- il y a 6 semaines
58 % des avions dans le monde sont loués et n’appartiennent donc pas aux compagnies aériennes qui les exploitent. Ce modèle, qui monte en puissance, reflète les tensions du secteur aérien pour renouveler les flottes.
Pourquoi les compagnies préfèrent-elles louer leurs avions plutôt que les acheter ? Comment fonctionne le leasing ? Combien ça coûte ? Et pourquoi est-ce le reflète une crise dans secteur ?
Bienvenue dans ce nouvel épisode des « business méconnu » : Le business méconnu du leasing d’avion.
Pourquoi les compagnies préfèrent-elles louer leurs avions plutôt que les acheter ? Comment fonctionne le leasing ? Combien ça coûte ? Et pourquoi est-ce le reflète une crise dans secteur ?
Bienvenue dans ce nouvel épisode des « business méconnu » : Le business méconnu du leasing d’avion.
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00:00Si vous réservez un billet d'avion chez Air France, vous allez monter à bord d'un avion Air France.
00:05Et pourtant, cet avion a deux chances sur trois de ne pas appartenir à Air France.
00:10Et si cet avion n'appartient pas à Air France, c'est parce que...
00:13La flotte d'Air France, c'est 600 appareils dont les deux tiers sont loués.
00:17Un avion loué plutôt qu'acheté, il n'y a pas qu'Air France qui fait ça.
00:21Car 6 avions sur 10 dans le monde sont loués et n'appartiennent donc pas aux compagnies aériennes qui les
00:26font voler.
00:27C'est ce que l'on appelle le leasing d'avions.
00:29Et comme la durée de vie d'un avion est de 25 ans...
00:36Pourquoi les compagnies préfèrent-elles louer plutôt qu'acheter leurs avions ?
00:40Comment ça marche ? Combien ça coûte ? Et pourquoi ça reflète une crise dans le secteur ?
00:45Je m'appelle Olivier Armand, je suis journaliste aux Echos et je vous ai déjà parlé du business méconnu,
00:50des conteneurs, du popcorn, des pylônes électriques, de la terre battue.
00:54Et on ne s'arrête pas là car aujourd'hui je suis très heureux de vous retrouver
00:57pour ce nouvel épisode des business méconnus consacré au leasing d'avions.
01:06Pour faire une compagnie aérienne, il faut des avions.
01:08Sauf que des avions, ça coûte cher, très cher.
01:11Il faut des millions ou des milliards de dollars sur un compte ou sinon obtenir un crédit à la banque.
01:17Avec le leasing, en théorie, c'est plus simple et plus rapide.
01:20Une compagnie loue les avions plutôt que de les acheter.
01:24Et pour ça, il y a différentes formules comme au restaurant.
01:27La plus répandue, c'est le dry lease.
01:29Grosso modo, la compagnie loue l'avion et l'avion seulement,
01:33généralement pour une durée assez longue de 6 à 12 ans en moyenne.
01:36La deuxième formule, c'est le wet lease.
01:38Le contrat inclut non seulement l'avion, mais aussi la maintenance, l'assurance et même l'équipage.
01:44Les pilotes et le personnel navigant ne sont pas salariés de la compagnie,
01:47mais de la société qui loue l'avion à la compagnie.
01:52Ce type de contrat, c'est très pratique quand on a un besoin ponctuel d'avions,
01:56de 6 à 9 mois par exemple.
01:58Il existe aussi d'autres formules à mi-chemin, avec ou sans option d'achat de l'appareil,
02:02mais on passe les détails.
02:04Pour comprendre l'intérêt du leasing, j'ai appelé mon collègue Charles Plantade,
02:07qui est journaliste aviation aux Echos.
02:09Bonjour Charles.
02:10Salut Olivier.
02:11Bon dis-nous, t'es où là ?
02:12Tu es à Rio pour l'Assemblée Générale Annuelle de l'IATA,
02:15qui est l'Association Internationale des Compagnies Aériennes,
02:18qui représente l'énorme majorité des compagnies aériennes mondiales.
02:21T'as bien raison, Rio c'est sûrement mieux que le studio des Echos.
02:25Bon dis-nous, quelles sont les autres raisons qui poussent les compagnies à louer
02:28plutôt qu'acheter leurs avions ?
02:30En fait, pouvoir louer et rendre des avions un peu quand on veut,
02:34ça donne beaucoup de flexibilité opérationnelle,
02:36c'est-à-dire qu'on peut adapter la flotte à la demande et à la saisonnalité,
02:41qui joue beaucoup dans le transport aérien.
02:42Les gens voyagent beaucoup plus l'été que l'hiver dans l'hémisphère nord.
