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00:06Seconda parte di BonTV, siamo arrivati al momento delle obbligazioni della settimana,
00:10cosa ci hai portato di bello oggi? Oddio Raffo che fine ha fatto? Raffo, vediamo se arriva,
00:21se no ve le faccio vedere io le obbligazioni della settimana del buon Raffo. Dai partiamo
00:27nel frattempo, speriamo che arrivi in corso d'opera. Allora qua praticamente è l'evoluzione
00:33di un portafoglio per ogni situazione in base alle varie scadenze, 2026, 2028, 2030, 2036
00:42e il 2055, insomma come potete vedere i rendimenti sono in rialzo, però in proporzione sicuramente
00:52le scadenze più vicine sono quelle che sono aumentate maggiormente. Se notate il 2026
00:57il BTP 3,1%, l'agosto 2026 è passato dal 17 febbraio al 2,05 e siamo arrivati al 2
01:04,38
01:05al 30 di marzo. Per quanto riguarda invece il... sì beh in realtà si sono mosse sia
01:12le scadenze insomma brevi che anche quelle un po' più lontane, prendete ad esempio il
01:172030, il marzo 2030 il BTP al 3,5% che praticamente è passato a uno yield del 2,46
01:25% al 17 febbraio
01:27per poi arrivare al 3,15, al 30 e quindi è interessante questo movimento, anzi da rivedere
01:35sulla questione anche sul medio termine. Il 2036 siamo passati dal 3,36 al 4,06 quindi
01:42probabilmente sì il 2030 è quello che a occhio mi sembra che si sia mosso di più ma anche
01:46il 2055 comunque ha avuto dei movimenti abbastanza importanti che siamo passati dal 4,32 al 4,75%.
01:56Vediamo un po' questo... adesso aspettiamo che torni il nostro buon raffo però sono curioso
02:03di capire anche il rendimento totale di un portafoglio simile, di un portafoglio con questi
02:08BTP qua, vediamo poi se ce lo calcola. Allora questo era il primo cartello mentre per quanto
02:17riguarda le altre partite di giornata dobbiamo segnalare, vediamo un po' cosa ci ha evidenziato
02:24il buon raffo, abbiamo titoli di stato per i cacciatori di cedola, questo è interessante,
02:32vediamo un po' al momento come... allora abbiamo... cos'è andato a trovarci il nostro buon raffo?
02:40Vediamolo anche un po' qua, mettetemelo qua dietro così lo vediamo bene nel dettaglio.
02:44Abbiamo il Bund 5,62% il gennaio 2028, eccolo qua, questo è il codice, poi ecco qua c'è
02:54l'ISIN eh, se insomma non avete tempo di iscrivervelo sul momento poi magari vi riguardate la registrazione.
03:02Allora qua abbiamo uno yield del 2,66% sul Bund del 2028, poi vediamo un po' un yield del
03:103,50, cos'è su questo? Sul Bund maggio 2047, mentre l'yield più rating, tra l'altro anche
03:18qua rating, vabbè chiaramente qua stiamo parlando di Bund tutta AAA, mentre anche interessante
03:25anche IOT con rating a più. Comunque per concludere il discorso sul Bund abbiamo il
03:322054 che hanno yield del 3,54%, questo qua rende un po'. Invece interessante chiaramente
03:40anche l'OHAT, l'OHAT dove c'è il 2026 che veramente ha fatto delle robe negli ultimi
03:46giorni impressionanti, però qua il buon raffo mi ha preso in considerazione il 2029 che ha
03:52un yield del 2,99%, rating a più, mentre il 2033, il maggio 2033 l'OHAT ha un rating
04:00sempre a più, con un yield del 3,54%, invece questo è un super yield, 4,55%, stiamo parlando
04:07dell'OHAT, il 4% di aprile 2060, quotato in euro. Questi interessanti, interessanti sia il
04:172054 che soprattutto il 2060 per il rendimento, però devo veramente dire che l'OHAT è quello
04:24che si è mosso maggiormente. Oh, è tornato il buon raffo, raffo che fine avevi fatto?
04:30Ho dovuto fare... Io ero qua, evidentemente la tecnologia oggi non ci aiuta, improvvisamente
04:38rientriamo. Allora, ascolta, torniamo all'inizio? Tu hai fatto... Eh? Torniamo al primo cartello?
