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00:04Siamo arrivati al momento delle obbligazioni della settimana, cosa ci hai portato questa
00:08volta Lorenzo Raffo? Allora tante cose, cominciamo inevitabilmente da un bot, un nuovo bot semestrale,
00:15quindi è una scadenza gennaio 2027. In questa fase i semestrali possono essere molto interessanti,
00:23il rol sugli semestrali ha dato soddisfazioni per chi evidentemente punta sulla parte extracorta
00:32della curva italiana. Allora io vi ho dato un riferimento ed è quello del rendimento attuale
00:40del bot gennaio 2027 che in realtà era un annuale ma che evidentemente sta per scade a gennaio,
00:50quindi è un elemento di riferimento, il rendimento lordo a ieri era al 2,53. Vediamo domani che
00:58cosa succede con il nuovo semestrale. Poi seconda cosa, un BTP corto, un BTP corto in primo piano
01:05perché è un BTP sostanzialmente che ha effettivamente mosso il mercato in questi ultimi giorni, quindi
01:14ho voluto cogliere l'indicazione evidentemente degli investitori, si è visto in particolar
01:20modo ieri i volumi rilevanti. Eccolo qua, è una scadenza giugno 2028, è un titolo emesso
01:27a marzo del 2025, quota indicativamente sono i 99,5, quindi abbiamo un yield in corso sul
01:353%, molto bene lo spread, molto basso, evidentemente nelle fasi più stabili dei mercati, un titolo
01:42con una montare forte e ho voluto anche indicare punti forti e punti deboli. Per il punto forte
01:47è un ratio molto basso perché sostanzialmente ha da poco pagato la cedola e uno spread di
01:55mercato buono, molto buono. C'è una certa volatilità per una scadenza al 2028 e questo
02:02è il punto di vista. Visto un titolo di Stato italiano al 2028, vediamo un titolo di Stato
02:10tedesco al 2028. In questo caso uno Schwarz 2,7 settembre 2028, è leggermente più lungo
02:21rispetto al titolo italiano, quota sui 99,8, abbiamo un rendimento stimabile sul 2,8, quindi
02:28siamo su un rendimento leggermente inferiore rispetto al 3% del BTP che è però un po' più
02:34corto, abbiamo uno spread un po' più alto e spread bidasca evidentemente, da montare
02:41un po' minore, ho voluto anche qui evidenziare quelli che sono a mio giudizio naturalmente
02:46i punti forti, il rating, il ratio basso e uno spread però invece come punto debole più
02:52alto rispetto ai titoli, al titolo italiano. Visto che andiamo sul corto, ho voluto fare
03:00un'ipotesi diciamo di una combinazione di titoli di Stato e di due corporate, mini corporate
03:08italiani che vengono seguiti ampiamente ma che sono corti, abbiamo il WIT che è un ottobre
03:152026 e abbiamo l'OVS che è un novembre 2027. Qui ho inserito anche un BTP, un 2028 un po'
03:26più
03:26lungo e un BTP Italia novembre 2028 per cogliere evidentemente le tensioni che attualmente si
03:33registrano su questo fronte, fronte inflattivo. È un portafoglio diciamo molto molto modesto
03:40insomma anche come come potenzialità di investimento in tutti i titoli taglio mille e quindi che può
03:46interessare a chi voglia operare sulla parte corta delle emissioni obbligazionali. All'opposto
03:54abbiamo parlato dei trentennali e allora sono andato a riprendere la situazione dei
03:58trentennali. Ebbene ho ripresentato la tabella che ho detto precedentemente, il rendimento massimo
04:05guardato dal 2030, dal 2030 chiedo scusa qui c'è scritto credo 2020 forse è un errore, dal
04:132000, dal 2000 chiedo scusa è un errore mio. No c'è problema, guarda tac facciamo così 2000,
04:21bravo, perfetto. È un attimo. È un attimo, bravissimo. Allora però ho voluto metterla a confronto
04:29appunto con i BTP di cui parlavamo 2055, 54 e 53. Dicevo praticamente abbiamo dei rendimenti
04:36abbastanza vicini fra loro che naturalmente nel corso delle sedute subiscono piccole variazioni,
