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00:08Ben ritrovati il nostro approfondimento dedicato al settore dell'auto, parlando però anche del lusso dopo il caso Ferrari Luce.
00:17Innanzitutto saluto il dottor Stefano Aversa, chair IMEI di Alix Partners Automotive. Un piacere ritrovarlo, dottor Aversa.
00:26Piacere mio.
00:27Il mercato europeo dell'auto accelera nei primi quattro mesi di questo 2026. Le immatricolazioni dell'Unione Europea sono cresciute
00:34del 4,2% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
00:37A trainare la ripresa sono soprattutto le auto a trazione elettrificata. Le elettriche pure sfiorano ormai una quota di una
00:43vettura su 5, pensate.
00:45Il 19,7% del mercato contro il 15,3% solo di un anno fa. Le ibride tradizionali restano
00:53la scelta più diffusa con il 38% delle vendite,
00:56mentre benzina e diesel scendono sotto il 31%.
00:59Sentiamo proprio un commento dalla rappresentante di Acea, visto che sono stati loro proprio ad aver comunicato i dati.
01:10Maria Lincova, Executive Head of Policy di Acea, è intervistata oggi da CNBC Europe.
01:15As you said, the oral registrations have increased, which is a positive sign considering that this is happening now amidst
01:24this uncertainty about geopolitical situation,
01:28the cost of living crisis, the economic uncertainty. However, it is important to understand that we're still not out of
01:37the woods.
01:38The European vehicle and passenger car market has not recovered yet to pre-COVID level, so we're still missing around
01:473 million cars on the roads,
01:50which means that the whole market has shrunk and it still has not recovered despite the small increase in the
01:59registrations.
02:00What we also see is that registrations of battery electric vehicles have increased as well, so compared to the same
02:09period last year,
02:10we went from 15% of the market share to almost 20%, which is, of course, an encouraging sign because
02:18vehicle manufacturers have to comply with very stringent CO2 emission reduction targets.
02:24And that is mainly driven, so this increase in registrations is mainly driven by purchase incentives introduced in many large
02:34EU markets,
02:35such as Germany, France, Italy, so we see here the effect of those purchase incentives.
02:43Sono gli effetti degli incentivi, dottor Aversa, ci commenta i dati?
02:49Sì, allora, sicuramente abbiamo un trend che continua con l'elettrico che prende maggior spazio,
03:00come diceva la rappresentante, una auto su cinque.
03:05Noi prevediamo, anche come Alex Partners, in Europa nel 2030 di arrivare al 40%,
03:12nel 2035 di arrivare al 62%, quindi è un trend abbastanza in linea con questa tendenza del puro elettrico.
03:22È anche la prima volta che il diesel va sotto il plug-in elettrico, quindi il diesel continua ad essere
03:32in discesa,
03:33ormai ha soltanto il 7,7% del mercato per quanto riguarda le autovetture,
03:40e la benzina è arrivata al 22,5%.
03:44In Europa hanno ancora molto favore le ibride e abbastanza giustamente,
03:50perché il tipo di utilizzo che si ha in Europa con un misto di autostrada e città
04:00favorisce questo tipo di vetture e dà anche, diciamo, una maggior tranquillità dal punto di vista dell'autonomia,
04:10del range di gestione.
04:12Quindi direi trend abbastanza in linea.
04:17In tutto questo l'Italia è un po' diversa, l'Italia è ultima in termini di penetrazione dell'elettrico,
04:25seppur aumentata nei primi quattro mesi siamo all'8,5%,
04:30l'anno scorso era circa poco sotto i 5%, quindi aumentata in Italia,
04:35ma noi siamo l'ultima in Europa in termini di penetrazione dell'elettrico.
04:39A noi piace di più il plug-in, che è in realtà al 9,1%, quindi significativamente più alto.
04:48Però è un mercato comunque che l'Italia è stata molto più dinamico,
04:51mentre l'Europa è cresciuto, come abbiamo visto, del 4,2%, l'Italia è salita del 9,8%,
04:59cosa che ha favorito anche Stellantis, che infatti mediamente è salita in Europa del 5,5%,
05:07perché naturalmente è sovra rappresentato in Italia.
05:11Da Stellantis alla caso, invece, della Ferrari Luce.
05:15Innanzitutto ci ha raggiunto il professor Federico Pippo,
05:17direttore Master in Corporate Finance della SDA Bocconi.
05:21Bene ritrovato, professore.
05:22Buon pomeriggio, è un piacere essere qui con voi.
