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00:09Buonasera, ben ritrovati a Report, prima seduta della settimana per i mercati finanziari e Milano è ancora tra le migliori
00:17tra le borse europee e Piazza Affari che punta adesso ai 53 mila con sia il DAX di Francoforte che
00:26il Caccaran di Parigi invece sulla parità.
00:29Una giornata in cui a Milano c'è stato un titolo, grande protagonista, lo vedete dai nostri driver, è Fincantieri
00:37che ha guadagnato oltre il 10%, Fincantieri che andrà ad allargare in qualche modo il proprio business ed entra nella
00:46subacquea, ha effettuato una serie di acquisizioni, ne parleremo nel nostro servizio, grande protagonista e il titolo ha avuto un
00:54balzo sin dai primi minuti di scambio.
00:56E poi EasyJet, parlando invece dell'M&A nel trasporto aereo, è arrivata una nuova offerta da parte del fondo americano,
01:04Castell Lake è la quinta, questa volta il CDA del gruppo britannico lo ha accettata.
01:10Il titolo ha avuto un forte rialzo sulla borsa di Londra e infine manca pochissimo per il vertice della Nato
01:21domani ad Ancara.
01:23Si parlerà chiaramente della difesa comune, degli investimenti, l'obiettivo del 5% del PIL sulla spesa in difesa al
01:332035 e sullo sfondo i rapporti sempre più tesi tra Donald Trump e Giorgia Meloni.
01:41Andiamo a vedere allora i mercati, partiamo dalla giornata europea con Milano, lo dicevamo, più 0,23%, una giornata in
01:50cui Piazza Affari conferma quello che è il suo andamento, Milano che ritrova praticamente 53 mila, Parigi la peggiore insieme
01:59all'Ibex di Madrid.
02:00Questi sono stati i titoli più acquistati a Piazza Affari, lo abbiamo detto, Fincantieri, grande protagonista non solo, Fincantieri anche
02:07a Leonardo e ci sono altre notizie che arrivano proprio dal comparto della difesa, Ferrari, Banco BPM, Tre Finanziari e
02:15Stellantis.
02:15Questi invece i titoli più venduti, vediamo rapidamente, c'è Prismian, oggi ha fatto molta fatica, meno due e poi
02:23un po' tutto il comparto delle utilities con Snam, Terna, Italgas e Era.
02:28Lo spread, andiamo a vedere anche il mercato obbligazionario con il differenziale tra i nostri titoli e quelli tedeschi sotto
02:37gli 80 punti basi, il rendimento del decennale al 3,71%.
02:43Sul mercato delle commodities il petrolio in leggerissimo rialzo ma sotto i 69 dollari al barile l'OPEC Plus ha
02:52deciso nelle scorse ore di aumentare la produzione di oro nero mentre riprende il traffico nello stretto di Ormuz.
03:00Questo è il quadro sui mercati finanziari, do subito il benvenuto ai nostri ospiti, Thomas Avoglio, Principal Redfish Capital, ben
03:10ritrovato.
03:11Buon pomeriggio, grazie per l'invito.
03:13Rocco Bove con noi, Head of Fixed Income di Kairos Partners SGR, ben ritrovato Bove.
03:20Buonasera.
03:21Allora, Avoglio parto subito da lei, una giornata dove Milano conferma la sua forza e una fase in cui il
03:32mercato si sta chiedendo anche qual è soprattutto la tenuta del comparto tecnologico, dei titoli tech.
03:39Nell'ultima settimana abbiamo visto molta volatilità. C'è una ridistribuzione dei portafogli in corso?
03:47Assolutamente sì. Gli investitori sono diventati molto selettivi, ancorché rimangono lunghi sull'equity perché, devo dire, offre tante opportunità.
03:56Ci sono nell'Europa e nell'America tante differenze, ci sono sempre tante differenze tra il nostro continente e quello,
04:04diciamo, a trazione Fed.
04:06Il tema è che l'America ha corso tanto negli ultimi tre anni, lo sappiamo, perché c'è stato questo
04:11megaciclo di capex dell'AI che hanno beneficiato molto.
04:15E di questo, in conseguenza, ha beneficiato tanto anche l'S&P, tanto il Nasdaq, soprattutto.
04:21E quindi complessivamente, diciamo, la coperta di allocazione sull'equity è rimasta la stessa.
04:26Dentro sono stati modificati i pesi.
04:28Dalla parte più tecnologica, adesso invece si sta un po' ritirando la coperta verso quella settoriale, diciamo, dei dividend piuttosto
04:36che della real economy.
04:37E invece quello che sta accadendo in Europa è che abbiamo questo superciclo in corso, perché l'AI non è
04:42ancora arrivata in questo senso, la stiamo subendo.
04:45Ma c'è questo superciclo che è quello del capex da armamenti.
04:49E abbiamo visto la corsa di Leonardo, la corsa dei fincantieri.
04:52Qui in Europa, negli ultimi due o tre anni, in Italia, soprattutto, banche, difesa e, ovviamente, energy a seguire.
04:59Sono le tre chiavi che hanno trainato i listini e che continuano in maniera, come dire, imperturbabile a tirare sugli
05:07indici.
05:08Questa è l'analisi di Vivec Aria, signor analyst di Bank of America Securities.
05:14L'AI non è più sperimentazione, dice, ma necessità.
05:18L'AI è andata da essere solo una proof of concept, una novità e un'esperimentazione,
05:24a essere deeply embedded in enterprise workflows.
05:28If you look at the combined annual recurring revenues for the likes of OpenAI and Anthropic,
05:34they exceed the revenues of some of the largest software companies.
05:37So I think the point is that AI is becoming more of a necessity.
05:42And to deploy that AI, a lot of capex is required.
