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00:05e direttamente dal nasdaq dove bending spoons si è quotata l'uno luglio abbiamo il piacere di
00:12avere qui con noi il suo amministratore delegato nonché co fondatore luca ferrari welcome è il caso
00:19di dire grazie ciao allora ci ritroviamo all'indomani di una ipo che è iniziata particolarmente bene ma
00:26prima fatemi ricordare che cosa è bending spoons una azienda milanese che è venuta appunto a new
00:32york per quotarsi che tra i suoi marchi li conoscete tutti c'è vimeo we transfer even bright e molti
00:40altri il suo modello fare acquisizioni di asset digitali che poi prendono e praticamente rilanciano
00:48cominciamo allora dalla quotazione un rialzo di quasi il 40 per cento al primo colpo non è male te lo
00:54aspettavi è solo euforia dai più oppure il mercato sta iniziando a valutare correttamente il vostro
01:02gruppo non saprei non saprei e dico la verità chiaramente potendo scegliere meglio che il
01:09prezzo vada su piuttosto che giù però non è personalmente una cosa che mi interessa troppo
01:14e non ragioniamo in un'ottica più di dieci anni non di un giorno quindi il prezzo sarà quello che
01:22sarà credo che nel tempo se se lavoriamo bene eseguiamo bene e non siamo troppo sfortunati insomma
01:30il prezzo che il mercato ci ci darà sarà quello giusto insomma siete valutati più o meno come grandi
01:39gruppi tecnologici che conoscono tutti meta alfabet google qual è il modo giusto di valutarvi cosa avete
01:47detto agli investitori nel roadshow ma in realtà non c'è stato bisogno di dire niente ne so che quasi
01:52tutti gli investitori ragionavano più o meno nello stesso modo almeno quelli che ci hanno raccontato
01:58come come vedevano le cose si fa un'ipotesi di del passo al quale possiamo fare ulteriori acquisizioni
02:06e quindi uno guarda un pochino le sue aspettative nei prossimi anni e in base a quello può poi applicare
02:12un
02:13multiplo niente di niente di straordinario chiaramente ben il spunso non è una società che uno dovrebbe
02:20considerare se non vuole presumere che ci siano altre acquisizioni perché è il motore la cosa che
02:27abbiamo costruito che secondo me distintiva e di valore è questa piattaforma talenti una cultura
02:32aziendale di performance e un approccio scientifico a gestire aziende più di 50 tecnologie proprietarie
02:39quasi un sistema operativo per business e tanti dati che abbiamo raccolto nel tempo attraverso
02:45diverse migliaia di esperimenti di prodotto marketing monetizzazione il valore a quella
02:51piattaforma la sua abilità di prendere aziende valide con del valore importante ma anche degli
02:57aspetti altamente migliorabili reinventare quelle parti che sono migliorabili far sì che valgano di
03:02più e reinvestire i proventi in altre acquisizioni quindi se uno non crede faremo altre acquisizioni
03:07sconsiglio di acquistare l'azione perché il nasdaq e non piazza affari è una sola questione di
03:14liquidità ma anche di profondità di mercato accesso agli investitori agli analisti perché ma guarda
03:20abbiamo valutato un po tutti i mercati principali alla fine nasdaq e new york stock exchange sembravano
03:30nettamente i più appetibili per liquidità per valutazioni medie secondo me se una società è già
03:37grande oppure crede pensa di diventare molto grande oggi specialmente nella tecnologia ma non
03:44solo è difficile giustificare di non quotarsi qui in base a quello che abbiamo visto noi quindi anche
03:50se il sistema italia avesse fatto qualcosa per voi avreste comunque guardato oltreoceano ho detto
03:57altrimenti cosa poteva fare piazza affari per voi è difficile è difficile parlare insomma non so
04:03a cosa ti stai riferendo quindi però diciamo che i dati storici ci dicono che la cosa razionale
04:10da fare era questa poi non non sono non abbiamo ricevuto nessuna particolare proposta per cui non
04:15saprei come commentare su queste cose vi hanno definito la berkshire hathway dei marchi internet amati
04:21ma dimenticati ti piace come definizione un po stretta vuoi diventare il warren buffett del mondo
04:28digitale la ritengo una definizione decisamente inaccurata ma ovviamente lusing lusinghiera nel
04:38senso che berkshire hathway direi indubbiamente una delle delle case di successo massimi nella storia
04:46no del sono magari una fase un pochino meno esplosiva però per la storia l'hanno fatti anni esatto per
04:54decenni hanno fatto la storia secondo me la similarità che abbiamo con loro è che come
05:00berkshire hathaway siamo cresciuti tantissimo per acquisizioni loro anche minoranze però anche
05:06tantissime acquisizioni in questo siamo molto simili con una grande attenzione alla locazione
05:10efficiente del capitale le differenze molto grosse sono che uno noi integriamo le aziende che
