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00:09Ben tornati, 3498275983, buongiorno, vorrei un livello d'ingresso per Eni, Marco Dacomo.
00:15Eni è interessante alla luce di quanto sta accadendo sul WTI, prego Eni.
00:19Sì, sono contento che ce l'abbia chiesto perché tecnicamente sta rompendo il supporto degli ultimi mesi, che è a
00:3122,29 e lei sta a 22,27.
00:34Quindi non è che per due centesimi puoi considerare un supporto che resiste da due mesi come violato.
00:40Però adesso arriva il contraccolpo sul settore oil and gas.
00:44Allora, sulla tenuta di questi livelli, questo è un buon livello d'ingresso, magari con quantità non eccessive,
00:54perché poi, una volta passata la paura per Hormuz, il tema del trovare ponti alternative anche di combustibili fossili rimarrà.
01:07E chi come Eni è all'avanguardia mondiale nell'esplorazione di nuovi giacimenti, sarà un titolo che io non credo
01:16che i gestori venderanno.
01:18Quindi i livelli sono interessanti, il titolo vale poco più di nove volte gli utili attesi per quest'anno, poco
01:24più di dieci per l'anno prossimo.
01:26Però le stime sugli utili in un settore ballerino come l'oil e gas in termini di prezzi, secondo me,
01:33non possono essere precise.
01:35Quindi capisco anche i colleghi che fanno queste stime, però su questo anch'io avrei difficoltà a fare una previsione
01:45sugli utili.
01:46Perciò sarà un titolo molto speculato. Questi prossimi sembrano prezzi interessanti.
01:52Buongiorno, sempre bravi personali, potrei avere un'analisi di Prismian, grazie Gennaro da Napoli.
01:58Prismian?
01:59Prismian cerca di riportarsi verso i 150 euro, si è fermato su quel livello, anzi quasi a 160, ed è
02:12lì da un paio di mesi.
02:14Vale ormai 31 volte gli utili attesi per quest'anno, 25 per il 2027.
02:19Facile che su questa zona si fermi un po', dopo la grande corsa, però anche se si ferma, secondo me
02:28è un titolo che vale la pena di mantenere in portafoglio,
02:31perché c'è il tema del cablaggio dei data center, quindi è un tema da cui sarebbe un peccato uscire.
02:43Quindi aspettiamolo di vederlo magari un po' nervoso ancora per un po', guardiamo il supporto a 135 euro, che non
02:50deve essere violato verso il basso,
02:53però dopo la corsa che c'è stata è normale che il titolo si fermi un po' in attesa di
02:58qualche notizia clamorosa, che potrebbe anche arrivare.
03:04Buongiorno, è possibile un'analisi su Nexi e Generali?
03:10Nexi facciamo un aggiornamento sulla situazione, sul tentativo, l'ennesimo tentativo di recupero, però per diventare convincente dovrebbe superare i
03:233,62 euro.
03:24Il titolo, nonostante lo storno, non è di per sé molto buon mercato, perché vale 10 volte gli utili attesi
03:32per quest'anno e poco più di 9 quelli attesi per l'anno prossimo.
03:35Il settore dei servizi finanziari, i servizi di pagamento, può mantenere multipli di prezzo anche più alti.
03:42Come dico ogni volta, il problema per Nexi sono la moneta privata aziendale che viene creata sotto forma di crediti
03:53e di buoni da un numero sempre maggiore di aziende,
03:57quindi è un po' tutto il sistema dei pagamenti che sta cambiando, anche se anche su questo titolo una notizia
04:03di un'alleanza o di un contratto importante potrebbe riportarlo rapidamente a 4,32.
04:08È chiaro che si possono comprare i titoli aspettando le notizie così, senza avere un sentore di qualcosa, però diciamo
04:19che in questo momento il settore sta cambiando così tanto che quello può essere una strategia.
04:25Quindi attenzione se il titolo dovesse scendere sotto i 3,29.
04:30Mentre invece la notizia su Generali potrebbe anche arrivare, sotto forma di una salita nel capitale magari da parte di
04:42Unicredit.