02:45Et vous pouvez donc restituer des appareils
02:48ou prolonger des contrats selon les conditions du marché.
02:51Cette flexibilité opérationnelle dont Charles nous parle,
02:54elle est devenue essentielle pour les compagnies aériennes,
02:57surtout quand elles veulent ouvrir de nouvelles lignes.
02:59Mettons que vous voulez vous lancer dans l'aventure du transport aérien
03:03et que vous décidez d'ouvrir une ligne entre Brive-la-Gaillard et Budapest,
03:07mais que vous n'êtes pas trop sûr de votre coup,
03:08alors mieux vaudrait pour vous louer un avion,
03:10tester, voir s'il y a de la demande,
03:12plutôt que de l'acheter et d'avoir l'avion sur les bras
03:15si jamais l'affaire ne prend pas.
03:17Ça, c'est pour tester de nouvelles lignes.
03:19Mais le plus étonnant dans cette affaire,
03:21c'est que le leasing est si pratique
03:23que des compagnies qui sont déjà propriétaires de leurs avions
03:26préfèrent parfois s'en séparer.
03:28Dans le jargon, ça s'appelle le « sale and lease back ».
03:31Voici comment ça marche.
03:33Une compagnie aérienne achète un avion auprès d'Airbus par exemple.
03:37Aussitôt l'avion réceptionné, la compagnie le vend à une société de leasing.
03:41Puis elle récupère ce même avion via un contrat de location longue durée.
03:46Mais alors, pourquoi faire ça ?
03:48En vendant un avion, la compagnie récupère de l'argent liquide.
03:51Et cet argent, c'est de la trésorerie qui peut être investie ailleurs.
03:54Ensuite, ça décharge la compagnie d'un risque bien précis, la dépréciation d'actifs.
03:59C'est un terme un peu compliqué qui veut simplement dire qu'un avion,
04:02c'est comme une voiture, avec le temps et l'usure, ça perd de la valeur.
04:06Le « sale and lease back » est devenu un véritable phénomène.
04:09Les chiffres parlent d'eux-mêmes.
04:11Les sociétés de leasing ne représentaient que 16% des commandes d'Airbus en 2025.
04:16Mais avec le « sale and lease back », on arrive à près d'un avion sur deux
04:19qui sort des usines d'Airbus et qui finit entre leurs mains.
04:23Résultat, le leasing est aujourd'hui le moteur de l'aviation mondiale.
04:27En 50 ans seulement, le leasing a littéralement décollé,
04:31au point qu'en 2023, 58% des avions que vous voyez voler dans le ciel étaient en leasing.
04:37Mais d'une compagnie à l'autre, c'est très variable.
04:39Par exemple, le leasing, c'est deux tiers de la flotte chez Air France KLM,
04:43mais seulement 12% dans le groupe Lufthansa.
04:46Dans tous les cas, pour comprendre comment fonctionne ce fameux leasing,
04:49vous et moi, on ne va pas avoir le choix, on va devoir créer une compagnie aérienne.
04:56Pour créer une compagnie aérienne, il faut une marque.
04:59Je propose les Eco Airlines.
05:02Ensuite, il nous faut un avion, et comme on n'a pas beaucoup de sous, on va donc le louer.
05:06Pour ça, on va faire appel à une société de leasing.
05:09Au passage, on les appelle aussi les « lessors ».
05:12Et une dizaine de ces lessors contrôlent l'essentiel du marché mondial.
05:15Ils s'appellent à Aircap, à Volonne, sous Michaud, SMBC, BOC ou encore DAI Capital,
05:22mais il y en a d'autres.
05:23Et une grande partie de ces sociétés sont basées en Irlande, le paradis du leasing.
05:28Certaines sont cotées en bourse, mais souvent, elles appartiennent à des banques ou à des assurances.
05:32C'est de là que viennent leurs fonds pour acheter des avions à la place des compagnies.
05:35Et justement, pour faire voler mon premier avion, les Eco Airlines,
05:39je les ai toutes contactées,
05:41et curieusement, j'ai essuyé quasiment que des refus à mes demandes d'interview.
05:45Mais DAI Capital, eux, ont accepté.
05:48Cette société, basée aux Émirats Arabes Unis et détenue à 100% par le gouvernement de Dubaï,
05:54est un des plus grands acteurs avec plus de 660 avions loués dans le monde.
05:58150 compagnies les utilisent,
06:00EasyJet, Transavia, KLM, Lufthansa, Air Canada ou encore American Airlines.
06:05Mais moi, ce qui m'intéresse, c'est les Eco Airlines.
06:08Du coup, si je veux louer un avion, ça me coûte combien ?