05:17acquisiamo completamente sono immaginate li quasi compriamo un'azienda e diventa un prodotto
05:22installato su un sistema operativo comune tecnologie proprietarie un team centrale quelli
05:27che chiamano gli spooner che si muovono fluidamente da un prodotto all'altro da un business all'altro
05:33che possediamo berkshire almeno in base a quello che che hanno sempre raccontato le mantiene
05:40completamente autonome ci sono pro e contro naturalmente nei due modelli un'altra differenza
05:46è che noi di fatto siamo un'azienda tecnologica se tu guardi a questo team di 700 persone la maggior
05:52parte sono software engineer ricercatori in ai designer di prodotto e quindi il grosso del
05:58lavoro che facciamo è tecnologia prodotto berkshire la parte corpore diciamo è più una macchina
06:03finanziaria e poi l'ultima differenza grossa sta che noi le aziende che acquisiamo le ripensiamo
06:10ribaltiamo a volte in modo anche completo e drastico abbiamo ricostruito interi team organizzazioni
06:17abbiamo ricostruito molte volte lì riscritto per la quasi totalità la code base il codice abbiamo
06:25ri architettato l'infrastruttura cloud cambiato la monetizzazione completamente il marketing mentre
06:32berkshire si è sempre descritta come un acquirente molto più passivo quindi che trovava delle aziende
06:39che che a berkshire piacevano così com'erano con un team di management che piaceva così com'era e
06:44per lo più li lasciavano lavorare per cui su tutte le altre dimensioni siamo quasi all'opposto però sulla
06:50parte di acquisire siamo molto simile come berkshire non vendiamo mai questa è l'altra similarità non
06:54abbiamo mai venduto un business significativo non penso che lo faremo mai mai dire mai però non è
07:00assolutamente nei piani e quindi forse anche quella una similarità e allora c'è un modello di
07:04azienda tech a cui vi ispirate perché non mi sembra abbiate molti competitor no competitor ne
07:09abbiamo nel senso che ogni volta che vogliamo acquisire un'azienda in quel senso ma non in quello
07:14che fate no modello di vino a modello di business sinceramente ci abbiamo pensato molto perché sarebbe
07:18stato anche più facile per certi versi nel nel roccio della ipo dire guarda siamo come questi con queste
07:24piccole differenze però né noi nei nostri nelle banche underwriter i nostri advisor nessuno ha trovato
07:29qualcuno che fa qualcosa di ragionevolmente vicino a quello che facciamo noi secondo me le aziende che
07:34più si avvicinano sono in altri settori vi viene dire broadcom nei semiconduttori non la broadcom di
07:40oggi ma i primi 20 25 anni di broadcom un pochino transdime nel aerospace nell'aerospaziale
07:48e un pochino danaher negli industrials ma anche loro i primi vent'anni soprattutto adesso sono un po
07:54diversi però comunque queste aziende non sono integrate come noi non hanno una base di tecnologie
07:59proprietaria centrale fanno delle modificano in modo più profondo i business che acquisiscono
08:03quindi questo si assomigliano però non c'è una bending spoons 2 o 1 se noi siamo la 2 il
08:08problema
08:09di berkshire hathway però è stato quello di collezionare un sacco di cassa miliardi in cash che
08:15alla fine il buon buffet non è mai riuscito a usare per fare una bella e grossa acquisizione almeno
08:19recentemente e quello potrebbe essere il vostro grande problema avete però individuato un migliaio di
08:26aziende potenziali target nel prospetto dice che al momento non c'è un accordo vincolante quando
08:32potremmo aspettarci qualcosa a parte che arrivare aver accumulato 100 200 miliardi di cassa diciamo un
08:39problema un bel problema da avere che vuol dire che uno ha fatto qualcosa di buono sicuramente considera
08:46che alla valutazione attuale valiamo insomma 20 30 miliardi quindi è comunque un multiplo di quanto
08:52vogliamo adesso quindi complimenti a buffett e al team a berkshire per arrivare a avere quel
08:57problema lì di non capire dove mettere i soldi secondo me non è un problema realisticamente che
09:03avremo nei prossimi anni quello è un problema che sono arrivati ad avere perché sono una scala tale
09:09per cui non trovano cose grandi abbastanza da da spostare gli equilibri a dei prezzi chiaramente
09:14anche accettabili per loro abbiamo trovato tante aziende come come dici tu che pensiamo siano dei
09:20target per acquisizioni plausibili nei prossimi anni ne siamo costantemente in dialogo con moltissime
09:27abbiamo più o meno 4 miliardi di capitale pronto a essere investito incluso circa il miliardo che
09:34abbiamo raccolto nella quotazione per cui non siamo in quella però problemi di saturazione qualunque
09:42azienda ce l'ha anche un'azienda che non cresce per acquisizioni non è che può crescere organicamente
09:46per sempre a un certo punto la crescita tende a rallentare e a questo proposito mi domando ma