04:43Si è parlato tanto, potrebbe rilevare la quota di Delfin e quindi arrivare a una sorta di azionariato forte condiviso
04:51con Intesa,
04:52probabilmente Intesa che salirebbe al 16% se andasse in porto l'OPA su MPS, ma se ne riparla a
05:03settembre.
05:04Però Generali secondo me rimarrà sotto la lente ancora per parecchio tempo.
05:08E comunque a questi prezzi non è caro, perché vale 13 volte gli utili attesi, che sarebbe un fair value,
05:15ma Generali negli ultimi trimestri ha accelerato notevolmente la crescita degli utili, quindi ci sta anche un 15-16 volte
05:23gli utili.
05:24Generali si è prestato un titolo a bassa volatilità, un po' lento, ma ultimamente ha accelerato con forza.
05:30Poi quasi ogni giorno, anche solo sui riassunti dei motori di ricerca, trovate ipotesi, voci, quant'altro su Generali,
05:40soprattutto su cosa potrebbe fare Unicredit, quindi il titolo rimarrà caldo.
05:44Livello d'uscita sotto i 40, però non so, perché finché non ne sappiamo di più sul risico bancario,
05:55non so se è il caso di uscire da Generali.
05:59Posso avere un'analisi di Unicredit e mi dite quali sono le accuse che muove Commerce alla banca di Orcell?
06:06Ah beh, allora qua attenzione caro Massimo Intropilo, perché lasciamo scendere in campo la nostra MFGPT.
06:14Ok.
06:19Dunque, quest'oggi chiediamo alla nostra intelligenza artificiale, la MFGPT, quali sono le accuse che Commerce Bank muove ad Unicredit.
06:28Allora, le accuse mosse dal management di Francoforte e guidato dalla CEO Bettina Orlop
06:32toccano diversi ambiti della solidità finanziaria alla correttezza delle procedure di scalata.
06:37In particolare, si parla di sottovalutazione premio insufficiente, ma questo già lo sapevamo,
06:43l'accusa principale riguarda l'aspetto economico dell'offerta pubblica di scambio,
06:46lanciata da Andrea Orcel, mancanza di premio.
06:49Secondo Commerce, l'offerta non riflette il valore fondamentale della manca
06:53e non offre un premio reale per gli azionisti.
06:56Poi abbiamo un progetto industriale, secondo quanto pensa e dice Commerce, sull'operazione di Unicredit,
07:03un progetto industriale vago e rischioso, i rischi di execution, il management tedesco
07:08definisce piano di integrazione come poco definito e caratterizzato da elevati profili di rischio operativo,
07:15specialmente per quanto riguarda l'integrazione dei sistemi informatici.
07:19Poi abbiamo un impatto sul middle stand e perdita di ricavi,
07:23un'accusa molto sentita in Germania riguarda il ruolo di Commerce come banca di riferimento
07:27per le piccole e medie imprese, la middle stand, e poi la mancanza di trasparente e uso dei derivati.
07:34Questa è l'ultima in ordine temporale per quanto riguarda le accuse mosse da Commerce su Unicredit,
07:41praticamente si parla di manipolazione della percezione,
07:44Commerce accusa Unicredit di aver costruito la posizione in modo poco trasparente,
07:49trasmettendo al mercato un'immagine della scalata più lineare della realtà,
07:52prestito titoli, in particolare il security lending, ci scrive l'MFGPT,
07:57è emersa l'insinuazione che il numero di azioni portate in adesione all'offerta
08:01sia stato gonfiato tramite attività di prestito titoli,
08:04accusa che Unicredit ha respinto fortemente definindola infondata e priva di riscondo.
08:11Questa è la nota della nostra MFGPT sulle accuse di Commerce mosse a Unicredit.
08:21E dunque caro il nostro Massimo Intropido andiamo ad analizzare Unicredit, prego.
08:27Allora, diciamo che MFGPT ha riportato alla perfezione le critiche che sono state mosse,
08:36ma mi sembrano tutte fumose.