06:12Un Airbus A320 Neo ou un 737 Max
06:15va coûter environ 50 ou 55 millions de dollars de la manufacturer.
06:21Dayon McCarthy est vice-président de DAI Capital.
06:38Bon, en temps normal, comme tout bon commercial,
06:41j'aurais essayé de négocier,
06:42mais moi, je suis journaliste,
06:44donc on passe directement à la suite,
06:46le marketing.
06:48Concrètement, il faut apposer le logo sur le fuselage,
06:50et ça, c'est à moi de le faire.
07:02Voilà pour l'extérieur de notre avion,
07:03mais ensuite, il faut s'occuper de la déco intérieure.
07:06Et c'est très important parce que...
07:14Et cette image de marque, elle va passer par la première chose
07:17que cherchent les passagers en entrant dans l'appareil,
07:20le siège d'avion.
07:21Les sociétés de leasing proposent des sièges standards
07:23en classe économique, mais le plus souvent...
07:41D'ailleurs, si vous voulez tout savoir sur les sièges d'avion,
07:45je vous explique tout dans une autre vidéo,
07:46ça s'appelle le business méconnu des sièges d'avion,
07:49et croyez-moi, après l'avoir vu,
07:51vous ne les verrez plus de la même façon.
07:53Bref, revenons à notre compagnie,
07:55les Eco Airlines.
07:57Résumé grossièrement,
07:58louer un avion, c'est comme louer un logement.
08:00Les petits bricolages, on peut les faire nous-mêmes,
08:02mais pour les grands travaux,
08:03il faut l'accord du proprio.
08:05Maintenant, je récapitule,
08:06chez les Eco Airlines, nous avons un avion,
08:09un logo sur le fuselage,
08:10une cabine intérieure,
08:12des sièges sur mesure,
08:13et bien sûr, des pilotes et du personnel navigant.
08:15Et pourtant, la grande partie du contrat de location
08:18ne va pas du tout porter sur ça.
08:19A typical aircraft lease agreement
08:21will run to multiple hundreds of pages,
08:24and the vast majority of those pages
08:27will relate to maintenance
08:29and return conditions.
08:31The return conditions will also be stipulated
08:34very clearly in a lease agreement
08:36as to what maintenance needs to be done,
08:39what status the aircraft's engines need to be in,
08:42and what the interior and exterior of the aircraft
08:46need to look like
08:47when the lease term expires.
08:50Tout ça, c'est essentiel.
08:51Pourquoi ?
08:52Parce qu'un avion mal entretenu,
08:54c'est un avion qui risque d'être interdit de vol,
08:56et ça, c'est une perte de valeur pour les bailleurs d'avions.
08:59Et puisqu'on parle de valeur,
09:00en tout, le marché du leasing d'avions de ligne
09:02est estimé à 230 milliards de dollars en 2026,
09:06et le secteur devrait quasi tripler
09:08à 635 milliards d'ici 2035,
09:10selon des projections.
09:11Mais ce décollage est en partie
09:13le reflet d'une crise plus profonde
09:15dans le secteur aérien.
09:19En 2020, la pandémie de Covid-19
09:21percute la chaîne de production mondiale d'avions.
09:23Les retards s'accumulent
09:24et un retour à la normale n'est pas attendu avant 2030.
09:27En attendant, les compagnies aériennes
09:29sont toujours en attente de réception
09:32de près de 5000 avions,
09:33ce qui fait que c'est beaucoup plus long
09:35pour renouveler leur flotte.
09:36Pour vous donner une idée,
09:37dites-vous que si vous achetiez un A320neo en 2026,
09:40vous ne le recevriez pas avant 2031, voire 2032.
09:44C'est ce que nous expliquait en off
09:46le PDG d'une compagnie aérienne.
09:48Mais ce n'est pas tout.
09:49Les fabricants de moteurs, eux aussi,
09:51sont pointés du doigt.
09:53Et ça, Charles l'a vu de ses propres yeux.
09:55Au Brésil, j'ai pu visiter les usines
09:57d'un constructeur brésilien
09:58qui s'appelle Embraer,
10:00qui est le troisième avionneur mondial
10:02derrière Airbus et Boeing.
10:03Et j'ai pu constater de mes propres yeux
10:05un avion qu'on appelle un planeur,
10:08c'est-à-dire un avion
10:08qui est quasiment fini d'être assemblé,
10:11mais à qui il ne manque que le moteur.
10:14Et cet avion-là était stocké
10:15en dehors des chaînes de production.
10:18Et ça faisait des semaines
10:19qu'ils attendaient de recevoir le moteur
10:20de la part de Pratt et Whitney.
