00:00FBM KLCI ditutup rendah 0.45% minggu lalu seiring sentimen berhati-hati pasaran serantau apabila pelabur menilai kesarudingan Tramji.
00:11Lonjakan harga minyak hampir 9% serta jangkaan terhadap hala tujuh kadar faedah global.
00:17Dalam masa sama, Wall Street terus mencatat rekod baharu dengan S&P 500 melepasi para 7,500 pada Khamis lalu
00:23didorong momentum AI dan sektor teknologi.
00:26Jadi adakah pasaran kini memasuki fasa lebih positif ataupun sebenarnya semakin kompleks?
00:32Sudah bersedia untuk bantu kita fahami pasaran ketika ini adalah Mohd Siddiq Jantan, pengarah strategi pelaburan dan ekonomi IPPFA sedang
00:40berhad.
00:40Terima kasih Siddiq melihat kepada Wall Street terus mencatat rekod baharu tetapi FBM KLCI masih lemah.
00:47Adakah ini menunjukkan Malaysia sedang kehilangan momentum berbanding pasaran global?
00:52Ok baik Nina, kalau kita lihat sebahagian kehilangan momentum sepenuhnya tetapi tidak lebih kepada perbezaan struktur pasaran.
01:01Sebab kalau kita tengok rally di Wall Street sekarang sangat tertumpu kepada AI, semiconductor dan juga mega cap teknologi stock.
01:09Sedangkan kalau kita berbandingkan dengan FBM KLCI, ini lebih dipacu oleh sektor defensif seperti pemengkang, utiliti dan juga penggunaan domestik.
01:19So selain itu kalau kita tengok pasaran Malaysia, dia sekarang bergerak dalam persekitaran yang high global interest rate regime
01:26bila kadar faedah di Amerika Syarikat kekal tinggi, dana asin lebih cenderung berada dalam aset parameter US dollar dan pasaran
01:37yang mempunyai liquidity yang lebih besar.
01:39So ini sebabnya kalau kita tengok aliran masuk asin ke pusat Malaysia juga agak pelahan walaupun asas ekonomi domestik kekal
01:47kukur.
01:47Namun kalau kita tengok dari sudut valuation itu sendiri, Malaysia sebenarnya semakin menarik kerana pasaran tempatan tidak mengalami
01:55kenaikan yang melampau kalau kita compare dengan Amerika Syarikat. Jadi untuk pelabur, jangka sederhana pasaran Malaysia mungkin menawarkan
02:04positioning yang lebih defensive sekiranya volatility global meningkat semula.
02:09Itu adalah mengenai pasaran ketika ini dan pasaran juga nampaknya agak positif selepas pertemuan Trump G.
02:15Tetapi adakah summit ini benar-benar mengubah hala tujuh hubungan Amerika Syarikat dan China ataupun sekadar temporary stabilisation?
02:22Okey kami melihat submit yang berlaku pada minggu lepas lebih kepada strategi stabilisation berbanding dengan penyelesaian structural.
02:34Malah banyak kalau kita tengok penganalisis geopolitik melihat objektif kedua-dua pihak Amerika Syarikat dan juga China sekarang
02:42hanyalah memastikan persaingan ekonomi dan juga teknologi tidak berubah menjadi ketidakstabilan global yang lebih besar.
02:50So apanya penting ialah kedua-dua negara ini sedang mereka berada dalam keadaan mutually assured disruption
03:00di mana China masih sangat dominant dalam rare earth, critical mineral dan juga rantaian bekalan industri strategik.
03:07Manakala Amerika Syarikat pula dia menguasai teknologi AI, semi-kodak tercanggih dan juga sistem keuangan global.
03:14So kita lihat kedua-duanya sebenarnya saling bergantung walaupun sedang bersaing secara strategik.
03:20Sebab itu kalau pasaran memberi reaksi positif kerana risiko escalation jangka bersepindik seperti tarif agresif
03:26ataupun sekatan perdagangan besar-besaran dilihat semakin rendah buat masa ini.
03:31Tapi saya lihat pelabur tidak boleh terlalu complacent kerana isu utama seperti AI chip restriction,
03:40Taiwan, teknologi strategik dan juga ekonomi security masih belum selesai.
03:44So dalam kata lain kita lihat dunia sekarang bukan bergerak ke arah globalization yang lama
03:50tetapi ke arah managed competition.
03:53So ini bermaksud volatility geopolitik mungkin lebih rendah dalam jangka masa pendek
03:58tetapi fragmentation ekonomi global masih akan terus berlaku dalam jangka masa panjang.
04:03Baik, mungkin kita lihat kepada perkataan keywords highlight the strategy stabilization
04:08dan managed competition.
04:10Ini mungkin adalah antara perkara kita mengharapkan lebih baik daripada apa yang kita titik ketika ini.
04:16Dan melihat juga kepada harga minyak yang melonjak hampir 9% minggu lalu.
04:20Tetapi pasar equity global masih bertahan.
04:23Adakah pelabur sedang memandang rendah terhadap risiko inflasi?
04:28Sekarang ni kalau kita tengok pasaran dia beri perhatian lebih kepada premium lebih besar
04:35iaitu kepada tema AI dan juga pertumbuhan earnings berbanding dengan risiko inflasi tenaga.