09:51se il vostro core business e la vostra identità è fatta per crescita inorganica ci sarà un punto in
09:57cui dovete dimostrare una crescita organica su quello che già avete acquisito al posto che noi
10:03abbiamo condiviso i tassi di crescita organica per gli ultimi tre anni che sono tutti positivi e anche
10:12negli anni prima che non abbiamo quantificato nel prospetto comunque erano positivi non ottimizziamo
10:17per quello noi ottimizziamo per massimizzare il valore che crea per gli azionisti da qui a 10 o 20
10:23anni se pensiamo che il modo più efficiente di creare valore sia investire di più in in acquisizioni
10:31piuttosto che in marketing per poi uno potrebbe crescere di più organicamente spendendo di più in
10:35marketing un dollaro di qua un dollaro di là sempre un dollaro a cerchiamo di essere altamente
10:40matematici e razionali e mettere quel dollaro dove pensiamo che i risultati siano più favorevoli
10:45abbiamo ad oggi trovato che sono più favorevoli tendenzialmente per noi quando lo facciamo in
10:50acquisizioni principalmente perché abbiamo questa piattaforma che ci consente di migliorare molto le
10:55aziende acquisite quindi possiamo offrire tendenzialmente un prezzo che è molto attrattivo
10:59per il venditore e comunque generare dei ritorni molto alti per i nostri azionisti perché quello che
11:04compriamo lo miglioriamo molto se mai dovessimo trovarci in situazioni in cui per qualche motivo
11:10investire in modo più aggressivo nel marketing nello sviluppo di un business che abbiamo è il
11:16modo più efficiente di creare valore faremo così comunque abbiamo investito tanto nei nostri prodotti
11:20non ce n'è praticamente nessuno che abbiamo posseduto per almeno un anno e mezzo che non sia
11:24stato migliorato drasticamente di nuovo andando a guardare il team di Spooner queste 700 persone la
11:31stragrande maggioranza sono product manager software engineer ricercatori di AI product designer cioè
11:37questi quello fanno sviluppare prodotto quindi insomma il grosso di quello facciamo alla fine
11:42quello nel vostro prospetto dite che avete scoperto l'AI prima che fosse cool cosa piuttosto vera visto
11:47che nel 2010 non scoperto ci abbiamo lavorato sopra insomma cosa vera visto che avete lanciato nel 2010
11:53un tentativo di app che insomma era abbastanza prodromica per il futuro fallendo miseramente
12:01però creando le basi per quello che siete diventati oggi ma quanto vi appoggiate ai grandi gruppi AI tipo
12:07Open AI, Antropic?
12:10Mediamente direi li conosciamo bene siamo in stretti contatti siamo penso uno dei partner principali per loro
12:17sicuramente in Europa però ci assicuriamo di non dipendere da nessuno di essi perché per ovvi motivi
12:23Mi hai rubato la prossima domanda
12:25Abbiamo costruito tantissimi modelli noi in casa che utilizziamo per dei casi d'uso specifici per esempio
12:34se uno va su Meetup e gli eventi che proponiamo all'utente lì c'è un AI che decide quali
12:41è meglio proporre
12:42quella lì ce la siamo costruita noi è meglio di Cloud in generale ma no ovviamente no neanche lontanamente
12:48ma in quella cosa molto specifica se la cava circa bene uguale forse anche meglio ed è molto economica
12:54perché chiaramente non dobbiamo pagare Antropic il markup enorme per rientrare dei capitali che hanno dovuto investire
13:03per sviluppare quel modello di frontiera usiamo anche Cloud usiamo Gemini di Google vari modelli di Open AI
13:09però cerchiamo di sviluppare i nostri modelli proprietari per tutti i casi d'uso molto frequenti
13:15e molto di nicchia verticali di modo che risparmiamo usiamo modelli open source
13:21e abbiamo costruito delle tecnologie proprietarie di orchestrazione
13:25che ci consentano di passare da un modello all'altro
13:32in modo molto dinamico e questo ha due vantaggi uno ci consente se uno di questi fornitori volesse spingere di
13:41più sul prezzo
13:42di avere maggior leva negoziale dall'altro di scegliere in tutto questo roster di modelli di terze parti e proprietari
13:51quello che è ottimo considerando sia la qualità del risultato ma anche il costo
13:58e questo ci ha consentito di usare l'AI tantissimo
14:00siamo a questo punto a più del 90% del codice scritto da AI
14:05che è uno dei livelli più alti da questo punto di vista di credo Google avesse parlato del 70-75
14:12%
14:12quindi siamo addirittura più in su
14:15lo usiamo quasi tutte le nostre analisi dati sono fatte dall'AI
14:19l'AI ci aiuta molto in recruiting
14:21moltissimo del customer support
14:23eppure abbiamo dei costi molto bassi grazie a questo sistema
14:27quindi molto diciamo è praticamente automatizzato
14:31molto automatizzato e molto distribuito in modo da non dipendere da un singolo fornitore
14:37avete 600 spooners circa hai detto?