10:22Écoutez ce que disait publiquement
10:23le patron de la plus grande
10:25association professionnelle
10:26du transport aérien.
10:27Arrêtez de nous arnaquer
10:29et recommencez à fabriquer
10:30d'excellents moteurs,
10:31performants et qui durent.
10:33Laissez ces défaillances se prolonger
10:34pendant encore 10 ans
10:35est totalement inacceptable.
10:37Résultat, les avions en circulation vieillissent
10:39et en 2026,
10:41leur âge moyen atteint désormais 15,2 ans.
10:44C'est un record.
10:45Dans ce contexte,
10:46les compagnies craignent
10:47de ne pas renouveler
10:47ou d'augmenter leur flotte à temps,
10:49ce qui menace directement
10:50leur plan de développement.
10:52Elles se ruent donc vers le leasing.
10:54Pour les compagnies aériennes,
10:55passer par le leasing d'avions,
10:57en fait, ça permet de renouveler
10:58beaucoup plus rapidement la flotte,
10:59d'avoir accès à de nouveaux appareils
11:00qui sont plus confortables,
11:03plus à la pointe de la technologie
11:04et surtout plus économes en carburant.
11:06Mais du coup,
11:07si la demande de location d'avions décolle,
11:09les sociétés de leasing
11:10en ont-elles profité
11:11pour augmenter leurs loyers ?
11:35L'autre risque du leasing,
11:37c'est le risque de change.
11:38Les contrats de location
11:39sont le plus souvent
11:39libellés en dollars,
11:40alors que les compagnies
11:42peuvent vendre à leurs passagers
11:43des billets en euros
11:44ou dans d'autres devises.
11:45Donc, si le dollar monte
11:46et l'euro baisse,
11:48le loyer de l'avion augmente
11:49et les revenus issus
11:50de la vente de billets
11:51baissent.
11:52Certaines compagnies
11:53refusent donc catégoriquement
11:54le leasing.
11:56C'est le cas de Ryanair,
11:58la première compagnie aérienne
11:59en Europe
12:00avec plus de 200 millions
12:01de passagers transportés
12:02en 2025.
12:03La compagnie à bas prix
12:05affirme être propriétaire
12:06de l'intégralité de sa flotte
12:07afin de maîtriser
12:09à 100% ses coûts.
12:10Son modèle repose sur ça.
12:12Et pour les compagnies
12:13comme pour les sociétés
12:14de leasing,
12:14il existe un autre risque,
12:16le risque géopolitique.
12:18Le dernier exemple en date
12:19remonte à 2022.
12:20Un paquet de sanctions
12:21internationales
12:22ont été prises
12:23à l'égard de la Russie
12:24dans le cadre
12:25de la guerre en Ukraine.
12:26Les loueurs d'avions
12:27ont été contraints
12:28de récupérer
12:29plus de 500 appareils
12:30aux compagnies russes.
12:32Un casse-tête
12:33qui a tourné
12:33à la Bérezina
12:34à la fois pour les compagnies russes
12:36mais aussi pour les loueurs d'avions.
12:39Enfin,
12:39le dernier risque à gérer
12:40c'est l'arrivée à échéance
12:42des contrats de leasing.
12:43Lorsqu'une compagnie
12:44restitue un avion,
12:45la société de leasing
12:46a généralement déjà
12:47une autre compagnie
12:48prête à le louer.
12:49Mais parfois,
12:50alors que l'avion
12:50est encore en cours de location,
12:52il va changer de propriétaire.
13:14L'achat-vente d'avions
13:15en cours de location,
13:16c'est une activité
13:17très importante
13:18pour les bailleurs.
13:18Ça leur permet
13:19de réaliser des plus-values
13:20et de gérer
13:21les risques financiers.
13:22Mais parfois,
13:23les avions sont
13:23beaucoup trop vieux
13:24pour les revendre
13:25et dans ce cas,
13:26on peut choisir
13:27de vendre l'arrivée
13:30à une société
13:31fin de vie
13:32ou fin de marché
13:34qui va
13:36désassembler l'arrivée
13:37et vendre
13:38ou vendre
13:39ces parts.
13:40Tiens,
13:41les pièces détachées,
13:41ça ne ferait pas
13:42un bon épisode
13:43de Business Méconnu ?
13:44Merci d'avoir regardé
13:45ce nouvel épisode
13:46des Business Méconnu.
13:47Dites-nous en commentaire
13:48comment vous auriez appelé
13:49votre propre compagnie aérienne.
13:51En tout cas,
13:52merci d'être toujours
13:53plus nombreux
13:53à nous regarder
13:54sur YouTube.
13:55Cet épisode
13:55est également disponible
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13:58et Spotify.
13:59À très vite.