00:00Pagar solo 5.000 millones de dólares por mes es muy malo.
00:02La oferta de dólares en el mercado está funcionando bien.
00:06Hay dos elementos importantes.
00:08Fíjense que la oferta de dólares en el mercado cambiario
00:11está rondando los 9.000 millones de dólares por mes
00:13y seguramente marzo, abril, mayo,
00:16cuando se empiece a vender también la cosecha de soja y de maíz,
00:20este número va a ser un poco más alto.
00:22Hay otro componente, además de la exportación,
00:24que en estos dos meses reforzó la oferta de dólares
00:27del mercado cambiario, que fueron las ventas de dólares
00:30de empresas provenientes de emisiones de obligaciones negociables
00:35y también de préstamos en dólares de bancos locales.
00:38El tema es la demanda, que ahí tengo dos mensajes para dar.
00:42Uno es el tema de importaciones.
00:44El pago de importaciones en los últimos 2, 3 meses
00:48está muy bajo.
00:50Acá hay dos posibilidades.
00:52O en los meses previos a las elecciones,
00:54cuando todas las empresas importadoras
00:56y las empresas descontaban que podía salir mal la elección
00:59y podía haber un salto cambiario importante,
01:03sobrestoquearon importaciones
01:04y compraron muchas importaciones anticipadamente,
01:08y o el nivel de actividad está cediendo
01:10y los pagos de importaciones están quedando.
01:13Yo ya hubiera pensado que el sobrestoqueo estaría cediendo,
01:17ya a esta altura hubiera esperado meses
01:19de más pago de importaciones,
01:21o sea que me da la impresión que el nivel de actividad
01:23algo está jugando acá.
01:24Es una buena noticia para el lado mercantilista cambiario,
01:28porque hay poca demanda para importar,
01:31mejor, el Banco Central tiene más chance
01:33de comprar dólares y acumular reservas.
01:35Pero para la macroeconomía en general
01:37y para la salud del nivel de actividad,
01:40y pagar solo 5.000 millones de dólares por mes,
01:43es muy malo.
01:44Y el otro tema de la demanda,
01:46que para señal de alerta y mirar,
01:48es cuántos dólares compra la gente.
01:49La gente está comprando muchos dólares.
01:51En diciembre compró 2.400 millones,
01:54es un montón.
01:55En enero compró casi 2.800 millones de dólares,
01:58que es un montón.
01:59Y nosotros estimamos que en febrero
02:01también está comprando arriba de 2.000 millones de dólares.
02:04Si vos me dijeras,
02:05el Banco Central está comprando,
02:06en vez de 1.500 millones de dólares por mes,
02:09800 millones de dólares por mes.
02:11Pero la gente estuviera comprando menos,
02:14yo estaría más tranquilo,
02:15que aún cuando el Banco Central compra 1.000,
02:171.500 millones,
02:1950, 70, 80 millones de dólares por día,
02:21pero la gente comprando 2.000,
02:232.500 millones de dólares por mes,
02:25eso a mí me inquieta.
02:27Y no veo por ahora indicios
02:30de que eso estuviera cediendo.
02:32Gracias.
02:32Gracias.
02:33Gracias.
02:34Gracias.
02:36Gracias.
02:36Gracias.
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