00:00Krisis geopolitik global kini memasuki bulan kedua tanpa tanda penyelesaian yang jelas.
00:06Dengan serangan AS dan Israel ke atas fasiliti nuklear Iran serta ancaman huti terhadap negara jiran terus memperuncing ketegangan
00:13sekaligus meningkatkan ketidaktentuan pasaran apabila lonjakan harga minyak menekan sentimen pelabur
00:19dan menambah kebimbangan terhadap inflasi dengan indeks volatiliti melepasi paras 30 pada Jumat lalu.
00:25Dalam persekitaran ini, pasaran saham kekal terdedah kepada turun naik yang lebih ketara.
00:30Soalannya sejauh mana krisis ini akan terus membentuk hala tujuh pasaran dalam tempoh terdekat.
00:35Bersedia dan talang untuk mengulas lebih lanjut adalah Mohd Siddiq Jantan, pengarah strategi pelaburan dan ekonomi IP, PFS dan Berhad.
00:41Saya nak cakap terima kasih Siddiq. Pertama sekali, kita dah masuk bulan kedua.
00:45Bagaimana krisis ini memberi kesan kepada pasaran modal setakat ini dan adakah ia menyerupai konflik terdahulu seperti Rusia-Ukraine bantu
00:53kami faham?
00:54Okey, baik Nina. Kalau kita lihat krisis semasa mempunyai ciri yang lebih kompleks kalau kita bandingkan dengan konflik terdahulu seperti
01:04Russia dengan Ukraine.
01:06Sebab kalau kita tengok konflik Russia dengan Ukraine sebelum ini dia memberi impak besar kepada tenaga dan makanan namun kesannya
01:15lebih tertumpu kepada di rantau Eropah.
01:18Tapi kali ini ketegangan yang melibatkan Asia Barat yang merupakan nadir kepada bekalan minyak global menjadikan sensitiviti pasaran jauh lebih
01:28tinggi.
01:29Setakat ini kita melihat tiga saluran utama iaitu pertama loncatkan harga minyak yang meningkat yang memberi jangkaan inflasi global.
01:39Dan yang kedua peningkatan volatiliti pasaran dengan indeks volatiliti melepasi paras 30 menandakan pasaran berada dalam fasa tekanan.
01:50Dan yang ketiga adalah perubahan tingkah laku pelabur di mana terdapat peralihan kepada aset selamat dan juga pengurangan pendedahan kepada
01:59aset berisiko.
02:00So apa yang membezakan kali ini ialah faktor tempoh konflik sebab pasaran kini bukan sekadar menilai kejutan dalam jangka masa
02:10pendek tetapi mula mengambil kira risiko berpanjangan.
02:14Ini yang menyebabkan pelarasan penilaian menjadi lebih berhati-hati dan meluas.
02:18Tapi kalau kita bandingkan Bursa Malaysia performance daripada zaman Russia dengan Ukraine, paras terendah ianya melepasi paras 1,400.
02:29Tapi untuk kali ini untuk krisis sekarang ini kita lihat paras terendah ianya masih di paras stable iaitu di paras
02:381,680.
02:39So ianya menunjukkan bahawa ada peningkatan resilient untuk Bursa Malaysia menghadapi sebarang volatiliti berpunca daripada faktor luaran.
02:52So secara keseluruhannya kalau saya boleh katakan krisis untuk kali ini dia telah berubah daripada isu ujian politik kepada pemacu
03:00utama dinamik makro global.
03:02Baik, melihat kepada ciri krisis pada kali ini adalah lebih kompleks berbanding kepada konflik Asia-Ukraine yang lebih terdedah kepada
03:11Eropah.
03:12Namun kali ini kita lihat apa yang berlaku di Asia Barat lebih menjadikan masalah global.
03:17Dan banyak pelabur kini menilai bukan hanya impak kepada tempoh jangka pendek tapi sehinggalah jangka panjang.
03:23Namun ini apa yang berlaku di peringkat global.
03:25Dan membalik kepada pasaran domestik, FBMK ICI kekal di atas parasikologi 1,700.
03:31Adakah ini satu petunjuk kekuatan pasaran?
03:35Ya, betul Nina. Kalau kita lihat paras 1,700 ini memang penting sebagai kita kira sebagai paras psikologi dan keupayaan
03:44FBMK ICI untuk mengekalkan di atas paras ini
03:49bagi tempoh sehingga minggu lepas dalam persekitaran global yang mencabar menunjukkan tahap ketahanan tertentu.
