00:00de la línea telefónica a
00:01Guillermo Barba, máster en
00:03economía, asesor económico y
00:04financiero, economista, autor
00:07del podcast Inteligencia
00:08Financiera Global. ¿Cómo está
00:11Guillermo Barba? Les saludamos
00:12Betty y Olivia y para el
00:13público de XCU. ¿Qué significa
00:15que el Banco de México pueda
00:17comprar valores gubernamentales
00:19a discreción? ¿De qué se trata?
00:21Buenas tardes. Gracias, sí,
00:24buenas tardes a todos, me gusta
00:26escucharlos nuevamente, Betty y
00:27Olivia, amigos de XCU.
00:29Miren, el hace unos días en el
00:33Banco de México publicó la
00:34circular ocho llegando al dos
00:36mil veintiséis, con la que
00:37actualiza una vieja circular que
00:39es la cero seis llegando al
00:40dos mil doce. La novedad es
00:43justamente que el Banco de
00:44México se faculta a sí mismo,
00:46eso me parece de entrada
00:48bastante simbólico y delicado,
00:50por un pedir grave, se faculta
00:53a sí mismo para poder comprar
00:55bonos del gobierno en el mercado
00:58secundario. ¿Qué es el mercado
00:59secundario? Bueno, el mercado
01:01primario es cuando el gobierno
01:02coloca a la venta, en la primera
01:05venta, algún bono de deuda del
01:07gobierno. El secundario es cuando
01:08el que compró esa deuda la vende
01:11a alguien más. Eso es una práctica
01:14muy común entre grandes bancos,
01:16instituciones, porque evidentemente
01:17pues cada bono estamos hablando de
01:19miles de millones de dólares o miles
01:20de millones de pesos. En este caso,
01:22la novedad es que el Banco de
01:23México se faculta a sí mismo, eso
01:26es lo grave, a comprar bonos del
01:28gobierno, no directamente al
01:30gobierno porque lo tiene
01:31prohibido por la constitución, pero
01:34en el mercado secundario, y es
01:36justamente ahí donde entra mi
01:37punto de vista de que es una
01:39violación grave, un acto de
01:41inconstitucionalidad del Banco
01:42Central del Estado mexicano, porque
01:44la constitución prohíbe que el
01:47Banco de México le dé crédito al
01:49gobierno. ¿Qué significa esto? Que
01:51está prohibido que el Banco de
01:53México le imprima dinero al
01:54gobierno para gastar, y aunque el
01:58Banco de México sacó ahí un
01:59comunicado recientemente, lo puede
02:01uno leer en su portal del Banco de
02:03México, que dice, se justifica el
02:05Banco de México diciendo, lo publicó
02:08el veintinueve de junio, este,
02:09justamente hoy, se pregunta sobre
02:11cuentas, compra y venta de valores,
02:13y, y ahí mi crítica va en el sentido
02:16de que se está justificando el Banco
02:18de México diciendo que, bueno, que en
02:21la, la ley secundaria, el artículo
02:23once de la ley del Banco de
02:24México, señala que los valores que,
02:27que sean propiedad del Banco de
02:28México, no se considerarán crédito
02:31al gobierno, pero es que de hecho
02:32lo son. Para explicarlo en palabras
02:34sencillas al público, imagínense que
02:37el Banco de México, pues, tiene
02:39prohibido comprarle deuda al
02:41gobierno, es decir, imprimirle
02:42dinero de la nada para que gaste.
02:43Sin embargo, lo que se está
02:45facultando a sí mismo el Banco
02:46Central es que, si alguien más, si
02:49vamos a poner un ejemplo, si una casa
02:50de bolsa, un banco, compra la deuda
02:53del gobierno, y luego se la vende al
02:55Banco de México, entonces, dice el
02:57Banco de México, eso sí lo puedo
02:58hacer. Pero, eso es, a final de
03:01cuentas, un financiamiento del
03:03gobierno. ¿Por qué? Porque el Banco
03:06de México está, ese dinero,
03:07finalmente, es como, resulta lo
03:10mismo, está llegando al gobierno
03:12federal, dinero creado de la nada
03:14por el propio Banco Central. Ahora
03:17decimos, técnicamente, los
03:18economistas, imprimir dinero, ya
03:20ni siquiera se imprime porque es
03:22digital, entonces, es como dinero
03:24creado de la nada para que el
03:25gobierno gaste, y eso es ampliamente
03:29inflacionario. Entonces, el punto
03:30es, el Banco de México dice, no, es
03:32que el artículo once de la ley del
03:33Banco de México dice que sí lo
03:34podemos hacer, pero en ninguna ley
03:37secundaria es más importante que la
03:40constitución, y la constitución
03:42política en el artículo veintiocho
03:44dice que ninguna autoridad podrá
03:46ordenar al Banco de México
03:47concederle financiamiento al
03:49gobierno. Por eso me parece
03:50delicado, porque finalmente no está
03:52bajo control la inflación, esto
03:55llega en un momento en el que se
03:56pone en duda la autonomía del Banco
04:00de México, y su compromiso por
04:02combatir la inflación se ha puesto en
04:04duda por diferentes analistas, que
04:06porque ha ido bajando la tasa de
04:08interés para que la gente gaste, para
04:09que la gente se endeude, para tratar
04:10de estimular la economía, y la
04:12inflación no está bajo control, y
04:14para mí me parece grave porque el
04:17impuesto más injusto es el de la
04:18inflación, la gente no lo ve como un
04:20impuesto, pero es lo que es un
04:22alza de precios, y el alza de
04:23precios es una forma de afectar el
04:25bolsillo de los mexicanos, y el
04:27compromiso del Banco de México, la
04:29obligación central es defender el
04:30valor del peso y no lo están
04:32haciendo bien.