04:46Riprendiamo il primo cartello? Certo. Dai, così almeno... Certo. Allora, sostanzialmente
04:51sui BTP, la tabella relativa ai BTP è chiara, vediamo come c'è stato dei movimenti, pensiamo
04:59al 2030 che da un 2,46 praticamente in 45 giorni è salito, in poco meno di 45 giorni
05:05è salito un 3. Ma quanto si è guadagnato un portafoglio con questi qua? L'hai fatto
05:10il calcolo intero? No, non l'ho fatto, il calcolo intero anche perché devo dire purtroppo
05:19c'è un'evoluzione continua, per cui effettivamente non si riesce ad avere una situazione stabile,
05:26è una banalità quella che dico, ma è la realtà. La farò, mi riprometto senz'altro
05:33di farla andando a prendere le singole quotazioni. Io metto sempre i rendimenti perché sono quelli
05:38che danno più valore, diciamo, ma anche le quotazioni, magari la prossima settimana lo
05:44facciamo in termini di quotazione. Va bene, ho trovato il compitino per la giornata di Pasqua.
05:50Allora, per quanto riguarda cacciatori di cedole, allora, segnalo che i valori sono
05:57alla chiusura di ieri, perché come ho detto tante volte questi titoli in alcuni casi non
06:01hanno una liquidità eccellente, quindi dobbiamo essere stabili sui valori, sulle quotazioni
06:08di chiusura. Ma vedete che ho scelto dei titoli con rendimenti cedolari molto elevati,
06:15abbiamo un 5,625, un 3,4, un 2,5 per il Bund, abbiamo un 5,5 per l'Oat,
06:22un 3, un 4%, naturalmente
06:25risentono in alcuni casi, diciamo soprattutto Francia, delle ultime nuove emissioni che sono
06:32state penalizzate, tutto quanto è successo in termini di rating. Passo alla seconda, alla terza
06:38tabella, passo alla terza tabella ed eccola qua. Allora, la terza tabella cosa ci dice? Andiamo
06:44a vedere anche quelli che sono gli altri campioni di cedole sul fronte sia della Spagna sia
06:54sulla fronte del Portogallo. Avremo anche da fare delle considerazioni sulla Grecia, ma
06:59la Grecia secondo me è un po' meno liquida in questa fase e quindi preferirei dei titoli
07:05più liquidi. Poi comunque abbiamo qui un 6% sulla Spagna al 2029, abbiamo un 3,15, un
07:115,15, 2044 che credo particolarmente interessante, come sul fronte Portogallo, liquidità minore,
07:20abbiamo un 4,1, 2037. Quindi naturalmente su questa fascia dei rating A+, c'è del valore
07:29secondo me molto interessante da cogliere, ma nessuno può escludere che ulteriori debolezzi
07:34si determinano. Vediamo in questo momento fra l'altro il future che stava scendendo e
07:39il rendimento del decennale italiano che sta invece salendo. Siamo quasi al 3,98, quindi
07:47movimento diciamo di debolezza che dobbiamo segnalare e che conferma quanto dicevamo precedentemente.
07:54Ho voluto andare poi a mettere e a evidenziare nel materiale fornito oggi gli ETF short sui titoli
08:03di Stato. Qui naturalmente c'è il problema, lo sappiamo, sono strumenti da utilizzare solo
08:11per una singola seduta o eventualmente per poche sedute ma con movimenti direzionali. Io non
08:19li consiglio, li segnalo soltanto e abbiamo avuto dei movimenti, delle performance molto
08:25interessanti. Vediamo per esempio quello short sull'OAT a leva 5, attenzione, che è salito
08:33del 26,5%, quindi un movimento consistente. Ma attenzione, ripeto, sono strumenti molto
08:39complessi da gestire e quindi vanno prima capiti, studiati e solo allora eventualmente utilizzati
08:47con ottiche di brevissimo periodo.
08:51Bancari, su Borsa Italiana ci sono anche qui delle situazioni che si stanno determinando.