04:42Memang kita tahu risiko inflasi tenaga itu akan meningkat bila harga minyak berada pada
04:48proses yang tinggi buat masa yang lama.
04:51Tapi kalau kita tengok naratif sekarang telah berubah dengan cepat.
04:56Masalahnya sekarang ialah kenaikan harga minyak itu berlaku ketika inflasi global masih belum benar-benar kembali
05:03pada sasaran bank pusat.
05:07Jadi jika tenaga kembali menjadi pemacu inflasi utama,
05:12FED mungkin dia kekalkan kadar faedah yang lebih tinggi daripada jangkaan pasaran.
05:17Tapi kalau kita tengok untuk minggu lepas dan tiga minggu yang lalu,
05:22keadaan sebaliknya.
05:24Pasaran melihat premium kepada tema AI dan pertumbuhan earnings berbanding dengan inflasi tenaga.
05:31So apa yang saya boleh katakan untuk keadaan sekarang ni,
05:35pasaran equity dia boleh bertahan selagi pelabur percaya bahawa keuntungan corporate
05:40masih mampu mengatasi tekanan kos.
05:43So jika berlaku kombinasi harga minyak tinggi dan pertumbuhan ekonomi mula-pelahan,
05:50itu yang akan menyebabkan pasaran akan menjadi lemah dan jauh lebih mencabar daripada pasaran global.
05:56Looks like kita punya sentiment is like on the tip of the line
05:59ataupun on a very tight rope seperti yang Siddiq kongsikan.
06:02Melihat juga kepada S&P 500 kini melepasi paras 7,500,
06:07adakah rally ini masih sustainable ataupun pasaran sudah terlalu mahal?
06:12Okay, kalau kita tengok untuk target price untuk S&P 500,
06:16kita lihat di kalangan bank pelaburan di Wall Street,
06:21mereka masih mengekalkan sasaran S&P 500 pada penghujung 2026 ini sekitar 8,000 hingga 8,200
06:32dan kalau kita compare dengan keadaan sekarang 7,500,
06:36so ianya masih menunjukkan banyak ruang untuk Wall Street mengalami kitaran pool
06:43dan mempunyai ruang lanjutan.
06:46Terutamanya jika kita lihat ekonomi Amerika Syarikat berjaya mengekalkan pertumbuhan
06:50tanpa memasuki kemeresetan besar ekoran daripada tekanan harga minyak dunia.
06:56Apa yang membezakan rally kali ini kalau saya boleh katakan ialah
06:59pasaran tidak hanya bergantung kepada likuiditi ataupun pembontongan kadar
07:02faedah semata-mata sebab kalau kita tengok pada tahun lepas
07:05kebanyakan rally di Amerika Syarikat bergantung kepada penurunan
07:11ataupun pembontongan kadar faedah FED.
07:13Tapi buat masa tahun 2026 ini kita lihat ianya
07:19telah beralih kepada AI dan juga beralih kepada peningkatan pendapatan korporat.
07:26Dalam masa yang sama juga saya nampak pasaran juga mula mengambil
07:30pandangan bahawa produktiviti ekonomi Amerika Syarikat mula meningkat lebih pantas
07:35dalam beberapa tahun akan datang hasil daripada penggunaan teknologi secara
07:39yang secara meluas iaitu penggunaan teknologi AI.
07:43Dan jika itu berlaku kita boleh menyokong pertumbuhan earnings dan juga
07:49justifikasi valuasi yang lebih tinggi.
07:52Tapi semakin tinggi kalau kita tengok sekarang paras berada pada 7500.
07:58Semakin tinggi sasaran pasaran semakin kecil tolerance berlaku terhadap risiko
08:03luaran terhadap seperti harga minyak, inflasi dan juga ketidaktentuan global.
08:08Sebab itu walaupun trend pasaran masih nampak bullish, volatility dijangka kekal tinggi
08:13kerana expectation pasaran sekarang sudah berada pada paras yang sangat agresif.
08:19Iaitu Sidiq, pasaran masih positif tetapi lebih sensitif seperti yang kita bincangkan.
08:24Dan satu berita besar daripada Nvidia, minyak atau geopoliti boleh buat pasaran
08:28bergerak kuat minggu ini.
08:29Jelas pasaran ketika ini mungkin masih berada dalam nada bulis tetapi
08:33di sebalik rekod Wall Street dan Euphoria AI.
08:36Lapisan risikonya semakin kompleks seru dengan Trump G,
08:39lonjakan harga minyak, kadar faedah serta geopolitik global
08:41terus menjadi pemboleh ubah yang utama.
08:44Pesoalannya kini bukan lagi sama ada pasaran boleh terus naik
08:47tetapi sejauh mana pasaran mampu mengekalkan momentum
08:49apabila jangkaan pelabur sudah berada pada paras yang begitu tinggi.
08:53Saya nak ucapkan terima kasih kepada Mohd Sidiq Jantan,
08:56Pengarah Strategi Pelaburan dan Ekonomi IPPFA sedang berhak
08:59dan tentu setiap perkongsian ini akan kami rangkumkan dalam
09:01astrawani.com dan di semua platform digital Astrawani.
09:05Jangan ke mana-mana banyak lagi laporan yang akan kami bawakan selepas ini.
Comments