05:45And when you look at the trends at the largest hyperscalers,
05:51every time they talk about their infrastructure, they talk about supply constraints.
05:56And I think that is very bullish for the semiconductor industry.
06:00That's very bullish for the computing names.
06:02That's very bullish for the networking names.
06:04That's very bullish for memory, for optics.
06:07So I think the semiconductor industry is kind of very deeply levered to this build out of AI
06:13that can continue at least to the end of the decade.
06:16And the last one I would make there is that when we started the year,
06:20we were thinking that cloud capex this year would be six to seven hundred billion dollars.
06:24Now it is getting close to a trillion dollars.
06:26And if our projections are right, next year we could be looking at cloud capex
06:30that is up another 40 to 50 percent towards 1,4 to 1,5 trillion dollars.
06:35And intanto il gigante sudcoreano dei chip Eskainix
06:40ha lanciato l'offerta pubblica iniziale al Nasdaq,
06:43puntando a raccogliere oltre 28 miliardi di dollari.
06:46Potrebbe essere così la maggiore IPO americana di una società straniera.
06:51Il prezzo finale dovrebbe essere fissato giovedì,
06:53prima dell'avvio delle negoziazioni, previsto venerdì,
06:56secondo quanto emerge dai documenti depositati all'autorità di regolamentazione.
07:02Nel frattempo il management incontrerà gli investitori internazionali
07:05in un roadshow questa settimana.
07:07La quotazione arriva in un momento brillante per il titolo in borsa.
07:10Ad inizio anno a Seoul ha guadagnato circa il 260%.
07:17Ecco, questo è, come dire, voglio un ulteriore elemento,
07:22un ulteriore indizio del fatto che comunque è un settore
07:26probabilmente su cui puoi puntare anche in borsa.
07:29Cioè, parallelamente a quello che stiamo vedendo
07:32a livello di investimenti, come mole di investimenti,
07:36e poi tutto questo si sta riflettendo in borsa con l'IPO.
07:39Abbiamo parlato di SpaceX, chiaramente,
07:40ma questo è un altro colosso in Asia.
07:46Ma questo dimostra sicuramente innanzitutto
07:49l'attrattività del mercato US.
07:50È qualcosa di incomparabile.
07:52Lo vediamo anche rispetto a tutto quello che è AI-related tech staff cinese.
07:59I multipli di cui gira Alibaba, per esempio,
08:01sono insignificanti rispetto a quelli che troviamo su Comparables US.
08:07Tanto che, addirittura, diciamo, tutto blocco NATO,
08:10chiamiamolo così, allargato,
08:11tutto ciò che non è influenzato dalla Cina cerca di quotarsi in America
08:14perché le valutazioni sono premianti.
08:16È il momento giusto.
08:17L'unico tema su questo, poi mi taccio,
08:19è il fatto che davvero io credo che si stia dando
08:23una valutazione così elevata
08:25perché le forecast, giustamente, sono elevatissime,
08:29altrettanto elevate,
08:30ma non sono così certe come appaiono.
08:32Nel senso che probabilmente
08:33quello che stiamo vedendo oggi è una crescita
08:36che è indubbia rispetto all'applicazione infrastrutturale dell'AI.
08:40L'AI è una realtà, oggi sì,
08:42non è più un modello finto,
08:44non è più fantascienza, è presente.
08:45serve infrastruttura per deployarla,
08:48le aziende lo utilizzeranno,
08:49lo stanno utilizzando,
08:50la integreranno nei processi,
08:51ma c'è tanta inflazione d'AI.
08:53Quindi la maggior parte di questo incremento dei volumi
08:55è dovuto al prezzo.
08:56Per cui questo è il tema che, insomma,
08:59fa vacillare un po' le borse,
09:00secondo me, rispetto a queste valutazioni
09:02o comunque gli investitori sono più guardinghi
09:04perché sono molti più importanti
09:05e non avere la certezza e la confidenza
09:08e non siano expectations consistenti
09:11fa un po', come dire,
09:14chi va là, ecco.
09:14Ecco, c'è tanta inflazione da intelligenza artificiale,
09:19Rocco Bove,
09:20e questo in qualche modo si riflette un po'
09:24su tutti i mercati,
09:25probabilmente anche sul mercato obbligazionario.
09:29Vedete questa tendenza?
09:30D'accordo con questa lettura?
09:32Beh, allora,
09:33sull'intelligenza artificiale
09:34l'impatto sull'inflazione,
09:36su quello che fanno le banche centrali,
09:38è forse il vero grande tema
09:39che ci aspetterà per i prossimi 12 mesi.
09:41Ora, mi lasci dire che finalmente
09:44siamo tornati un po' a normalizzare
09:45il movimento sulla parte obbligazionaria,
09:47sull'aspetto di inflazione.
09:49Tutto è stato incentrato su Ormuz,
09:52sul prezzo del petrolio,
09:53per gli ultimi 4-5 mesi.
09:55Da febbraio il mercato era di fatto prigioniero,
09:57guardando soltanto il flusso,
09:59diciamo, di transito su Ormuz
10:00e quindi il prezzo del petrolio.
10:02Ora, almeno tatticamente,
10:04siamo tornati a guardare
10:05quelli che dovrebbero essere
10:06gli indicatori principi, no?
10:07Quindi il circo economico,
10:09le aspettative di inflazione,
10:11le dinamiche dei prezzi,
10:13le banche centrali,
10:13vediamola la card inquadrata,
10:15e quindi poi il mercato dei tassi.
10:17E questo è il tattico.