05:24Professore, dopo il forte calo del titolo Ferrari in borsa,
05:29alla luce della presentazione della nuova auto Ferrari Luce,
05:34appunto totalmente elettrica,
05:36si è parlato di un caso da manuale nel settore del luxury,
05:41il mercato che sembra apprezzare più le aspettative che non il prodotto in sé,
05:46e un modello sostenibile in un settore del lusso,
05:49dove Ferrari ovviamente è un po' il nostro, diciamo così, brand più riconosciuto al mondo.
05:56Allora, diciamo che al di là di tutto il clamore che si è creato,
05:59proviamo anche a stare un po' sulla realtà dei numeri.
06:02Stiamo parlando di una realtà, inutile dirlo, non solida, ma solidissima.
06:06Stiamo parlando di un unicum come modello di business,
06:11oltre 7 miliardi di fatturato, vendendo meno di 14 mila vetture,
06:16un EBITDA margin che arriva quasi al 40%
06:19e una generazione di cassa operativa che è circa un miliardo e mezzo,
06:23quindi più del 50% rispetto all'anno precedente.
06:26Quindi ci domandiamo perché questo clamore dal punto di vista del mercato
06:30e soprattutto ci domandiamo se questo modello di business così unico
06:34sia sostenibile nel corso del tempo.
06:37La risposta è sì, è sostenibile,
06:39nel momento in cui le tre componenti fondamentali
06:43che hanno rappresentato il successo di Ferrari nella sua storia
06:46vengono mantenute.
06:47Innanzitutto quello della percezione della scarsità di prodotto.
06:51Non abbiamo ancora i numeri esatti di quelli che possono essere le vendite di luce,
06:56però fondamentalmente voi sapete che in Ferrari la lista d'attesa è quasi una religione
07:01e magari ai nostri telespettatori è chiaro,
07:04però quando si parla di lista d'attesa in Ferrari
07:06non si parla di una normale lista d'attesa,
07:09si basa di una lista d'attesa che si consta di alcuni criteri.
07:13Innanzitutto il fatto che tu possa acquistare del nuovo in Ferrari,
07:17quindi il fatto che tu acquisti una Ferrari di seconda mano
07:20è assolutamente irrelevante,
07:21devi acquistare del nuovo in una concessionaria ufficiale.
07:24In secondo luogo la ripetizione degli acquisti che tu fai,
07:29quindi non puoi andare e sceglierti la prima Ferrari che ti piace,
07:32ma devi avere un entry level e poi continuare ad acquistare.
07:36E in terzo luogo la fedeltà,
07:37comprare una Ferrari solo in modo speculativo non può essere fatto.
07:41Poi c'è il mix di prodotto con le varie personalizzazioni che possono essere fatte
07:46e questo aiuta molto a far salire ricavi,
07:48anche perché quando viene lanciato un nuovo prodotto,
07:51nel caso di luce, ha un prezzo superiore alla media dei prodotti che ci sono sul mercato.
07:56E poi, indubbiamente, c'è il DNA e la forza del brand rappresentato dal cavallino rampante.
08:03Non a caso qualcuno ha detto tirate via quel cavallino rampante dalla Ferrari.
08:08Un brand, un DNA, se voi andate a prendere il sito di Ferrari c'è proprio scritto qual è il
08:12DNA.
08:13Una passione senza limiti e una realizzazione umana con una bellezza per creare prodotti senza tempo.
08:20Se queste tre dimensioni vengono mantenute, allora qualsiasi prodotto può avere successo.
08:26Basta che ci sia una percezione, sia dal punto di vista tecnico che dal punto di vista dell'eredità di
08:31Ferrari, corretto.
08:34Rapidamente, prima il dottor Aversa, poi ritorniamo dal professore.
08:37Dottor Aversa, cosa sta succedendo appunto su Ferrari?
08:41Il titolo che non tende a riprendersi.
08:44Abbiamo visto con la nostra grafica i giudizi degli analisti che comunque mantengono anche il buy.
08:50Come legge il tonfo del mercato?
08:55Sicuramente ha un po' sconcertato le scelte stilistiche, ma questo vuol dire relativamente poco.
09:05Certamente lo sconcerto iniziale deve essere poi verificato dai numeri.
09:09I numeri della luce che è nata come un esperimento.
09:16Era necessario per Ferrari comunque sperimentare questa nuova tecnologia che avrà uno spazio, seppur non grande.
09:24Sono stati anche ridimensionati gli obiettivi in termini di percentuale.
