- 2 giorni fa
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00:05Buongiorno a tutti i telespettatori di Classe MC e benvenuti all'interno dello Spazio Growth
00:10dedicato al segmento delle PMI di Borsa Italiana Euronex.
00:15Quest'oggi ho il piacere di ritrovare Francesca Barontini, CEO di R2.
00:19Buongiorno innanzitutto e grazie mille come sempre per la disponibilità.
00:23Tutto bene?
00:24Tutto bene.
00:24Allora dobbiamo parlare di un sacco di cose perché diciamo non sono freschissimi però sono abbastanza freschi i conti.
00:31Li andiamo a vedere insieme così li commentiamo un pochettino.
00:34Allora abbiamo, anzi faccio così, prendiamo direttamente, eccolo qua, la presentazione vostra così la vediamo, così non rischio di sbagliare.
00:42Se vedo qualcosa di sbagliare è colpa vostra.
00:44Allora ricavi, cominciamo da quelli, più 22%.
00:48Sì più 22%.
00:50Siamo arrivati quasi ai 20 milioni oramai.
00:52Esatto, come si vede dalla slide in sostanza tutti i numeri sono cresciuti di double digit rispetto all'anno precedente.
01:03Quindi insomma lo consideriamo...
01:05EBITDA 5,7 milioni, sa che Barontini EBITDA è insomma la linea guida per il mercato.
01:14Siamo aumentati quindi più 12%.
01:17Tutto in termini numerici rispetto allo scorso anno perché era 5 milioni lo scorso esercizio c'è stata una leggerissima
01:27flessione rispetto alle EBITDA margini in termini percentuali.
01:34Insomma questo chiaramente...
01:36Sì ma poca roba, due punti di costa, 32 al 30.
01:40Comunque un 30% su un'azienda inserita in un settore metalmeccanico industria, insomma mi sembra un risultato eccezionale.
01:48No, no, vabbè, avercelo le EBITDA margini come il vostro, io firmerei e penso tanti altri SEO dell'EGM.
01:57Utile netto a 3,3 milioni, più 22%.
02:00Sì, anche questo più 22%, cresciuto rispetto all'anno precedente.
02:04Cassa positiva a 14,7 milioni.
02:0715,7 milioni, sì, l'unico dato diciamo in callo, chiaramente ce lo aspettavamo, stiamo...
02:12C'è la Gigafactory in ballo.
02:14Esatto.
02:14Come sta andando, a che punto siamo?
02:16Sta andando bene, ci siamo, questo è l'anno della conclusione dell'investimento.
02:21Nel 2025 abbiamo investito più di 6 milioni che insieme agli altri investimenti fatti già dal 2023 al 2024 abbiamo
02:31raggiunto quota ai 10 milioni
02:33e nel 2026 concluderemo la ristrutturazione della Gigafactory.
02:38Come da piano?
02:40Perché lì sono...
02:42Abbiamo allungato un pochino i tempi, come credo purtroppo sia normale in una fase di ristrutturazione così importante.
02:50Abbiamo avuto inizialmente dei problemi sulle autorizzazioni.
02:52Però 2026, giusto?
02:54Sì, 2026.
02:54A livello burocratico immagino che non sia stata semplicissima.
02:58Assolutamente no.
02:59Però dai, 2026, obiettivo c'è?
03:02Sì, sì, obiettivo centrato.
03:04Insomma, era un investimento importante e una parte importante per l'azienda.
03:08Portarla a casa.
03:10Assolutamente, poi era diventato indispensabile, insomma, per affrontare la crescita dell'azienda.
03:15Eh sì.
03:16Negli spazi che avevamo non era possibile sostenere appunto questa crescita, come vediamo da questa slide.
03:24Abbiamo voluto rappresentare, diciamo, il nostro percorso dalla quotazione oggi.
03:29Blu ricavi e arancione il valore della produzione.
03:33Sì, esatto.
03:34È tutta la top line.
03:36È praticamente raddoppiata rispetto all'anno della quotazione.
03:41Il 2026 è una previsione rispetto al backlog che abbiamo comunizzato.
03:4536 milioni, se non ricordo.
03:46Sì, al 31-12 era 36 milioni di backlog.
03:49Più 65% rispetto all'anno precedente.
03:53All'anno precedente.
03:53Cioè, il 65% è evadibile nel 2026.
03:57Già nel 2026?
03:59Ah, interessante.
03:59Anzi, il resto è nel 2027.