10:19Strategicamente, ovviamente,
10:21l'intelligenza artificiale impatta,
10:23ma sta impattando tutti i segmenti del mercato,
10:25ma l'impatto sul mondo inflazione e bond
10:28è un po' più, secondo me,
10:31diciamo, grigio,
10:32nel senso che ci sono tanti aspetti
10:35che fanno pensare
10:36che l'intelligenza artificiale
10:37potrà portare, diciamo,
10:38maggiore produttività,
10:39quindi un mercato del lavoro
10:41meno esuberante,
10:43in qualche modo,
10:44si scaricherà su meno forza contrattuale
10:47dei lavoratori
10:48e quindi deflazionistica,
10:49per essere semplicissimo.
10:51Dall'altra parte c'è poi, ovviamente,
10:53tutto il tema dell'energia,
10:54che ha dei costi del Capex,
10:56che ovviamente, invece,
10:57ha spingere a rialzo dei prezzi.
11:00Io ho la sensazione
11:00che sia solo una differenza di tempi.
11:02Nel breve, diciamo,
11:04vincerà l'aspetto energy e Capex,
11:07nel lungo vincerà l'impatto deflazionistico.
11:09Però questa è la mia opinione personale
11:10su un tema che sarà, ripeto,
11:12centrale per i prossimi mesi,
11:13se non anni.
11:15Allora, ha parlato di energia,
11:17ha parlato di prezzi del petrolio,
11:19a tal proposito,
11:20nell'ultima ora,
11:21l'OPEC ha concordato,
11:23insieme ai suoi leati,
11:24di aumentare nuovamente
11:25la produzione di oro nero,
11:26mentre il traffico
11:27attraverso il stretto di Ormond
11:29si sta gradualmente riprendendo.
11:31Dopo una riunione virtuale di ieri,
11:34sette membri del più ampio gruppo,
11:37OPEC+,
11:38hanno annunciato
11:39che aumenteranno
11:39la produzione di circa
11:40188 mila barili al giorno
11:42nel mese di agosto.
11:45Questo che comporterà,
11:48dove lato inflazione
11:50è quello che dicevamo,
11:51il fatto che tornerà
11:52ad esserci
11:53quantomeno un tentativo
11:54di normalizzare
11:55adesso la produzione?
11:57Ma io credo di sì,
11:59credo che si sia andato
11:59proprio in quella direzione,
12:01ma del resto
12:01il movimento del prezzo del petrolio
12:02un po' lo evidenzia,
12:04quindi secondo me
12:05quello che succederà,
12:06anzi,
12:07che sta già succedendo
12:08mentre parliamo,
12:09è che se si normalizza
12:11lato supply,
12:12quindi produzione e trasporto,
12:14abbiamo visto
12:15quanto è importante
12:15il trasporto
12:16sulle materie prime,
12:18il tema petrolio
12:19e generalmente commodities,
12:21a quel punto
12:21le aspettative di inflazione
12:23che a questo sono legate
12:25dovrebbero rientrare
12:26e di conseguenza
12:27anche le banche centrali
12:28dovrebbero tornare
12:29un pochino
12:30a normalizzare
12:31il proprio stance
12:31visto che di fatto
12:33il loro cambiamento
12:34rispetto all'inizio anno
12:35nasceva proprio
12:35dallo spike
12:36del prezzo del petrolio.
12:37Poi l'ha detto benissimo
12:39il collega,
12:40Europa e America
12:40hanno dinamiche
12:41di crescita diverse,
12:43ruoli delle banche centrali
12:44diversi,
12:45quindi non è necessariamente
12:46detto che si muoveranno
12:47l'unisono
12:48ma ho la sensazione
12:49che la risposta
12:51quindi i rialzi
12:51che noi abbiamo visto
12:52sulle banche centrali
12:53prezzati ed effettivi
12:54siano state una risposta
12:56all'andamento
12:56del prezzo del petrolio.
12:57Se il prezzo del petrolio
12:58continua nella direzione
12:59che stiamo vedendo
13:00in queste ore
13:00e ovviamente
13:01l'aumento della produzione
13:02va in quella direzione
13:03ovvero di un prezzo
13:04del petrolio più basso
13:06probabilmente
13:07è verosimile
13:08a tendersi o sperare
13:09in un tornare indietro
13:11delle aspettative
13:13sulle banche centrali
13:14che di nuovo
13:14chiedo scusa
13:15poi mi taccio
13:16anch'io
13:17non sono dogmatiche
13:18l'hanno detto benissimo
13:19in maniera diversa
13:20con sfumature diverse
13:21sia la Lagarde
13:22sia Wors
13:23dogmaticamente
13:24non devono alzare i tassi
13:25non c'è una stringa
13:26di rialzi
13:27l'aspettativa
13:29di rialzo dei tassi
13:29era legata
13:30all'aspettativa
13:31di inflazione
13:31legata al prezzo del petrolio
13:33se questo
13:34diciamo
13:34fa un reverse
13:35è legittimo
13:36a tendersi
13:37che anche
13:38le aspettative
13:38dei rialzi
13:39possano tornare dentro
13:40questo almeno
13:41è quello che possiamo
13:42aspettarci
13:43da qui a fine anno
13:44allora
13:45vi faccio vedere
13:46adesso
13:47faccio vedere
13:47i nostri telespettatori
13:48queste immagini
13:50che entreranno
13:51in qualche modo
13:52nella storia
13:53a suonare oggi
13:54la campanella
13:56di Wall Street
13:56la campanella
13:57più famosa
13:58del mondo
14:00è stato proprio
14:00il presidente
14:00Donald Trump
