00:10 Le dernier quart d'heure de Smart Bourse chaque soir, c'est le quart d'heure thématique.
00:14 Le thème ce soir, c'est celui du tourisme et des loisirs que nous décryptons avec Rony Michaly,
00:21 à mes côtés en plateau, le président de la financière Galilée. Bonsoir Rony.
00:23 Bonsoir Greg.
00:24 Merci beaucoup d'être avec nous régulièrement pour décrypter ces grandes thématiques globales sur lesquelles vous travaillez à la financière Galilée.
00:33 On va redonner quelques éléments. Il y a ce codex des thématiques qui est votre outil d'analyse de 25 grandes thématiques.
00:40 C'est ça identifié aujourd'hui par les investisseurs et par les marchés, Rony.
00:45 Le thème du tourisme et du loisir, c'est un thème de saison, j'ai envie de dire.
00:50 Qu'est-ce qui fait d'ailleurs que tourisme et loisir sont une vraie thématique de marché aujourd'hui, Rony ?
00:57 Déjà, c'est ce qu'on appelle chez nous une thématique bicéphale.
01:01 Un peu comme luxe et lifestyle, santé et bien-être, cloud et IOT.
01:05 En fait, c'est un regroupement de boîtes qui sont dans des secteurs qui sont portés par une ou plusieurs méga tendances.
01:11 Le tourisme et les loisirs, c'est des activités que l'on réalise dans notre temps libre et ça tombe bien.
01:20 Parce que selon l'Organisation internationale du travail, depuis 60 ans, le temps de travail a baissé de 25% dans les 10 premières économies mondiales.
01:30 Donc, ça en fait une thématique structurelle, mais il faut effectivement expliquer pourquoi.
01:36 Puisque une thématique, pour nous, mérite d'être dans le codex des thématiques si elle a trois facteurs.
01:42 Si elle est structurelle, si elle est internationale et si elle est transversale.
01:46 Alors, structurelle, pourquoi ? Déjà, il y a une démocratisation du tourisme depuis 1950.
01:52 Ce n'est plus seulement les élites qui voyagent.
01:55 Maintenant, on avait, pré-pandémie, 1,4 milliard de voyageurs dans le monde.
02:00 Après, en 2022, on est retombé à peu près à 65% de ce chiffre.
02:04 Maintenant, en 2023, on est peut-être à 80-90% et il va falloir attendre la fin de l'année.
02:10 Mais c'est vrai que d'ici 2030, on devrait avoir 1,8 milliard de touristes dans le monde.
02:18 Donc, ça fait quand même un marché qui est assez grand.
02:22 Je viens parfois avec des thématiques dont le marché est de peut-être 500 milliards, 600 milliards de chiffre d'affaires.
02:29 Là, c'est une thématique dont le marché fait quand même 3 500 milliards.
02:36 Ensuite, il y a bien sûr le développement de la technologie.
02:40 Et ça, c'est plutôt pour le côté loisir quand même.
02:43 On assiste à une véritable explosion de l'offre des loisirs avec les plateformes de distribution de loisirs en ligne.
02:51 Alors, loisirs à faire tout seul ou à plusieurs.
02:54 Depuis la pandémie, on a également le besoin de découvrir depuis chez soi.
03:00 Et donc, on a par exemple des sociétés qui vont organiser des visites virtuelles de musées, par exemple.
03:07 Ou alors, on a aussi besoin de redécouvrir son environnement.
03:10 Et donc, il y a des entreprises qui commercialisent par exemple du matériel de camping bourré de technologies maintenant.
03:16 Donc, ça c'est pour le facteur social.
03:18 Ensuite, international. Alors bon, 95% des touristes dans le monde se rendent dans 5% de la planète.
03:28 Donc, on peut se dire que c'est très polarisé.
03:30 Mais les sociétés qui offrent ce type de prestations sont par contre partout dans le monde.
