00:00Di solito quando i tre giuri offrono rendimenti così alti, l'oro dovrebbe soffrire.
00:04Oggi invece sta succedendo esattamente il contrario, il trentennale americano ha toccato il 5,3% ai massimi dal 2007,
00:12mentre l'oro ha superato i 4.600 dollari l'oncia sui livelli più alti da oltre tre mesi.
00:18Il filo che lega i due movimenti è il debito americano.
00:21Gli Stati Uniti hanno ormai superato i 40.000 miliardi di dollari di debito federale,
00:25con deficit ancora elevati oltre 1.000 miliardi l'anno di interessi,
00:30il mercato chiede un premio maggiore per prestare denaro a Washington per 10, 20 o 30 anni.
00:36A pesare sono anche un'economia ancora resistente e il rischio che l'inflazione,
00:41anche per effetto dell'energia e delle tensioni con l'Iran che non si placano, rimanga più alta del previsto.
00:47Il punto non è che gli investitori temono un default americano,
00:52ma detenere una quantità crescente di debito per così tanto tempo oggi costa di più agli Stati Uniti.
00:58La scorsa settimana il Tesoro ha raddoppiato alcuni riacquisti di bond a lunga scadenza.
01:03Il sollievo sui rendimenti però è durato poco e il dollaro si è indebolito.
01:08È qui che entra in gioco l'oro più 5% in una settimana,
01:12nonostante i rendimenti che in teoria dovrebbero renderlo meno attraente
01:17perché non vengono pagate le cedole.
01:19Una parte del mercato sta quindi cercando protezione dal rischio
01:22che per tenere sotto contrario il costo del debito,
01:24gli Stati Uniti debbano convivere con un dollaro più debole.
01:27È il cosiddetto debasement trade,
01:30cercare asset scarsi per proteggersi dall'erosione del valore della valuta.
01:36Prima di tutto l'oro e in modo più speculativo anche il bitcoin,
01:40salito di oltre il 20% sul dollaro nell'ultima settimana.
01:44Treasury, oro e bitcoin raccontano così la stessa inquietudine,
01:47non se l'America riuscirà a ripagare il debito,
01:51ma quanto le costerà continuare a finanziarli.
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