14:01l'ha fatto dalla Casa Bianca
14:04dallo studio Vale
14:06l'occasione è stata
14:07il lancio
14:08dei Trump Accounts
14:09che sono dei conti
14:10aperti per i bambini
14:11nati tra il gennario 2025
14:13e quelli che nasceranno
14:14entro il dicembre 2028
14:16per quasi l'intera durata
14:18del suo secondo mandato
14:20che riceveranno
14:21mille dollari
14:22dal governo
14:23i conti saranno gestiti
14:24dai genitori
14:25e tutori
14:26fino a quando i bambini
14:27compiranno 18 anni
14:29quindi per la prima volta
14:30in assoluto
14:30il Nasdaq
14:32e il New York Stock Exchange
14:34hanno suonato
14:35insieme
14:35la campanella
14:37dell'avvio degli scambi
14:38ed è stata
14:39un'occasione
14:39ovviamente
14:39per Trump
14:40per sottolineare
14:42anche quello
14:43che è il momento
14:44la fase
14:45dell'economia americana
15:15questo è un'occasione
15:16un'occasione
15:17un'occasione
15:17un'occasione
15:18è un'occasione
15:19è un'occasione
15:20è un'occasione
15:21è un'occasione
15:21è un'occasione
15:23è un'occasione
15:24è un'occasione
15:26è un'occasione
15:30è un'occasione
15:31è un'occasione
15:33è un'occasione
15:34è un'occasione
15:37che ha fatto
15:37il New York Stock Exchange
15:39il New York Stock Exchange
15:417,000
15:42on the S&P
15:43è un'occasione
15:44è un'occasione
15:45ma è un'occasione
15:47ma è un'occasione
15:47in 4 anni
15:47e abbiamo
15:48è un'occasione
15:48è un'occasione
16:00è un'occasione
16:01è un'occasione
16:01è un'occasione
16:02è un'occasione
16:02è un'occasione
16:02oggi
16:03con il ringere
16:03dell'occasione
16:04per il mercato
16:05queste account
16:06inizieranno a crescere
16:08con la nostra economia
16:10e credo
16:12che avremo
16:12il più grande
16:13boom
16:13di tutto
16:13ora
16:14allora
16:15a voglio
16:16un'economia
16:17che continua a crescere
16:18un mercato
16:19che continua a crescere
16:21dice Donald Trump
16:22e quindi
16:22che rivendica
16:24insomma
16:24il successo
16:25chiaramente
16:25della sua
16:26della sua politica
16:28la domanda
16:28è
16:29fino a che può arrivare
16:31fino a dove può arrivare
16:32il Dow
16:34è stato citato
16:35dal Presidente
16:35anche il Nasdaq
16:36e questi livelli
16:38che abbiamo visto
16:40insomma
16:40toccare
16:41aggiornare
16:42dei massimi
16:43nelle ultime sedute
16:44l'Italia elettorale
16:47non perderemo
16:49occasione
16:49per rilanciare
16:50e rivendicare
16:51successi
16:52così
16:52definire l'Italia
16:54ecco
16:55ci ho detto
16:55un Presidente
16:56molto
16:56market friendly
16:58un'iniziativa
16:59su cui forse
16:59potremmo anche
17:00cercare
17:00di trarre
17:01ispirazione
17:02rispetto invece
17:02ad un'Europa
17:03un po' disgregata
17:04in termini
17:04di mercato
17:04dei capitali
17:05in termini
17:06di mancanza
17:06di coinvolgimento
17:07dei retail
17:08eccetera
17:08quindi
17:08certe cose
17:10le guardiamo
17:10un po'
17:11con invidia
17:11ecco
17:12questo approccio
17:12al mercato
17:14generalizzato
17:15dico
17:15rispetto
17:15al di là
17:16dell'amministrazione
17:16Trump
17:17l'approccio
17:17americano
17:18in questo
17:18secondo me
17:18l'approccio
17:19anglosassone
17:20andrebbe
17:21studiato
17:22e implementato
17:23nella nostra
17:24vecchia
17:25cara Europa
17:25detto questo
17:27un S&P
17:27che ha corso
17:28tanto
17:28l'abbiamo detto
17:29sono 4 anni
17:30che lo ripetiamo
17:31io credo
17:31che ci sia
17:32ancora spazio
17:32comunque
17:33come dicevo
17:34a meno di
17:37se devo
17:37vedere
17:38dei rischi
17:39in poche parole
17:40rispetto a quello
17:41che può succedere
17:42nei prossimi
17:426-12 mesi
17:43una flessione
17:45delle AI
17:45stocks
17:46ok
17:47l'abbiamo già vista
17:47hanno ritracciato
17:48potrebbero rivedere
17:49magari
17:50del
17:50capex plan
17:51per cui
17:52andare a
17:52far soffrire
17:54alcuni titoli
17:54più esposti
17:55le hyperscaler
17:56eccetera
17:57ma più che altro
17:58se devo
17:58identificare
17:59dei rischi
17:59ci sono
17:59delle variabili
18:00come
18:00sicuramente
18:01il tema
18:02Hormuz
18:02è una guerra
18:03che non è chiusa
18:04non c'è un vincitore
18:05non c'è uno sconfitto
18:07non si capisce
18:07cosa stia succedendo
18:08ed è una
18:10sospensione
18:11diciamo
18:11e poi c'è
18:12il tema
18:12del carry trade
18:13sul Giappone
18:14non dobbiamo
18:15dimenticarci
18:15questo è
18:16una dinamica
18:16pericolosissima
18:17per i flussi
18:18US e i treasury
18:18e poi
18:19terzo grande tema
18:20secondo me
18:21e non c'entra Europa
18:24politico americano
18:24è veramente
18:25in uno stato
18:28pietoso
18:28una montare
18:31pericolosissimo
18:31per cui