14:39quasi 700 secondo me
14:40e un totale dipendenti 2.200?
14:43più o meno 2.000
14:43più o meno 2.000 sì
14:44a parità di perimetro mettiamo nel 2030
14:47l'AI dove porterà quel numero perché è il grande dibattito
14:51beh dipenderà anche tanto da quante aziende gestiremo in quel momento
14:55ovviamente più ne gestiamo più persone serviranno
14:58guarda la produttività che ci ha aiutato a raggiungere
15:01a superare
15:02io come ti dicevo per fare una start up con l'AI nel 2010
15:05un po' devi essere appassionato
15:07perché non è che se ne parlasse molto
15:08quindi è una cosa che mi appassiona da tanti anni
15:11in generale la tecnologia
15:13l'AI è chiaramente una delle tecnologie più affascinanti e potenti
15:16soprattutto in prospettiva
15:19devo dire che nonostante ciò mi ha stupito quanto siamo riusciti a aumentare la produttività
15:23nell'ultimo anno e mezzo
15:25pensa che nel 2023 generavamo più o meno un milione di dollari di ricavi per Spooner
15:30se prendi il primo trimestre del 26 e lo annualizzi quindi lo moltiplichi per 4
15:34siamo a 4 milioni di dollari più o meno
15:36non è l'unico motivo l'AI di quell'aumento di circa 4 volte in circa 3 anni
15:42che è tantissimo naturalmente
15:44ma è probabilmente la singola causa più forte
15:48credo che questo trend continuerà sempre a un passo molto veloce
15:55quindi credo che tra qualche anno davvero si riesca a fare ancora di più con team ancora più piccoli
16:06però vedremo, non credo che ci sia nessuno che ti sa dire una stima curata
16:09alcuni soci storici hanno deciso di monetizzare
16:13penso a Tamburi che però ha detto che pensa che voi farete bene
16:16voi non vendete, parlo dei cofondatori
16:20che segnale deve leggere il mercato?
16:22normale presa di profitto, sto parlando di alcuni dei soci che hanno venduto
16:25o un cambio di fase della traiettoria dell'azienda?
16:29beh, posso che dovresti chiedere a ciascun socio
16:32perché insomma ognuno sceglie per conto suo
16:34Tamburi comunque ha monetizzato una parte piccolissima delle loro quote
16:37mi pare circa il 10%
16:38quindi voglio dire
16:41credo che se avessero pensato che eravamo al capolinea
16:45avrebbero venduto ben più del 10%
16:46peraltro abbiamo fatto di tutto per convincere azionisti a vendere
16:53durante il processo di IPO
16:55e abbiamo avuto un problema significativo
16:57perché?
16:57perché non avevamo abbastanza quote di fatto da distribuire ai nuovi azionisti
17:02quindi non siamo riusciti a convincere molti azionisti a vendere a queste quote
17:07beh, non male dai
17:08no, no, infatti è un buon problema da avere per lo più
17:11però è stato problematico
17:14generare abbastanza liquidità diciamo
17:17affinché l'azione possa funzionare proprio meccanicamente
17:22nello stock market
17:23quindi mi pare che si possa dire senza tema di smentita
17:28che gli azionisti che sono con noi da molti anni
17:30hanno dato un segno di fiducia estremo
17:34anche Bailey Gifford che ha investito tantissimo
17:36ha venduto pochissimo delle proprie quote
17:38parlo i fondi privati
17:41ed è inusuale
17:42se uno va a vedere IPO
17:44molto spesso azionisti che detenevano quote da lungo tempo
17:49vendono fette ben più significative all'IPO
17:52a volte tutte anche le azioni
17:54ah, dividendo
17:55lo escludete per molti anni a venire
17:58i soci devono accontentarsi della performance del titolo?
18:04nulla escluso dipende dalle condizioni del contorno
18:06però sì, non me lo aspetterei
18:07perché di nuovo il valore aggiunto di Bending Spoons
18:11è investire in acquisizioni
18:13migliorare queste aziende
18:14e ottenere il famigerato compounding del capitale
18:18attraverso questa meccanica
18:20distribuire un dividendo vorrebbe dire
18:22che quel capitale non sappiamo dove metterlo in acquisizioni
18:25ad alti ritorni
18:26che sarebbe secondo me più una notizia negativa che positiva
18:31dunque direi molto probabilmente no
18:33mai dire mai
18:34e se qualcuno desidera dividendi
18:37ci sono pieno di opzioni là fuori
18:40di aziende molto più sature e mature
18:42che pagano i dividendi
18:43e sul buyback invece dice
18:45dite nel prospetto che un giorno magari potrebbe diventare
18:50una delle migliori acquisizioni che potreste fare?
