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00:05Il primo trimestre di Unicredito batte le attese con un utile netto a 3 miliardi e 200 milioni,
00:10crescita di oltre il 20% rispetto a quello che si attendevano gli analisti, è stato
00:14un trimestre forte che porta la banca anche ad alzare le previsioni per l'intero anno.
00:19Andrea Orcel, amministratore delegato, grazie di essere con noi questa domanda.
00:22Partiamo da questi numeri, da questi risultati, come li avete ottenuti e cosa vi dà anche
00:26la sicurezza per aumentare le previsioni per la fine di quest'anno?
00:30Questo è il 21esimo trimestre di risultati record, i numeri sono un beat, quindi hanno fatto
00:37meglio su tutte le linee, da ricavi a quello che chiamiamo i nostri ricavi core, cioè il
00:45margine di interesse, le commissioni e i risultati dell'assicurazione, dal complemento degli investimenti
00:52in altre società, in particolare Commerce Bank e Alpha, dai costi che sono migliori
00:58di quello che pensavamo. Il nostro cost income ratio è sceso a 33,4%, i nostri ritorni sul
01:07capitale sono ormai quasi del 26% e credo che sia una dimostrazione che la continuativa
01:16di una trasformazione che è iniziata nel 21 e che continua adesso con Unlimited ci
01:21dà sostenibilità, ci dà consistenza e ci dà dei risultati che tendano a performare
01:28meglio del settore.
01:29Intanto però c'è una guerra, un conflitto che è anche uno shock economico, che impatto
01:35prevede potrà avere anche sui vostri risultati guardando avanti? Come è iniziato anche il nuovo
01:39trimestre?
01:40Per il momento vediamo che tutto quello che sta succedendo da un punto di vista geopolitico
01:45e da un punto di vista macroeconomico riusciamo ad assorbirlo. Perché riusciamo ad assorbirlo?
01:50Perché la trasformazione ci permette di andare oltre, ci permette di compensare tutta una serie
01:56di fattori. Abbiamo anche delle linee di difesa molto forti, abbiamo ancora un miliardo
02:01e sette di overlays per coprirci su problemi di credito, le nostre coperture di credito sono
02:06migliorate, i nostri costi continueranno a scendere perché abbiamo preso dei costi
02:12di integrazione l'anno scorso e quindi abbiamo varie leve per compensare. Quindi basato su
02:17quello che vediamo oggi riteniamo di poter arrivare a uguale o più di 11 miliardi quest'anno
02:24di profitto netto e abbiamo riaffermato la nostra convinzione sui risultati del 28 e del
02:312030. Ovviamente l'environment è quello che è e se continua a cambiare in modo peggiore
02:38dovremmo rivedere le cose, ma per il momento non riteniamo di doverlo fare e riteniamo
02:42di poter compensare.
02:43No, intanto la BCE dice rischi di inflazione a rialzo, di crescita a ribasso e il mercato
02:49pensa che a giugno alzerà i tassi di interesse. Quanto questo è già nei vostri piani, nei
02:54vostri numeri, nell'impatto che potrà avere?
02:57Io credo che in maniera più moderata, se noi guardiamo a quello che è successo nel
03:052022 con l'invasione dell'Ucraina, c'era decrescita, crescita più lenta, inflazione,
03:14tassi che salivano, non è stato negativo per le banche. Noi nel nostro caso pensiamo che
03:20se i tassi salgano e c'è una crescita più moderata, la crescita che stiamo vedendo
03:24adesso sarà minore, ma i margini saranno più ampi e quindi questo dovrebbe avere un
03:29effetto neutro per noi sul nostro margine di interesse. Dovrebbe avere un effetto neutro
03:36negativo sulle nostre commissioni? Abbiamo tutta una serie di altre leve, tra cui dei
03:41costi ancora in declino che dovrebbero aiutarci in uno scenario inflattivo. Quindi quando li mettiamo
03:46tutti insieme, riteniamo che dovremmo correre un pochino più rapidamente, ma che possiamo
03:52assorbire questi fattori e dare ai nostri azionisti quello che si aspettano.