18:32se dovessero
18:32succedere
18:33alcune cose
18:34tra cui
18:35una inflazione
18:37non più così virtuosa
18:38al contrario
18:39rispetto a quello
18:39che posso andare
18:40un po' di inflazione
18:41in America
18:41non fa così male
18:42quando hai
18:4330 trillion
18:45di debito
18:46per cui
18:47ci sono un po'
18:48di temi
18:48che potrebbero
18:49portare un po'
18:50di nubi
18:51sull'S&P
18:51però
18:52Bove
18:53grazie intanto
18:54Thomas Avoglio
18:55e grazie
18:57per essere stato
18:57con noi
18:57alla prossima
18:58occasione
19:00Bove
19:00alla luce
19:01di quello
19:01che abbiamo detto
19:02e quello
19:02che abbiamo sentito
19:03anche da Avoglio
19:04che sottolineava
19:05giustamente
19:06i nuovi record
19:06di debito pubblico
19:07americano
19:07in questo momento
19:10preferite investire
19:11sul mercato
19:12dei bond
19:12in Europa
19:13o negli Stati Uniti
19:14come vi state
19:15diciamo
19:16organizzando
19:17considerando
19:17questi nuovi scenari
19:18anche a livello
19:19geopolitico
19:20ma io credo
19:21che sia un momento
19:22tutto sommato
19:23favorevole
19:23per i bond
19:24nel loro complesso
19:26nel senso che
19:27ovviamente
19:28c'è il tema
19:28Giappone
19:29ma lo lasciamo
19:29da parte
19:30per il momento
19:31è all'orizzonte
19:33è corretto
19:33segnalarlo
19:34ma
19:34in questo momento
19:36la Giappone
19:36è oggettivamente
19:37molto lontano
19:38all'orizzonte
19:38io credo
19:40che ci sia
19:40un buon momento
19:41di normalizzazione
19:42per tutti i tassi
19:43ok
19:43che siano
19:45americani
19:45che siano europei
19:46in Europa
19:47forse è più semplice
19:48forse
19:49in qualche modo
19:50le dinamiche
19:51americane
19:52sono diverse
19:52un mercato
19:53che cresce
19:54un paese
19:55che cresce
19:55ha un po'
19:56di inflazione
19:56che fino a un certo punto
19:57come è stato detto
19:58è anche positiva
19:59ma fino a un certo punto
20:00c'è il tema
20:01del debito pubblico
20:01americano
20:02che è chiaramente
20:02un tema
20:03che rimane
20:04sullo sfondo
20:04ma è un tema
20:05strategico
20:06io credo
20:07che almeno
20:07sulle scadenze
20:08intermedie
20:09delle curve
20:10quindi 5-7
20:11si può essere
20:13positivi
20:14in Europa
20:14e cautamente
20:14positivi
20:15anche in America
20:17discorso diverso
20:17la parte lunga
20:18la parte lunga
20:19delle curve
20:19è un po'
20:19più delicata
20:20e più fragile
20:21lì c'è il tema
20:21del debito pubblico
20:22lì c'è il tema
20:23del Giappone
20:24lì c'è il tema
20:24del carry trade
20:25a noi sulle parti
20:26lunghe delle curve
20:27piacciono più
20:28diciamo
20:28l'inflation linked
20:30quindi la parte
20:31che protegge
20:32dall'inflazione
20:33proprio per tutto
20:34quello che abbiamo
20:34detto fino adesso
20:36grazie
20:37grazie Rocco Bove
20:38Kairos Partners
20:39SGR
20:40alla prossima
20:41grazie a lei
20:42arrivederci
20:43abbiamo detto
20:44che è stato
20:45il grande protagonista
20:46del giorno
20:46a piazza affari
20:47fin cantieri
20:48che accelera
20:48nella subacquea
20:49quattro acquisizioni
20:50per circa 600 milioni
20:52di euro
20:52un nuovo polo
20:54underwater
20:54da un miliardo
20:56di ricavi
20:57una mossa
20:57che piace
20:58al mercato
20:59più 12
21:00e 66%
21:02il servizio
21:03di Alice Scalora
21:08fin cantieri
21:10accelera
21:10nella subacquea
21:11e prova a costruire
21:12un nuovo campione
21:13industriale europeo
21:14in uno dei segmenti
21:15più strategici
21:16della difesa
21:17e delle infrastrutture
21:18il gruppo guidato
21:19da Pier Roberto Folgero
21:21mette sul tavolo
21:22circa 600 milioni
21:23di euro
21:24per acquisire
21:24la maggioranza
21:25di Next Geo Solution
21:26WSense
21:27Graaltech
21:28e Defcom
21:29operazioni che si aggiungono
21:30a Remezel
21:31VAS
21:32e IDS
21:32e portano
21:33alla nascita
21:34di un polo
21:34underwater
21:35composto
21:36da 8 aziende
21:37con presenza
21:38in Italia
21:38Regno Unito
21:39Paesi Bassi
21:40Norvegia
21:40ed Emirati Arabi Uniti
21:42e i numeri
21:42spiegano perché
21:43il mercato
21:44ha reagito subito
21:45il nuovo perimetro
21:46vale ricavi
21:46pro forma
21:472026
21:48superiore
21:49a un miliardo
21:49di euro
21:50e un EBITDA
21:50di oltre 200 milioni
21:52notizia accolta
21:53positivamente
21:54dal mercato
21:55con il titolo
21:55in forte progresso
21:56a Piazza Affari
21:57la mossa
21:58consenta al gruppo
21:59di raggiungere
22:00con 4 anni
22:01di anticipo
22:01gli obiettivi
22:02underwater
22:02previsti
22:03dal piano industriale
22:04al 2030
22:05e anche le prospettive
22:06restano ambiziose
22:07ricavi della subacquea
22:09a 1,4 miliardi