08:38Tra l'altro c'era anche il rischio Italia, perché il nostro amico Jens Weidman,
08:43quello che voleva diventare presidente della BCE con la Merkel, insiste con il rischio Italia.
08:49Io onestamente vedo più un rischio Germania, visto come stanno andando le cose,
08:54però come vedi attorno a Commerce Bank ci sono anche opinioni che risalgono a un mondo che non esiste più.
09:01Sul discorso dei derivati, quante operazioni di mercato vengono fatte con i derivati,
09:10a me tutte queste accuse sembrano un ennesimo tentativo di Commerce Bank,
09:18ma di difesa no, perché la difesa dovrebbe arrivare dal governo tedesco
09:22che in questo momento pensa ad altre cose, a riarmo e ad altre cose.
09:26E poi sostanzialmente, se andiamo a vedere i multipli,
09:32a questi prezzi Unicredit vale 9 volte gli utili,
09:34Commerce Bank vale già 12 o 13, quindi semmai il contrario,
09:38semmai il rischio per Unicredit di prendere una banca che può far scendere la sua redditività,
09:43cosa che Orce l'ha sempre detto.
09:46Non essere Unicredit a preoccuparsi dei rischi di esecuzione dell'operazione,
09:52quindi se Unicredit è tranquillo vuol dire che secondo loro ci sono tutti gli elementi per portarla a buon fine.
09:59Dicevamo Unicredit a questi prezzi, 9 volte 70 agli utili attesi 2026, 8,70 utili attesi 2026.
10:07Allora, di cosa stiamo parlando?
10:09Il target del titolo è in area 80 e secondo me il mercato su Commerce Bank la vede o come
10:22fatta o comunque se si fa positiva,
10:25secondo me, al di là poi di quello che dice la Orlop e le varie persone che hanno parlato della
10:33banca.
10:34Semmai il problema è che qualcuno dice che a questo punto Unicredit potrebbe rilanciare su Banco BPM.
10:45Lo vedo difficile perché l'offerta di fusione di Banco BPM su MPS è un'offerta amichevole.
10:57Unicredit non so se potrebbe presentare un'offerta che poi venisse giudicata altrettanto amichevole,
11:06perché potrebbe essere invece un'offerta più costile, più forzata, più forzosa, quindi non lo so.
11:12Il titolo però sta rompendo i 75 euro, ripeto, il target è in area 80, c'è un supporto molto
11:19basso a 70,
11:21però secondo me Unicredit è un altro titolo che potendo è meglio tenere in portafoglio,
11:27anche perché paga un dividendo superiore al 5%, quindi grossi problemi personalmente non ne vedo.
11:35Vuoi fare anche Commerce Bank?
11:36E facciamo anche Commerce a questo punto, dai.
11:39Allora, Commerce Bank, nonostante le adesioni all'OPA limitata di Unicredit arrivino piano,
11:45però tecnicamente si dice appunto che anche grazie ai derivati è già oltre il 50%,
11:50vedi che il mercato un po' ci crede, un po' non ci crede.
11:54Quindi secondo me il problema non è Unicredit, il problema è proprio Commerce Bank,
11:58che è una banca che in Germania viene giudicata come banca che senza Unicredit potrebbe far fatica
12:08ad andare su standard più elevati di redditività, magari ce la fa per carità,
12:14però secondo me, per come vedo il grafico, che comunque rimane vicino ai massimi,
12:20anche in Germania non hanno un'idea ben chiara, dando per scontato che l'operatività su Commerce Bank
12:25sia fatta soprattutto da investitori e speculatori tedeschi,
12:30semmai in Germania che non hanno le idee molto chiare.
12:33Detto questo, io starei fuori da Commerce Bank,
12:37mi concentrerei se voglio partecipare all'operazione su Unicredit,
12:42poi come S.P.A. vale 12 volte gli utili da tesi di Rosano,
12:459,87 per il 2027,
12:48e nell'ipotesi che il piano,
12:51che peraltro è molto duro, è con licenziamenti e quant'altro,
12:54che si sono dati loro, vada in porto,
12:57quindi onestamente starei più su Unicredit.
