- 3 mesi fa
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00:11Ben ritrovati ad Analisi Tecnica, il programma di classe CMVC che cerca di rispondere a tutte le vostre domande, anche
00:17se siete sotto l'ombrellone a differenza nostra.
00:20Questa mattina lo facciamo in compagnia del grande Andrea Cartisano e continuate allora a scriverci al 334-664-3693 tramite
00:29sms e whatsapp e cercheremo di chiarire tutti i vostri dubbi sul mondo finanziario. Ben ritrovato Andrea.
00:37Buongiorno Marta, un caro saluto a te e a tutti gli spettatori.
00:41E allora ripartiamo proprio dal punto di giornata.
00:44Ma purtroppo mi tocca come al solito ripetermi perché in questo periodo ci sono mercati incredibilmente forti che aggiornano quasi
01:01quotidianamente i propri massimi assoluti.
01:04Lo ha fatto ieri per il mercato americano il Dow Jones, lo hanno fatto in Europa i DAX, il CAC
01:1340, l'Eurostox 50, il nostro Fuzimib.
01:17Ma in realtà il vero problema è che l'interesse degli investitori continua a essere concentrato tutto sommato su un
01:28numero piuttosto limitato di titoli bancari, di risparmio gestito.
01:34Poi c'è stato un momento nel recente passato dei semiconduttori, delle memorie, ovviamente sulle tensioni per Hormuz, i petroliferi,
01:46anche se per esempio la trimestrale di Tenaris è stata deludente proprio alle difficoltà di consegnare i propri tubi.
01:56Il problema è quello che ci sono comunque su tante aziende dei multipli anche molto tirati che però continuano a
02:06essere comprate queste aziende e tante altre che però fanno parte più dei segmenti di cap star meno growth, devo
02:16dire la verità,
02:16che hanno pubblicato trimestrali molto più deludenti, bisogna riconoscerlo, però allo stesso tempo hanno multipli davvero quasi incredibili perché ci
02:29sono diverse realtà con multipli tra due e tre volte le vita.
02:34Quindi il paradosso è che magari ci strappiamo di mano aziende a 15-20 tecnoprobe pur con l'ennesimo rialzo
02:46della guidance siamo a 35 volte le vita atteso per quest'anno e buttiamo via tante altre aziende che valgono
02:53due o tre volte le vita che significa senza esagerare che hanno upside tra il 50 e il 100%
03:00rispetto ai valori attuali.
03:03L'altro problema, ma è normale che sia così, è quello legato ai volumi, non è particolarmente basso il controvalore
03:13scambiato quotidianamente sul mercato italiano,
03:15c'è però una grande concentrazione su pochi titoli stamattina, stavo guardando che Intesa è già a 167 milioni, Unicredd
03:25a 114, Montepaschi a 90, Bami a 88, BP a 84, poi si scende a meno di 50 milioni per
03:34Leonardo.
03:34Parlo di controvalore scambiato, quindi bisogna secondo me in linea di massima ridurre il controvalore, le size dei nostri investimenti
03:44e aspettare che il mercato abbia almeno un minimo di correzione
03:50perché l'accelerazione delle ultime sedute è stata davvero, dal mio punto di vista, fine eccessiva e c'è bisogno
03:59di una correzione che al momento però oggettivamente non vedo ancora.
04:04E allora partiamo con le domande, vi ricordo che il numero al quale scriverci è 334-664-3693, sempre tramite
04:12sms o whatsapp,
04:14e allora prendiamo la prima domanda che è quella che ci arriva da Giovanni che ci scrive, visto i prezzi
04:19sui massimi su tutto il listino,
04:20Snam potrebbe essere un buono acquisto ora che è scesa molto? E generali a 40 cosa fare? Grazie, complimenti Giovanni.
04:29Ma allora la domanda su Snam è molto interessante, ora non perché io l'ho chiusa in leggera perdita, allora
04:38non sia più un titolo interessante,
04:41però per esempio se c'è un settore in questa fase è proprio estremamente penalizzato, è il settore delle utilità.