22:10nel 2028
22:11a 1,8 miliardi
22:12nel 2030
22:13con margini
22:14in crescita
22:15fino al 23%
22:16ma il tema
22:17è anche geopolitico
22:18la subacquea
22:19infatti
22:19è sempre più
22:20dual use
22:21civile
22:21e militare
22:22significa
22:23cavi
22:23fondali
22:24sensori
22:24infrastrutture
22:25critiche
22:26difesa
22:26e sorveglianza
22:27un mercato
22:28che secondo
22:29le stime
22:29potrebbe valere
22:30155 miliardi
22:32cumulati
22:32tra il 2026
22:33e il 2030
22:34per fincantieri
22:36non è solo M&A
22:37è il tentativo
22:38di spostarsi
22:38più in alto
22:39nella catena
22:40del valore
22:40dai cantieri
22:41alle tecnologie
22:42abilitanti
22:43dell'Underwater
22:48alla vigilia
22:49delle vertici
22:50di Ancara
22:50la Nato
22:51ha affidato
22:51al consorzio
22:52tele Leonardo
22:52lo sviluppo
22:53di un nuovo
22:53sistema
22:54di comunicazione
22:55per il comando
22:55delle forze
22:56speciali alleate
22:57primo passo
22:58di un piano
22:58più ampio
22:59per rafforzare
23:00la resilienza
23:01dell'alleanza
23:02il contratto
23:02riguarda
23:03la realizzazione
23:04di sei
23:04quartieri
23:05generali mobili
23:06dotati
23:06di infrastrutture
23:08IT
23:08avanzate
23:09sistemi sicuri
23:10per la condivisione
23:11in tempo reale
23:12di dati
23:12e video
23:15doppio movimento
23:17nel comparto
23:18della difesa
23:19navale europea
23:20Lockheed Martin
23:21acquisisce
23:23Ultramed Time
23:24specializzate
23:25in tecnologie
23:26per la guerra
23:27antisommergibile
23:29in un'operazione
23:30da 3 miliardi
23:32e mezzo
23:33di dollari
23:34parallelamente
23:35Thalé
23:36raggiunge
23:36un accordo
23:37per il 35,51%
23:40di Excel
23:40tecnologie
23:41avviando
23:42un'operazione
23:43che porterà
23:43successivamente
23:44al delisting
23:45della rivale
23:47più piccola
23:48attraverso
23:48un'offerta pubblica
23:49di acquisto
23:49obbligatoria
23:50sul restante
23:51capitale
23:52l'operazione
23:53lo state
23:54vedendo
23:55dalla nostra
23:56grafica
23:57prevede un
23:57corrispettivo
23:58di 134 euro
24:00per azione
24:00che implica
24:01un premio
24:02del 44%
24:03e un
24:04enterprise
24:04value
24:05di
24:053 miliardi
24:06e 900
24:07milioni
24:08di euro
24:10dopo
24:11mesi di
24:12trattative
24:125 rilanci
24:13EasyJet
24:14cede
24:15a
24:15Castellake
24:16il consiglio
24:17di amministrazione
24:17ha raggiunto
24:18un accordo
24:18con la società
24:19di investimento
24:20americana
24:20per un'offerta
24:21di acquisizione
24:22migliorata
24:23del valore
24:24di 5 miliardi
24:25e mezzo
24:25di sterline
24:26l'annuncio
24:26è arrivato
24:27direttamente
24:28dalla compagnia
24:29aerea
24:29low cost
24:29che ha fatto
24:30sapere
24:30di aver ricevuto
24:32un'offerta
24:32migliorata
24:33la quinta
24:34da parte
24:34del fondo
24:35e il board
24:37sarebbe
24:37incline
24:38a raccomandare
24:40adesso
24:40agli azionisti
24:41il titolo
24:42del gruppo
24:45del gruppo
24:45aereo
24:46ha fatto
24:46un vero e proprio
24:47balzo
24:48sulla borsa
24:48di londra
24:49possiamo vedere
24:50il titolo
24:51già da questa mattina
24:52più 9
24:53e 23
24:54per cento
24:55perché
24:56Castellake
24:57vuole
24:58EasyJet
24:59ce lo racconta
25:00la nostra
25:00da Silvia Sgaravatti
25:01l'offerta
25:02di Castellake
25:03su EasyJet
25:04racconta
25:04molto più
25:05di una semplice
25:06operazione
25:06di private equity
25:07il fondo americano
25:08ha messo
25:09sul tavolo
25:10una proposta
25:10da 6,90 sterline
25:12per azione
25:12valutando
25:13la compagnia
25:14fondata
25:14da Stelios
25:15Iano
25:15imprenditore
25:16greco-cipriota
25:17fino a 5,5
25:19miliardi
25:19di sterline
25:20ma perché
25:21EasyJet
25:22vale così tanto
25:23perché negli anni
25:24è passata
25:25dall'essere
25:26una compagnia
25:26low cost
25:27britannica
25:28ad una piattaforma
25:29europea
25:29del trasporto
25:30aereo
25:30non vende
25:31dunque solo
25:32biglietti economici
25:33controlla capacità
25:34slot aeroportuali
25:35rotte
25:36basi operative
25:37e flussi turistici
25:38in alcuni dei mercati
25:40più ricchi d'Europa
25:41nel 2025
25:42EasyJet
25:43ha servito
25:431.202 rotte
25:45con una capacità
25:46di 104 milioni
25:48di posti
25:49e una flotta
25:50arrivata
25:50a 356 aerei
25:52non è più
25:53soltanto un vettore
25:54è una rete
25:55infrastrutturale
25:56privata
25:56che collega
25:57grandi città
25:58capitali finanziari
25:59e destinazioni turistiche
26:00il caso italiano
26:01poi lo spiega
26:02molto bene
26:03infatti dopo
26:04l'apertura
26:04delle nuove basi
26:05a Milano
26:06Linate
26:06Roma
26:07Fiumicino
26:08EasyJet
26:08ha rafforzato