13:01Buongiorno, vorrei chiedere un vostro parere sulle utility e rinnovabili in generale,
13:04in particolare Terna PMC a 9,80 e Alerion 22,40 stop e target Luca da Napoli.
13:11Allora, cominciamo con Terna, perché su Alerion dobbiamo parlare un attimino
13:14dell'operazione che hanno fatto, che è veramente stato un flop clamoroso,
13:17però prima Terna, vai!
13:19Terna sui massimi tenta di rompere i massimi del 13 aprile in area 10,35,
13:30dividendo che dopo la salita del titolo è sceso un po',
13:33siamo nell'intorno del 3,90,
13:37vale 18,5 volte gli utili da tesi di Rosano,
13:3918,2 utili da tesi del 2027,
13:41quindi utili da tesi sostanzialmente stabili,
13:43e non è detto che sia così, potrebbero crescere più del previsto.
13:50Questo è un bel titolo da avere in portafoglio per diversificare le infrastrutture energetiche,
13:55sono un tema, sono un tema perché il mondo sta cambiando
13:59e quindi ci saranno, secondo me, notizie e cambiamenti importanti anche nel mondo dell'energia.
14:06Attenzione, nel breve è un'eventuale discesa sotto i 10 euro,
14:11però non so tu che impressione hai...
14:14Secondo me questa vuole più rompere a rialzo che non a ribasso.
14:17Quello è sicuro, ma a livello...
14:20Cioè, se uno ha in mente ST e Microelectronics, la stessa Stellantis,
14:24ma anche quando vanno male,
14:26Terna, se guardi il grafico, non dà l'idea di essere un titolo molto speculato
14:30e sarebbe la scoperta dell'acqua calda,
14:32perché è da sempre un titolo non molto speculato, quindi voglio dire.
14:37Allora, su Alerion, dovremmo parlare dell'aumento di capitale
14:41che è stato un flop clamoroso,
14:43tant'è che veramente è un'operazione che è stata un boomerang colossale,
14:47era meglio stare zitti e non fare niente,
14:49perché avevano proposto la possibilità di una raccolta monstro,
14:53ma sui 130 milioni o una cosa del genere,
14:55alla fine hanno portato a casa 2 milioni.
14:58E quindi, insomma, non è che è andato...
14:59tant'è che il titolo aveva già perso solo con l'annuncio dell'aumento di capitale,
15:05bello importante,
15:06e poi ha perso successivamente quando hanno dato i risultati dell'aumento di capitale.
15:10C'è stata veramente una zappa sui piedi clamorosa questa qua dell'aumento di capitale su Alerion.
15:16Che mi dici tu?
15:18Beh sì, il grafico dice quello, stavo...
15:23No, no, le variazioni dicono questo,
15:26meno 10 una volta e meno 9,38 l'altra, quindi...
15:31D'altra parte la società non è scalabile,
15:34perché la famiglia Gosner ha più dell'88%,
15:37poi vedo dentro posizioni di fondi.
15:41E quindi...
15:43Rimane il fatto che ha fatto un'operazione che non si è capita molto bene,
15:47non so bene...
15:49Cioè chi gliel'ha suggerita o gli advisor che magari gli hanno detto
15:54guarda che stai andando contro un muro, stai all'occhio,
15:57perché lì veramente è stata una roba...
16:00Allora, quant'è che era a un momento...
16:03Voglio dire il termine esatto, ma perché era una roba...
16:05Mostro, 135 milioni, avevano chiesto al mercato e poi l'avevano portato a casa 2.
16:10E a 135,57 milioni.
16:15E alla fine il prezzo di emissione è 25 euro,
16:18sconto dell'11,13% rispetto a prima dell'annuncio,
16:24quindi già una botta per l'annuncio,
16:27e poi è arrivata la botta del risultato finale,
16:30cos'è stato?