08:57Abbiamo per esempio Mediobanca che a ieri sera stanno ridiscendendo, eravamo sui 99, sotto
09:04i 100. Abbiamo degli Unicredit interessanti. Ho fornito, non vedo la tabella pubblicata,
09:12ma probabilmente arriverà. Vedo gli Unicredit, segnalo gli Unicredit che possono essere interessanti,
09:2027-28 abbiamo rispetto ai massimi. Questa è l'ultima tabella dei corporati, quella precedente
09:29relativa ai bancari. Bancari su Borsa Italiana a confronto, comunque la spiego io. Abbiamo
09:38dei movimenti marginali rispetto a quelli che abbiamo visto sul fronte dei titoli di
09:44Stato, che conferma, quanto dicevo precedentemente, se si va a trovare qualità, e certamente le
09:50banche italiane esprimono qualità, si hanno delle volatilità molto inferiori.
09:56Ultima tabella, quella che abbiamo già in parte visto, relativa ai corporati. In questo
10:01caso abbiamo dei movimenti più accentuati. Ho preso alcuni dei corporate, diciamo mini
10:08corporate, e ho preso anche il classico Stellantis ex Peugeot PSA Fresorerie, un 6% che è in
10:19portafoglio, che è in molti portafogli, e che insomma è sceso a 107,5 contro un massimo
10:25dell'anno a 114,9. Il Telecom, il Telecom 7,75, sono tutti titoli a piccolo taglio, è sceso
10:33da 126 a 120,9. Quindi il movimento è stato consistente, naturalmente questo mondo, però
10:43questi movimenti sono anche in parte dovuti ad altre vicende. Sappiamo quello che è successo
10:48attorno a Stellantis, sappiamo quanto è successo attorno a Telecom, e inevitabilmente non c'è
10:54solo l'effetto inflazione e timore di rialzo dei tassi a esercitare pressioni su questi titoli,
11:03che comunque sono sempre interessanti, soprattutto su scadenze appunto come nei primi 3, 2030
11:11o 2029-2030, invece più lunghe nel caso di Stellantis e di Tè. Con questo ho concluso.
11:18Va bene, allora andiamo a vedere un po' di domande, te le ho già spedite sul tuo numero,
11:23così ce l'hai anche tu. Buongiorno, mi sembra di osservare sul mercato tassi più elevati
11:28o prezzi più bassi, dov'è che sono, e di conseguenza rendimenti più alti per le obbligazioni
11:34in dollari rispetto a quelle in euro dallo stesso emittente. Mi sbaglio? Se invece fosse
11:38vero, quale può essere il motivo? Allora, sostanzialmente l'ascoltatore ha perfettamente
11:49ragioni. I motivi sono che i due mondi ormai divaricano fra di loro, mentre in passato c'era
11:57sostanzialmente una, diciamo, una contiguità, una continuità di movimenti fra fronte rendimenti
12:06euro e dollaro, oggi lo troviamo meno per tutto quello che sta succedendo. Quindi, secondo
12:12me, allora, io guardo sempre con grande interesse al mondo in dollari per uno spread di rendimento
12:19molto interessante, soprattutto, soprattutto sui corporate. Purtroppo il problema è che i
12:25corporate USA quotati su Borsa Italiana sono sempre meno, cioè tutto un mondo di nuove
12:31emissioni che non viene proposto. E questo è un po' una carenza, evidentemente, però
12:40probabilmente con le evoluzioni che intorno a Borsa Italiana stanno determinando, magari
12:44nel medio termine questa soluzione, questo problema troverà una risposta. Detto questo,
12:51attenzione poi naturalmente all'inutile che lo sottolinei, al fattore valuta, che è molto
13:00problematico da gestire quando si hanno, per esempio, emissioni lunghe, molto lunghe in
13:06dollari, che sono molto interessanti, perché abbiamo dei rendimenti che sono usciti anche
13:10negli ultimi. Io non le propongo perché purtroppo non sono quotate su Borsa Italiana, quindi
13:15farei un, sarebbe uno spregio a chi ci ascolta, perché evidentemente non possono essere acquistati
13:23solo da chi opera con piattaforme che raccolgono anche i titoli quotati su altre borse. Ma
13:32certamente c'è veramente del valore aggiungere, c'è del valore da cogliere sul fronte americano,
13:39sul fronte delle emissioni di dollaro, pur con questo problema che l'ascoltatore ha evidenziato
13:44e che effettivamente è così, ed è così da tanto tempo.
13:49Buongiorno, dove sono i prossimi supporti resistenza del BTP 2054? Si può questo BTP,
13:55il 75% dell'intero portafoglio, seguendolo, facendo trading oppure un errore?