04:49Snam stessa è passata da un massimo dell'8 di aprile, quindi sono passati più o meno maggio, giugno, luglio,
04:58quattro mesi e siamo arrivati sui 5,80.
05:03Quindi è interessante un acquisto sì a determinate condizioni.
05:09Adesso c'è un primo tentativo di base qui su area 5,80, potrebbe non bastare, il livello successivo è
05:18poco sopra area 5,60.
05:21Quindi personalmente sarei nuovamente compratore non appena il titolo mi darà un minimo di garanzia che quantomeno in laterale stia
05:34iniziando a mettersi per provare eventualmente una fase accumulativa.
05:39Se sarà già 5,80 io ho qualche dubbio, il rimbalzo può essere al momento fino massimo in area 6
05:47,10 dove transita la media mobile a 200, preferirei provare un ringresso poco sopra area 5,60.
05:57Generali mi sembra invece di aver capito che è già in posizione con un prezzo medio di carico di 40
06:05euro, molto bene,
06:06perché oggi è ennesimo massimo storico a 45,24, alzerei semplicemente il livello di stop che posizionerei sotto lo spike
06:19a rialzo del 18 di giugno che è 43,93
06:23e continuerei a mantenere il titolo cercando di farlo correre il più possibile.
06:28Federica invece ci chiede una panoramica sul settore bancario, in particolare su quali titoli concentrarsi
06:35e poi un'analisi di Banco BPM e di Biper.
06:40Ricordiamo tra l'altro siamo in pieno ancora della stagione trimestrale per quanto riguarda anche i titoli bancari con Banco
06:47BPM,
06:48abbiamo visto i conti, ha chiuso il semestre con Utili Record, Guidance rivista al rialzo e più dividendi ai soci
06:55e anche per quanto riguarda Biper che ha archiviato il miglior semestre della storia, ha rilanciato gli obiettivi del piano
07:01industriale.
07:02Quindi ci chiedeva l'analisi di questi due titoli e poi in generale su quali soffermarsi dal tuo punto di
07:08vista.
07:09Allora, le trimestrali bancarie stanno uscendo di più che meno piuttosto positive.
07:18Ci sono secondo me un po' di eccessi, per esempio l'eccesso forse più clamoroso di periodo è quello che
07:27ha visto protagonista il Banco Desio,
07:29Banco Desio che è passato da 9 euro di fine maggio fino a oltre 19 euro nelle ultime sedute con
07:40dei numeri sì positivi
07:43ma che hanno visto una crescita, come dite voi bravi anglofoni, high single digit, quindi tra il 5 e il
07:5310% e attorno al 7%.
07:55Quindi in alcuni casi, e faccio l'esempio del Desio che comunque da mid cap sta quasi arrivando a capitalizzazione
08:04da Fuzzimip
08:05perché è arrivata a sfiorare i 2 miliardi e mezzo di capitalizzazione, per esempio andrebbe applicato uno stop profit,
08:13dovesse scendere sotto 17. La stessa Credem, il credito emiliano, ha pubblicato dati molto buoni,
08:23oggi nuovo massimo storico a 20,88. Anche qui bisogna ragionare più su come gestire in stop profit la posizione
08:32e lo farei sotto 19,56. Sui due titoli che ci ha chiesto nello specifico che sono Banco BPM e
08:40Biper
08:41sono state probabilmente fra le trimestrali più sorprendenti del settore bancario con una differenza
08:48che è la reazione del mercato. Su Banco BPM estremamente positiva con un gap da sottoaperto sul massimo di ieri
08:58a 16,655 e adesso c'è un obiettivo molto ambizioso che sembrava persino esagerato e invece sta diventando
09:10un obiettivo alla portata, il massimo di ottobre 2010 che è 18,38. Per Biper, nonostante anche qui i dati