16:31Un milione e sei.
16:34Neanche...
16:35Dovrei dire, però è chiaro che il prezzo offerto era talmente a sconto
16:38che alla fine forse ha quasi spaventato il mercato, chi lo sa?
16:43Guarda, non lo so, però credimi, sta qua, è stato veramente...
16:47Cioè, un autogol così...
16:50Faccio fatica a ricordarmi, perché questo è proprio un autogol,
16:53poi adesso magari si rimetterà in carreggiata e tutto quello che vuoi,
16:56però diciamo che si poteva evitare.
16:59Sì, sì.
17:00Beh, comunque...
17:01Anche perché, scusa, se mi permetto,
17:03ma se tu punti a fare un aumento di capitale a 135 milioni e roti,
17:07per come la vedo io?
17:08Vuol dire che già una bella parte ce l'hai impacchettata già fatta,
17:11perché se no non ti metti a chiedere così tanti soldi.
17:14Almeno mi viene da pensare questo,
17:16a dire, ce l'hai già scontoscritto almeno 80%
17:19e poi vai sul mercato e vedi,
17:21magari dichiari anche che in parte sono già stati scontoscritti.
17:25Non lo so, mi ha lasciato un po' perplesso questa operazione.
17:28Beh, sai, parlando e parlare di aumento già sottoscritto
17:31prima dell'annuncio è sempre un argomento un po' delicato.
17:35Sì, sì, no, ho capito, però...
17:36È il ruolo degli advisor.
17:37L'advisor ti deve dire, secondo lui,
17:40se ha già ricevuto manifestazioni di interesse,
17:46anche lì molto generiche e quant'altro.
17:49Il discorso è quello, è un tipo di operatività
17:52di cui ci vogliono degli advisor forti
17:57e se gli advisor ti dicono qualcosa
17:59poi sarebbe meglio dar loro retta.
18:00Questo sicuramente sì.
18:03Comunque, adesso sei appoggiato,
18:05sembrerebbe aver trovato una piccola base sui 21,85.
18:09Ma non è bello graficamente,
18:11perché rischia di fare un test spalle ribassista.
18:13Tecnicamente non è bello.
18:15Poi il settore, secondo me, comunque le energie...
18:18Perché il nostro telespettatore ci chiedeva cosa pensavamo delle rinnovabili.
18:22Le rinnovabili sono ancora di moda,
18:24ma sempre per quello che viene detto in ambienti statunitensi.
18:29Cioè, comunque si vadano le cose.
18:32Dopo Ormuzi, il mercato dell'energia,
18:35non sarà più lo stesso.
18:36Ci vogliono nuove fonti di combustibili fossili
18:41e anche nuove rotte di trasporto
18:43e più investimenti sulle rinnovabili.
18:45Quindi, il mercato finale dei beni e servizi c'è.
18:50Questa però sembra una storia più squisitamente societaria.
18:53Quindi, secondo me, adesso il titolo ha bisogno di far capire al mercato
18:57che sotto i 22 non va.
18:59A quel punto, piano piano, potrebbe ripartire l'ottimismo
19:03e farlo risalire dando un target a 25,5-26,
19:07giusto per far capire al mercato il titolo
19:11che sta attirando nuovamente un po' di fiducia.
19:14Perché la società, come fondamentali, non va affatto male.
19:19Dieci volte gli utili attesi a questi prezzi.
19:21Per quest'anno e nove.
19:22Per l'anno prossimo è un dividendo superiore al 3,5.
19:26Non è tantissimo, ma il dividendo c'è.
19:28Quindi, voglio dire, fondamentali non sono male.
19:31Come dici giustamente tu e come ho avuto l'impressione io,
19:35forse l'aumento di capitale ha un po' spaventato il mercato.
19:39Vabbè, andiamo avanti.
19:41Buongiorno, dottor Intropi.
19:42Dopo che te se mette a farmi un'analisi del rame.
19:44Ce l'ha il copper lì?
19:47Andiamo a prenderlo velocemente.