04:05Bene, bene.
04:06E questo è il backlog registrato.
04:08E questo è appunto il grafico delle VIDA che ho voluto evidenziare perché, come vedi,
04:16è sempre intorno al 30%.
04:18Nel 36 è stato un anno eccezionale.
04:22Poi abbiamo iniziato, diciamo, lo sviluppo e la produzione dei primi impianti da megawatt.
04:29E chiaramente quello ci ha assorbito molte risorse anche a livello di ricerca e sviluppo
04:33e di costi operativi per poter sviluppare il prodotto.
04:36Quanto siete sui ricavi di ricerca e sviluppo adesso, più o meno?
04:39Allora, diciamo che per noi la ricerca e sviluppo è una leva strategica.
04:45È una leva strategica.
04:47È importantissimo perché, sì, siamo in un settore metallo-meccanico-industria,
04:52ma un settore ad alta tecnologia.
04:53Sì, francamente, metallo-meccanico va bene, però per quello che fate voi...
04:58Perché serviamo, allora, storicamente il nostro core business è quello,
05:02cioè è legato al mercato industriale, no?
05:04Ora, chiaramente, il mercato è cambiato grazie alla transizione energetica,
05:08però, ecco, restiamo orientati su tutte le linee di business,
05:13sia sul mercato industriale che sul mercato della transizione energetica
05:18che ci ha dato quel boost di crescita che aspettavamo.
05:21Questo, appunto, era una slide che faceva, che metteva, appunto, in evidenza
05:26gli investimenti fatti nel 2025 nella nuova Gigafattori.
05:32Queste sono immagini, insomma, di un po' di tempo fatto alla ristrutturazione.
05:37Quello è tutto il nuovo impianto.
05:39Praticamente è un'area di 17 mila metri,
05:42su cui abbiamo costruito degli stabilimenti per 10 mila metri coperti,
05:48che porterà, insieme agli altri stabilimenti che abbiamo ancora a Livorno
05:54e che non dismetteremo, perché...
05:55Quelli rimangono?
05:55No, assolutamente, abbiamo bisogno di spazi,
05:59e porterà un totale all'area produttiva a 27 mila metri,
06:03che è necessaria per affrontare quei 36 milioni di backlog
06:07che abbiamo detto prima.
06:08Oh, ma finché si cresce per evadere ordini va benissimo.
06:12No, no, ma infatti è sicuramente sfidante, ma...
06:18Allora, qua...
06:19Ah, ecco, c'è il backlog, ok.
06:20Questo è il nostro backlog, sì, chiaramente...
06:24Un po' piccolino, eh.
06:25Igrove Black con 36 milioni, 65 milioni...
06:27Ah, beh, quello che abbiamo già detto.
06:29Ah, no, composto, ecco, questo è interessante.
06:31Per 16 milioni...
06:33I ricavi ricorrenti, sì, perché nella nostra attività abbiamo tre tipologie di contratti.
06:40Abbiamo la vendita, l'assistenza e la locazione.
06:43E per noi l'assistenza e la locazione, chiaramente, siccome l'azienda oggi ha 25 anni
06:49dalla data, insomma, di costituzione, quindi abbiamo consegnato molte macchine,
06:54i clienti sono tutti fidelizzati, quindi facciamo sia assistenza
06:59che diamo in locazione le macchine ai clienti, quindi canoni che portano marginalità e...
07:07Comunque canoni ricorrenti, insomma, quando l'ha agganciato un cliente...
07:10Certo, sicuri, più che altro, già pronto.
07:12Perché la manutenzione, insomma, degli impianti...
07:16La facciamo noi, assolutamente.
07:18Anche perché sono i vostri, se no...
07:19Assolutamente sì.
07:19Non penso che qualcuno sia in grado di metterci mano.
07:22No, no, perché...
07:23Generatori di gas tecnici, idrogeno, azoto...
07:26No, oltretutto stiamo verticalmente integrati,
07:29quindi produciamo tutto internamente, ad esempio la cellula che è il cuore del generatore elettrolitico
07:35è completamente costruita, progettata, sviluppata da noi,
07:39quindi anche tutta la ricambistica è chiaramente fornita da noi
07:43e quindi i clienti sono fidelizzati e questo ci dà tanta marginalità,
07:49cioè molto di quella marginalità che vediamo eccezionale viene da questo, sì.
07:53D'altronde se c'è il valore aggiunto te lo fai pagare.
07:57Certo.