18:53eh, dipende dal valore del titolo
18:55ci possono essere situazioni in cui un titolo
18:57il mercato lo valuta molto poco rispetto a quanto
19:00il management ritiene che valga
19:03e non sarebbe certo
19:05la prima volta
19:07ci sono casi famosi da questo punto di vista
19:10il mio preferito è probabilmente Uplovin
19:12che poco dopo la quotazione
19:15era scesa tantissimo
19:18un multiplo molto basso
19:19sulle bidda o comunque su qualsiasi metrica
19:22e loro sono stati molto aggressivi
19:24nel ricomprare una parte preponderante
19:27delle loro quote
19:29e a posteriori è stato un investimento strepitoso
19:32chiaramente diciamo
19:34nasce da una situazione negativa
19:35dove il titolo è molto svalutato
19:37però è un modo di avvantaggiarsi
19:40diciamo eventualmente anche di quella situazione lì
19:42quindi sì
19:42se mai ci capitasse questo
19:44cercheremo al meglio delle nostre capacità
19:46di trarre vantaggio
19:47debito vicino ai 4,4 miliardi di dollari
19:50so che tu sei tranquillo
19:52che difendi un approccio abbastanza rigoroso
19:55e anche se vogliamo ordinato
19:58come finanzierete le prossime operazioni
20:01con quanto avete raccolto con l'IPO
20:03nuovo debito, nuovo capitale?
20:07sì tra l'altro è un ottimo punto
20:08ho notato che molte persone
20:09a mio avviso irrazionalmente giudicano
20:11se il debito è tanto o poco
20:12sulla base del numero assoluto
20:15ma uno deve valutarlo relativamente
20:17alla potenzialità di generazione di cassa
20:19chiaramente nessuno
20:21credo valuterebbe
20:22che la stessa quantità di debito
20:24è pericolosa
20:25se è in mano a Google
20:27piuttosto che su una piccola media impresa
20:28del Triveneto
20:29da cui io provengo
20:30quindi tutto è relativo
20:31noi abbiamo
20:33alla fine del primo trimestre del 2016
20:35avevamo una leva
20:36questo si trova nel prospetto
20:38di 2,19
20:39che voglio dire
20:40è assolutamente nei limiti
20:43ma anzi direi per un occorrente seriale
20:47anzi forse probabilmente sul bassino
20:50poi chiaro
20:51siamo cresciuti velocemente
20:52quindi uno se va a vedere i profitti
20:53di un anno fa
20:55e li confronta
20:56con la leva di oggi
20:57gli sembra un numero che è il doppio
20:58ma deve considerare
21:00la profittabilità del perimetro attuale
21:03dove siamo adesso
21:03non quello di un passato
21:05che era molto più piccolo
21:09il nostro approccio è quello
21:11di essere molto prudenti
21:13con l'indebitamento
21:14come dicevo
21:15abbiamo da sempre
21:16un impegno
21:19multidecennale
21:20nel provare a costruire un'azienda
21:22tra le migliori della sua generazione
21:25la regola numero uno
21:26è non fallire nel frattempo
21:27chiaramente
21:29però un po' di leva
21:30ti aiuta a crescere più velocemente
21:31quindi non bisogna neanche fare l'errore
21:33di arrivare a un livello di prudenza
21:35talmente estrema
21:35che non fai niente
21:37un po' un bilanciamento
21:38crediamo di essere assolutamente
21:39stati sempre moderati
21:40e il principio che cerchiamo di seguire
21:43è di essere in una situazione
21:44di poter ripagare
21:44anche la totalità del debito
21:46in un orizzonte di circa 5 anni
21:50considera che è tutto
21:51il tasso di interesse
21:54è completamente hedged
21:55quindi se anche i tassi di mercato
21:56dovessero salire
21:57noi pagheremo comunque
21:58gli stessi interessi
21:59sempre fissi
21:59quindi sappiamo esattamente
22:01quanto dobbiamo pagare
22:02da qui fino alla maturità
22:03che è in quasi tutti i casi
22:04il 2031
22:05quindi anche molto in là nel futuro
22:08direi che siamo sereni
22:09da questo punto di vista
22:10non ricordo neanche un investitore
22:12durante il ruocio
22:13che abbia dimostrato
22:14preoccupazione al riguardo
22:15qualcuno ha fatto delle domande
22:17ma in serenità
22:17aumento di capitale
22:18o emissione di debito
22:19SpaceX l'ha fatto subito
22:21dopo l'acquisizione
22:24ma adesso aumenti di capitale
22:25ne dubito
22:27cerchiamo di evitare
22:29il più possibile
22:30di emettere azioni
22:32fenomeno diluitivo
22:33se uno crede nel potenziale
22:35di lungo termine
22:36della società
22:37tendenzialmente sarà
22:38riluttante a farlo
22:39poi potremmo valutare
22:40una cosa di questo tipo
22:41se dovessimo imbatterci
22:42in un'acquisizione
22:42molto grande
22:43per la quale non ce la facciamo
22:44arrivarci con le nostre forze
22:47diciamo attuali
22:48però ecco
22:48salvo questo
22:49ho valutazioni
22:52eccezionalmente alte
22:52per cui uno dice
22:53boh a questa valutazione
22:54ci interessa raccogliere capitale
22:56tendenzialmente non penso
22:57che saremo molto propensi
22:58debito è un continuo raccoglierne
23:00perché mano a mano
23:02che i nostri profitti aumentano
23:04cerchiamo di mantenere
23:05una leva più o meno fissa
23:06quindi mano a mano
23:07che aumentano i profitti
23:08e la generazione di cassa
23:09tendenzialmente andiamo
23:10ad aggiungere un pochino
23:11di debito
23:12per mantenere un indebitamento
23:13relativo
23:14più o meno costante
23:15per cui sì
23:16siamo sempre in raccolta
23:17più o meno
23:17come foreign private issuer
23:20potete beneficiare
23:22di alcuni obblighi
23:22con il Nasdaq
23:23che sono meno stringenti
23:25rispetto a un'azienda
23:26statunitense
23:27quindi che patto di trasparenza
23:30avete con i vostri investitori?