26:09il proprio peso
26:09nel paese
26:1038 aerei
26:11basati in Italia
26:12ben 4 basi
26:14operative
26:15Malpensa
26:16che è la più grande
26:17in assoluto
26:17di tutta l'Europa
26:18continentale
26:19poi Linate
26:20Fiumicino
26:20e Napoli
26:21e oltre
26:2120 milioni
26:22di passeggeri
26:23annui
26:24da e per l'Italia
26:25insomma
26:25l'Italia è diventata
26:26il secondo mercato
26:27della compagnia
26:28c'è poi il secondo motore
26:30EasyJet Holidays
26:31i pacchetti vacanza
26:32hanno infatti
26:33trasformato una parte
26:34del business
26:34da semplice vendita
26:36di voli
26:37a piattaforma
26:38integrata di turismo
26:39con margini
26:39più interessanti
26:40e maggiore capacità
26:41di trattenere il cliente
26:42nel 2025
26:43il gruppo
26:45ha riportato
26:45un utile
26:46di 665 milioni
26:47di sterline
26:48e ha alzato
26:49il target
26:50di EasyJet Holidays
26:51a 450 milioni
26:53di sterline
26:54entro il 2030
26:55è qui
26:56che entra
26:56Castle Lake
26:57il fondo infatti
26:58non è un investitore
26:59generico
26:59è specializzato
27:00in asset reali
27:01credito privato
27:02e aviation finance
27:03con circa
27:0438 miliardi
27:05di dollari
27:06di asset
27:07in gestione
27:07per un soggetto
27:09di questo tipo
27:10EasyJet
27:11è dunque interessante
27:12perché combina
27:13flussi di cassa
27:14asset finanziabili
27:15flotta
27:16slot
27:16e anche una posizione
27:17competitiva
27:18difficile da replicare
27:19la partita quindi
27:20non riguarda
27:21soltanto il futuro
27:22di una compagnia aerea
27:23riguarda il valore
27:24strategico
27:24del trasporto
27:25low cost
27:26in Europa
27:26un settore
27:27sotto pressione
27:28lo sappiamo
27:28per carburante
27:29geopolitica
27:30ai margini
27:30ma sicuramente
27:31ancora centrale
27:32per turismo
27:33consumi
27:34e mobilità
27:34Insomma
27:34EasyJet è diventata
27:35importante
27:36perché oggi
27:36non è più
27:37soltanto quella
27:38dei voli economici
27:39ma è una porta
27:40d'accesso
27:40ai flussi
27:41turistici europei
27:42e per i fondi
27:43specializzati
27:44in asset reali
27:45quelle porte
27:46valgono miliardi
27:47In collegamento con noi
27:49Gregorio Legge
27:50Università Luis Guido Carli
27:52Professore
27:52buonasera
27:53ben ritrovato
27:54Buonasera a voi
27:55E allora
27:56le volevo chiedere
27:57innanzitutto
27:59cosa ne pensava
27:59di questa operazione
28:00abbiamo sentito
28:01questo servizio
28:02della nostra
28:02Silvia Sgaravatti
28:04che diceva
28:04insomma
28:04l'interesse
28:05evidentemente
28:06va al di là
28:07di quello che è
28:08proprio il trasporto aereo
28:10un settore
28:10che tra l'altro
28:11insomma
28:11ha vissuto
28:12vive
28:12tuttora
28:14dei momenti
28:15non semplici
28:17di turbolenza
28:18però resta poi
28:19centrale
28:20in quelle che sono
28:21le operazioni
28:22di business
28:22lei chiedeva
28:23se è fatto
28:25il modello
28:26delle low cost
28:27diciamo
28:27lo possiamo
28:28dividere
28:29tra quelle piccole
28:30che vendono
28:30soltanto
28:31un biglietto
28:33e quelle che
28:34intorno a quel
28:35prodotto
28:36base
28:37hanno costruito
28:38tutta l'architettura
28:40del turismo
28:41se noi andiamo
28:41sul sito
28:42di una di queste
28:42vediamo
28:43che possiamo
28:44prenotare
28:45l'albergo
28:46prenotare
28:47l'auto
28:47acquistare
28:49assicurazioni
28:49fare tanti servizi
28:50e chiaramente
28:51questa capacità
28:53di parlare
28:54a centinaia
28:55di milioni
28:55di consumatori
28:57è un qualcosa
28:58che
28:59ha un grande
29:01potenziale
29:01in qualche modo
29:03il volo
29:04è solo
29:04il collante
29:05di tutta una serie
29:06di altri servizi
29:07e quindi
29:08chi dovesse avere
29:10un piano
29:11industriale
29:12che è in grado
29:13di non solo
29:13sfruttare
29:14queste sinergie
29:15ma di inventarne
29:16degli altri
29:17può ritenere
29:17di estrarne
29:18maggior valore
29:20al tempo stesso
29:21ricordiamoci
29:22com'è
29:23il mercato
29:25del low cost
29:27perché di fatto
29:28EasyJet
29:29è più o meno
29:30da qualsiasi parte
29:31la guardiamo
29:314-5 volte
29:33più piccola
29:34di Ryanair
29:37della sua
29:37archivo corrente
29:38che abbiamo sentito
29:40prima quali sono
29:40gli utili
29:41dell'anno scorso
29:42di EasyJet
29:43Ryanair
29:43l'anno scorso
29:44ha chiuso
29:44con quasi
29:452 miliardi
29:45e mezzo
29:46di euro
29:46di utili
29:47tanto per capirci
29:49allora
29:51è molto chiaro
29:52effettivamente
29:53diciamo
29:54è un settore
29:55che si sta
29:55come diceva
29:57si sta
29:58sempre di più
29:59sviluppando
29:59anche su altre
30:00direttive
30:01questa operazione
