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00:09Allora un piccolo update sul mondo dei certificati perché abbiamo in collegamento con noi Jacopo
00:14Fiaschini di Vontobel. Dov'è Fiaschini? Fatemelo vedere. Buongiorno, eccolo qua.
00:20Eccomi, ciao, buongiorno. Buongiorno a tutti. È un momento, è un giorno molto importante
00:28per Vontobel perché ha appena tagliato il traguardo dei dieci anni in Italia. Come sono questi dieci anni?
00:35Come sono stati Jacopo? Tanti cambiamenti, per essere precisi il lancio dei primissimi certificati
00:43a leva fissa sul SEDEX di Borsa Italiana è arrivato a 2016 quindi ci siamo mossi un po' di anticipo
00:51però stiamo per tagliare questo traguardo importante, abbiamo assistito a tantissimi cambiamenti, ci piace
00:57pensare che abbiamo contribuito alla crescita di un mercato che è in forte espansione e è diventato
01:02ormai benchmark europeo.
01:04Ci credo. Poi insomma Vontobel è parecchia attiva in tutta Europa con la questione dei certificati.
01:11Com'è il mercato italiano rispetto agli altri Fiaschini?
01:14È diventato il secondo mercato aggregato quindi includendo sia prodotti a leva che investimento
01:22siamo il secondo mercato a livello EUSIPA quindi l'associazione dei principali mercati
01:26di certificati e prodotti di investimento secondo mercato aggregato ma direi che dobbiamo
01:33puntare l'attenzione sul fatto che l'Italia è il primo invece di mercato per scambi sul
01:39secondario di certificati di investimento quindi da questo punto di vista per questa particolare
01:44categoria di prodotto siamo ormai l'esempio da seguire e questo è qualcosa che ci rende
01:50particolarmente orgogliosi.
01:51L'investimento di cosa stiamo parlando? Cash collect? Di che cosa?
01:54Cash collect, quindi certificati e capitale condizionatamente protetto, interamente protetto
02:00e capitale non protetto, i tracker, i benchmark, certifiche.
02:04Ah beh sai cedola, la cedola è la parola magica per l'investitore italiano, quella apre
02:10tutte le porte insomma, poi magari cedola alta ancora meglio con barriera profonda, airbag
02:18pure, tra l'altro voi siete parecchi attivi sull'airbag, sulla particolarità dell'airbag
02:23o ricordo male Fiaschini?
02:25Sì, noi lo sai Emerick, lavoriamo in public distribution per mettere a disposizione degli
02:31investitori qualsiasi prodotto possa essere utile per le loro esigenze quindi non indirizziamo
02:37verso una nostra view, siamo un rivenditore all'ingrosso mi viene da dire di certificati
02:43per quello che riguarda la public distribution, quindi cerchiamo di accontentare tutti, è
02:47chiaro che quando c'è spazio per strutturare o premendo il freno o l'acceleratore cerchiamo
02:55di combinarli al meglio per fare in modo che possiamo mettere a disposizione tutte le
02:59soluzioni di cui l'investitore italiano possa aver bisogno, ma l'airbag è molto richiesto,
03:04le cedole fisse sono molto richieste, d'altra parte invece c'è chi le utilizza più per
03:09scopi di breve, speculativi e punta a massimizzare l'importo cedolare, dobbiamo avere anche
03:14quello all'interno della nostra gamma.
03:17E allora dai, qualche prodottino interessante che sta andando meglio di tutti gli altri,
03:22cosa c'è di interessante?
03:23Cioè dammi anche un Isin, dai lo vado anche a vedere, non so se c'è qualche...
03:28Utilizzando la volatilità di periodo, senza darti un'idea, ti basta andare su markets.fontobel.com
03:36in emissione da stamattina abbiamo utilizzato la volatilità di periodo per tornare su un
03:44segmento che era rimasto un po' abbandonato per via delle mancanze di leve per la strutturazione,
03:50sono i cedola fissa certificate, ne abbiamo emessi 13 su basket settoriali, appunto per le
03:57condizioni di volatilità, anche i sottostanti che abbiamo utilizzato ci aiutavano per la
04:02componente dividendo.
04:03Allora aspetta cos'è, questo nuovo cedola fissa certificate che c'è in questo qua?
04:07Ok.
04:07Esattamente, abbiamo provato a massimizzare come puoi vedere già dal titolo, le barriere
04:12le abbiamo posizionate al più in basso possibile, quindi addirittura siamo arrivati al 45%,
04:17con sottostanti leggermente meno volatili invece le abbiamo posizionate al 60% per cercare
04:23di creare quello di cui parlavo prima, una combinazione ottimale tra rischio e rendimento
04:28dando la possibilità, e qui torno sul discorso del rivenditore all'ingrosso, di operare su
04:35vari settori, quindi abbiamo lavorato a 13 soluzioni che poi scorrendo l'articolo si vedono
04:40in tabella, 13 soluzioni settoriali diversificate appunto per l'importo cedolare, i sottostanti
04:46selezionati, ma abbiamo cercato di raggruppare i basket sottostanti in modo da concentrare i settori,
04:52quindi lavoriamo sull'automotive, su e-chip...
04:55Allora, vediamo un po', abbiamo un Nvidia AMD Intel, cedola fissa a 1,20, quindi 14,40
05:03sull'anno, rimborso anticipato a partire dal sesto mese, quindi alla call, poi vediamo
05:11un po', la barriera al 45, perfetto, poi abbiamo le barriere al 50, perciò il sottostante
05:22peggiore del basket non deve superare il meno 50, cosa c'è? Bayer e Lilly Pfizer, quindi
05:30qua pseudo-health, con 12 sull'anno, sempre barriera al 50, qua anche la call, a partire
05:40dal sesto mese, tutte hanno la call.