03:56Namun ianya belum cukup untuk ditaksikan sebagai kekuatan yang mampas.
04:00Sebab kalau kita lihat aliran dana asing sepanjang bulan 3 hari itu daripada awal bulan 3 hingga hari Kamis yang
04:11lepas
04:11terdapat 16 hari dagangan dengan 9 hari menunjukkan belian bersih dan 17 hari menunjukkan jualan bersih.
04:19So ini menunjukkan sentimen pelabur global masih tidak konsisten dan juga bersifat teknikal.
04:24So dalam arti kata lain saya boleh katakan belum ada keyakinan yang kukuh untuk kembali segera agresif ke pasaran Malaysia.
04:32Tapi kalau kita tengok dari sudut teknikal pula FBMK ICI dia mencatatkan RSI sekitar 49.06 yang mencerminkan momentum neutral.
04:43So ini yang mengukurkan pandangan bahawa pasaran kini berada pada fasa konsolidasi bukan daripada fasa kenaikan yang jelas.
04:52Jadi paras 1,700 ni dia mencerminkan stability flow jangka pendek yang disokong oleh institusi domestik tetapi untuk melihat pengukuhan
05:01yang lebih menyakitkan
05:03kita masih memerlukan pemulihan aliran dana asing serta kejelasan dalam persekitaran global.
05:10Dan Sidiq harga minyak meningkat ketara dan berpotensi melepas $120 setong.
05:16Jadi apa antara implikasinya kepada pasaran dan adakah pelabur perlu beralih kepada mode risk off?
05:22Okey kalau saya boleh lihat untuk sekarang kalau kita tengok harga minyak pada hari ini pada jam 9.13 berada
05:32pada paras 1,116 USD setong.
05:36So ianya mampu melepasi paras 1,120 USD setong dan implikasinya adalah sangat sikit kerana ini akan memberi kesan langsung
05:45kepada inflasi global dan juga kos operasi syarikat.
05:48So minyak merupakan kalau kita tahu merupakan input kepada asas kepada hampir semua sektor jadi kenaikan mendadak akan menekan majin
05:57keutungan dan kuasa beli pengguna.
05:59So dari perspektif dasar monetary harga minyak yang tinggi akan menyukarkan bank pusat untuk melonggahkan dasar kerana tekanan inflasi kekal
06:07tinggi.
06:07So ini bermakna kadar faedah mungkin kekal lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama sekaligus memberi tekanan kepada penilaian pasaran
06:15saham.
06:15So dalam keadaan ini kalau kita boleh katakan ia yang biasa kita lihat peralihan kepada mod risk of tetapi bukan
06:23secara menyeluruh sebab pelabur akan menjadi lebih selektif
06:27mengurangkan pendudahan kepada sektor sensitif kitaran dan meningkatkan pendudahan kepada sektor tenaga, komoditi serta aset defensif.
06:36Jadi strategi yang lebih tepat ialah pelarasan portfolio secara taktikal bukannya keluar sepenuhnya daripada pasaran.
06:43Dan kita lihat FBM KSI untuk struktur komponennya ianya lebih defensif berbanding dengan indices yang indices di luar daripada Malaysia
06:55iaitu kalau kita bandingkan Hong Kong ataupun Kospi FBM KSI punya komponen ianya lebih defensif
07:01kerana ia meliputi 44% stok perbankan dan kita juga ada sekitar 3 stok yang mempunyai elemen berkaitan dengan petrolium.
07:13So ini akan mengurangkan penurunan yang mendadak dalam FBM KSI.
07:18Kita juga ingin melihat kepada ringgit yang melemah dolar AS mengukuh sidik manakala emas juga menunjukkan sedikit penurunan.
07:26Adakah ini menunjukkan konflik ini memberi kelebihan kepada pasaran AS?
07:31Okey sebab biasa orang kata kalau berlaku geopolitik ke krisis kita akan melihat banyak pelabur akan beralih kepada safe haven
07:41seperti emas.