09:31Si pensa comunque che tutto l'elettrico non raggiungerà più del 20% nei prossimi anni di tutta la gamma.
09:38Quindi è un prodotto aggiuntivo.
09:41È chiaro che qui Ferrari ha sperimentato una nuova tecnologia.
09:47Voleva indirizzare, che è l'elettrico, voleva indirizzare nuovi clienti.
09:51La base clienti Ferrari è di circa 52 anni, cioè mediamente avanzata.
09:57Si tratta di ringiovanirla.
09:59E voleva sperimentare anche un nuovo concetto.
10:02La prima volta che fa un 5 posti non orientata al racing, o almeno non sicuramente principale.
10:09E quindi ha messo insieme tutta una serie di tecnologie su questa vettura.
10:14Ci sono circa 60 nuovi brevetti dentro.
10:20Poi mettere tutta questa nuova tecnologia,
10:26però mantenendo l'integrità e anche il collegamento con gli stileni, gli archetipi di Ferrari,
10:32non era facile.
10:34E su questo io direi che la giuria è ancora fuori.
10:40È ancora out.
10:41E dobbiamo aspettare di capire se questo minimalismo,
10:45questa setticità del prodotto,
10:48rimane su questo prodotto, sull'elettrico.
10:52E quindi, come qualcuno ha detto,
10:54forse si poteva anche pensare addirittura a un brand diverso,
10:58seppur collegato a Ferrari.
11:01Vedo il professore che annuisce proprio in sintesi.
11:05E la Cina, qualcuno dice, potrebbe essere uno dei mercati proprio anche per Ferrari Luce.
11:10Quanto pesa sul lusso il mercato cinese?
11:12Allora, il mercato cinese sul lusso ha sempre pesato tantissimo.
11:16Però c'è una distinzione importante da fare.
11:18Come si gestisce il mercato cinese?
11:20Quei brand molto famosi, primo su tutti che guida solitamente il mercato di lusso,
11:26che è il Bemash,
11:27hanno avuto una crisi importante dovuta alla contrazione del mercato cinese,
11:32per tutti i problemi che conosciamo che ci sono stati in Cina,
11:35perché si sono rivolti essenzialmente a quei consumatori che sono consumatori aspirazionali.
11:42e non come hanno fatto, per esempio, Hermès e Ferrari ancora di più,
11:47su quelli che chiamiamo gli high net worth individuals.
11:52Cosa vuol dire?
11:53Vuol dire che nel momento in cui, e questa è una stima di Bain,
11:55il lusso dei consumatori aspirazionali in Cina,
11:57dal 2022 al 2025,
12:00cala da 400 milioni a 340 milioni.
12:02Chi ha puntato su quel segmento ovviamente ha alcune criticità importanti
12:07e lo abbiamo visto nei risultati, per esempio, del gruppo Louis Vuitton.
12:10Chi invece ha puntato o su consumatori di un certo tipo,
12:13come ha fatto Hermès,
12:15e chi invece ha limitato molto,
12:18mi sembra che in Ferrari pesi il mercato cinese il 10%,
12:22chi ha limitato di molto quel segmento di mercato,
12:24diversificando su altri mercati, è capace di difendersi.
12:27Quindi il mercato cinese dopo una contrazione si sta riprendendo,
12:32tutta quella che è l'area cinese,
12:34il 65% dei consumi nel lusso è venuto proprio dalla Cina nel 2025.
12:39Quindi vuol dire che si può ancora puntare su quel mercato,
12:42ma non si può puntare su tutto quel mercato.
12:44Bisogna saper segmentare quei clienti
12:46che sono adatti a una sostenibilità nel lungo termine del mio tipo di prodotto.
12:51Grazie davvero per questa analisi al professor Federico Pippo,
12:54direttore Master in Corporate Finance da Bocconi.
12:57A prestissimo, professore.
12:58Grazie, grazie mille.
12:59Estendo immediatamente il ringraziamento al dottor Stefano Aversa,
13:02chair IMEI, Alex Partners Automotive.
13:06A prestissimo, dottor Aversa.
13:08Grazie a voi, a presto e ai suoi ascoltatori.
13:11Questo per quanto riguarda il nostro approfondimento
13:13dedicato al settore delle auto.
13:15Ma noi adesso ritorniamo subito in casa.
13:18Jesse invia Manzoni a Milano
13:20per seguire la parte finale degli stati generali
13:23dell'intelligenza artificiale.
13:24Restate con noi.
13:25Grazie a tutti.
13:27Grazie.
13:32Grazie a tutti.
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