04:32¿Y cuál es la repercusión, los
04:34riesgos para la gente, Guillermo
04:36Barba?
04:36Justamente esa es que a largo
04:39plazo, digo, sin esta, incluso sin
04:43esta decisión del Banco Central, se
04:45está emitiendo mucho dinero, la
04:48tasa de crecimiento este año, este
04:49siglo, la base monetaria, billetes y
04:52monedas en circulación, crece en
04:53promedio un 12% cada año, o sea, de
04:56todos modos está imprimiendo mucho
04:58más dinero, ahí se literalmente imprese
04:59una forma de billetes o monedas, mucho
05:02más allá de la inflación, y el hecho de
05:04que se faculte a sí mismo al Banco de
05:07México con esta
05:08inconstitucionalidad, me parece que es
05:10un mensaje claro a los
05:12inversionistas, al exterior, de que no
05:14hay un compromiso serio del Banco de
05:16México como es su obligación para
05:18combatir el alza de precios.
05:19¿Y cuál es la afectación a la gente?
05:21Bueno, aquí a largo plazo lo que
05:23podemos esperar es que la inflación
05:25probablemente se mantenga alta y para
05:28México entre un proceso de
05:30estanflación, que se le llama así,
05:31porque es una palabra que en una
05:35sola envuelve dos conceptos,
05:38estancamiento, la economía no está
05:39creciendo, y con una inflación, que
05:42quiere decir que la economía no crece,
05:43pero está generando inflación alta y
05:47eso perjudica a la gente.
05:48¿Se podría combatir esta decisión que
05:50está tomando el Banco de México, de
05:52alguna manera se podría combatir?
05:54Pienso que sí, yo espero que estén
05:59legisladores, sobre todo de la
06:00oposición, viendo la manera de
06:03combatir esta inconstitucionalidad,
06:05que para mí claramente lo es, pero
06:07sí es totalmente posible recurrir al
06:10Poder Judicial para poder combatir
06:12esta decisión. Ojalá que se haga, ya
06:14que este mecanismo empezaría a operar
06:17a partir de agosto, entonces no es
06:20algo que ya esté en vigor, sino que
06:21entraría a partir de agosto y ojalá
06:23hay tiempo todavía para revertirlo.
06:25Creo que sería sano al Banco de
06:28México que lo hiciera. Ojalá que no
06:29sea necesario combatirlo
06:31jurídicamente, pero sería bueno que
06:34lo hiciera.
06:34De concretarse, ¿cómo queda la imagen
06:36de México en el mundo?
06:38Pues, en la imagen del país, en
06:40realidad, se ha visto afectada más por
06:42otros factores más importantes, por las
06:44decisiones del gobierno, en el sentido
06:45de afectar la autonomía del Poder
06:47Judicial, el combatir los
06:50contrapesos, debilitar la libertad de
06:52expresión, etcétera. O sea, la imagen de
06:54México en el exterior, pues ya está
06:56bastante mermada. Esto, en mi opinión,
06:59no afecta a gran cosa, pero lo que sí
07:02es una decisión simbólica, muy
07:04importante, porque el Banco Central de
07:07México, que tiene el objetivo
07:09creditario constitucional de combatir
07:11la inflación, evidentemente está más
07:13preocupado por otras cosas, por
07:15estimular la economía, por apoyar al
07:17gobierno, por bajar las tasas de
07:19interés, o por otras cosas más que por
07:21combatir la inflación, y eso es
07:23lamentable. Muchísimas gracias,
07:25Guillermo Barba, por lo que ha
07:26comentado para XEU. Nos dio gusto
07:28saludarle. Hasta luego. Hasta luego.
07:31Es la una de la tarde, cincuenta y
07:33seis minutos en XEU. Hay lo que ha
07:35comentado el economista máster en
07:37economía, Guillermo Barba, asesor
07:39económico y financiero, y autor del
07:42podcast Inteligencia Financiera
07:44Global. Vamos a ir a la pausa.
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