23:34guarda abbiamo
23:35già adesso
23:36il setup che abbiamo
23:38è molto molto vicino
23:39a quello di un domestic issuer
23:41quindi una società americana
23:42in quasi tutti gli ambiti
23:43abbiamo
23:46fatto una
23:47abbiamo fatto il passaggio
23:49in tutti i nostri
23:50con il nostro bilancio
23:52in US GAAP
23:54quindi gli standard contabili americani
23:56oltre che mantenere quello europeo
23:58quindi li abbiamo entrambi
23:59abbiamo già una board
24:00la maggioranza di indipendenti
24:03cosa che non era strettamente richiesta
24:04come
24:06abbiamo
24:09già
24:10diciamo effettuato
24:11la disclosure
24:12di un sacco
24:13li abbiamo
24:13instaurato
24:15e
24:15diciamo
24:16condiviso un sacco di policy
24:18che non erano strettamente necessarie
24:20per un foreign private issuer
24:21il nostro desiderio è quello di comportarci
24:24di fatto
24:24a tutti gli effetti
24:25come un domestic issuer
24:27ci potrebbero essere alcune
24:29alcune regole
24:30diciamo un pochino più marginali
24:32dove pensiamo che
24:32l'interesse dell'investitore
24:34sia molto basso
24:35ma per noi magari
24:36amministrativamente
24:36sono un mal di testa
24:38ma davvero
24:39a livello sostanziale
24:40credo che un investitore
24:41si possa aspettare
24:41che ci comportiamo
24:42alla stregua
24:43ma quindi ci possiamo aspettare
24:44per esempio
24:45una trimestrale
24:46ogni tre mesi
24:47quindi tra tre mesi
24:48riconosceremo il vostro
24:49primo bilancio
24:50d'azienda quotata
24:53sempre nel prospetto
24:55parlate di
24:56material weaknesses
24:57nei controlli interni
24:59sulla vostra
25:00rendicontazione finanziaria
25:01che cosa significa
25:03concretamente
25:04e quando contate
25:06di risolverle
25:06allora innanzitutto
25:07se tu ti vai a vedere
25:08i prospetti di
25:10società
25:11neocuotate
25:13praticamente tutti
25:14hanno quella cosa lì
25:16perché c'è quella cosa lì
25:17ci sono degli standard
25:18di controlli interni
25:21che ci si aspetta
25:24da una società quotata
25:25che praticamente
25:27nessuna società
25:28non quotata ha
25:30quando il tuo auditor
25:32fa l'audit
25:35del tuo bilancio
25:36nel nostro caso
25:37per i tre anni
25:38passati
25:382023
25:392024
25:402025
25:42se tu non avevi
25:43questi controlli
25:45in essere
25:46per l'interezza
25:47di quel periodo
25:48di fatto scriverà
25:49queste cose qui
25:50però è chiaro che
25:50quando uno decide
25:51di quotarsi
25:52nel nostro caso
25:52a Natale 2025
25:53non è che puoi tornare
25:54indietro nel tempo
25:55e instaurare quei controlli
25:56dal 2023
25:58però è
25:59normalissimo
26:00abbiamo già
26:01fatto passi avanti
26:02da gigante
26:03in questo senso
26:03non ho una data precisa
26:04ma insomma
26:05parliamo
26:07nel breve
26:07ecco
26:08sicuramente entro l'anno
26:10speriamo anche prima
26:11comunque l'impegno
26:13è assolutamente
26:14quello di allineare
26:15anche da quel punto di vista
26:16tutti gli standard
26:17delle quotate
26:17però ripeto
26:19sarebbe sorprendente
26:20non vedere
26:21quel tipo di
26:22disclaimer