03:57Lei ha citato Commerce Bank, parte oggi l'OPS, un'operazione che avete lanciato anche per
04:03sbloccare, una situazione di stallo dopo oltre 18 mesi. Quali sono le aspettative? Perché
04:08le reazioni non sono state positive, neanche la presentazione della nuova strategia, strategia
04:12unlocked dall'altra parte, dicono un piano per smantellare la banca e non ci sarebbe
04:16premio rispetto all'offerta. Noi, come ha detto, abbiamo lanciato questa
04:20offerta per sbloccare una situazione di mancanza di dialogo e di mancanza di ingaggio totale
04:26da parte dell'altra parte. Non ci siamo riusciti perché dopo solamente due riunioni di circa
04:34un'ora hanno deciso di restare sulle loro posizioni. In questo momento esiste un'offerta,
04:39secondo noi, incorpora un premio, dato che Commerce Bank è salita del 20% quando abbiamo
04:45fatto l'investimento e sta agli azionisti di Commerce Bank di decidere quello che vogliono
04:50fare. Da un nostro punto di vista vinciamo comunque. Se restiamo sotto il controllo, che
04:57è lo scenario più probabile, continueremo ad avere un ritorno da un investimento significativo
05:02in Commerce Bank di oltre il 20%, che come vedete questo trimestre aiuta a sostenere i nostri
05:08risultati. Se Commerce Bank fa meglio perché rivede il piano, ne beneficeremo di più. Se
05:13Commerce Bank fa peggio perché non riesce ad eseguire, abbiamo una copertura di put option
05:18che ci permette di non essere preoccupati. Se invece arriviamo al controllo, abbiamo presentato
05:24il nostro punto di vista, e tengo a chiarire, l'abbiamo presentato perché Commerce Bank non
05:29ha voluto ingaggiare e presentare un punto di vista comune, un piano comune. Quindi siamo
05:34stati costretti a dare il nostro punto di vista, è chiaro a tutti, è chiaro che creerebbe
05:40molto più valore del loro piano, è chiaro che è incrementale al loro piano, quindi se
05:45rivedano al rialzo il loro momentum le nostre traiettorie sarebbero più alte. Non è per
05:52nulla uno smantellamento, ma è una rifocalizzazione su Germania e Polonia. Noi riteniamo che Commerce
05:57Bank sta derivando all'estero, andando in business nuovi a più alto rischio all'estero
06:05e crediamo che si debba rifocalizzare maggiormente su Germania e Polonia, tirando fuori i risultati
06:10che noi stiamo tirando fuori da HVB già adesso.
06:13Non si è sbloccato nulla neanche nel confronto con il governo tedesco oggi?
06:17Ma io credo che il governo tedesco sia più in una posizione di osservare quello che succede
06:22tra Commerce Bank e noi, alcune parti del governo si sono dimostrate più aperte al
06:28dialogo e più possibiliste a valutare quello che noi proponiamo e quindi credo che la situazione
06:34sia quella che è.
06:35Intanto in Italia siete saliti quasi al 10% anche di generali, qual è l'obiettivo?
06:40Guardi, noi siamo in generali, abbiamo un'esposizione economica significativamente inferiore al 2%,
06:47quindi da un punto di vista economico la nostra esposizione è contenuta.
06:55Quando abbiamo iniziato a ridurre la nostra esposizione economica l'abbiamo fatta attraverso
07:01derivati, macciando al 100% quello che erano le nostre azioni e mantenendo quindi le azioni
07:09fisiche in nostro possesso e quindi i diritti di voto, ma non l'aspetto economico.
07:13Perché l'abbiamo fatto? Perché al tempo era la miglior maniera di ridurre il nostro
07:18rischio senza muovere le quotazioni della società di assicurazione e perché abbiamo, come anche
07:25Philippe Donnet ha evidenziato, dei dialoghi molto promettenti da un punto di vista industriale
07:31sull'assicurazione, sull'asset management, su una serie di aree dove potremo cooperando
07:36ridurre i costi e diventare più efficienti insieme senza che questo abbia un impatto
07:42su generali. Quindi da un nostro punto di vista essere un azionista presente che può aiutare
07:49nella stabilità di questa partnership è una cosa valida, ma per noi è un investimento
07:54finanziario.
08:01Non vi è alcun piano di superarlo in questo momento, per noi è un investimento finanziario,
08:08quando lei dice serve c'è molta volatilità in Italia, per noi è un partner importante
08:13e essere in una posizione di difendere questa partnership che per noi genererebbe molto
08:19valore, è importante e quindi se abbiamo un'esposizione di sotto il 2% con una capacità
08:26di aiutare altri azionisti a mantenere la stabilità della compagnia per noi è un positivo.
08:31Altri azionisti, il secondo azionista è Delphine che sta ristrutturando internamente,
08:35voi appoggiate uno dei fratelli del vecchio nel prendere il controllo a meno di altre
08:39quote, come vede anche le partecipazioni finanziarie che Delphine ha in pancia guardando al futuro?
08:45Ma questo lo dovrebbe chiedere a Delphine, per noi sono uno un cliente molto importante
08:51e due un azionista che è stato con noi per anni, direi anzi dall'inizio della privatizzazione
08:59di credito italiano, quindi abbiamo un debito di… gli dobbiamo molto e gli stiamo vicini,
09:07ma queste sono decisioni per loro.
09:08Infine, 11 miliardi per l'anno complessivo è raggiungibile quindi questo obiettivo o
09:14l'asticella potrebbe addirittura essere alzata?
09:17Noi crediamo che… abbiamo detto che il nostro obiettivo è mirare a fare 11 miliardi o più,
09:24per il momento è prematuro parlare del più, ma 11 miliardi ci arriveremo.
09:28Grazie ancora Andrea Orcele e buon lavoro al mio prelegato di Unicredit.
09:35Grazie.
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