09:20siano stati clamorosi, al momento la candela di informazione è un engulfing bullish per cui è comunque una buona
09:29candela e oggi intraday a 15,092 ha toccato nuovi massimi storici. Però l'aspetto sorprendente non è tanto
09:38la variazione che è poco meno di un più un e mezzo per cento che è sicuramente una variazione positiva
09:45decisamente inferiore a quella di Bami, Banco BPM, ma è la reazione che ha avuto il titolo dopo l'apertura
09:51perché era scesa Biper fino a 14,52. Quindi sicuramente Bami più forte di Biper, per Biper lo stop
10:01io lo metterei sotto 14,174. Sintesi estrema, al di là della bontà delle trimestrali che nessuno
10:11può negare, tutti, chi più chi meno, i titoli del settore bancario sono in ipercomprato, quindi questa è una
10:19fase dove bisogna più che altro gestire il miglior modo possibile le posizioni già in essere piuttosto che a prima
10:27migliori. Giulio invece ci incalza sul risico dopo che ha iniziato a parlare di Banco BPM è arrivata subito
10:34la domanda. Ecco, come guardare al futuro in questo caso archiviato il capitolo nozze con MPS e invece
10:45aperto quello con Credit Agricole? Allora, è uscito il weekend un doppio comunicato non congiunto, ma
10:56è uscito quasi negli stessi minuti, di Banco BPM che rinunciava a portare avanti le trattative per una
11:07potenziale integrazione con Montepaschi e poi è seguito il comunicato stampa di Montepaschi, un po' ovviamente
11:15più, se vogliamo, con toni dispiaciuti perché Lovaglio è inutile girarci attorno, sta cercando di uscire
11:26dall'impasse in cui è Montepaschi in questo momento e non mi riferisco tanto alla passivity rule che è una
11:34conseguenza, ma pur non conoscendolo, credo che dopo aver vinto una battaglia incredibile contro tutto e contro
11:43tutti per essere confermato, riconfermato, l'istratore delegato di Montepaschi, adesso cercherà in tutti i modi
11:53di respingere l'opas di Banca Intesa. Per quanto riguarda invece Banco BPM è facile, tra virgolette, perché di
12:02facile almeno per me sui mercati finanziari non c'è nulla, che possa esserci l'attacco definitivo, anche se sarebbe
12:13concordato di credito al collo. Ecco, semmai io vedo preoccupante il futuro, perché questo periodo mi ricorda
12:24molto il 2007, perché il Fuzzinib era probabilmente l'indice migliore d'Europa, con le banche sui massimi, l'unica
12:33accortezza che hanno avuto le banche in questa fase di risico, che a differenza di quanto accaduto nel 2007, dove
12:41c'erano soltanto delle OPA, quindi pagando cash, oggi sono o OPAS o OPS e la componente in denaro è
12:51molto
12:51meno rilevante. Quindi, anche se potremmo essere su massimi plurinari per il settore bancario,
13:00l'eventuale correzione sarebbe probabilmente inferiore, decisamente inferiore a quella che è
13:07partita dal 2007, perché è durata dal 2007 al 2022, quindi insomma 15 anni. Però adesso, ecco,
13:17comprare banche oggi per tenere per i prossimi 3-5 anni, secondo me è un rischio abbastanza elevato.
13:27Andrea, ti faccio indovinare la prossima domanda, della nostra telespettatrice Ginevra,
13:32che ci ha scritto, ci ascolta sempre.
13:36Ferrari?
13:38No.
13:40Sempre in tema e poi chiudiamo il capitolo banche.
13:45Vuole Unicredit? Vuole un'altra banca?
13:48Commerce Bank, dopo i conti di oggi.
13:52Dopo i conti di oggi, con risultati definiti da record, Bettina Orlop che chiede un dialogo
13:59con Unicredit. La grande partita del risico.