26:23in una neocuotata
26:24ce n'è qualcuna
26:25che ci arriva già pronta
26:26perché magari
26:27ci aveva pensato
26:28più a lungo
26:28esatto
26:30veniamo un attimo
26:31al contesto statunitense
26:32visto che tra i vostri brand
26:34c'è AOL
26:35che è un dossier
26:36se vogliamo
26:37al vaglio
26:37del CFI
26:39US
26:40che per voi
26:41che ci seguite
26:42dall'Italia
26:42è un comitato
26:43pensato
26:44per vagliare
26:45gli investimenti
26:46stranieri
26:47negli Stati Uniti
26:50eppure
26:51Eventbride
26:52potrebbe potenzialmente
26:54finire sotto
26:54questo faro
26:55ecco
26:56qual è lo scenario
26:57peggiore
27:02questo comitato
27:03questo comitato
27:04questa agenzia
27:04ha pieni poteri
27:05quindi
27:07potrebbero
27:08potrebbero anche
27:10forzare
27:10un disinvestimento
27:12potrebbero richiedere
27:14delle
27:15regole di mitigazione
27:17di ogni genere
27:19non ho nessun elemento
27:20in questo momento
27:21per
27:21né per prevedere
27:23né per
27:24però escludete
27:25che il presidente
27:26Trump
27:26arrivi a dirvi
27:27non potete fare
27:29questa operazione
27:30dunque
27:30chiaramente
27:31è una decisione
27:32che prenderanno loro
27:32noi
27:34come funziona
27:35quando uno fa acquisizioni
27:36almeno ci dicono
27:38i nostri
27:38advisor
27:39che si occupano
27:40per i loro clienti
27:41di gestire
27:41queste situazioni
27:42ce ne sono
27:43centinaia
27:44ogni anno
27:44non è una cosa
27:45unica
27:45di Bending Spoons
27:47è normale
27:48ti fanno
27:48tante domande
27:49per capire
27:50benissimo
27:52chi sei
27:53cosa fai
27:55e interpretare
27:56la situazione
27:57dal punto di vista
27:57della sicurezza
27:59nazionale americana
28:00degli interessi
28:00del paese
28:01molti paesi
28:02hanno questo
28:02l'equivalente
28:03di questo sistema
28:04chiaro che
28:05essendo gli Stati Uniti
28:06un'economia molto grande
28:07è più facile
28:08che uno faccia
28:08un'acquisizione
28:09significativa
28:09negli Stati Uniti
28:10che in Portogallo
28:10però non è una cosa unica
28:12ti fanno un sacco
28:13di domande
28:13tu rispondi
28:14e poi loro hanno
28:14piena
28:16autorità
28:16di decidere
28:17cosa fare
28:17hanno totale sovranità
28:20e saremmo
28:22scioccati
28:22se si arrivasse
28:23a una
28:24cioè non vediamo
28:24nessun margine
28:25capiamo l'interesse
28:26per come dire
28:27conoscerci
28:28e saperne di più
28:28ma saremmo
28:31assolutamente sorpresi
28:32ma a livello
28:33più che sorpresi
28:35scioccati
28:35se ci fosse un intervento
28:37cioè non c'è nessuna
28:37avvisaglia
28:38che questo sia
28:39però ripeto
28:40loro hanno piena sovranità
28:42e fanno il loro lavoro
28:43e decideranno loro
28:43mi sembri fiducioso
28:45sul futuro
28:46in base a quello che so
28:48sì però
28:48hai avuto contatti
28:49o tu o l'azienda
28:50con membri
28:51dell'amministrazione
28:52americana?
28:53no
28:54mai
28:54no
28:56Italia
28:57dopo la quotazione
28:58al Nasdaq
28:58ci sono piani
28:59di investimento
28:59di espansione
29:00nel nostro paese
29:01oppure ormai
29:02guardate più all'estero?
