En La Entrevista Central de Hoy Mismo conversa con Luis Reyes Santos / Economista
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NoticiasTranscripción
00:05Bien, estamos de vuelta. Tenemos con nosotros esta mañana a Luis Reyes Santos, economista.
00:11Don Luis, buenos días, bienvenido.
00:13Buenos días.
00:13Todo en marcha.
00:15Así es, todo en marcha. Un placer estar aquí de nuevo con ustedes.
00:18Mire, importante tenerle a usted en estos días en que uno vive ocultando la economía local e internacional.
00:26Así es.
00:27Así que iniciemos evaluando cómo vamos, cómo usted ve el panorama hoy día.
00:34Bueno, lo primero que hay que destacar es que la economía dominicana ha mostrado una vez más su resiliencia.
00:41En el primer trimestre del año, yo creo que los resultados de la economía dominicana desbordaron las expectativas.
00:48Tanto el crecimiento, y no solo por la magnitud del crecimiento, sino por el desempeño de sectores que venían
00:58de un pasado reciente con un desempeño muy débil, sobre todo en el sector construcción.
01:04Crecimiento de 8% en el primer trimestre del año en el sector construcción.
01:08Digamos que, en principio, augura cosas positivas para la economía dominicana.
01:15Y lo otro es, en este vendaval de incertidumbre que estamos viviendo,
01:21durante los tres primeros meses del año, la inflación se contuvo en 0.7%,
01:28lo cual también fue un logro importante.
01:34Evidentemente, el tema ahora es si eso es sostenible.
01:40Y entonces, cuando uno comienza a analizar las amenazas que enfrenta la economía dominicana,
01:47uno se da cuenta que el panorama que estamos viviendo es un panorama sumamente complejo.
01:52Complejo desde el punto de vista de la gestión de la política macroeconómica.
01:56Muy complejo.
01:57¿Por qué complejo?
01:58Porque la volatilidad que siguen teniendo los precios internacionales del petróleo,
02:03un precio líder en cualquier economía, hace muy difícil proyectar metas de inflación.
02:11Pero también, eventualmente, si la inflación se va de la mano, no puede ser controlada,
02:17eventualmente eso va a provocar la reacción de las autoridades monetarias.
02:21Habría que incrementar las tasas de interés.
02:25Y al aumentar las tasas de interés, entonces, eso puede terminar afectando el crecimiento,
02:29una economía que viene de un desempeño muy débil en el año 2025.
02:34Y además, si a eso usted le suma,
02:37que esa misma situación de aumento de los precios internacionales del petróleo
02:42está debilitando de una manera severa la capacidad de las cuentas fiscales,
02:48unas cuentas fiscales que ya daban muestra de un cierto deterioro desde el año pasado
02:57y que ahora tiene que enfrentar una situación de subsidios, de subvenciones,
03:02que cuando uno ve las últimas estadísticas, pues obviamente mueven a preocupación.
03:08Si vemos la situación de las cuentas fiscales,
03:11cómo se ha acelerado la transferencia, por ejemplo, al sector eléctrico
03:15en los últimos dos o tres meses, entonces uno dice, bueno, hay problema.
03:19Para que tengamos una idea de la magnitud de los problemas que estamos enfrentando,
03:23en el presupuesto general del Estado para el año 2026,
03:28hay consignado unos 101 mil millones de pesos para el sector eléctrico.
03:33Y de eso se han ejecutado a la fecha 55 mil millones.
03:37Si usted considera que el problema que estamos enfrentando
03:41de los precios internacionales del petróleo se inició el 28 de febrero,
03:46entonces uno piensa que, y así se evidencia en la transferencia en los últimos dos meses,
03:52que el problema del sector eléctrico es un problema que prácticamente él solo
03:57puede generar un déficit adicional al gobierno de más de 50 mil millones de pesos
04:02en caso de que se mantenga la tendencia que está registrando actualmente.
04:07¿Qué solución prevé y ve usted a ese...
04:09Eso no tiene solución.
04:12La solución de eso es austeridad, austeridad, austeridad.
04:16Es que hay temas que usted no...
04:17Pero no nos vamos a ahogar.
04:18No, no nos vamos a ahogar.
04:20No nos vamos a ahogar.
