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00:09Ben ritrovati a tutti i telespettatori e telespettatrici di classe CNBC, nuova edizione di Report, subito i driver di questo
00:18giovedì borsistico, il day after, il peggior sell-off giornaliero dell'Eurostoxx 600,
00:25quello di ieri dopo le dichiarazioni di Donald Trump ad Ankara, tornano gli acquisti soprattutto sostenuti ancora una volta dal
00:33rally dei chip, infatti il titolo ST Microelectronics è il migliore oggi a piazza affari, si guarda al debutto in
00:42IPO americana del colosso dei chip sudcoreano SK Hynix che avverrà domani, intanto sappiamo già che la domanda ha superato
00:52di ben sette volte l'offerta.
00:54Al di là del settore del tech guardiamo con attenzione a quello che succede nell'ambito del risico bancario perché
01:01tra i titoli migliori della giornata di oggi ancora una volta il titolo Unicredit ha parlato però l'antagonista di
01:08Andrea Orcell, ovvero Carlo Messina, il numero uno d'intesa a San Paolo,
01:13dice sulle indiscrezioni che sono circolate di possibili incontri tra il numero uno del Monte dei Paschi di Siena all
01:19'Ovaglio con il numero uno di generali donne che è normale che tutti parlino con tutti.
01:25E poi a proposito di intelligenza artificiale, a proposito di chip, OpenAI con il nuovo modello che è il chat
01:35GPT 5.6, 54% più efficiente lato token, perché il tema è proprio il consumo dei token, rispetto al
01:45settore degli agenti AI.
01:47E poi c'è anche Voice, ormai un chat GPT sempre più vicino all'interazione umana.
01:55Saluto e ringrazio Antonio Tognoli, responsabile macroanalisi di CFO Sim, che ci ha raggiunto, ben ritrovato Antonio.
02:02Grazie, grazie.
02:03E vado subito però al floor del New York Exchange, la nostra Stefania Spatti.
02:09È già passata la paura Stefania lì a Wall Street dopo le parole di Donald Trump, che come però ci
02:16ha già abituato il presidente americano,
02:18è pronto a smentirsi nell'arco di poche ore.
02:23Da Ankara il memorandum of understanding è over, ormai passato.
02:28A quello che invece ha detto sull'Air Force One, che peraltro è dovuto anche cambiare, sembra essere già cambiato
02:34qualcosa.
02:35Raccontaci tutto.
02:37A prescindere da quello che ci dice il presidente statunitense Carla, per gli investitori,
02:42l'ultima escalation tra gli Stati Uniti e l'Iran è gestibile e dunque l'economia può assorbire l'ennesimo
02:50shock.
02:51Questo dimostra per esempio perché il petrolio stia scendendo, mentre gli indici americani sono sostenuti ancora una volta
02:58dal rimbalzo dei semiconduttori, protagonisti sì di un giugno difficile, ma di un trimestre record.
03:05Per esempio Micron avanza di circa il 7% aumentando 250 miliardi gli impegni di investimenti in nuove fabbriche negli
03:15Stati Uniti
03:15e ci prepariamo domani al Nasdaq al debutto della sudcoreana SK Hynix,
03:21che sembra appunto allettare gli investitori, visto che la domanda supera di sette volte l'offerta
03:28e l'ADR dovrebbe essere prezzato a 149 dollari, facendosi che questa sia la seconda IPO più grande
03:35dopo quella di SpaceX dello scorso giugno e la più grande per un'azienda straniera
03:40che sceglie gli Stati Uniti per quotarsi. Ovviamente è già quotata in sudcorea.
03:47Sul fronte macro invece le richieste di sussidi di disoccupazione sono scese a 215 mila unità,
03:54meglio delle previsioni. Per la quarta settimana di fila gli americani che ricevono i sussidi
04:00sono rimasti sopra 1,8 milioni, ma comunque si tratta di numeri piuttosto bassi
04:06che aiutano la Fed a concentrarsi sull'inflazione che rischia un'impennata,
04:11ce lo ha detto sia il Fondo Monetario sia la Fed dai verbali della riunione di giugno,
04:17se l'escalation geopolitica peggiora ulteriormente.
04:20Segnalo una nota interessante di siti che ci dice che l'inflazione scenderà
04:25e che il vero problema della Fed e di Kevin Walsh sarà il mercato del lavoro
04:29perché se andiamo ad eliminare dall'ultimo dato il rallentamento della partecipazione
04:34alla forza lavoro il tasso di disoccupazione sarebbe salito al 4,6%
04:39e a quel punto, dicono gli analisti, la Fed parlerebbe di questo problema
04:43e non dell'inflazione.
04:44Grazie davvero alla nostra Stefania Spati, con te appuntamento questa sera
04:48Linea Mercati, ore 22.
04:50Antonio, torna la fame dei chip.
04:53In realtà stiamo vedendo una volatilità impressionante sul fronte dei semiconduttori.
04:58Proprio ieri raccontavamo che Micron è in territorio orso,
05:02che il Cospi è in territorio orso, cioè ha perso oltre il 20% dai massimi.
05:08Ieri titolo peggiore ST Microelectronics, oggi titolo migliore ST Microelectronics.
05:13Come investire con questa volatilità?
05:16Beh, intanto occorre farsi la domanda se l'investimento è di breve o di lungo.
05:21L'investimento in borsa non aumenta l'investimento di lungo.
05:23Occorre poi chiedersi ma l'intelligenza artificiale e quindi di conseguenza i chip
05:28sono qui per rimanere oppure no?
05:30Sì, sono qui per rimanere.