30:03è un'operazione
30:04che in qualche modo
30:05può dare il via
30:06a un M&A
30:07dei cieli
30:10ma non lo so
30:12dovrebbe capire
30:13io intanto
30:14credo che qui
30:15non ci siano
30:16proprio vista
30:16la disparità
30:17che vi ricordavo
30:18poc'anzi
30:19non credo
30:20che ci siano
30:20al di là
30:21di quello che
30:21vi hai detto
30:22nei comunicati
30:23che comunque
30:23le operazioni
30:24saranno soggette
30:26alle approvazioni
30:27regolamentarie
30:27eccetera
30:28non ci vedo
30:28un cambiamento
30:29del mercato
30:31sarebbe interessante
30:32vedere se
30:33ad esempio
30:34qualcuno
30:34volesse scommettere
30:35sulla terza
30:37la quarta
30:37il quinto gruppo
30:38low cost
30:39in Europa
30:40per restare
30:41nella stessa
30:42catena di valore
30:45bisognerebbe capire
30:46quale potenziale c'è
30:48diciamo che
30:49un po' tutti
30:50ci siamo sempre
30:51meravigliati
30:51da come queste compagnie
30:52riescano a crescere
30:54in continuazione
30:55il numero di passeggeri
30:56diciamo
30:57al netto
30:58delle crisi
30:58del carburante
30:59delle crisi
31:00della pandemia
31:01al netto
31:02degli eventi
31:02straordinari
31:03queste compagnie
31:04riescono a
31:05far crescere
31:06i propri
31:07passeggeri
31:08i propri clienti
31:10e questo è
31:11indubbiamente
31:11molto appetibile
31:13se
31:14Castle Lake
31:15dovesse riuscire
31:16a dimostrare
31:16di essere
31:17più brava
31:18del fondatore
31:19di Stelios
31:21a tirare fuori
31:23soldi
31:23utili
31:25eccetera
31:25da EasyJet
31:27forse qualcuno
31:28potrebbe essere
31:28tentato
31:30appunto
31:30di fare la stessa
31:31cosa con
31:32per esempio
31:32With Air
31:34Allora
31:35questo è molto
31:36interessante
31:37tra l'altro
31:38il
31:40Castle Lake
31:41lo abbiamo detto
31:42è un gruppo
31:42già presente
31:43nel settore
31:45quindi insomma
31:45sa bene
31:46quelle che sono
31:48le sfide
31:49le difficoltà
31:50del comparto
31:51dei trasporti
31:52aerei
31:52professore
31:53grazie
31:54prego
31:55tra l'altro
31:56voglio dire
31:57che tra gli impatti
31:58pensiamo che
31:59per esempio
32:00EasyJet
32:01ha sempre operato
32:02con gli aeroplani
32:04diciamo
32:04franco tedesi
32:05con gli Airbus
32:06e quindi
32:06è un grosso cliente
32:07dell'industria europea
32:08EasyJet
32:10è invece
32:10il concorrente
32:11di Boeing
32:12quindi anche qui
32:13sulle prospettive
32:15di sviluppo
32:15è interessante
32:17capire
32:18perché ci sono
32:19tanti soldi
32:20in ballo
32:21anche in settori
32:23adiacenti
32:24non solo
32:24quelli
32:24strettamente
32:26diciamo
32:26turistici
32:27dell'ospitalità
32:28eccetera
32:29c'è anche
32:29industria
32:30in senso
32:31tradizionale
32:32e quindi
32:33è una battaglia
32:34molto interessante
32:35vedere cosa
32:36succederà
32:36e se riescono
32:37a farla crescere
32:38l'anno scorso
32:38mi pare che
32:39EasyJet
32:39è riuscito
32:39ad aggiungere
32:40un 7%
32:41di passeggeri
32:43ma
32:44diciamo
32:44molti
32:45facendo crescere
32:46la taglia media
32:47degli aeroplani
32:48dal 319
32:49al 320
32:50e l'altro discorso
32:51è che mi pare
32:51che l'occupazione
32:52media
32:53il riempimento
32:53medio
32:54dell'anno scorso
32:54fosse del
32:5677%
32:57Ryanair viaggia
32:58sul 94%
32:59quindi
33:00c'è tanto
33:01potenziale
33:01di crescita
33:02è interessante
33:03vedere
33:03proprio
33:04l'ingresso
33:04di un fondo
33:05non tradizionalmente
33:06aviation
33:07cosa potrà fare
33:08per migliorare
33:10la redditività
33:11e la competitività
33:12di questa azienda
33:14professore
33:14grazie
33:15ci riaggiorniamo
33:16allora
33:16per vedere
33:17insomma
33:17per parlare
33:18dei piani
33:18poi di
33:19Castle Lake
33:19quando
33:20innanzitutto
33:21bisogna
33:22che
33:22l'operazione
33:24arrivi
33:24a una
33:25finalizzazione
33:26poi
33:26ne riparleremo
33:27se lei ha piacere
33:28volentieri
33:30grazie a voi
33:31buona prosecuzione
33:32andiamo a vedere
33:33il titolo
33:33Fineco
33:34oggi a Piazza Affari
33:35Fineco Bank
33:36che ha diffuso
33:37i numeri
33:38sulla raccolta
33:39una raccolta
33:40a 1 miliardo
33:40e 400 milioni
33:42di euro
33:43significa
33:43più 71%
33:45anno
33:46su anno
33:47ci fermiamo
33:49per qualche minuto
33:50di pubblicità
33:50e poi
33:50in seconda parte
33:52parleremo
33:52del summit
33:54della Nato
33:54ad Ancara
33:55tantissimi
33:56i temi
33:57e ovviamente
33:58anche quello
33:59che è il rapporto
34:00tra Donald Trump
34:01e Giorgia Meloni
34:02sullo sfondo
34:03tra poco
34:03grazie a tutti
34:03grazie a tutti
34:04grazie a tutti
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