29:03no no
29:03continuiamo a crescere
29:04tanto
29:04abbiamo
29:05appena
29:07letteralmente
29:07veramente appena
29:08siglato
29:10un contratto
29:11per un nuovo
29:12un nuovo ufficio
29:14molto grande
29:15sempre a Milano
29:18conteneremo
29:18da assumere
29:19vicino al vostro
29:20vicino
29:21si li teniamo tutti e due
29:22vicino al nostro
29:23che ci consentirà
29:24penso
29:24di scalare
29:26fino a
29:28quasi
29:28duemila
29:31collaboratori
29:32in Italia
29:33più o meno
29:33insomma
29:34dipende da quanti
29:35vengono in ufficio
29:36e quanti lavorano a casa
29:37qual è la tua preferenza
29:38la mia preferenza
29:43è che le persone
29:43vengano in ufficio
29:44almeno due o tre
29:45volte a settimana
29:46secondo me
29:46si perde qualcosa
29:47a non stare di persona
29:49con i colleghi
29:50però penso anche
29:51che chiedere
29:51che vengano tutti i giorni
29:53abbia poco senso
29:55se qualcuno
29:56di molto bravo
29:56ritiene di voler
29:57lavorare sempre da casa
29:58a noi sta bene
29:59però il consiglio
30:00che diamo
30:00è cercare di venire
30:01almeno due o tre
30:02volte a settimana
30:03ritornando all'espansione
30:05il nuovo ufficio a Milano
30:06sì quindi assolutamente
30:07cercheremo di assumere
30:08tutte le persone
30:09forti
30:10che riusciamo a trovare
30:12e siamo più limitati
30:13da quante ne troviamo
30:15più che quante ne vorremmo assumere
30:17se io adesso potessi
30:18firmare
30:19un contrattino
30:20che tu mi garantisci
30:21che riusciamo ad assumere
30:22tremila
30:23ragazze e ragazze italiani
30:25nei prossimi tre anni
30:26lo firmerei
30:26molto forti
30:27lo firmerei
30:27cioè non è che
30:28ci vuole un po'
30:29non è che le università
30:30ne preparano così tanti
30:33non tutti magari
30:34vogliono lavorare con noi
30:34anche se devo dire che
30:35penso che ormai
30:36si siano candidati
30:37per lavorare con noi
30:38una cosa tipo
30:39duecentomila italiani
30:40ma comunque
30:40sì ho visto che il numero
30:42di persone che fanno domanda
30:44e quelli che assumete
30:46è veramente
30:47il gap è enorme
30:48sì l'anno scorso
30:49ottocentomila candidature
30:50alcune doppie
30:51credo
30:51non ho il numero esatto
30:52ma penso più o meno
30:53mezzo milione di individui
30:56286
30:57se ricordo bene
30:57assunzioni
30:58quindi più o meno
30:59uno su due o tre mila
31:02e all'estero
31:03stiamo esponendo
31:04a Londra
31:05adesso a Madrid
31:06e Varsavia
31:07e anche negli Stati Uniti
31:08comunque abbiamo
31:09in realtà un bel po'
31:10circa
31:11circa un terzo
31:12del nostro team
31:13quindi comunque
31:13è un mercato importante
31:14per noi
31:14un terzo degli Spooners
31:16no Spooner
31:16ancora non tanti
31:17stiamo iniziando
31:18però comunque
31:19il team
31:19delle società acquisite
31:20sì sì
31:20che comunque
31:21fanno un sacco di lavoro
31:22critico anche loro
31:23quindi
31:23certo
31:23non vanno dimenticati
31:24hai detto forse fuori onda
31:26che non hai mai conosciuto
31:28Meloni
31:28i contatti col governo
31:29e soprattutto
31:30citi anche il
31:33Golden Power
31:33tra i rischi
31:34che è un po'
31:35una questione equivalente
31:37giusto per chiarire
31:38a chi non sa
31:39come si scrive un prospetto
31:40che è un documento
31:40di 400 pagine
31:41che si
31:43si mette in mano
31:44alla SEC
31:45per quotarsi
31:47cioè
31:48un sacco di avvocati
31:50esatto
31:5050 pagine di rischi
31:52ce li hanno tutti
31:54e i nostri
31:54sì
31:55i nostri
31:55i nostri avvocati
31:56hanno incluso
31:57anche il Golden Power
31:58che ha di fatto
32:00è una cosa un pochino simile
32:02a quel comitato americano
32:03che dicevamo prima
32:04con le sue differenze
32:05comunque no
32:06non ho mai conosciuto
32:09presidente Meloni
32:10non ho mai
32:12può essere che mi sia capitato
32:14magari a qualche conferenza
32:15di incontrare
32:16ma non ho mai avuto
32:17una riunione con nessuno
32:18né del governo
32:19ma in genere della politica
32:20anche di altri partiti
32:21non ho ricordi
32:22di aver mai conosciuto nessuno
32:23infine
32:24voi siete
32:25con gli altri
32:26cofondatori
32:27tra i più giovani
32:29miliardari
32:29self made
32:30italiani
32:31cambia qualcosa
32:32nel modo in cui
32:33ti comporti
32:35ti muovi
32:35nella società
32:37devo diventare
32:39arrogante
32:39antipatico
32:40forse
32:40o magari
32:41puoi diventare
32:42uno che fa
32:44tante donazioni
32:45no
32:47spero che non cambierà niente
32:48dal punto di vista
32:49del comportamento
32:54però insomma
32:55cerchiamo di dimostrarlo
32:56coi fatti
32:56penso che se lo chiedi
32:57a cento persone
32:58nella stessa situazione
32:59ti rispondono tutte
32:59la stessa cosa
33:00ma chiaramente
33:01non tutti poi fanno
33:01la stessa cosa
33:02quindi
33:03l'idea è di continuare
33:05a impegnarci al massimo
33:05per l'azienda
33:06essere brave persone
33:08serie
33:08spero umili
33:11forse una responsabilità
33:13in più
33:13per certi versi
33:14e probabilmente
33:15sì
33:15comunque
33:16congratulazioni
33:17perché voglio dire
33:18il vostro successo
33:19almeno fino ad ora
33:20è dimostrabile
33:21grazie mille
33:22per il tuo tempo
33:23e grazie a voi
33:24per averci seguito
33:25grazie mille
33:27grazie mille
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