05:33Le domande, diciamo, dall'altra parte della medaglia sono benissimo
05:38quando cominceremo a vedere i ritorni reddituali da questi ingenti investimenti.
05:43Primo, e questo è chiaramente importante per capire quando le società,
05:50sia di chip sia di intelligenza artificiale, cominceranno a vedere gli utili
05:53e quanto tempo ci vorrà per la penetrazione dell'intelligenza artificiale nell'economia reale.
06:00Ecco, posto questo, però direi che nel medio e lungo periodo,
06:04che è quello che bisogna guardare a questi livelli di prezzo,
06:08l'intelligenza artificiale è qui per rimanere.
06:10Intanto oggi sono partite ufficialmente la stagione delle trimestrali con i conti di Pepsi Cola.
06:17Non è andata benissimo, anzi, ha mancato le attese,
06:21pese il business della Nord America.
06:23Che idea ti stai facendo su come potrebbe andare questa stagione?
06:28La giornata da segnare in calendario è martedì della prossima settimana
06:32quando arriveranno i conti delle big del credito statunitense,
06:37penso a Morgan Stanley, penso a Goldman Sachs.
06:40Che stagione sarà?
06:42Credo molto a macchia di leopardo,
06:44anche se sulle banche non vedo grossi stravolgimenti,
06:48anzi dovrebbero aver continuato a fare utili anche nel secondo trimestre,
06:54perché comunque le borse sono andate bene,
06:56gli utili da intermediazione sono andati bene,
06:58i tassi sono rimasti sufficientemente elevati negli Stati Uniti,
07:02quindi non vedo motivi di apprensione particolari per le banche.
07:06Questo negli Stati Uniti, ma non li vedo neanche in Europa,
07:09in Italia in particolare,
07:10posto che evidentemente un pezzettino della performance
07:14sappiamo che è guidata dal risico bancario.
07:16E allora, hai giustamente parlato di Europa,
07:19lasciamo per qualche istante gli Stati Uniti.
07:21UBS punta proprio sul vecchio continente
07:24dal punto di vista delle borse
07:25e prevede entro la fine del 2026
07:28che il nostro Eurostoxx 600 arrivi a 690 punti,
07:34siamo intorno al livello dei 640 nella giornata di oggi.
07:38I titoli difensivi, dice in questa nota,
07:41tornano ad essere interessanti, ritrovano a PIL.
07:45Sei d'accordo?
07:45Sono d'accordo,
07:47tra i titoli difensivi ovviamente ci metterei
07:49quelli che hanno tre caratteristiche fondamentali.
07:52La prima, la produzione di cassa, famoso free cash flow.
07:55La seconda, la leadership nel proprio settore di riferimento,
07:59che è assolutamente importante.
08:01La terza, un EBITDA margin,
08:03quindi una redditività mediamente superiore
08:05a quella del proprio settore di riferimento.
08:07Se ci sono queste tre componenti,
08:09sempre nel medio e lungo periodo,
08:11si può stare ragionevolmente certi tra 100 mila virgolette,
08:16perché la certezza in borsa non c'è mai,
08:18che nel medio e lungo periodo la performance sarà positiva.
08:21Difendersi dall'inflazione,
08:23dopo le parole di Donald Trump,
08:25chi scommetteva sui famosi portafogli di pace,
08:28adesso deve tornare ai portafogli di guerra.
08:31Notavamo che l'andamento del rendimento del BTP Italia si,
08:36e in particolare in realtà la quotazione,
08:38il prezzo è sopra la parità.
08:40Vi ricordate lo strumento che aveva tirato
08:43una buonissima dose di richieste da parte degli investitori.
08:48Peraltro era stato collocato proprio negli stessi giorni
08:50in cui la Banca Centrale Europea ha alzato i tassi dello 0,25%.
08:53Questo non è mai una buona notizia per i titoli a tasso fisso in generale,
08:58perché ricordiamo che c'è una base di 1,6% più l'inflazione.
09:01Proteggersi dall'inflazione è sempre una buona idea?
09:04Secondo me sì,
09:06perché non sono totalmente convinto
09:09che l'inflazione attuale derivante da costi
09:13sia così transitoria come la Fed e la BCE stanno dicendo.
09:18Anche perché una volta fatto lo scalino,
09:20una volta aumentati i prezzi,
09:21è difficile che si vada in deflazione,
09:24quindi che i prezzi scendano,
09:25ma è difficile anche che ci sia una disinflazione,
09:28quindi un minore aumento dei prezzi
09:32conseguente al fatto di una riduzione dei prezzi del petrolio.
09:36Lo vediamo chiaramente alla pompa della benzina
09:38quando tutti i giorni noi andiamo a fare benzina.
09:40Puntare invece sui titoli di Stato in generale,
09:44oggi abbiamo visto l'asta dei bot a 12 mesi,
09:46il rendimento è ai minimi dal mese di aprile,
09:50però proprio nella giornata di ieri,
09:52quando sembrava tornare la tensione,
09:54parlavamo dei rendimenti con il T-Bond decennale al 4,6%,
09:59con il Bund superiore al 3%,
10:02addirittura lo spread BTP Bund
10:05oltre quota 80 punti base che non vedevamo da maggio.
10:11Sì, il punto di allungare la duration oltre i 2-4 anni,
10:17più che sui bot a 12 mesi,
10:19starei su una duration tra i 2 e i 4,
10:21quindi il punto di allungarla fino ad arrivare al decennale
10:24può andare bene,
10:26nel senso che si fissa un rendimento importante,
10:29a patto evidentemente di accettare il rischio duration,
10:32che sappiamo che se i tassi dovessero in qualche modo alzarsi
10:36e la BCE è lì pronta a farlo,
10:38questi sono quelli che ne subirebbero le maggiori conseguenze.