14:03Sì, vabbè, qua sai, è ovvio che c'è il famoso gioco delle parti, però è anche vero
14:13che a me piacerebbe la coerenza, no? Sai, tutti durissimi nei confronti di Unicredit,
14:23di Orsel, il management e-commerce, banche, il governo tedesco. Adesso sembra che siamo
14:31agnellini che aspettano di sapere il proprio destino.
14:38Sicuramente tutto il settore bancario europeo sta andando particolarmente bene. La differenza
14:47è che le banche italiane hanno fatto decisamente molto meglio, perché se prendiamo per esempio
14:56una Commerce Bank da fine 2022 a oggi ha fatto più o meno per quattro. Se prendiamo Unicredit
15:08nello stesso periodo ha fatto per quasi sei. Però è su nuovi massimi storici. Se ha il titolo
15:22lo può tranquillamente tenere, dipende sempre dal prezzo medio di carico, perché se sono entrato
15:29sopra 36 mi devo già dare un stop sotto il minimo di 38,67 che è il minimo di martedì.
15:39Se invece ho il titolo
15:42a 30 euro posso tranquillamente tenerlo fino a che non perde area 36, se non anche
15:5135,20. Però nel breve periodo la forza dei bancari credo che continuerà fino a che terminerà
16:03questa parte finale del risico. Poi dopo, secondo me, il premio che c'è stato negli ultimi mesi
16:11di rialzo, almeno parzialmente dovrebbero ritrati.
16:15Prossima domanda. Alberto da Bologna. Chiudiamo il capitolo banche. Cortesemente un commento sull'ottomatica
16:21che ho in carico a 25 e 28.
16:24Allora, l'ottomatica è uno dei casi più emblematici della complessità del mercato, perché purtroppo
16:39abbiamo ereditato dagli americani queste reazioni spropositate sulle trimestrali. Nonostante abbia
16:50pubblicato, secondo me, numeri molto buoni. L'ottomatica dopo la trimestrale è scesa fino
16:57a un minimo del 29 di luglio di 22,96. In quella seduta però ha chiuso a 23,77 recuperando
17:06l'importantissimo livello rappresentato dalla media mobile a 200 che è 23,5 per cui adesso
17:12si trova in un range compreso tra 22,96 e 25,58. Quindi in via teorica potrebbe anche
17:20tornare leggermente sopra il suo prezzo medio di carico, anche se ci sono due ostacoli comunque
17:28abbastanza importanti che sono la media mobile a 50,25,31 e quella a 100,25,55. Anche se capisco
17:37essere passato di moda l'utilizzo dello stop loss, una chiusura della posizione sull'ottomatica
17:44andrebbe fatta sotto appunto il minimo del 29 di luglio che è 22,96 per evitarsi un 21,40
17:5128. Siccome non conosco lo spettatore, facciamo che sia uno stakeholder come va di moda dire
17:59adesso, è un titolo l'ottomatica che di qui a fine anno ritengo però più probabile
18:06che si possa riportare verso l'area di massimi storici che è l'area 28 piuttosto che ritornare
18:14sulla più importante area di supporto che è l'area 20. Questo lo dico non perché abbia
18:18ovviamente la sfera di cristallo ma perché i risultati per l'intero 2026 sono attesi come
18:25piuttosto positivi. Roberto Damassa che si dichiara essere tuo fan chiede una valutazione
18:32su General Finance e Directasim per un eventuale ingresso.
