00:00Saxo Bank, l'expert de la bourse en ligne présente
00:04Sud Radio, les incontournables de la bourse, Tom Abinet.
00:09Nous sommes avec notre consultant Fabien Queryl, directeur général de Saxo Bank, pour parler bourse et marché financier.
00:16Bonsoir Fabien.
00:17Bonsoir Thomas.
00:18Fabien, beaucoup d'investisseurs particuliers achètent des ETF américains, vous savez les fameux fonds d'investissement cotés en bourse,
00:25des actions Nasdaq, du S&P 500, sans forcément réaliser qu'ils prennent aussi un pari sur les devises.
00:33C'est ça le risque de change ?
00:35Tout à fait, un risque de change, effectivement, c'est quoi le change ?
00:39C'est la conversion d'une devise dans une autre.
00:41On habite en France, on gagne notre salaire en euros,
00:45si on investit dans une entreprise américaine ou dans un ETF qui ne fait qu'investir dans un panier d
00:49'actions,
00:50donc on peut prendre pour simplifier le raisonnement une seule action,
00:53vous avez de l'euro, vous achetez une société qui est en dollars,
00:57et donc il y a ce risque de change.
00:58Quelle va être la variation du taux de change entre ces deux devises
01:02et qui peut avoir un impact très sérieux sur vos investissements ?
01:05Alors vous savez Fabien que nous sommes sur Sud Radio, nous parlons vrai,
01:09et donc très concrètement, pour nos auditeurs, est-ce que vous avez un exemple pour qu'ils visualisent bien votre
01:14propos ?
01:14On peut prendre un exemple très concret.
01:16Vous avez 1000 euros à investir et vous voulez acheter des actions américaines.
01:20Imaginons que le taux de change est à la parité, donc 1 euro égale 1 dollar.
01:24J'ai 1000 euros, j'achète une action américaine, donc je convertis mes euros en dollars,
01:30ça fait 1000 dollars, j'achète une action américaine.
01:32Cette action américaine prend 10%, donc elle vaut 1100 dollars.
01:37Sur la même période, on va dire sur une année, une année et demie,
01:40le taux de change entre l'euro et le dollar a varié,
01:43l'euro s'est renforcé, le dollar a baissé, donc pour 1 euro, on obtient 1 dollar 10 centimes,
01:50donc 1000 euros deviennent 1100 dollars.
01:52Si vous voulez convertir les 1100 dollars quand vous vendez votre action,
01:56ça revient 1000 euros, donc 10% de hausse sur l'action,
01:59mais qui est complètement effacé par les 10% de baisse sur la devise dollar,
02:04et donc vous avez investi 1000 euros, vous récupérez vos 1000 euros,
02:07le risque de change s'est concrétisé et a pénalisé la performance de votre action.
02:11Mais alors du coup Fabien, comment on peut se protéger contre ce risque ?
02:14On entend souvent d'ailleurs parler de fonds hedgés,
02:17qu'est-ce que ça veut dire ce truc-là ?
02:18Alors quand on parle de hedge, enfin tout hedge en anglais c'est couvrir,
02:22donc on couvre un risque, en finance, dans tous les domaines.
02:27Quand on identifie un risque, on peut faire le choix conscient de dire
02:30je supporte ce risque et je le prends,
02:32ou alors je décide de couvrir ce risque,
02:34et donc on prend comme une assurance pour couvrir ce risque,
02:37et effectivement il y a des produits, et notamment des ETF,
02:40où on voit dans l'intitulé, c'est assez compliqué le nom des ETF,
02:43on pourrait faire une chronique là-dessus d'ailleurs.
02:46C'est les ETF, à la fin on voit euro, donc EUR, hedged, H-E-D-G-E-D,
02:51qui veut dire que le risque de change est couvert,
02:54donc dans l'exemple qu'on prenait tout à l'heure des 10% de hausse de l'action américaine,
02:58et bien vous n'auriez pas l'effet de la devise où on perdrait ces 10%.
03:02Cependant cette couverture bien sûr a un coût,
03:04et donc ça vient renier une petite partie de la performance.
03:07Mais alors au-delà du dollar Fabien, est-ce qu'il y a d'autres devises
03:10dont un investisseur particulier français doit tenir compte ?
03:13Tout à fait, quand on investit dans des devises étrangères,
03:15donc si vous achetez Nestlé sur le marché suisse,
03:18ou si vous achetez BAE dont on parlait les semaines précédentes,
03:22il y a un risque de change, puisqu'on investit en Sterlin,
03:24la livre Sterlin aussi, on investit au Japon, en Yen,
03:28donc dès qu'il y a une devise différente de votre devise principale d'investissement,
03:32il y a un risque de change.
03:34Après il faut garder en tête que quand on investit dans un pays,
03:37effectivement c'est qu'on est souvent confiant dans ce pays-là,
03:39et donc on peut penser que la devise de ce pays va aussi s'apprécier.
03:43C'est pour ça qu'il y a pas mal de gens qui disent
03:45« je sais qu'il y a ce risque de change, mais c'est un risque que je suis prêt
03:48à prendre ».
03:48Un ultime conseil pour nos auditeurs ?
03:51Et il faut bien comprendre quand on investit dans un instrument,
03:54et donc ce risque de change est quelque chose qu'il faut comprendre,
03:57on peut choisir de couvrir ce risque, ça a un petit coût,
04:00et souvent les sociétés de gestion qui gèrent ces ETF l'indiquent dans leur prospectus,
04:05on peut aussi choisir volontairement de prendre ce risque,
04:08comme je le disais tout à l'heure, et se dire « j'ai confiance dans ce pays-là,
04:12je veux investir aux Etats-Unis, je pense que le dollar va s'apprécier pas à l'euro,
04:16et donc j'aurai à la fois la performance du secteur,
04:19et ma conviction c'est aussi que ce pays va performer,
04:21donc j'aurai la performance du dollar ».
04:23Donc il faut comprendre, mais c'est pas nécessaire de systématiquement
04:26couvrir le risque de change dans ces investissements.
04:29C'est très clair, merci Fabien,
04:30et on vous retrouve lundi prochain pour un autre numéro
04:32d'Ossé Investir les incontournables de la bourse,
04:34et pour ce qui me concerne, je vous donne rendez-vous dimanche matin,
04:37dès 9h25, dans la matinale week-end.
04:40Sud Radio, les incontournables de la bourse,
04:44Tom Abinet, avec Saxo Bank, l'expert de la bourse en ligne.
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