00:00En la cadena SER, Hoy por Hoy, con José Luis Sastre.
00:10Abrimos ya el tiempo de economía de cada mañana aquí en Hoy por Hoy,
00:13y volviendo a mirar, les decía, a las letras del tesoro,
00:16porque vuelven a ser rentables por culpa de la guerra,
00:18y eso nos lleva a preguntarnos hasta qué punto puede volver o no
00:22esa fiebre por las letras que vimos hace apenas, Jordi, un par de años.
00:25Sí, de momento lo que está pasando desde que empezaron los ataques de Estados Unidos
00:29e Israel sobre Irán, es que los intereses que tiene que pagar España
00:33por colocar su deuda pública, también el resto de países, son cada vez más elevados.
00:38Cuando empezó el año, la rentabilidad que se pagaba por las letras del tesoro,
00:43por ejemplo, era del 2%, incluso estaba por debajo, pero ahora ya no.
00:48Ahora está claramente por encima de ese 2%, en algunos casos está incluso cerca del 3%.
00:54En la última subasta, ayer mismo, vimos como las letras a 12 meses
00:58se pagaron a un interés del 2,65%.
01:02Esto quiere decir que si yo compro una letra de estas a 12 meses,
01:06dentro de un año me devolverán el dinero que he invertido más un 2,65%.
01:12Es la rentabilidad más alta por las letras desde septiembre de 2024.
01:18No tanto porque subiera en la subasta de ayer, porque estamos ante un incremento muy ligero,
01:24pero sí porque ha subido mucho en las subastas previas,
01:27que son las que han devuelto a las letras del tesoro a estos niveles de rentabilidad.
01:32Con esta subida de los intereses que nos pagan por comprar deuda pública,
01:36¿está volviendo la fiebre por las letras?
01:38De momento, no, no estamos viendo esas colas larguísimas frente al Banco de España,
01:44ni las cifras de peticiones en subasta por parte de particulares
01:47nos pueden llevar a decir que hay una fiebre por las letras.
01:51También es verdad que el interés que se paga, por mucho que haya subido,
01:54sigue lejos de lo que se llegó a pagar hace un par de años,
01:58y eso se nota en ese apetito de los particulares por las letras.
02:01Las familias llegaron a tener invertidos en letras del tesoro más de 27.000 millones de euros en total
02:08a mediados de 2024, hace algo menos de dos años.
02:13Desde entonces, la inversión de las familias ha ido cayendo lentamente
02:17y ahora, según los últimos datos del Banco de España, hay un poco menos de 19.000 millones invertidos.
02:24Son datos del mes de febrero y, por tanto, son datos previos al inicio de la guerra.
02:28Pero si nos fijamos en lo que ocurrió en la subasta de ayer,
02:31de los 6.500 millones de euros que se vendieron, 2.400 aproximadamente fueron para particulares,
02:38es decir, un poco más de un tercio, que es una cifra nada desdeñable.
02:42Que suban los intereses es bueno para el que compra letras porque recibe más,
02:46pero es malo para el que vende, que es el Estado, porque tiene que pagar más a su vez.
02:51Así que la pregunta, Jordi, es si hay riesgo de tener un problema
02:53por los intereses que tiene que pagar por la deuda el tesoro.
02:56Pues ya llevamos unos años en los que la casilla de lo que paga el tesoro
02:59por los intereses de la deuda está subiendo.
03:02En marzo de este año, hace prácticamente mes y medio,
03:06el interés que pagaba España por toda la deuda pública que tiene en el mercado
03:10era del 2,39%.
03:13Es una cifra que ha subido desde 2022
03:15y lo ha hecho en paralelo al incremento de los tipos de interés
03:18por parte del Banco Central.
03:20Pero esa cifra de intereses 2,39% está en niveles, podemos decir, bastante razonables.
03:27Si el precio del dinero está en el 2% y el Euribor cerca del 3%,
03:30tener una deuda en el 2,39% es estar en la parte baja de esa horquilla.
03:36Otra cosa es que es verdad que los intereses están subiendo,
03:38que también está subiendo el volumen total de deuda
03:40y que, por tanto, estamos ante una partida
03:43de las que se come cada vez más en el presupuesto del Estado.
03:47Jordi, gracias.
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