04:22Sencillamente, a usted no le queda otra cosa,
04:24porque tampoco usted puede dejar que el déficit se le vaya de la mano
04:26a unos niveles que después usted tenga dificultad para financiar el resto del presupuesto.
04:31O sea, usted tiene que hacer un esfuerzo y tiene que hacer un esfuerzo, el mejor esfuerzo.
04:35Un esfuerzo racional que luego le dé autoridad moral cuando usted se siente
04:39frente a los inversionistas internacionales y locales,
04:44frente a la población, le dé legitimidad para usted poder...
04:47Perdón, le dé fundamento para poder explicar la gestión que usted ha hecho
04:52de la situación que enfrenta la economía dominicana.
04:55No fue bien... Perdón, yo.
04:56No fue bien en el primer trimestre, ¿verdad?
04:59Ahora, ¿cuál es la proyección?
05:01Ahora tenemos una situación mucho más complicada.
05:03Hoy el petróleo que comparamos en el mercado internacional a 108 dólares,
05:09el barril, sigue el hoyo que estamos quemando el dinero con el tema del subsidio eléctrico.
05:16Yo digo, bueno, yo digo, ¿cómo planificarnos ahora o hasta dónde poder aguantar el gobierno
05:23o hasta cuándo transferir entonces a la población parte de lo que la población debe pagar?
05:28Con lo que eso genera.
05:30El tema es que es un tema complejo.
05:32Por lo siguiente, el gobierno desde el inicio siguió una política de subsidio generalizado
05:40en el caso de los combustibles.
05:43Y cuando mantener un subsidio generalizado ante incrementos de precios de la magnitud que hemos visto,
05:51el gobierno apenas tenía consignado en el presupuesto no 13 mil millones de pesos
05:58para los subsidios de los combustibles y de eso ya ha ejecutado 10 mil.
06:02Eso le da una idea.
06:03No hemos llegado a mitad de año.
06:05Estas son cifras cortadas al 8 de mayo.
06:07O sea, muy creciente.
06:09Y ya usted ha consumido el 70% del presupuesto que usted tenía destinado para ese tipo de gastos.
06:17Entonces, ahí el problema que sigue es un problema que uno dice, bueno, el gobierno,
06:26la impresión que yo tengo en este momento, que claramente en algún momento va a aumentar el déficit fiscal
06:33y tratará de traspasar lo más que pueda a la población.
06:37¿Cuánto?
06:37No sabemos.
06:39Porque sabemos que traspasar el problema a la población es un problema político.
06:44Y hay que ver hasta dónde la información que levanta el gobierno con sus encuestas semanales
06:49le dice que la población está dispuesta también a soportar eso.
06:53Porque aquí hay un tema de gobernabilidad.
06:54Nosotros podemos engañarnos frente a eso.
06:56Y eso no es un problema propio de esta administración.
06:59Eso fue un problema de cualquier administración.
07:02Obviamente, yo pienso que si hubiese sido en una administración distinta a la actual,
07:09la aproximación al problema hubiese sido diferente.
07:13Diferente.
07:13Hubiese habido un mayor contacto con la población.
07:15Hubiese habido una mayor transparencia.
07:17Yo creo que al gobierno le ha faltado transparencia en la gestión de este problema.
07:21Yo creo que no hay razón para que el gobierno no publique en detalle el cálculo del precio semanal que
07:31establece.
07:32Donde se vea claramente cuál es verdaderamente el sacrificio que está haciendo.
07:39El sacrificio.
07:40Porque al final el gobierno lo que está haciendo es que tiene estimado unas recaudaciones en el presupuesto
07:45y en lugar de recibir eso, recibe menos.
07:50Pero ahí hay algunas partidas que tienen un componente no necesariamente subjetivo,
07:57pero que no se conoce en la fórmula de cálculo.
08:01Si el gobierno no lo transparenta.
08:03Y entonces eso hace muy opaca las decisiones y se presta cuestionamiento.
08:08Y obviamente a que la gente no esté en disposición de asumir, digamos,
08:13de buen gusto cada vez que le adjudican un aumento de esa magnitud de ocho pesos.
08:19Cuatro pesos, dependiendo del tipo de combustible, por galón.
08:24Usted empezó hablando, don Luis, de la resiliencia de la economía.