07:58Come dicevamo, la ridotta capacità produttiva che abbiamo avuto fino a questo anno, diciamo,
08:06ci ha costretto a lasciare un po' indietro il mercato estero,
08:10anche perché il mercato italiano e europeo proprio sulla transizione energetica era più pronto
08:17perché c'è stato il PNRR.
08:18E adesso la roba accelerate, vi vede i coinvolti, non vi vede i coinvolti?
08:25Come vede la roba?
08:25Sono curioso, visto che...
08:27Diciamo che dopo gli investimenti dati sui CAPEX finalmente la Commissione europea
08:35ha approvato a fine marzo un sostegno proprio per lo Stato italiano di 6 miliardi di euro
08:43a coprire gli OPEX.
08:45Hanno praticamente dato, con un meccanismo che si chiama contratti bidirezionali per differenza,
08:52in pratica andranno a coprire quello che è il gap di costo fra la produzione di idrogeno verde
09:00e l'utilizzo di combustibili fossili.
09:03E questo era proprio quello che aspettavamo perché, diciamo, per dare quello slancio
09:08agli investimenti fatti con i primi finanziamenti dati per le immobilizzazioni.
09:13Questo era indispensabile.
09:16Ora sta al governo italiano, insomma, stabilire quanto e come,
09:20con che saranno fatte delle aste, vedremo poi effettivamente il quantum di questa sovvenzione.
09:29Però, insomma, già che dalla comunità europea c'è stato un passo verso l'Italia, questo è importante.
09:36Però sviluppo estero che ha ripreso.
09:40Sviluppo estero che ha ripreso.
09:41In Uganda siete andati a prendere un contratto.
09:44Un contratto anche abbastanza interessante, quasi un milione.
09:47Un contratto interessante sull'idrogeno, però...
09:50Mi perdonerà, ma mi racconta la storia di questo contratto.
09:53Allora, la storia di questo contratto nasce dal fatto che la sostituzione, diciamo, del gas in bombola
10:01a volte è quantomeno indispensabile.
10:04Perché chiaramente l'autoproduzione elimina tutti quei problemi che sono legati poi al trasporto,
10:11ai costi e questo in paesi come può essere, ad esempio, l'Uganda è ancora più importante
10:17rispetto invece a paesi più industrializzati.
10:22Questo è per noi un ordine importante che abbiamo voluto comunicare
10:26perché è anche in ripresa proprio sul mercato tradizionale
10:30perché questa è un'azienda che produce nell'ambito delle costruzioni
10:35e lo utilizza per...
10:38Quindi è corporate?
10:39Sì.
10:39Ok.
10:40Sì.
10:41Insomma, sono comunque...
10:42Ma sono venuti loro da voi o...
10:44Abbiamo dei rivenditori che comunque ci supportano nel mondo.
10:49Noi vendiamo praticamente ovunque, però chiaramente supportati anche dai rivenditori che sono in loco.
11:01Ce ne saranno altri di questi contratti qua?
11:04Assolutamente sì, noi speriamo di sì.
11:06Noi facciamo...
11:07Questo quando dovrebbe essere evaso, mettiamola così?
11:10Dovrebbe essere consegnato a settembre 2026.
11:13Quindi dovrebbe rientrare, sì, nel fatturato di quest'anno.
11:19Ah, bene, bene, bene.
11:22Quindi, idrogeno africano, contratto in Uganda l'abbiamo fatto.
11:25Gigafactory, backlog, tecnologia proprietaria.
11:29È di quanto stavamo dicendo.
11:30Esatto.
11:31Siete solo voi con questa tecnologia qua?
11:34Con questa tecnologia.
11:35Sicuramente che abbiamo 40 anni di esperienza, sì.
11:381985.
11:39Sì, i nostri soci fondatori vengono da una precedente esperienza appunto nel mondo della generazione dei gas.
11:49e quindi ci portiamo dietro questo track record che ci distingue un po'.
11:54E D'Angelo è l'altro sui sfuggi.
11:56Allora, ora non vorrei fare un torto.
11:58Allora, non facciamo, no, no, no, no, no, non lo faccio.
12:01D'Angelo è sicuramente il nostro CEO e presidente, quindi...
12:05Non facciamo torti a nessuno, ci mancherebbe.
12:34Allora, ecco.
12:36Della produzione di idrogeno verde ed elettrolisi.
12:39Avevamo un accordo già stipulato nel 2025 che ha portato i suoi frutti.