05:42Sì, la struttura è la stessa, cambiano le barriere e ovviamente l'importo cedolare.
05:47Quindi vediamo un po', quello che spinge un po' di più con sta barriera al 50, c'è un
05:53Caring LVMH, Richemont e Salvatore Ferragamo, che ti dà un 1,10, un 13,20 sull'anno, se
06:00no poi abbiamo le barriere al 55% e qua abbiamo dei flussi cedolari di un per cento, cos'è,
06:07mese, giusto? Sì, mese?
06:08Mese, mensile, sì.
06:09Oramai il mensile domina la questione.
06:12Sì, è andato a rimpiazzare definitivamente la cedola trimestrale, che era quella più utilizzata
06:18fino a 3-4 anni fa.
06:19Quindi, eccolo qua, la barriera è un po' meno ampia, ma stiamo sempre parlando di una
06:25barriera al 60, perciò meno 40 per il prodotto.
06:28Ecco, questo, vedi, questo c'è un BPM, il Repsol e Total Energy, che non è malvagio.
06:34Ti dà uno 0,85, un po' meno rispetto ai flussi cedolari che abbiamo visto precedenti,
06:39ma stiamo parlando di BPM, il Repsol e Total Energy, in un contesto dove l'energia...
06:44Considera Emerick che prima delle tensioni in Iran un prodotto,
06:49di questo tipo, anche con barriera al 60%, avrebbe espresso una cedola mensile di circa
06:54lo 0,5.
06:55Quindi, quanto aiuta la volatilità a strutturare qualcosa di più interessante agli occhi degli
07:00investitori?
07:01Anche perché questo è, va bene, c'è la colla a partire dal sesto mese, però ha la scadenza
07:06del 2028, quindi... e stiamo sempre parlando di sottostanti, insomma, BP, ENI, Repsol e Total Energy.
07:15Poi c'è anche quello utility che ce lo metto, sì, paga un po' di più, ma io lo metto
07:20all'interno
07:21della stessa categoria di quello sopra, c'è A2A, NG e ONR, VE 0,95 al mese.
07:28Eh, questo, anche questo qua, probabilmente in un altro momento non te la dava, sta cedola
07:34fissa.
07:35Assolutamente, anzi, forse questo ha maggior ragione.
07:37Eh, questo forse sì, ancora.
07:39Beh, vedi che il tempismo proprio per costruire i prodotti, quando c'è una volatilità che
07:44aumenta, immagino i tuoi strutturatori saranno lì a lavorare allacremente anche la notte
07:50ad aspettare il momento di volatilità buono per produrre dei prodotti così.
07:55Beh, in realtà devo dire che a livello tecnologico siamo sistemati abbastanza bene, una piattaforma
08:00che riesce a farci fare fixing intraday, quindi possiamo emettere in qualsiasi momento della giornata
08:05prendendo prezzo e quindi anche volatilità durante la giornata e siamo a mercato a due giorni
08:11dal fixing intraday, quindi siamo molto veloci e cerchiamo di carpire i momenti migliori
08:17per andare ad emettere.
08:18Ah, interessante, quindi fate proprio, appena vedi lo spikeino di volatilità, anche se
08:23sei lì, tac, costruisci il prodotto, bene, bravi, bravi, bravi.
08:27Esattamente.
08:27Allora, dai, prossime novità, c'è qualcosa in calendario, eventi, non lo so, particolari
08:33prodotti che devono uscire?
08:36A livello di prodotti noi ci muoviamo in linea con il mercato, quindi ogni volta che si crea
08:40l'opportunità, come hai visto, cerchiamo di rinfoltire la nostra gamma.
08:44Lavoriamo molto sul tematico, sono usciti nuovi prodotti per quello che riguarda ciò di
08:50cui parlavi prima, Emery Quantum Computing, Longevity, quindi noi, lo sai, se ci conoscete
08:57ormai lavoriamo molto sul settore tematico tramite Tracker Certificate o Actively Managed
09:03Certificate e continueremo a farlo, quindi cerchiamo sempre di intercettare i trend del
09:10momento e anche di anticipare quelli del futuro, almeno ci proviamo, lo abbiamo fatto in passato,
09:16quindi continueremo a coltivare questo segmento e accogliere le opportunità che il mercato
09:21ci lascia.
09:22A livello di eventi, Emery, lo sai bene, ieri ci sei mancato un po', ma il 4 maggio festeggeremo
09:29i nostri dieci anni in maniera opportuna e quindi ti aspettiamo in Borsa Italiana.
09:36Cos'è? In Borsa? No, c'è la serata, sì sì, mi ricordo, già segnata in agenda, assolutamente.
09:41Benissimo.
09:41Va bene, dai, Jacopo, grazie mille per questo update sul mercato dei certificati, chiaramente
09:48visto da Vontobel e alla prossima, complimenti ancora per i vostri dieci anni.
09:53Grazie mille, Emery, a presto un saluto.
09:54I prossimi dieci adesso?
09:56Almeno dieci, almeno dieci.
09:59Jacopo Fiaschini, Vontobel, grazie mille Jacopo, alla prossima.
10:02Ciao.
10:03Ora andiamo in pausa, restate con noi perché dobbiamo aprire l'approfondimento sulle opzioni.
10:07Marco Doni con noi.
10:11Ciao.
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