08:29El Banco Central publicaba hace unos días el índice del IPC y hablaba de que había sobrepasado
08:36los cálculos que había hecho el propio banco.
08:39hablaba de las remesas y de cómo había aumentado, comparado al mismo tiempo del año pasado, las remesas.
08:47Entonces, o los que están allá, que las envían, están recibiendo más.
08:52O los que están aquí, están produciendo menos y necesitan de los que tienen de allá.
09:00O sea, ¿cuál es, cómo evalúa usted ahí los números presentados por el banco
09:05con el tema de la inflación que sobrepasó su propio pronóstico de lo que esperaba?
09:13Bueno, sí.
09:15Voy a aprovechar para retomar incluso la pregunta que había hecho Dani también.
09:21Pero antes de eso, Luis, un cafecito.
09:22Claro, con mucho gusto.
09:24Café del bueno.
09:29Muchas gracias.
09:30Bien.
09:30Entonces.
09:33Muchas gracias.
09:37El tema, cuando uno revisa, normalmente cuando uno viene a estos programas, uno se prepara.
09:43Revisa la perspectiva, por ejemplo, de la economía, de los alimentos.
09:47¿Qué es lo que dice la FAO?
09:49La perspectiva de los precios de los alimentos.
09:51Es una publicación periódica.
09:53Entonces, uno ve la publicación, por ejemplo, correspondiente al mes de abril y publicada ahora en mayo, precisamente el 8
10:02de mayo.
10:02Y lo que dice es que el precio de los alimentos aumentó 2% a nivel mundial en el mes
10:10de abril respecto al mes de marzo.
10:122% es mucho.
10:142% es mucho.
10:15Pero también sabemos que esa inflación que tú haces referencia, básicamente se produjo como resultado del incremento de los precios
10:28de los combustibles.
10:29El impacto en la inflación del incremento esperado en los alimentos todavía no se ha sentido.
10:37Eso es lo que llamamos todavía un impacto de segunda ronda.
10:41Recordemos que no se ha sentido, Luis.
10:43No, no se ha sentido todavía.
10:44Pero ya pasamos el rango meta.
10:46Sí, ya pasamos, pero el problema es que deberíamos de pasarlo.
10:49Lo que nos espera es que este año fácilmente la inflación se sitúe en el orden de 7, 8%.
10:55Por lo siguiente, recordemos que ha habido un incremento en el precio de los fertilizantes como resultado del conflicto del
11:05Medio Oriente
11:06y que ha habido un desabastecimiento de fertilizantes que son fundamentales para la producción de alimentos.
11:13Y ese problema se va a reflejar en la cosecha de otoño.
11:17Entonces, a fin de año nosotros vamos a estar enfrentando posiblemente desde septiembre presiones
11:23porque eso se va a prestar primero en los precios a futuro de los alimentos en los mercados internacionales
11:29y eventualmente va a ser trasladado aquí.
11:32¿A través de qué?
11:33A través del precio de la soja porque nosotros sabemos que para la crianza de pollo necesitamos ese tipo de
11:40alimento
11:40y hay una serie de insumos que posiblemente van a aumentar de precios
11:43y esas cosas va a ser difícil que nosotros podamos contenerla.
11:48Entonces, ese impacto de segunda ronda todavía nosotros no lo hemos sentido.
11:53Y hay uno más grave todavía que ese.
11:56¿Cuál es ese?
11:56Que puede ser el tema de la inflación en Estados Unidos.
12:00La semana pasada se publicó precisamente el resultado de la inflación en los Estados Unidos correspondiente al mes de abril.
12:09También la inflación en Estados Unidos se aceleró 0.6% y para el mes de abril y en términos
12:19anualizados saltó a 3.8%
12:21y eso hace que todas las proyecciones lo sitúen en este momento de la inflación para Estados Unidos por encima
12:27del 4% conservadoramente.
12:30y entonces eso plantea primero una... por lo menos como el mercado lo asume.
12:37Porque allá como se levantan encuestas sobre todas las cosas, uno le da seguimiento
12:42y entonces eso le permite tener los insumos para poder venir aquí a plantear estas cosas que conversamos.
12:48El mercado lo primero que hace es que descuenta que el Banco de la Reserva Federal va a modificar la
12:55tasa de interés a la baja.