07:42tapi kalau kita tengok untuk kali ini pergadakan waktu krisis Iran-US ia mencerminkan dinamik aliran modal global dalam persekitaran
07:54yang tidak ketentuan yang tinggi
07:56dan tidak semesti memberi kelebihan kepada emas yang mutlak tapi kita lihat pengukuhan yang lebih baik adalah kepada ekonomi Amerika
08:10Syarikat
08:11sebab kita lihat pengukuhan US dollar lebih refleksi statusnya sebagai safe haven untuk dunia apabila pelabur global mula mencari kecairan
08:21dan juga pelindungan jangka masa pendek.
08:23Jadi kelemahan ringgit pula kalau kita lihat ianya lebih didorong oleh faktor flag to safety di mana dengan global, dana
08:31global keluar daripada pasaran yang sedap membangun dan beralih kepada aset dominasi dalam US dollar.
08:42so ini adalah reaksi tipikal dalam fasa risiko meningkat dan tidak semestinya mencerminkan kelemahan asas ekonomi domestik.
08:50Berkenaan dengan emas pula kalau kita tengok penurunan dia mungkin kelihatan bertentangan dengan jangkaan tapi ini boleh dijelaskan oleh dua
08:57faktor utama iaitu yang pertama pengukuhan US dollar sendiri memberi tekanan kepada harga emas
09:03kerana emas didominasikan dalam US dollar menjadikan lebih mahal untuk pelabur luar Amerika Syarikat.
09:10dan kedua jangkaan kadar faedah Amerika Syarikat untuk kekal tinggi meningkatkan kos peluang memegang emas kerana emas tidak memberi pulangan
09:20seperti bond atau instrumen kewangan.
09:22Sebab kalau kita tengok selepas pengumuman FED minggu lepas market telah berpecah iaitu 90% price in untuk FED mengekalkan
09:38kadar faedah
09:38tetapi ada sekitar 6 hingga 90% price in untuk FED meningkatkan kadar faedah sebab sebelum ini kita cakap tentang
09:50FED untuk menurunkan kadar faedah tapi ini sudah berubah.
09:53berubah. So kita lihat dalam kata lain dalam persekitaran sepangsa pelabur lebih cenderung untuk memilih dolar yang menawarkan kecairan dan
10:02juga pulangan berbanding dengan emas yang berfungsi sebagai lindungi nilai tradisional.
10:07namun ini tak bermaksud keadaan ini memberi kelebihan menyeluruh kepada pasaran Amerika Syarikat yang terlalu kuat juga boleh memberi tekanan
10:15kepada ekspor dan juga pendapatan Syarikat di Amerika Syarikat.
10:19jadi apa yang kita lihat lebih kepada reaksi defensif jangka masa pendek pelabur global bukannya kelebihan struktur yang jelas memihak
10:27kepada pasaran Amerika Syarikat.
10:30Baik ini adalah situasi untuk kita melihat perbandingan antara ringgit dolar Amerika Syarikat termasuk juga dengan emas melihat kepada semua
10:36yang telah sedikongsikan
10:38dan dengan sasaran FBM KSI sebelum ini sekitar 1,750 sehingga 1,850 adakah konflik ini berpotensi mendorong semakan semula
10:47unjuran tersebut?
10:49Ya sebab kalau kita tengok pada awal tahun ini kebanyakan penganalisi dan juga analis dia melihat FBM KSI mampu melebihi
11:011,850
11:02tapi bila kita tengok dalam masa tiga bulan ini pelbagai jenis keadaan ada kemungkinan untuk semakan semula sasaran
11:16terutamanya jika konflik US-Iran ini berlarutan sehingga ke tiga bulan dan memberi kesan kepada pertumbuhan global serta trajectory inflasi
11:26so sasaran awal biasanya dibina berdasarkan andaian persekitaran global yang lebih stabil dan kini keadaan telah berubah
11:34so kalau kita tengok pun jika harga miak kekal tinggi dengan ketidak tentuan geopolitikal berterusan
11:40kita mungkin melihat semakan turun kepada unjuran keutungan korporat yang seterusnya memberi efek kepada sasaran indeks
11:49namun begitu dalam konteks Malaysia terdapat beberapa faktor penampan seperti asas domestik yang stabil dan juga sokongan sektor komoditi
11:56so saya boleh lihat kebanyakan penganalisis masih melihat FBM KSI mampu melebihi 1,790
12:04tetapi tidak agak suka untuk melepasi 1,850 ataupun 1,830
12:12terima kasih
12:12terima kasih
Comments