10:40Ti aspetti un rialzo a settembre?
10:43No, anche se molto data dependent,
10:46perché tendenzialmente l'inflazione della Germania,
10:48la vedremo domani,
10:50dovrebbe calare un filino da 2,6 al 2,3, 2,4,
10:53quindi quella fa un po' da traino a tutto il resto dell'Europa,
10:57quindi per il momento sembrerebbe sotto controllo,
11:00poi ci sono gli effetti che dovrebbero arrivare
11:03dal rialzo che c'è stato recente,
11:04quindi non è ancora intorno al 2,
11:08però ci si sta riavvicinando,
11:10bisogna vedere quanto sarà transitoria
11:12e evidentemente quanto poi dura la guerra in Medio Oriente.
11:14La parola transitoria che ricorda
11:17un periodo neanche troppo lontano,
11:20ricordiamo il 23 di questo mese
11:22la riunione della Banca Centrale Europea
11:24prima della pausa di agosto,
11:26ma quali sono le asset class
11:27su cui puntare in questa seconda parte dell'anno?
11:32Per Carlo De Luca di Gamma Capital Market,
11:34Alberto Zorzi di Arca SGR,
11:36Alessandro Varaldo di Banca Aletti
11:38e senza dubbio la liquidità,
11:40sono intervenuti nell'ultima puntata di Missione Risparmio.
11:43Sentiamo un estratto proprio delle loro interviste.
11:46C'è un asset class che è quella che ti salva il 2022
11:50ed è un asset class che può essere utile
11:52che sia utilizzata anche se tatticamente in alcuni momenti,
11:56che è il cash e la liquidità.
11:58Bisogna avere anche una parte di liquidità
12:00per poter entrare laddove le scelte di investimento
12:04non vengono premiate nel breve termine
12:07e quindi si fa un accumulo intelligente.
12:10La liquidità è un qualcosa sempre da prevedere
12:12anche perché, come dicevo prima,
12:14nel mondo azionario non bisogna avere l'ambizione
12:17di fare del timing e di trovare il momento giusto.
12:21Quello è una questione obiettivamente di fortuna
12:25e quindi bisogna spalmare gli investimenti
12:27e avere un qualcosa che permette proprio di alimentare
12:31questo flusso da destinare alle asset class più rischiose.
12:35Quindi liquidità ed investimenti poco rischiosi.
12:38Avere un portafoglio che parte dalla liquidità,
12:42dove io per liquidità,
12:44avendo fatto questo lavoro per tanti anni di asset manager,
12:47per me con un'inflazione che batte intorno al 3%
12:50vuol dire investire su una scadenza di un anno
12:53e i rendimenti ci sono.
12:55Perché se io metto in portafoglio i nostri titoli di Stato,
12:59il TBI l'americano
13:01e delle obbligazioni di breve termine
13:05magari di emittenti bancari solidi
13:10sia europei che internazionali,
13:12alzo il mio rendimento oltre l'inflazione,
13:15proteggo il mio capitale,
13:16ma vista la duration posso smobilizzarlo
13:19per cogliere l'eventuale volatilità
13:22e entrare sul portafoglio che avevo indicato prima.
13:26Antonio, quanta percentuale nell'ambito di un portafoglio
13:29conviene in questo momento, in questo luglio 2026,
13:32avere in cash?
13:33Io partirei dai bisogni finanziari,
13:36per capirlo,
13:37quanta liquidità partirei dai bisogni finanziari
13:39dell'investitore,
13:40mi shifterei poi sul rischio,
13:43quanto vuole rischiare
13:44e di conseguenza quanto vuole avere liquido.
13:47Tendenzialmente in questo luglio
13:49starei nell'intorno del 10%, non di più.
13:52Quindi possiamo dire, veramente basso,
13:54abbiamo visto anche i sondaggi dei gestori
13:56che sono praticamente i minimi storici,
13:58proprio la liquidità.
13:59Apriamo la pagina delle banche,
14:01Intesa San Paolo,
14:02che tira dritto sull'offerta su MPS.
14:05La nostra è una offerta concreta,
14:08ribadito il CEO di Intesa San Paolo,
14:10Carlo Messina,
14:11lo ha fatto a Torino,
14:12a margine della presentazione del progetto
14:14Scelte Future,
14:15insieme alla Fondazione Compagnia San Paolo
14:17e Fondazione Ufficio Pio,
14:19per sostenere il futuro educativo dei giovani.
14:22Ecco il servizio che ci ha inviato il nostro.
14:25Gualtiero Lugli.
14:27Noi andiamo dritti per la nostra strada.
14:29Carlo Messina, CEO di Intesa San Paolo,
14:32commenta alcune indiscrezioni di stampa
14:35su una possibile asse
14:36tra Generali e le Monte dei Paschi di Siena.
14:39Lo fa da Torino,
14:41nell'occasione di un evento
14:43in cui Intesa San Paolo,
14:45insieme alla Fondazione Compagnia di San Paolo
14:48e Fondazione Ufficio Pio,
14:50ha presentato un progetto
14:53per sostenere il futuro dei più giovani.
14:57Nasce infatti Scelte Future.
15:00Di cosa si tratta?
15:01Si tratta di un programma a lungo termine
15:04destinato alle famiglie con redditi bassi,
15:08dove al centro ci sono i bambini,
15:11i bambini più piccoli,
15:12con l'obiettivo di un accesso alla formazione,
15:15l'educazione finanziaria
15:17in un unico dispositivo
15:18rivolto appunto alle famiglie.