18:38Allora io lo ringrazio però la domanda non è facile quella su General Finance perché mi
18:50fa piacere perché è una conferma di quello che dicevo poco fa della violenza a livello
18:59di reazione della price action di un titolo quotato dopo la trimestrale perché l'aspetto
19:07quasi paradossale di General Finance la trimestrale chiariamo non è stata entusiasmante ma non è
19:13stata nemmeno clamorosamente negativa. C'è stata una crescita modesta. Siamo passati da massimi
19:20di periodo dell'8 di luglio a 30 e 80 a minimi e questo mi accadeva l'8 di luglio
19:26un mese
19:27dopo siamo andati meno di un mese dopo a 20 e 70 e nella fattispecie la seduta del 29
19:36luglio post trimestrale il titolo ha perso 10,86 per cento in realtà era andato a perdere
19:43il 14,15 per cento lasciando un gap aperto sul minimo del 28 luglio a 26,30. Questo per
19:50dire che probabilmente adesso sta provando a lateralizzare per provare a rimbalzare e quindi
19:59tornare a 23,80 poi media mobile a 225,11 quindi 25,50. Però se tu eri in posizione prima
20:08della
20:09trimestrale ti prendevi un meno 11 per cento e non potevi farci nulla. Adesso sembra sia pronta
20:17per un rimbalzo. Diretta invece è in una situazione diametralmente opposta perché dopo una breve
20:27flessione seguita ai massimi storici del 15 aprile di 8,30 fino in area 6,80 dove ha fatto un
20:35bellissimo
20:36doppio minimo è tornata sui massimi storici. Quindi qui se volessi comprare, se ho il titolo
20:44me lo tengo stretto, se volessi comprare aspetterei almeno un test del doppio minimo sporco 7,84
20:52o 7,82. Se ce l'ho la tengo perché probabilmente andrà a fare ancora nuovi massimi assoluti.
21:00Francesco, chiedo analisi su Stellantis, non è un po' troppo penalizzata sotto 5?
21:08Sì, assolutamente sì. Però, come ho già detto in tante occasioni, se la sono un po' cercata.
21:17Se la sono un po' cercata perché tutto parte dal primo trimestre del 2024. L'ho già detto in tante
21:25occasioni, c'era ancora Tavarez che è stato per fortuna allontanato perché ha creato un danno
21:36reputazionale al momento non recuperato. Perché quando tu dici centriremo i target dell'anno 2024,
21:47e questo lo dici dopo il primo trimestre e arrivi alla semestrale e pubblichi un utile netto di meno 48%,
21:59se ricordo bene, l'ho già spiegato anche questo in varie occasioni, perché è possibile una dinamica del genere
22:05perché le società legalmente si possono avvalere della facoltà di non pubblicare marginalità e utili
22:13nel primo trimestre e nel terzo trimestre. Cosa che ha fatto Stellantis, ha pubblicato solo i dati
22:19sul fatturato. Però era la marginalità che stava già crollando come poi emerso nella semestrale,
22:27quindi nel secondo trimestre del 2024. Adesso perché il titolo fa fatica? Perché il mercato ha paura.
22:36Ha paura che non vengano centrate le stime, ha paura che non ci sia un cash flow positivo
22:43a fine anno, ha paura che non venga dato nuovamente il dividendo che è sempre stata la forza di Stellantis.
22:52Al momento, dal punto di vista tecnico, rimane però in trading range. Direi che il primo alert lo abbiamo sotto
23:014,82,
23:02minimo del 30 di luglio, però se ho il titolo soprattutto a prezzi più alti degli attuali,
23:09fino all'eventuale ritesto del minimo di periodo del 9 luglio a 4,59,1, la posizione la devo tenere.
23:19Come ho già detto però in diverse occasioni, se i risultati dell'intero 2026 saranno positivi
23:27e quindi verranno centrate le stime, ci sarà un cash flow positivo, si ritornerà anche magari
23:33un mini dividendo simbolico, l'obiettivo rimane per me la chiusura gap, minimo 5 di febbraio, 8,127.
23:42Attenzione, siamo a inizio agosto, minimo minimo ci vuole un semestre, perché questo accada,
23:49non è da domani e devono essere appunto rispettati i target da parte di Filosa.
23:57E allora Andrea ci fermiamo soltanto per qualche istante di pubblicità, restate con noi,
24:01torniamo tra pochissimo e ripartiamo con l'analisi degli altri titoli che ci state chiedendo.
24:07A tra poco.
24:07A tra poco.
24:07Grazie a tutti.