03:37 D'ailleurs, l'indicateur thématique qu'on a créé sur tourisme et loisirs nous montre que les sociétés se trouvent vraiment partout dans le monde.
03:44 Ce n'est pas vraiment polarisé. Évidemment, c'est les États-Unis qui sont dans le lead.
03:50 Mais on a des sociétés partout dans le monde.
03:54 Et c'est une thématique également transversale puisque ça touche bien sûr le secteur des transports, l'hébergement,
04:02 les secteurs de la restauration, les plateformes en ligne, les métiers de l'accueil, l'animation touristique.
04:09 Donc, voilà une thématique structurelle, internationale et transversale.
04:13 Et une grosse thématique, qu'est-ce qu'on peut donner comme chiffre pour évaluer la perspective de la thématique ?
04:23 Quel prix est-ce qu'on peut mettre aussi sur cette thématique ?
04:26 C'est quelque chose que vous faites et qui est très pertinent chez Financière Gallier.
04:30 3 500 milliards de marché adressable, donc déjà ça la pose dans les grandes thématiques globales.
04:37 Qu'est-ce qu'on peut dire de plus en matière chiffrée sur cette thématique ?
04:40 Absolument. Alors en termes de performance, je vois que le graphique s'affiche derrière vous Grégoire.
04:46 Alors on l'a fait depuis le 31 mars 2020. C'est le point de rebond du Covid.
04:54 Donc on a pas mal de recovery, on le voit sur le graphique qui est en bas 100 ici.
04:59 Donc 2020-2021 sont des années de recovery.
05:03 Et puis 2022, on a évidemment l'apparition de l'inflation.
05:08 Et bien sûr, les dépenses de voyage et de loisirs sont parmi les premières qui sont coupées
05:14 lorsque il y a de l'inflation selon toutes les enquêtes d'opinion.
05:18 Et donc on a une thématique qui a souffert quand même en 2022.
05:21 Je rappelle la performance 2022, -23%.
05:24 Mais ça nous fait quand même un point d'entrée. On mesure le PER aussi,
05:28 qui nous donne finalement le prix, la cherté de la thématique.
05:31 Et on a vu que ce PER est passé de 17 il y a un an à 14,7 fois les profits maintenant.
05:40 Ce qui nous fait quand même un point d'entrée pour cette thématique.
05:42 On a aussi identifié que la croissance des bénéfices par action serait de 18,4.
05:48 Je viens souvent présenter des thématiques ici en plateau.
05:52 C'est quand même un chiffre élevé. - Proche de 20%.
05:55 Et puis évidemment tout cela se fait dans une volatilité quand même importante.
06:00 Près de 30% cette dernière année sur la volatilité.
06:04 Les principales sociétés de l'indicateur thématique Galilée qu'on a créé sur le tourisme et le loisir
06:09 sont des compagnies aériennes et des groupes hôteliers.
06:11 Donc forcément, et pas forcément la thématique la plus ESG également,
06:17 du fait des compagnies aériennes notamment.
06:19 - Ça peut être un frein d'ailleurs si on essaye de voir un peu les forces, faiblesses structurelles de la thématique
06:25 au-delà des aléas conjoncturels d'une année qui peut être une année particulière type Covid.
06:31 La question climatique, ça peut être à ce stade un vent contraire pour certains investisseurs par exemple ?
06:38 - Dans le codex des thématiques on regarde bien sûr les points faibles
06:41 parce qu'il faut toujours se remettre en question.
06:43 Évidemment c'est l'un des gros points faibles, la diminution des voyages moyens et long courrier.
06:49 Par un possible durcissement aussi des règles sur les émissions de gaz à effet de serre
06:55 mais aussi par l'autocensure de certaines personnes qui par conviction écologique réduiraient leurs déplacements.
07:03 Donc ça c'est la première chose.
07:04 Deuxième point faible, c'est l'apparition parfois de quotas de voyageurs du fait d'un tourisme quand même de masse.