15:21Come funziona questo programma?
15:24C'è un versamento tra i 5 e i 30 euro
15:28per le famiglie piemontesi.
15:30Si parte in Piemonte,
15:31ma poi con l'obiettivo di diffondere il programma
15:35a livello nazionale,
15:37famiglie con in sé sotto i 15 mila euro
15:39che potranno costruire quindi un capitale
15:42per la formazione dei loro figli.
15:46Intesa San Paolo,
15:47insieme alla Fondazione Compagnia di San Paolo,
15:50stanzia 10 milioni di euro,
15:525 milioni ciascuno per sostenere questo progetto.
15:56Una grande attenzione per il sociale,
15:59una priorità rispetto anche a quelle
16:01che sono le spese per la difesa,
16:03ha detto Carlo Messina.
16:05Ma come dicevamo in apertura,
16:07si è parlato anche di risico bancario.
16:10Io penso che tutti si stiano incontrando con tutti,
16:12quindi abbiamo sicuramente creato occasioni
16:16di incontri fra tante persone in questo periodo.
16:19mi sembra che fra Montepaschi di Siena e Generali
16:21sia naturale che si parlino.
16:23Montepaschi di Siena oggi è il principale azionista
16:25dei Generali,
16:26mi sembra normale che si parlino fra di loro.
16:29Non mi sembra una cosa di nessuna novità
16:34rispetto al contesto.
16:35Poi se mi chiede cosa penso di cosa può accadere
16:39nell'ambito del futuro,
16:42io sono convinto che la nostra
16:43è un'offerta di mercato concreta,
16:45concreta, non c'è nessuna logica di potere,
16:47è un'offerta rivolta agli azionisti di Montepaschi di Siena.
16:50Se ne riceveranno una migliore,
16:53noi andremo avanti
16:54fino a che potremo creare valore per i nostri azionisti,
16:56se no saranno altri che faranno l'operazione.
17:00Ho già ribadito prima,
17:01mentre parlavo di altri temi,
17:02che io mi sento un uomo di mercato
17:04e penso di aver fatto finalmente in questo paese
17:06un'operazione di mercato,
17:08però sono anche un italiano.
17:09Quindi penso che una cosa importante
17:11sia a guardare chi può garantire realmente
17:13l'indipendenza e la sicurezza nazionale
17:16degli assi strategici di questo paese
17:18e possiamo essere solo noi
17:19e certamente non i francesi o i tedeschi.
17:22Non i francesi o i tedeschi.
17:24Chiedo immediatamente un commento
17:26a queste parole di Carlo Messina
17:28al professor Angelo Stefano Baglioni,
17:31docente Università Cattolica del Sacro Cuore.
17:33Ben ritrovato, professore.
17:34Un piacere averla con noi.
17:36Buongiorno.
17:37Professore, è evidente che tutto parte
17:39dalle indiscrizioni di stampa
17:41secondo cui ci sarebbe questo piano
17:43anche se al momento congelato
17:45per un asse generale
17:47Monte dei Paschi di Siena
17:48per rassuperare l'offerta
17:49dell'intesa San Paolo
17:49registrando però la posizione
17:51di generali sul tema
17:52che dice che la difesa
17:54dell'indipendenza e dell'integrità
17:56della compagnia restano una priorità
17:58per la difesa degli interessi
17:59del sistema paese
18:00e di generali stessa.
18:03Che idea si è fatto
18:04ascoltando Carlo Messina oggi?
18:07Mi sono fatto l'idea
18:08che sia molto determinato.
18:11Del resto, questo si era già visto
18:13quando circa un mese fa
18:14è stata lanciata
18:16l'offerta pubblica
18:17di acquisto e scambio
18:18sul Monte dei Paschi.
18:20È un'offerta molto articolata
18:22che mette sul piatto
18:24azioni intese e anche cash
18:26e quindi molto avanti
18:29dal punto di vista
18:31dell'iter dell'offerta
18:34rispetto a quella che
18:36ricordiamo lo stesso giorno
18:38fu lanciata dal banco BPM
18:41che in realtà non era l'offerta
18:43era semplicemente così
18:44un tentativo di avviare
18:47una trattativa con MPS
18:49per vedere se c'era
18:50un interesse reciproco.
18:52Ecco, rispetto a questa
18:53operazione parallela
18:55e rispetto anche a queste cose
18:56più recenti
18:57diciamo questi contatti
18:59tra le generali
19:00e il Monte dei Paschi stesso
19:02mi sembra che quella
19:03che è stata lanciata
19:05un mese fa da Intesa
19:07sia sostanzialmente
19:09un'operazione molto
19:10ben strutturata
19:13già molto delineata
19:15nei suoi dettagli
19:16che poi naturalmente
19:18dovrà avere l'ok
19:20dell'Assemblea
19:21di Intesa stessa
19:23il 10 si è calendarizzata
19:25per il 10 di settembre
19:27poi ci vorranno le necessarie
19:29autorizzazioni delle autorità
19:31però sembra una cosa
19:32già molto ben avviata
19:34sostanzialmente.