14:01Allora, arrivo il BTP 2054, arrivo subito, lo andiamo ad analizzare in tempo reale, BTP eccolo
14:13qua, benissimo e abbiamo, andiamo a vedere. Allora, sostanzialmente come dicevo precedentemente
14:20questo titolo ha toccato dei nuovi minimi che sono anche dei minimi superiore da tre anni.
14:31Io direi che quello che si è determinato nei giorni scorsi, sostanzialmente un minimo
14:37sui 93,3 è un supporto decisamente interessante. Se scendesse sotto ci sarebbe da preoccuparsi
14:45per il contesto dei nostri titoli di Stato. Chiedeva anche di una resistenza, cerco conferma,
14:52allora, no, non è un errore fare trading su questo titolo, però attenzione, vedete,
14:58guardate il grafico, vedete queste scale come di una sega e questi sono i falsi segnali
15:04e purtroppo in questo periodo molti hanno preso questi falsi segnali e hanno creduto che fossero
15:10dei segnali di inversione rialzista delle quotazioni. Non lo sono state, io credo che
15:17operando con delle medie mobili piuttosto veloci si possano avere dei segnali interessanti,
15:26una resistenza, io qui la vedrei senz'altro sui 102, 102,3, sì, 102,3, 102,2,2,3, quotazione
15:38toccata a febbraio e quotazione toccata precedentemente a giugno del 2025. Quindi questo
15:44è, direi, l'indicazione che possiamo fornire all'ascoltatore.
15:49Buongiorno, volevo chiedere al dottor Raffo se ha notizia in merito all'obbligazione Trevi
15:52dovrebbe scalare a dicembre 2026, ma sembra che venga rimborsata in quote. Grazie per la risposta.
15:58Trevi?
15:59Allora, io la Trevi non la seguo, non la seguo anche perché sono titoli, secondo me, penalizzati
16:10dai tagli. Allora, la 2026, in questo momento...
16:1797, in calo dello 0,78.
16:19Esatto, esatto. Andiamo a vedere il book, andiamo a vedere il book, perché poi la verità...
16:26Primo in denaro a 96,61, primo in lettera a 99,50.
16:32Esatto, confermo. Vediamo una liquidità scarsa, che quello è il mio timore, no?
16:37Ah, doveva essere proprio solo il market maker, eh, qua...
16:40Il market maker o qualche operatore professionale.
16:44Eh, in relazione alle notizie sul rimborso non ho notizie specifiche, quindi aspettiamo,
16:50ma credo che, eh, è un consiglio che ho sempre dato, quindi posso ripeterlo, di stare sempre
16:56attenti da questi titoli, eh, a tagli, eh, 100.000 con, con, eh, liquidità scarsa, perché
17:04poi purtroppo si determinano situazioni come quella che abbiamo visto e vediamo su questo
17:09titolo.
17:10Va bene, ultima. Buongiorno Emel, posso chiedere cortesemente al dottor Raffo la differenza
17:15tra il BTP-TF e il BTP-FX?
17:19È soltanto una definizione diversa. Nel primo caso si tratta della sigla tasso fisso, nel
17:25secondo caso di fixed e quindi è la stessa cosa solo che nel primo caso è in italiano,
17:32nel secondo caso è in inglese e dipende dalle diverse, dalle, dalle, dalle diverse, diciamo,
17:39piattaforme, borsa italiana o la piattaforma o la piattaforma, ehm, eh, del, del gruppo
17:46che, eh, invece, eh, riconosce appunto, eh, definisce i titoli a tasso fisso FX, quindi
17:54sostanzialmente non c'è nessuna differenza fra, fra le due, fra le due, fra le due definizioni.
18:01Eh, talvolta, talvolta questo porta a delle, a delle, a delle inesattezze, diciamo, o
18:09dei, o dei problemi, ma, eh, invece non c'è nessun problema, sono citate esattamente
18:14la stessa cosa e, eh, è solo una definizione più internazionale, eh, nel caso del, della
18:21piattaforma del gruppo.
18:23Va bene, caro il nostro Lorenzo Raffo, siamo arrivati al termine della puntata odierna, grazie
18:27mille come sempre per la partecipazione, ci vediamo martedì prossimo, buone feste Lorenzo,
18:33buona pasto.
18:33Buone feste a te e buona pasto a tutti gli ascoltatori.
18:36Andiamo in pausa e poi ritorniamo con, eh, lo spazio dedicato al Forex e poi le vostre
18:42domande.
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