04:42ho voluto anche indicare quelli che sono stati i rendimenti massimi. Perché? Perché ci dà
04:46riferimento al fatto che in alcuni casi abbiamo avuto il 2055 è più giovane, quindi ha subito
04:53meno diciamo eventuali fasi di rialzo delle quotazioni rispetto agli altri due che hanno
05:00una vita leggermente superiore di un anno nel caso del 2054 e due anni nel 2053, considerazione
05:06banale. Allora vedete nel caso del 2053 per esempio abbiamo un yield in corso 467, un yield
05:15massimo raggiunto quel famoso 6-12-2024 quando si sperava che stesse per succedere qualcosa,
05:23che si andasse veramente in una direzione di rialzo delle quotazioni e quindi che ci fosse,
05:28se si superasse una fase di difficoltà, poi tutto questo si è smentito e vediamo un rendimento,
05:34una differenza di rendimento, uno spread di rendimento molto ampio dai 467 in corso ai 374
05:41di allora. Questo evidentemente dice che sono titoli su cui si punta, come ho già precisato
05:48precedentemente, in un'ottica di movimenti sui tassi e di tutto quello che consiglio. Finisco
05:55con due ETF, abbiamo la settimana scorsa analizzato ampiamente gli ETF obbligazionari che ormai
06:00sono strutturali e determinanti, ho voluto prendere in considerazione, li ho analizzati
06:05naturalmente dal punto di vista dell'analisi grafica, due che sono un po' più seguiti da
06:12chi ha un'ottica di rendimento cedolare elevato. Il primo, ne abbiamo parlato già la settimana
06:18scorsa, è l'income shares sugli treasury lunghi che si basa su una strategia cui abbina
06:25i treasury a delle opzioni sugli stessi e quindi evidentemente garantisce un rendimento
06:32cedolare molto elevato in questo momento, che lo scusa, stimato, sono sempre stime attorno
06:39al 10,4. Naturalmente le cedole, inutile che lo faccia presente, su delle strategie di questo
06:44tipo, subiscono delle variazioni, ma non rilevantissime, ma subiscono le variazioni.
06:48Quindi lo cedolare che forniamo. Attenzione, molto interessante il fatto che la cedola sia
06:54mensile. Allora, l'analisi grafica dice, nella prima parte dal debutto sul mercato ci sono
07:01stati dei gap molto evidenti dovuti anche alla scarsità degli scambi e quindi evidentemente
07:09hanno un'inefficienza del mercato. Da marzo la situazione, stanno realizzandosi da questo
07:13punto di vista, senza direi particolari segnali direzionali. Certamente l'ETF in questo momento
07:22è dai minimi dal debutto e quindi si tenga anche conto di questa azione. Secondo, è il
07:29classico, ce l'avete chiesto tante volte in passato, il classico pinco short term e quindi
07:35scadenze a yield in dollari 0,5 anni, ma con copertura del cambio. Quindi evidentemente
07:43si adatta molto bene e anche questo con periodicità mensile delle cedole e ormai un lunghissimo
07:51periodo di distribuzione perché è un ETF che ha una lunga vita. In questo caso evidentemente
08:02la copertura del cambio per chi non voglia assumere, credo che sia dato per scontato,
08:06il rischio dollaro. Benito del 2006 si è mosso in un'area diciamo di lateralità, ma c'è
08:13stata in conseguenza delle tensioni sui mercati una fase ribassista a marzo che è rientrata
08:19subito, direi molto velocemente. Direi alla quotazione della chiusura ieri di 71 euro, segnalo
08:26una resistenza più volte testata nelle ultime settimane a 71,4 e quindi oltre evidentemente,
08:34oltre ma veramente una rottura significativa, qualcosa potrebbe succedere a favore di un
08:40trend biazzista. Con questo caro Emeric ho finito e ti ricedo la parola.
08:44Allora, caro il nostro Lorenzo Raffo, dai un paio di domandine veloci e poi passo al prossimo.
08:53Allora, te le leggo, vediamo se ce la facciamo. Buongiorno Emeric, ma per quanto riguarda
09:00obbligazioni Australia a 20 anni e oltre, già in portafoglio che sono andate giù parecchio,
09:06che si fa? Si tengono? Ci chiede Giada?