19:37E allora
19:37professore Rabaglioni
19:38lei vede la stessa
19:39determinazione di Andrea Orcella
19:40che mi sembra
19:41possa definire
19:43una vittoria
19:44la campagna tedesca
19:45abbiamo visto
19:46nelle ultime ore
19:47proprio i dati definitivi
19:49se contriamo anche
19:50tutte
19:51il tema dei derivati
19:53siamo praticamente
19:54al 60%
19:57vittoria sì
19:58però c'è quel 12%
20:00del governo tedesco
20:03sì
20:04diciamo che è vero
20:05altrettanto determinato
20:07sicuramente
20:07è stato anche
20:08il CEO di Unicredit
20:09nel portare avanti
20:11questa operazione
20:12che come sappiamo
20:13vede l'ostilità
20:14della banca
20:16Target
20:16cioè di Commerce
20:18e del governo tedesco
20:20fra l'altro
20:21da parte del governo tedesco
20:22con una contraddizione
20:23perché inizialmente
20:24era stato proprio
20:25il governo tedesco
20:26il primo a vendere
20:27una quota
20:28della sua partecipazione
20:30in Commerce
20:31a Unicredit
20:32poi evidentemente
20:33c'è stato un ripensamento
20:34e a livello o meno
20:35di dichiarazioni
20:36di moral suasion
20:38diciamo così
20:39il governo tedesco
20:41si è dichiarato
20:42sempre molto contrario
20:43a queste operazioni
20:44e così anche
20:45il management
20:47diciamo
20:48incumbent
20:48di Commerce
20:49quindi è vero
20:50che dal punto di vista
20:52così societario
20:53in questo momento
20:55a questo punto
20:56diciamo
20:57il top management
20:59di Unicredit
21:00è riuscito
21:01a portare a casa
21:02sostanzialmente
21:03il controllo
21:04di Commerce
21:04però sicuramente
21:07nel mettere poi
21:08in pratica
21:09questa fusione
21:11questa acquisizione
21:13si dovrà scontrare
21:14con un ambiente ostile
21:16sia dal punto di vista
21:17del vertice attuale
21:19della banca
21:20ma soprattutto
21:21sindacale
21:22perché è chiaro
21:23che il vertice
21:23verrà sostituito
21:24però ci sarà
21:26credo
21:26una ostilità
21:27almeno per ora
21:29da parte
21:30dei sindacati
21:31della banca tedesca
21:33e poi
21:34un'ostilità
21:34del mondo politico
21:36del governo tedesco
21:37che naturalmente
21:38non ha molti strumenti
21:40se non il fatto
21:41di non vendere
21:42la quota residuale
21:44che è in mano
21:44al governo tedesco
21:45però
21:46a questo punto
21:47comunque Unicredit
21:48ha la maggioranza
21:49dell'azionariato
21:50quindi il controllo
21:51societario
21:51ce l'ha
21:52però certo
21:53agirà in un ambiente ostile
21:54questa sarà una cosa
21:55non facile
21:56da gestire
21:58professore
21:59ci risentiamo presto
22:00perché c'è anche
22:01il CDA
22:02del Monte Paschi di Siena
22:03fissato per il 16
22:04di questo mese
22:06di luglio
22:06grazie come sempre
22:07per le analisi
22:08al professor Angelo Stefano
22:10Baglioni
22:10Università Cattolica
22:11del Sacro Cuore
22:12buon lavoro
22:13professore
22:13Antonio
22:14vedevamo prima
22:16con la nostra grafica
22:17ottimo andamento
22:18oggi
22:18per i titoli
22:19Unicredit
22:20e anche Commerce
22:21ben comprato
22:23anche il titolo
22:23Intesa San Paolo
22:24ti piace
22:26il comparto
22:27bancario?
22:29Sì
22:29anche se
22:30come ripeto
22:31un pezzettino
22:32degli incrementi
22:34di prezzi
22:34è dovuto
22:35al risico
22:36però se guardiamo
22:37al futuro
22:38sicuramente
22:38con tassi
22:39più alti
22:40rispetto a quelli
22:41di equilibrio
22:42quindi il margine
22:43di interesse
22:43dovrebbe riprendere
22:44ad aumentare
22:46in più
22:47le commissioni
22:47le altre commissioni
22:49che fanno
22:49il margine
22:50di contribuzione
22:51dovrebbero aumentare
22:52e in più
22:53gran parte
22:54delle banche europee
22:55più grosse
22:56ma anche
22:56quelle più piccole
22:57hanno ridotto
22:58il cost income ratio
22:59quindi
22:59è assolutamente
23:01a migliore
23:02delle altre banche europee
23:04quindi
23:04sono i titoli
23:06cosiddetti value
23:07di cui parlavo prima
23:07e a proposito
23:09di banche
23:09i membri
23:10della banca
23:11centrale europea
23:11hanno cercato
23:12di evitare
23:12di lasciare intendere
23:13ulteriori rialzi
23:14dei tassi di interesse
23:15quando il mese scorso
23:16hanno aumentato
23:17il costo del denaro
23:18una lezione appresa
23:19nel 2011
23:20la BCE
23:20nelle minute
23:21pubblicate oggi
23:22ha infatti ribadito
23:23la cautela
23:24per non ripetere
23:26gli errori
23:27del 2011
23:27vi ricordate
23:28il rialzo
23:29da parte
23:29di Trisce
23:30e ha sottolineato
23:31la necessità
23:32di continuare
23:33a monitorare
23:33attentamente
23:34i prezzi
23:34dell'energia
23:35le previsioni
23:35sulla crescita
23:36pur rallentando
23:37restano positive
23:38per il triennio
23:38che va dal 2026
23:39al 2028
23:40e proprio la Presidente
23:41Lagarde
