:20 E allo stesso tempo, il risultato è continuo di essere asincronizzato.
00:24 Quindi vediamo varie pocchette di fosse a vari passaggi
00:29 e poi vediamo la Cina riciclarare, ma forse non riciclarando
00:34 come molti hanno preveduto.
00:37 La pictura dell'inflazione, qual è l'aspetto?
00:41 Sembra che gli Stati Uniti abbiano visto un "cresce" più chiaro, come lo chiamiamo,
00:47 rispetto all'Europa.
00:49 In ogni caso, l'inflazione è stata più sticca e stupenda,
00:54 non solo negli Stati Uniti ma anche in Europa.
00:57 La volatilità che abbiamo visto in termini di prezzamento dei rischi
01:04 è stata così drammatica come mai.
01:09 È stato straordinario come i mercati hanno sviluppato
01:15 il prezzamento del passaggio del FED.
01:19 Probabilmente ci sarà un'accensione di credito
01:22 che avrà avuto i canali, il fronte banca regionale e il fronte banca comunale,
01:28 ma non dimentichiamo che il mandato del FED è continuare a combattere l'inflazione.
01:34 Poi passiamo alla parte fondamentale della corporazione.
01:37 Ci aspettiamo molto di più una pictura di crescita di profitto più fosse,
01:42 i costi sono in alto, ma è anche inequale.
01:47 Continuerà a vedere più fosse sulla scala più elevata,
01:51 sulla parte più ciclica dei nostri affari.
01:56 Abbiamo quindi un biase di qualità alto e chiaro, non una qualità di scadere.
02:02 La scala è decisamente incerta, la volatilità è,
02:08 in realtà, imprecedentede.
02:11 È un mercato molto difficile da navigare.
02:15 È un mercato che è affrontato con un rischio che ho visto in un certo tempo.
02:19 Paradoxalmente, è l'ambiente migliore che ho visto in termini di alfa.
02:24 La dispersione attraverso i settori, nei settori, nelle categorie di valore,
02:31 è così ampia come è stata da molto tempo.
02:35 Quindi, l'abilità di prendere avantaggio di questa volatilità,
02:39 di rilassare la vostra analisi di credito,
02:42 la vostra valore fondamentale, è la migliore che ho visto in un certo tempo.
02:46 Quindi, come abbiamo trasformato da questa politica di zero a negativo di interesse,
02:51 a una politica molto più alta, e ci sono altre cross-currenze,
02:55 questo sta creando opportunità per noi, come gestitori di risorse attive.
03:01 È un paradosso, perché la scala è davvero abbastanza frutta,
03:05 ma l'opportunità è davvero piuttosto eccezionale.
03:08 È un mercato molto difficile da navigare,
03:11 ma nei mercati stiamo vedendo una valore davvero fondamentale,
03:15 una valore che siamo molto entusiasti.
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