12:56Ya tenemos un problema, porque el Banco Central aquí no va a poder bajar las tasas de interés
13:01sin pagar un costo, digamos, en términos de pérdidas de reservas internacionales
13:05y sin que haya posibles salidas de capitales.
13:12Y yo no creo que el banco va a adoptar esta última política.
13:18Yo creo que el banco va a aumentar las tasas de interés.
13:20Y al aumentar las tasas de interés, entonces se va a desacelerar un poco la economía, un poco más.
13:26Y también yo creo que para contener la inflación, el banco no le queda otra alternativa que adoptar esas medidas.
13:35Eso es lo que uno ve.
13:36Entonces, tanto en términos inflacionarios como en términos de crecimiento,
13:40hay cosas que se abren ahí que generan preocupación, porque no es ocuparte de ellas.
13:50Muchas de estas cosas son de naturaleza exógena que definitivamente no está en manos de las autoridades
13:57o en algunos casos ya están desbordados.
14:02Por ejemplo, uno se pregunta, ¿qué más va a hacer la política fiscal?
14:05Apretarse lo más que pueda.
14:07Apretarse lo más que pueda, no puede hacer otra cosa.
14:09Eso va a dejar la inflación, perdón, va a terminar, por ejemplo, deteriorando aún más la inversión
14:14y afectando también el crecimiento y el empleo.
14:17Dos detalles.
14:18De hecho, esa medida que usted plantea, que parece lógica para poder controlar la inflación,
14:23que es lo que te hace sacarte más dinero del bolsillo que tú no tienes y por tanto se te
14:28acaba.
14:28Pero, si lo tomamos por la tasa de interés, se trata también, se controla la inflación,
14:34pero se trata de un dinero que tú no tienes y que tienes que pagar.
14:39¿Cómo visualiza usted la decisión del gobierno que tenía?
14:43¿Cómo se afectará en el primer semestre del año la inversión pública como elemento fundamental?
14:50¿Eso se viene a pique o qué pasaría?
14:51Bueno, lo que uno ve ahora mismo, los datos cortados al 8 de mayo.
14:55Todos estos datos que estoy diciendo básicamente son cortados al 8 de mayo,
14:59que son los últimos datos que están publicados.
15:02Y entonces, ahí uno observa varias cosas.
15:05Lo primero, en el primer trimestre del año,
15:10el gobierno, las cuentas fiscales se vieron afectadas
15:13por fuertes presiones en el pago de los intereses de la deuda.
15:19Después del pago de la nómina pública,
15:22creo que la segunda partida más importante fue el pago de los intereses de la nómina pública.
15:26Y la inversión, que usualmente comienza muy lenta,
15:30los pagos por concepto de gasto de capital,
15:38fueron bajos durante los meses de enero y febrero.
15:41Y aún siguen siendo bajos.
15:43O sea, si cortamos al 8 de mayo,
15:47ha transcurrido al 8 de mayo un 33, 34% más o menos del año.
15:56Y si uno piensa que ha transcurrido 33, 34, 35% del año,
16:01entonces uno esperaría que haya una ejecución presupuestaria en la inversión cercana al 30%.
16:08Hoy día esa inversión es de 23%.
16:10Una inversión que ya de por sí es baja.
16:12O sea, ¿cuánto se ha gastado al 8 de mayo de vengado?
16:15En términos de vengado, o sea, compromiso que ha asumido el Estado ya,
16:19porque los contratistas del Estado le han facturado.
16:23El Estado ha ejecutado aproximadamente unos 50, 55 mil millones de pesos,
16:30de un total de 215 mil millones.
16:32Eso le da una idea a usted de rezago que hay en el tema de inversión.
16:36No obstante, la economía tuvo ese desempeño en el primer trimestre del año.
16:42La pregunta que uno se hace es si con ese rezago en la inversión pública vamos a mantener los niveles
16:47de crecimiento
16:47que registró la economía en el primer trimestre del año.
16:50¿Y el futuro es pésimo según la proyección que usted hace?
16:53Bueno, pésimo no.
16:54Tampoco, yo invento, no hay que dramatizar tanto.
16:57Lo que yo digo es que la economía enfrenta desafíos importantes, muy importantes,
17:02y que el gobierno, la gestión de la política macroeconómica se torna muy compleja,
17:09extremadamente compleja, porque no tiene las herramientas en este momento
17:14para hacerle frente a los desafíos que enfrenta nuestra economía.