23:41ha preso parte
23:42oggi
23:43alla riunione
23:44dell'Eurogruppo
23:45che si è tenuta
23:46a Bruxelles
23:48presente anche
23:49il Ministro
23:49Giorgetti
23:50con cui
23:51proprio Lagarde
23:52si è vista
23:54scherzare
23:54diciamo
23:55in modo molto
23:56amichevole
23:57e c'erano
23:58tra gli altri
23:59anche
23:59il membro
24:01del comitato
24:02esecutivo
24:02eccolo qui
24:03questo è proprio
24:03il momento
24:04del saluto
24:05amichevole
24:05tra Lagarde
24:06e Giorgetti
24:07tra gli altri
24:08rappresentanti
24:09c'era anche
24:09Piero Cipollone
24:11al centro
24:11della discussione
24:12temi come
24:12il coordinamento
24:14delle politiche
24:14di bilancio
24:15dell'area euro
24:16ma anche
24:16l'orientamento
24:17della politica
24:17fiscale
24:17e la preparazione
24:18delle leggi
24:18di bilancio
24:19per il prossimo anno
24:20in agenda
24:20un confronto
24:21sul ruolo
24:22internazionale
24:22dell'euro
24:23digitale
24:23proprio
24:24sull'euro
24:24digitale
24:25Lagarde
24:25ha diffuso
24:26oggi
24:26un video
24:27in cui
24:27festeggia
24:28il via
24:28libera
24:28dell'euro
24:29parlamento
24:30sentiamo
24:30quindi
24:31l'euro
24:32parliament
24:32ha just
24:33votato
24:34per sicure
24:35che
24:36l'euro
24:37sia in
24:38cash
24:39e in
24:40digital
24:40form
24:41sia in
24:42varietà
24:42in
24:43l'euro
24:44area
24:44l'euro
24:46come
24:46next
24:47l'euro
24:48parliament
24:49l'euro
24:50consul
24:50e l'euro
24:51commission
24:52are
24:52going
24:52to
24:53work
24:53together
24:53to
24:54come
24:55out
24:55with
24:55a
24:55final
24:56version
24:56that
24:57will
24:57apply
24:58across
24:58the
24:59board
24:59once
25:00that
25:01happens
25:01the
25:02trilog
25:03as
25:03it's
25:03called
25:03is
25:04over
25:04and
25:05satisfactory
25:06then
25:07we
25:07at
25:08the
25:08european
25:09central
25:09bank
25:09we
25:10will
25:11get
25:11started
25:11with
25:12rolling
25:13out
25:13all
25:14the
25:14technical
25:15work
25:15the
25:15testing
25:16the
25:16piloting
25:17so
25:17that
25:18as
25:18soon
25:18as
25:18we
25:18can
25:19and
25:19as
25:19soon
25:19as
25:20it
25:20is
25:20technically
25:20solid
25:21valid
25:22and
25:22safe
25:22we
25:23will
25:23be
25:23able
25:23to
25:24launch
25:24the
25:25digital
25:25euro
25:26as
25:26well
25:27of
25:27course
25:27as
25:28cash
25:28coins
25:29and
25:30banknotes
25:30they
25:31will
25:31complement
25:31each
25:32other
25:33banca
25:34centrale
25:34europea
25:35che
25:35sicuramente
25:36guarderà
25:36con attenzione
25:37i dati
25:37sulle
25:37inflazioni
25:38che arriveranno
25:39proprio
25:39nella giornata
25:39di domani
25:40in germania
25:41a proposito
25:41di germania
25:42volkswagen
25:43oggi
25:43appuntamento
25:44fondamentale
25:44vi avevamo
25:45raccontato
25:45già nei giorni
25:46scorsi
25:46in discrezioni
25:47di stampa
25:47che parlavano
25:48di 100.000
25:49licenziamenti
25:50la chiusura
25:51di 4 stabilimenti
25:52guardate
25:52la reazione
25:53oggi del titolo
25:53volkswagen
25:54sta seguendo
25:55proprio
25:55quello che
25:56arriva
25:57dalla germania
25:58il nostro
25:58Andrea
25:59Boeris
25:59smf milano finanza
26:01trovate già
26:01il suo articolo
26:02sul sito
26:03ben ritrovato
26:03Andrea
26:04quali sono le ultime
26:05novità
26:05allora le ultime
26:06novità
26:06proprio da
26:07volksburg
26:08poco fa
26:09volkswagen
26:09ci ha detto
26:10che il consiglio
26:12di sorveglianza
26:13è iniziato
26:13in realtà
26:14alle 16
26:15quindi con un po'
26:16di ritardo
26:16rispetto a quello
26:17che era l'orario
26:17quindi è probabile
26:18che si vada
26:19verso la serata
26:21prima di avere
26:22delle notizie
26:23ufficiali
26:24comunque
26:25volkswagen
26:26dovrebbe fare
26:26una nota
26:27al termine
26:28del consiglio
26:29di sorveglianza
26:29poco fa
26:30però
26:31la build
26:32ha scritto
26:34sul suo sito
26:35citando documenti
26:36interni
26:37e parlando
26:38di 120.000
26:39tagli
26:40quindi
26:4020.000
26:42in più
26:42rispetto a quelli
26:43di cui si è sempre
26:44parlato finora
26:45davvero una
26:46cifra impressionante
26:48120.000
26:49sicuramente
26:49difficile da riuscire
26:51a ottenere
26:51con le uscite
26:53volontarie
26:53incentivate
26:54Andrea
26:54ti leggiamo domani
26:56su MF
26:57il quotidiano
26:58dei mercati
26:58finanziari
26:59ma ovviamente
26:59il sito
27:00di milanofinanza.it
27:01è sempre
27:02aggiornato
27:02quindi
27:03ti leggiamo
27:04anche sul sito
27:04buon lavoro
27:04Andrea
27:05grazie
27:05buon lavoro
27:06a voi
27:06andiamo ai casi europei
27:07media for europe
27:08che punta a consolidarsi
27:10come il primo gruppo
27:11media paneuropeo
27:12così il CEO di MF
27:13Pier Silvio Berlusconi
27:14nel corso