09:10Allora, io sono un fautore dell'Australia e delle obbligazioni australiane. Amo il paese
09:16e amo le obbligazioni australiane. Perché sono andate giù? Perché evidentemente l'inflazione
09:20ha colpito anche il mercato, il contesto australiano. Consideriamo due fattori. Il rating,
09:29che è una tripla A, quindi non ci espone a rischi di credito. La seconda, la valuta,
09:36anche la valuta ha subito dei movimenti, però sostanzialmente è una valuta meno volatile
09:43rispetto ad altri dollari. Quindi sostanzialmente io terrei botta. Naturalmente molto dipende
09:50dal flusso cedolare, che è decisivo nella scelta. Io non so quale sia il titolo prescelto,
09:59fra l'altro gli Australia sono molti, sono numerosi, quelli quotati anche su Borsa Italiana.
10:06Quindi sono interessanti, non direi in questa fase magari di aumentare la posizione, ma di
10:13valutare un'epoca di questo tipo quando si avessero dei segnali effettivamente di modifica
10:20delle politiche monetarie da parte della banca centrale australiana.
10:24Allora, te ne ho girati un paio, caro il nostro... Vabbè, te ne leggo uno, anzi te lo giro anche.
10:31Buongiorno, sono Paolo. Puoi chiedere al suo ospite sulle obbligazioni Francia 2072
10:35se avranno opportunità di crescita? Grazie.
10:39Me lo chiedete spesso? Tutti ce lo uspichiamo. Ci sarebbe un segnale evidentemente di normalizzazione
10:45dei mercati. Attualmente questo segnale non c'è.
10:49Allora, ciao al dottor Raffo, vorrei avere un'opinione sull'obbligazione SG-IND
10:54link aprile 36 comprata qualche settimana fa. Hai presente di cosa si tratta?
11:00Allora, io le link di questo tipo non le seguo.
11:05Perché?
11:06Sono un po' critico perché evidentemente sono titoli
11:15un po' particolari.
11:22Sostanzialmente andiamo a vedere naturalmente per avere una indicazione più precisa di quello che sta succedendo,
11:31ma attenzione sempre a questi prodotti. Io li ho seguiti con molto interesse in anni molto lontani,
11:38poi mi sono raffreddato perché non davano grandi soddisfazioni.
11:43in questo momento il titolo quota comunque sui 97,5, ha un trend, diciamo, è un titolo recente,
11:53è un trend ribassista, ma non eccessivamente, con degli eventuali spike.
11:58Io ripeto, è un titolo che allora dà degli interessi ciascun mese, questa è la caratteristica più interessante,
12:11al 6% moltiplicato per un rapporto in cui il numeratore pare al numero di giorni compresi
12:17in ciascun periodo di maturazione di interessi, in cui il tasso Euro Solactive BTP 10 anni è maggiore o uguale
12:24a zero
12:25e minore o uguale di 5% e il dominatore, lo vedete, sono strutture complesse
12:30e io consiglio solo a chi ha una effettiva, forte conoscenza dei mercati
12:36e soprattutto dell'andamento dei tassi e di queste strutture.
12:40Personalmente però non li ho mai presentati, sono piuttosto scettico su questi prodotti.
12:48La curva dei rendimenti IT si è alzata su tutte le scadenze, cosa significa?
12:55Beh, significa che evidentemente ci sono preoccupazioni sull'inflazione.
13:03Quando si vede, allora quando si vedono le scadenze a due anni che danno dei problemi,
13:08beh insomma è un segnale evidentemente che l'inflazione potrebbe crescere.
13:13Insomma indicazioni da questo punto di vista ci sono su tutti i profili.
13:17Magari faremo una trasmissione dedicata di nuovo, ne abbiamo fatte tante dedicate all'inflazione
13:22perché ritengo che in qualsiasi portafoglio, leggi, inflattivo ci deve essere.
13:29Poi naturalmente va rapportato al quadro inflattivo.
13:33Però l'ho detto prima, attenzione, siamo in un contesto in cui c'è un'altra inflazione
13:37che si sta affiancando a quella petrolifera ed è quella climatica.
13:41L'inflazione climatica, quando io ho seguito in questi giorni con grande attenzione
13:45quanto sta succedendo in Francia e in Spagna e quando vediamo foreste che vengono divorate
13:53ma foreste e aziende agricole che vengono divorate dal fuoco e dal fiamme.
13:57Insomma c'è un segnale molto preoccupante.
13:59Evidentemente ci sono commodities che probabilmente superanno degli impatti.