07:12 J'ai dit 95% des voyageurs se rendent dans 5% des destinations.
07:15 - C'est impressionnant ce chiffre.
07:16 - Donc on a eu des fermetures temporaires de sites, par exemple Mayabey en Thaïlande qui a fermé pendant plusieurs mois du fait d'une surfréquentation.
07:25 On a eu l'interdiction des navires de croisière à Venise depuis 2011 parce que les sites touristiques étaient surfréquentés.
07:32 Ça peut être des points faibles, évidemment je n'en parle pas,
07:35 mais un autre virus, on est très très vigilant par rapport à toute crise sanitaire
07:42 parce que bien sûr ça peut être très disruptif pour la thématique tourisme et loisirs.
07:46 - Qu'est-ce qu'on peut dire de l'univers ?
07:49 Alors c'est une thématique effectivement, vu la taille de la thématique,
07:52 c'est quand même en plus des domaines, des secteurs, des verticales qui sont bien connus des investisseurs et des gérants.
07:58 Donc j'imagine que le gisement de fonds, de produits pour investir sur cette thématique doit être proportionnel à la taille de la thématique.
08:07 - Tout à fait, et puis en plus il y a des fonds qui existent un peu partout dans le monde.
08:12 On a trouvé des fonds coréens, on a trouvé des fonds au Canada.
08:17 Donc c'est vrai qu'avec en Chine les fameuses trois semaines d'or
08:22 qui ont permis aux Chinois depuis les années 2000 vraiment de voyager et de faire que le pays est devenu le premier pays en termes de voyageurs
08:32 et le premier pays en termes de dépenses touristiques.
08:35 C'est vrai que ça intéresse partout et aussi en Asie.
08:38 Et donc j'ai trois fonds et ETF quand même à vous proposer.
08:43 Le premier, facile à retenir, The Travel You Seat ETF.
08:49 Donc de chez Anne ETF. Alors c'est bien sûr un ETF qui a un tropisme plutôt voyage, tourisme.
08:56 Donc on a 60% de boîtes US dedans.
09:02 Et puis on va retrouver quand même 40% de compagnies aériennes, 20% d'hébergement et 18% de plateformes internet.
09:09 Donc ça c'est pour le premier ETF.
09:11 Ensuite on a un fonds Fidelity Select Leisure Portfolio.
09:16 Ça c'est plutôt pour ceux qui veulent jouer les secteurs de la thématique qui sont vers le loisir.
09:23 Et donc pour éviter les compagnies aériennes aussi.
09:26 Parce que bien sûr certaines peuvent avoir des turbulences dans leur cours de bourse.
09:32 Donc ça c'est chez Fidelity. C'est un fonds qui n'est pas Ucid, il est aux USA. C'est Fidelity USA.
09:39 Et enfin on a Harvest Travel and Leisure ETF.
09:43 Donc là on peut faire les deux.
09:46 C'est une société de gestion qui est au Canada. C'est un ETF.
09:50 Et c'est Harvest Portfolio qui propose ce type de fonds ETF.
09:58 En gestion active ?
10:00 C'est un ETF.
10:02 Ce sont trois ETF effectivement.
10:04 Alors le Fidelity c'est un fonds de gestion active.
10:06 Et les deux autres sont des ETF.
10:08 Merci beaucoup Rony. Merci d'avoir été avec nous et de venir régulièrement décrypter ces grandes thématiques d'investissement global.
10:16 Vous en suivez, vous en traitez 25 chez Financière Galilée.
10:20 Je vous rappelle à travers ce codex des thématiques.
10:22 Tourisme et loisir c'était la thématique ce mois-ci dont nous parlions avec vous.
10:26 Rony Michalil président de la Financière Galilée qui était l'invité du quart d'heure thématique de Smart Bourse ce soir.
10:31 Voilà pour cette édition. On se retrouve demain à 12h30 en direct sur Bsmart.