27:15della serata con la stampa
27:16in occasione
27:17della quale sono stati presentati
27:18i palinsesti
27:19Mediaset
27:19dice la strategia
27:20del gruppo
27:21si articola
27:22su quattro pilastri
27:23ce li spiega
27:24in questo servizio
27:25Elisabetta Piccinini
27:31Mediaset
27:32presenta i nuovi palinsesti
27:33ma il messaggio più importante
27:34arriva fuori
27:35dalla griglia
27:36dei programmi
27:36Pier Silvio Berlusconi
27:38approfitta
27:38della consueta
27:39serata con la stampa
27:40per ribadire
27:41la traiettoria industriale
27:42di Media4Euro
27:43non più solo
27:44un gruppo televisivo italiano
27:45ma una piattaforma
27:47europea
27:47dei media
27:48il perno resta
27:49ProSiebenSatOne
27:50dopo la presa di controllo
27:52del gruppo tedesco
27:53MFE punta
27:54sull'integrazione operativa
27:55una piattaforma streaming
27:57unica
27:57per i diversi mercati europei
27:59con interfaccia italiana
28:00e tecnologia tedesca
28:02l'obiettivo
28:03competere meglio
28:04con i grandi player globali
28:05della pubblicità
28:06e dello streaming
28:07mantenendo però
28:08contenuti pensati
28:10per ogni singolo paese
28:11i primi benefici
28:12dell'integrazione
28:13secondo il CEO di MFE
28:14sono già visibili
28:15160 milioni di euro
28:17quest'anno
28:18dentro un piano
28:19di sinergie
28:19più ampio
28:20più prudente
28:21il quadro
28:22della raccolta pubblicitaria
28:23primo semestre debole
28:24Italia e Spagna
28:25in una fase complicata
28:27ma attesa di recupero
28:28nella seconda parte dell'anno
28:29non previsto
28:30nel breve termine
28:31il delisting
28:32di ProSiebenSat
28:33così come
28:33alcuna operazione
28:35di M&A
28:36resta fermo invece
28:37il dossier
28:378 Towers e Railway
28:39la fusione tra le torri
28:40non è andata in porto
28:41valutazioni
28:42governance
28:43debito
28:43e contratti di servizio
28:44hanno impedito
28:45un'intesa
28:46per MFE
28:47il tema rimane
28:48la valorizzazione
28:48della quota
28:49in 8 Towers
28:50ma per ora
28:50il grande polo nazionale
28:52delle infrastrutture broadcast
28:53resta in stand by
28:54per Pier Silvio Berlusconi
28:56la mancata fusione
28:57con Railway
28:58rimane un'opportunità
28:59persa per tutti
29:00noi guardiamo
29:01alla creazione
29:01di valore
29:02precisa
29:03altrove
29:03alla contabilità
29:04di breve termine
29:05la presentazione
29:06dei palinsesti
29:07ha raccontato
29:08la prossima stagione media
29:09sete tra conferme
29:10e nuovi format
29:11Canale 5
29:12rimane l'ammiraglia
29:12delle garanzie
29:13mentre Italia 1
29:14prosegue la sua
29:15trasformazione
29:16in laboratorio
29:17per linguaggi giovanili
29:18oltre alla vetrina televisiva
29:20però c'è una partita
29:21più ampia
29:21quella di una MFE
29:23che punta a crescere
29:24come gruppo europeo
29:25dei media
29:30titolo MFE
29:32classe A
29:32leggermente sopra
29:34la parità
29:35è una giornata
29:35comunque lo ricordiamo
29:36positiva
29:37per Milano
29:38e invece
29:38giornata da dimenticare
29:40per il titolo
29:41AstraZeneca
29:42che a Londra
29:43è arrivato a cedere
29:44in alcuni momenti
29:45della giornata
29:4510 punti percentuali
29:46poi ha ridotto
29:47a meno 7
29:48dopo l'insuccesso
29:49del trial
29:50di fase 3
29:51di Cardiotransform
29:53questo farmaco
29:54contro la cardiomiopatia
29:55il farmaco
29:56non ha centrato
29:57l'obiettivo primario
29:58ovvero la riduzione
29:58di mortalità cardiovascolare
30:00confermato però
30:01il profilo di sicurezza
30:02ma l'azienda comunque
30:03sottolinea
30:04che i dati sono utili
30:04alla ricerca
30:05su una patologia
30:06rara e spesso fatale
30:08intanto arrivano già
30:09una sorta di preview
30:10delle trimestrali
30:12mi riferisco
30:13alla situazione di Piaggio
30:15perché il secondo trimestre
30:17del 2026
30:18segna un'accelerazione
30:19per Piaggio
30:20che registra
30:20una crescita
30:21a doppia cifra
30:21delle vendite
30:22un aumento
30:23dei ricavi operativi
30:24e una generazione
30:25di cassa record
30:25da dirlo
30:26sono proprio questi dati
30:27preliminari approvati
30:28dal CDA
30:29numeri che mostrano
30:29un miglioramento
30:30della redditività
30:31del gruppo guidato
30:32da Michele Colaninno
30:32nonostante il peso
30:34ancora negativo
30:35dei cambi
30:35nel secondo trimestre
30:36venduti 150.000
30:37veicoli
30:38il 14% in più
30:39tra aprile e giugno
30:40il gruppo
30:40ha venduto appunto
30:42questo dato
30:43rispetto ai 132.000
30:44dello stesso periodo
30:45del 2025
30:46questo è un po'
30:47un primo assaggio
30:48Antonio
30:49delle trimestrali
30:51qui dobbiamo aspettare
30:52qualche giorno in più
30:53rispetto a quelle
30:54statunitensi
30:55che stagione sarà
30:56in conclusione?