14:06Non esportano più gli spagnoli frutta e verdura, è arrivata la notizia.
14:12Quella è più nella parte sud, per ora è toccata meno, ma per esempio in Francia
14:17già comincia ad essere toccata anche la parte sud, abbiamo visto anche nell'Italia.
14:21Quindi attenzione, è in zone particolarmente agricole, quindi dobbiamo preoccuparci
14:26che poi dietro a questo ci sono speculazioni, ci sono delle manine, questo purtroppo lo diamo per acquisito
14:30ma il fattore climatico incide, fra l'altro ho imparato dai pompieri francesi
14:38che stanno succedendo le cose nuove, gli incendi si stanno sviluppando in maniera completamente nuova,
14:44si autoalimentano provocando delle nubi che portano all'estensione.
14:51La mia domanda è, ma scusa, avrai mai visto che il cloud seeding è stato sdoganato,
14:57le pseudoscie chimiche, scusa, visto che avete fatto le inondazioni, siete riusciti a inondare
15:04perché avete sbagliato a fare i piccoli chimici in Dubai, ti ricorderai le immagini dell'inondazione
15:10che è arrivata dalla pioggia? Ragazzi, andate a inseminare le nuvole sopra la Francia,
15:16così arriva la pioggia, non so, oramai l'abbiamo sdoganata, utilizziamola a sto punto,
15:23per una volta che possa essere utile in maniera, boh, non lo so, faccio un appello?
15:28Hai ragione, hai ragione.
15:29Andiamo di scie chimiche per la serie?
15:33Purtroppo siamo indietro, siamo tecnologicamente indietro, sono temi trascurati e lo dimostra
15:38un fatto, scusami se dico questo, in questi giorni mentre un pezzo rilevante d'Europa brucia,
15:43noi parliamo sui siti generalistici di cose che a mio tempo diciamo...
15:49Del CT, del CT.
15:51Ecco, proprio hai toccato un argomento, l'argomento che...
15:56Cavolo non abbiamo il CT, dirlo si è tirato indietro perché c'aveva lo sposo ai russi,
16:03così che veramente andare a indicare sta roba qua va bene, va bene, senti è così, è così,
16:09è così, è così, è così.
16:39Però non è di certo un bel segnale, per le nostre tasche sicuramente, quindi...
16:43No, e sono i temi di cui bisogna parlare, sono i temi...
16:46Però non abbiamo il CT della nazionale, mannaggia, dobbiamo fare qualcosa.
16:50E tanti altri stupidi, cioè voglio dire, ci sono temi veramente talvolta...
16:54Veramente dei livelli, ma quello purtroppo comunque lo vediamo sulle nostre palle,
16:59noi che facciamo finanza siamo, oi boh, diciamo, una cerchia, siamo tra amici praticamente qua in Italia,
17:09non è che ne abbiamo tanti di...
17:11Vabbè, dai, è così.
17:13Ma almeno si evidenziano i temi che interessano, voglio dire, l'economia leale.
17:18Invece purtroppo questi...
17:20Non dimentichiamo, e finisco davvero, chiedo scusa di questa attenzione che richiamo,
17:25ci sono 300.000 persone che sono dovute spostare in Francia dalle proprie abitazioni in altre zone,
17:32insomma, siamo veramente a numeri rilevantissimi e sono temi che debbano essere evidenziati nel modo giusto,
17:42per dare una risposta giusta e senza assolutamente terrorizzare, ma dare una risposta giusta,
17:49perché purtroppo sono i problemi dei prossimi anni, vista la crisi climatica.
17:53No, ma non è quello, è il problema vero del CT della nazionale, quello è...
17:57Sì, bravo, esatto, perfetto.
17:59Con questo, caro Lorenzo Raffo, ti saluto, ci ritroviamo poi a settembre,
18:05sperando di avere il CT della nazionale.
18:07A me non interessa, è un tema che proprio non mi ducca, non mi dici.
18:11A me lo dici, non seguo neanche il calcio.
18:13Ciao, Lorenzo, buona tè, buona cosa, con tutto quanto.
18:17Ciao, buona tè, buona tè, anche a te.
18:19Ciao, Lorenzo, un saluto, buon lavoro.
18:20Diamo in pausa e cominciamo subito con lo spazio dedicato alle vostre domande.
18:27Grazie a tutti.