17:18La oposición ha estado haciendo la observación al gobierno que usted hace
17:22en el sentido de que no han sido muy transparentes para explicar eso.
17:27Para que la gente entienda inclusive el nivel de sacrificio que hace el gobierno,
17:30¿cuánto le cuesta al gobierno asumir sacrificio para no transferir directamente a la población
17:35la realidad de lo que ha ocurrido en algunos renglones?
17:37Y yo le pregunto, ¿qué razón habría?
17:42Mire, hay cosas que vamos a hablar, podemos conversar aquí.
17:45Por ejemplo, ha habido una apreciación del tipo de cambio, del 6%.
17:49Si usted corta el 31 de enero a la fecha y calcula el tipo de cambio,
17:54hay una apreciación del 6%.
17:55Y uno se pregunta, si una economía ha estabilizado los precios a una tasa de cambio
18:03de 63 pesos por un dólar, ¿por qué el Banco Central va a permitir una apreciación
18:07de esa magnitud?
18:08Porque eso solamente beneficia a sectores importadores, está penalizando a sectores exportadores,
18:14pero luego también nos damos cuenta, y eso ha sido admitido por autoridades del gobierno,
18:20que eso beneficia también al gobierno.
18:22¿Por qué beneficia al gobierno?
18:24Porque el gobierno está pagando, por concepto de deuda externa,
18:30un monto mucho mayor que el que está recibiendo por concepto de ingresos de aduanas.
18:35Entonces, un efecto de apreciación del tipo de cambio tiene un impacto positivo para el gobierno,
18:41porque las erogaciones que podría tener por concepto de pago son menores que los ingresos
18:47que percibiría.
18:48Entonces, eso por una parte.
18:50Por al mismo tiempo, la depreciación del, perdón, la apreciación del tipo de cambio
18:55permite al gobierno gestionar mejor el tema de la inflación.
19:00¿Por qué?
19:01Porque de alguna forma eso debe estar operando en favor de una inflación más baja.
19:05Si el tipo de cambio tuviera 63, 64, como podría haber estado perfectamente,
19:10entonces, el gobierno tuviese una situación de mayor presión de la que comienza a sentir
19:18a partir del mes de abril con el aumento de los precios de la canasta familiar.
19:25Es decir, que no se puede esperar nada distinto.
19:31El gobierno está jugando su propio juego con lo de la apreciación de la moneda nacional.
19:36Por supuesto, por supuesto que sí.
19:39Habrá que ver la reacción de los sectores exportadores, del turismo, del turismo,
19:43de las zonas francas, porque a todo esto, entonces, recordemos que dentro del crecimiento
19:47que hablábamos del primer trimestre y del buen desempeño,
19:49en parte eso se explica por un crecimiento de casi 8% del turismo en promedio,
19:54del turismo en la zona franca, un poquito menos, la zona franca, 8% del turismo.
19:59Entonces, si usted coge y castiga esos sectores, usted está haciendo un haraquiri.
20:04Usted realmente está afectando el crecimiento futuro de la economía
20:07y eso podría provocar un tema que también puede deteriorar aún más las cuentas fiscales,
20:13que es una caída en las recaudaciones del gobierno.
20:16Si se desacelera la economía y ya un gobierno que tiene posiblemente un hueco mayor
20:27de lo que se ha hecho público, por lo siguiente, recordemos que las cuentas fiscales
20:34se proyectaron, el tema de recaudaciones, con un crecimiento de 4,5%.
20:44Posteriormente, ya comenzado el año, hubo una revisión del marco macroeconómico
20:49y ahí se plantea un crecimiento de 3.75, aunque algunas instituciones lo mantienen en 4%,
20:55pero como quiera, ya para fines de estimación de las recaudaciones,
21:02ya había una baja en términos de la estimación por concepto del Producto Interno Bruto.
21:10Si tenemos una disminución adicional de eso, eso se va a traducir en menores recaudaciones
21:15y más presiones fiscales a las que tiene el gobierno por concepto de las erogaciones,
21:20tanto por los subsidios al sector eléctrico como a los combustibles.
21:24Don Luis, el tema está interesante, pero tenemos que despedirlo.
21:27Mañana de vuelta a partir de las 5 de la madrugada.
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