12:46Abbiamo consegnato delle macchine che appunto hanno utilizzato nei loro centri di ricerca.
12:52E' una collaborazione che portiamo avanti continuamente.
12:56E questo ci permette non solo di avvantaggiarci di quello che è la nostra ricerca interna,
13:03ma insomma anche di appoggiarsi a dei ricercatori con delle competenze eccezionali a livello internazionale.
13:10Senta un attimo, Marontini.
13:14Parte della crescita dell'idrogeno in Europa è di pesa o dipende tuttora da incentivi.
13:23Green Deal, PNRR, Repower EU.
13:29Ma, cioè, dobbiamo per forza avere sempre incentivi per poter sviluppare questo?
13:34Quello che dobbiamo avere per forza è il costo dell'energia ad un prezzo che sia competitivo.
13:40E non siamo competitivi specie noi in Italia.
13:43In Italia no, perché l'energia alternativa, cioè lo sviluppo dell'eolico piuttosto che del fotovoltaico,
13:52ancora non è ai livelli dell'Europa.
13:55Noi abbiamo clienti in Europa dove l'economicità è già presente, ma insomma in modo marcato.
14:0325-30% stiamo parlando, che quelli pagano meno rispetto a quello che paghiamo noi.
14:09E questa è una roba che è assurda.
14:10In modo marcato, perché poi il costo dell'elettrolizzatore o comunque dell'impianto, anche fotovoltaico,
14:18è un costo che viene ammortizzato nel tempo.
14:21Però poi quello che pesa sul conto economico di un'azienda è il costo dell'energia.
14:27Quindi se il costo dell'energia rimane ai livelli, purtroppo insomma non è che ora stia andando molto bene.
14:33No, anzi, non vediamo proprio quella cosa che si può allentare.
14:36Non è un momento. Infatti questa sovvenzione che dicevamo prima dalla comunità europea di 6 miliardi
14:43è arrivata un po' come il fiore all'occhiello in questo momento, perché è veramente indispensabile.
14:50Ma poi scendono a valle questi famosi 6 miliardi?
14:54Io credo di sì. Noi, ad esempio, dei finanziamenti del Mase per gli OPEX e per la Gigafactory ne abbiamo
15:02avvantaggiato.
15:03Quindi se poi le aziende ci credono e investono, io credo proprio di sì.
15:09Poi arriveranno.
15:11Insomma, con tempistiche...
15:12Anche perché adesso qualcosa bisogna fare, quindi insomma, non è che possiamo rimanere dipendenti dalle cose che uno...
15:22No, no, piuttosto purtroppo il contesto anche insomma politico.
15:25Mi sembra un'occasione mezza sprecata a me questa del super bonus, lasciamo stare, che è stato veramente...
15:31Però anche il PNR...
15:32Anche perché l'Italia è in una posizione abbastanza strategica, no?
15:36Fra l'Africa e l'Europa e quindi anche come hub dell'idrogeno può essere veramente sfruttato.
15:45E quindi, insomma, si tratta di crederci un po' e investire.
15:48Investirci sopra.
15:50Noi ci crediamo e quindi portiamo avanti i nostri progetti.
15:54Non solo voi, anche i vostri clienti, alla luce comunque dei conti, eh, assolutamente.
16:00Barontini, il nostro tempo a disposizione è finito.
16:03Tappe, cosa facciamo?
16:05Ci risentiamo magari i Topas, facciamo passare l'estate, semestrale, poi settembre di solito, no?
16:11Sì, sì.
16:12No, però ero curioso anche di capire stato avanzamento da Gigafactory.
16:16Ma se è settembre ci saremo?
16:19Allora, portatemi un paio di foto di tutto, un video proprio.
16:23Sì.
16:24Così almeno la facciamo vedere.
16:25Ok, perfetto, ti ringrazio.
16:27Barontini, grazie mille per la disponibilità.
16:29Grazie a te.
16:30E a ritrovarci poi dopo l'estate.
16:32Grazie.
16:32Grazie, ciao.
16:33Terminiamo qui il nostro approfondimento dedicato al growth.
16:36Grazie a tutti per l'attenzione.
16:37Rimanete su Classi ABC.
16:39Grazie a tutti per l'attenzione.
16:40Grazie a tutti per l'attenzione.
16:42Grazie a tutti per l'attenzione.
16:43Grazie a tutti per l'attenzione.
16:43Grazie a tutti per l'attenzione.
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