00:00Romain Dobry est avec nous pour Bourse Direct. Bonjour Romain. On est ravi de vous retrouver.
00:03Bonjour Guillaume.
00:04Comment vous les sentez les forces en présence après le passage de Christine Lagarde et de la BCE ?
00:08Ça reste mou sur les indices. Si on veut regarder les bonnes nouvelles dans ce contexte lourd,
00:15on approche les cibles graphiques qu'on a fixées ensemble il y a une quinzaine de jours maintenant sur l
00:19'indice parisien,
00:20autour des 8080, 8055, 8080 points.
00:23Et l'autre élément plutôt favorable, c'est qu'au cours de la grosse baisse marquée d'hier sur les
00:30indices européens notamment,
00:31on n'a pas eu beaucoup de pression baissière.
00:32Le nombre de contrats futurs a augmenté, mais très légèrement.
00:35Ça, c'est plutôt pas mal.
00:36Il y a toujours cet aspect de couverture dans les portefeuilles qui limite les accélérations.
00:40Donc, on passe de niveau technique en niveau technique, sous 8 435, puis sous 8 235.
00:46Et donc, on accélère.
00:48Donc, on approche les cibles.
00:49Les choses plus gênantes, c'est qu'effectivement, vous l'évoquiez, la partie des taux ne se détend absolument pas.
00:55Les indices américains testent et flirtent avec des niveaux d'alerte extrêmement importants.
00:59Et puis, sur le DAX, malheureusement, la configuration baissière qu'on anticipait ensemble se met en place,
01:06elle se matérialise.
01:07Et là, les cibles baissières sont plus lointaines.
01:09Donc, on est vraiment dans un contexte d'incertitude.
01:11Romain, au milieu de tout ça, c'est la corollaire.
01:15La volatilité se réveille.
01:16Enfin, on semblait vouloir plus bouger des 15.
01:19Et l'indice VIX, là, montre des signes de vigueur.
01:21On est remonté au-delà des 17 points.
01:24Qu'est-ce qu'il faut en penser ?
01:26Eh bien, qu'on sort d'une congestion qui est importante.
01:29On flirte, et je vous le disais, sur le S&P avec un niveau clé, c'est 7 580 points.
01:35On l'a préservé pour l'instant.
01:36Mais c'est un niveau d'alerte sur le S&P.
01:39C'est la borne basse d'une zone de congestion sur le VIX.
01:41Mais c'est l'indice qui est tiré des options basées sur le S&P à 30 jours.
01:48Et effectivement, ce VIX, qui évoluait entre 14,35 et 16,70 depuis la fin du mois de juillet,
01:54en est sorti franchement par le haut.
01:56Il donne un signal haussier qui est modeste dans un premier temps,
01:59qui pourrait permettre d'aller chercher des cibles aux alentours des 20.
02:02On cote 17,30 à l'instant, mais c'est aussi le début d'une réactivation haussière.
02:08Et donc, on sait que quand le VIX commence à remonter, il a tendance à accélérer.
02:13Donc, on pourrait aller chercher des extensions supplémentaires, pourquoi pas en direction des 23.
02:17Mais tout ça ne rend pas très optimiste.
02:18Ce que vous nous dites d'un point de vue graphique, l'évolution de la volatilité,
02:21on a un auditeur, Conan, lui, qui veut rester optimiste.
02:23Conan, il nous a écrit sur le Félix BFM Bourse.
02:25Il nous demande si les volumes faibles depuis le début du mois de septembre ne doivent pas rassurer.
02:29Parce que si les volumes sont faibles, nous dit Conan, c'est qu'il y a peu de convictions dans
02:32cette baisse du marché.
02:33On a une baisse, mais dans ce faible volume.
02:35Est-ce que ça, ce n'est pas malgré tout un point un peu plus rassurant, Romain ?
02:39Alors, oui, effectivement.
02:40Si on regarde le Nasdaq, si on regarde les indices américains, il y a moins de volume.
02:43Ça, c'est plutôt pas mal.
02:44Il n'y a pas franchement de pression baissière.
02:46Je le disais au cours des séances de baisse, une augmentation de la position verte sur les futurs.
02:51Vous savez qu'il y a les volumes traités sur les indices classiques actions.
02:54Et puis, il y a les contrats à terme, ceux qui permettent de traiter les indices directement sans passer par
02:59les indices classiques.
03:00Eh bien, du côté des futurs comme sur les indices, effectivement, le volume est relativement modeste.
03:05Alors, si on regarde l'indice parisien, on a quand même déjà pas mal baissé et on approche de cible.
03:10Donc, le mouvement volume ou pas, il s'est mis en place.
03:13Et il y a eu certains jours avec des volumes supérieurs dans les mouvements de baisse.
03:17Et j'étais en train de vérifier ce qu'il en est sur le DAX.
03:19Mais sur le DAX, les volumes ont un petit peu augmenté dans les mouvements de baisse.
03:23Ce n'est pas des volumes très, très lourds encore pour l'instant.
03:25Donc, encore une fois, un mouvement qui est plutôt canalisé.
03:28Mais on teste des niveaux clés, 25 460 sur le DAX.
03:31C'était une première cible graphique.
03:32On est plutôt en train de s'installer en dessous pour l'instant.
03:35Donc, il n'y a pas encore eu ce sell-off non plus.
03:37Et on dit aussi, pour répondre à cette question plus précisément sur les volumes,
03:40que les indices peuvent baisser facilement sans volume.
03:43On dit qu'ils baissent et qu'ils tombent de leur propre poids.
03:46En revanche, pour alimenter un mouvement haussier, là, le volume est très important.
03:49Il faut qu'il y ait des volumes pour alimenter les mouvements haussiers.
03:51Dans les mouvements de baisse, malheureusement, on peut continuer à baisser malgré des volumes faibles.
03:55La réponse à cet auditeur Conan en reparlera des volumes d'échange.
03:58Merci beaucoup Romain.
03:59On vous retrouvera à la clôture des marchés à 17h35.
04:00Sous-titrage Société Radio-Canada
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