19:49Il rame è una delle materie prime più in forza
19:54perché, appunto, con Ormuz,
19:58il mercato dei metalli si è molto surriscaldato,
20:05anche l'alluminio si è surriscaldato molto
20:08e secondo me rimarrà comunque forte
20:13con l'incognita dollaro naturalmente
20:16e direi che un prezzo a 6,50,
20:29adesso è un po' una via di mezzo tra i massimi a 6,65 e 6,18.
20:35Il pericolo arriverebbe, direi, sotto i 6 dollari
20:40perché bisogna lasciarlo un pochino sfogare.
20:46Però secondo me i metalli saranno un tema,
20:50saranno un tema anche per la maggior domanda
20:54per le nuove tecnologie.
20:56Il rame poi non ne parliamo,
20:58anche se comunque si tende a sostituirlo.
21:02Per esempio nelle telecomunicazioni
21:04ormai è fortemente sostituito,
21:06si va con la fibra,
21:08però c'è comunque una domanda importante.
21:11Buongiorno, amico.
21:12Cosa fareste con le azioni Trevi,
21:14meno 50 da quando l'ho presa,
21:16esercitare i diritti di opzioni per l'aumento di capitale
21:18e una valutazione per un ingresso di lungo periodo
21:20su Schneider Electric?
21:24Allora, queste sono operazioni straordinarie,
21:27quindi noi non vi possiamo dire cosa fare
21:31sui titoli,
21:32se aderire o meno all'aumento di capitale.
21:37Lì è una questione vostra,
21:39credete al turnaround di Trevi?
21:42Questi soldi qua servono per far ripartire
21:45la macchina del business di Trevi?
21:47Se ci credete,
21:50aderite,
21:50vi fate,
21:52come dire,
21:54diluire,
21:55perché poi gli aumenti di capitali
21:57sono sempre diluitivi.
21:58Cioè già qua il nostro telespettatore
22:00perderà tanto rispetto al pre-ADC,
22:04quindi è ulteriore.
22:05Qua la cosa è,
22:06ci credi?
22:07Se ci credi aderisci,
22:08se non ci credi vendi tutti e porti a casa.
22:10La perdita.
22:12L'argomento,
22:13però,
22:14diciamo,
22:15non è dei più semplici
22:17da un punto di vista tecnico,
22:18perché 16 nuove
22:20ogni 5 vecchie
22:22con uno sconto
22:23di quasi il 35%,
22:25ma è chiaro,
22:25perché quando offri più azioni nuove
22:27rispetto alle vecchie
22:28lo sconto deve essere importante.
22:30Certo.
22:32Diciamo che Trevi,
22:34allora,
22:35se uno la guarda rispetto a tanti anni fa,
22:38poi neanche tanti,
22:39rispetto al 2020-2021,
22:40siamo a dei livelli molto bassi.
22:42Come dici,
22:43giustamente tu,
22:44è l'aumento di capitale
22:44per l'ennesima ripartenza.
22:46Qua bisogna crederci,
22:47ecco,
22:48c'è anche poca ricerca
22:50e per il 2026
22:53vedo che c'è stata una perdita.
22:55Io adesso non ricordo esattamente
22:57i dati,
22:58li sto vedendo così adesso velocemente.
23:01Allora,
23:02diciamo questo,
23:03se va bene,
23:05a questi prezzi
23:06uno tranquillamente raddoppia.
23:08Se va male,
23:09se va male,
23:11poi non so quanto il mercato
23:13poi quanto ci metta
23:15eventualmente
23:16a farti recuperare
23:17il valore
23:17che potenzialmente
23:18puoi perdere.
23:19Ecco,
23:20quindi
23:21è un'operazione
23:22da valutare attentamente.
23:24Allora,
23:25vado in pausa,
23:26teniamo in memoria
23:27Schneider Electric,
23:28la facciamo dopo
23:29a rientro,
23:29dopo l'aggiornamento news.
23:30Break.
23:32e
23:38la facciamo dopo
23:39e
23:39la facciamo dopo
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