30:57Credo che sarà
30:57una stagione
30:59positiva
31:00per banche
31:01utilities
31:02e produzione
31:03di energia
31:04abbiamo visto
31:04il petrolio
31:05dove arriva
31:07molto macchia
31:08di leopardo
31:08per gli industriali
31:09abbiamo visto
31:10positivo Piaggio
31:11probabilmente
31:12per i ciclici
31:12e per gli industriali
31:13in genere
31:14non sarà tutto positivo
31:15come Piaggio
31:16Quindi non so
31:17un po' davvero
31:17a macchia di Leonardo
31:18di Leopardo
31:19intanto
31:20vediamo Piaggio
31:21che sale
31:22di oltre 6 punti
31:23percentuali
31:24in una giornata
31:25davvero positiva
31:26per il gruppo
31:27delle due ruote
31:28grazie davvero
31:29Antonio Tognoli
31:30come sei
31:31CFO Sim
31:32a prestissimo Antonio
31:33Accordo
31:34al Ministero
31:35delle Imprese
31:36del Made in Italy
31:37per il rilancio
31:38del polo siderurgico
31:39di Piombino
31:40l'intesa
31:41con JSW
31:42siglata insieme
31:43a istituzioni e sindacati
31:45punta a garantire
31:46la continuità produttiva
31:47e la tutela
31:48dell'occupazione
31:49previsti investimenti
31:51per 148 milioni di euro
31:53per l'ammodernamento
31:54degli impianti
31:54e un monitoraggio periodico
31:56dell'attuazione del piano
31:57se il progetto
31:58Metinvest
31:58non dovesse partire
31:59entro il 2027
32:00JSW
32:01si è impegnata
32:02a presentare
32:03un nuovo piano industriale
32:04sul fronte
32:04invece dell'ex ILVA
32:06i sindacati
32:07sono stati convocati
32:08proprio dal Ministero
32:10per il 28 di luglio
32:11e restiamo a Roma
32:12perché le pensioni
32:13hanno segnato
32:14un più 1,4%
32:15l'inclusione sociale
32:17un più 7%
32:18il sostegno
32:19al reddito
32:19un più 4,5%
32:21sul 2024
32:22e quanto emerge
32:23dalla relazione annuale
32:24dell'Inps
32:25che è stata presentata
32:26oggi alla Camera
32:26ai deputati
32:27ha seguito i lavori
32:28la nostra
32:29Janina Landau
32:30mi trovo davanti
32:31alla sede
32:32dell'Inps
32:32che questa mattina
32:33a Roma
32:34ha presentato
32:34il suo rapporto annuale
32:36dal quale emerge
32:36che lo stato di salute
32:38del sistema pensionistico
32:39italiano
32:40è solido
32:41è stato chiuso
32:42al 2025
32:42con un più
32:433,6%
32:44ma resta
32:45la sfida demografica
32:47ma per il Presidente
32:48Fava
32:48è stata anche
32:49l'occasione
32:50di mandare
32:50un importante messaggio
32:51sentiamo
32:52dalla relazione
32:53del mio terzo rapporto annuale
32:55emerge che
32:56la tenuta
32:57dei conti
32:58dell'Inps
32:59è solida
33:00quindi i conti
33:01sono positivi
33:03un esempio
33:04per tutti
33:05gli ultimi
33:06miei due bilanci
33:07dell'istituto
33:09che presiedo
33:10sono tutte e due
33:11in positivo
33:12e quindi
33:13possiamo sicuramente
33:14rassicurare
33:15i cittadini
33:17sulla buona tenuta
33:18dei conti
33:19dell'istituto
33:20il messaggio
33:21che emerge
33:22principalmente
33:23dal terzo rapporto
33:24annuale
33:25è il seguente
33:26non c'è pensione
33:28senza lavoro
33:30questo cosa vuol dire
33:32vuol dire che
33:33come tutti noi sappiamo
33:35gli stipendi
33:36l'aumento
33:38e il miglioramento
33:39dei salari
33:40la crescita
33:42dei contribuenti
33:43e qui dei contributi
33:45dipende da che cosa?
33:47dal lavoro
33:47partiamo dal lavoro
33:49per poter dare
33:50continuità
33:51crescita
33:52è un futuro
33:54ai nostri giovani
33:55e ai meno giovani
33:56è un futuro
33:57sostanzialmente
33:58al nostro paese
33:59e noi adesso
34:01ci fermiamo
34:02come edizione
34:03di Report
34:03giusto il tempo
34:05del focus
34:05sulla chiusura
34:07di piazza affari
34:08e poi
34:08restate con noi
34:09perché c'è
34:10l'approfondimento
34:11su OpenAI
34:12oggi
34:12Sam Altman
34:13è stato intervistato
34:15alla nostra
34:15Giulia Bonosten
34:16di CNBC
34:17America
34:18e ha raccontato
34:19le tante novità
34:20che riguardano
34:21l'intelligenza artificiale
34:22restate con noi
34:23grazie a tutti
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