00:02Allora, l'Europa oggi può o in futuro potrà veramente raggiungere una maggiore indipendenza
00:09strategica o sarà dipendente maggiormente dagli Stati Uniti e dalla Cina?
00:14Una bella domanda ed è una domanda che al Salone abbiamo discusso in un panel in cui
00:18ero insieme a Gentiloni, l'ex primo ministro e commissario europeo e se posso sintetizzare
00:24qual è stato più o meno quello che è venuto fuori dalla discussione è che sicuramente
00:29c'è una grande opportunità per l'Europa, nel senso che il cambiamento del quadro geopolitico
00:35ha dato una spinta all'Europa nel senso di accelerare nella realizzazione dell'autonomia
00:42strategica. In realtà però il gap è ancora molto ampio e il gap è in tre aree fondamentali,
00:49prima di tutto nell'area della difesa, come sappiamo c'è stato già un grosso movimento
00:54in particolare il fondo da 150 miliardi che è stato varato dalle autorità europee, l'aumento
01:03della spesa pubblica, però ci vorranno anni prima che l'Europa possa raggiungere un'indipendenza
01:08strategica a livello militare e di difesa. Il secondo gap è a livello di natura finanziaria
01:14e riguarda i mercati dei capitali, la cosiddetta capital market union o saving and investment
01:20union come è stato recentemente rebranded e l'offerta di cosiddetti safe assets. Questa
01:26è una tematica che è venuta fuori anche molto nella discussione qui al Salone, c'è
01:30chiaramente una domanda di diversificazione dal dollaro ma ancora l'Euro non ha la capacità
01:37in termini di caratteristiche strutturare liquidità dei mercati, grandezza e stock di debito pubblico
01:44comune. Ci sono dei progressi ma ancora vediamo che ci sono forti resistenze a livello nazionale
01:50nell'andare oltre la cosiddetta mutualizzazione del debito che è una hot potato come si direbbe
01:58dal punto di vista politico e istituzionale. Però qui cito Gentiloni, il nostro ex primo
02:04ministro, sicuramente il contesto è cambiato, magari i progressi saranno lenti ma la direzione
02:11è questa. Ma tra questi tasselli ce n'è uno prioritario o sono tutti complementari?
02:17Beh questo è un discorso interessante perché si parla molto di integrazione, si parla molto
02:24di offerta di safe assets, però se io parlo più da economista qui che da bancario, il
02:32problema principale d'Europa è quello della bassa crescita e della bassa capacità di
02:36innovazione. Ovviamente i due sono collegati, un mercato dei capitali più dinamico consente
02:43di avere anche più investimenti nei settori più innovativi, però non c'è dubbio che
02:47con la bassa crescita e con la bassa capacità di innovazione è uno dei fattori principali
02:52che secondo me rallentano anche l'integrazione. È più facile integrare quando cresci che
02:58ovviamente integrare quando vivi in mu un periodo di stagazione come è il caso per esempio
03:03in Germania ma anche in altri paesi come l'Italia e la Francia.
03:07Posso collegarmi alla sua frase sull'innovazione perché al Salone degli Sparmi quest'anno e
03:12non solo si parla molto di innovazione, intelligenza artificiale e tecnologia, l'Europa sembra
03:18un po' fuori da questa corsa, non è protagonista, come mai? Secondo lei cosa manca? L'Europa
03:24è anche l'Italia quindi all'interno?
03:27È stata anche questa una tematica di discussione, se uno guarda le spese per ricerca e sviluppo
03:32a livello pubblico, più o meno l'Europa e gli Stati Uniti non sono in posizioni molto
03:36differenti, ma quello che fa la differenza tra gli Stati Uniti e l'Europa è la spesa
03:41del settore privato, delle grandi tech companies che stiamo parlando di angels, di centinaia
03:46di miliardi di dollari investite nell'artificial intelligence. L'Europa non ha questi grandi
03:52champion, allo stesso tempo come abbiamo detto c'è un problema di dimensione, di scala e da
03:57questo punto di vista sicuramente l'Europa sta perdendo terreno. Al momento è una partita
04:02due, Stati Uniti ha il lead e la Cina che sta catching up molto velocemente. Alla fine
04:11l'uso di AI nei vari settori secondo me avrà un effetto positivo anche in Europa ovviamente,
04:19ma al momento appare difficile che l'Europa possa colmare il gap nel breve periodo.
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