00:00Sud Radio, le grand matin week-end, l'info éco plus, Didier Testo.
00:05Mon cher Didier, bonjour.
00:06Bonjour Maxime.
00:08Didier, cette semaine, tous les regards étaient tournés vers un seul endroit, en Suisse, c'est-à-dire à Davos.
00:13Lieu de rencontre, on le rappelle, des grands de ce monde.
00:16Et après le discours de Donald Trump, forcément les marchés ont réagi.
00:20Alors, on pourrait dire un énième revirement de Donald Trump,
00:23puisqu'il a annoncé un projet d'accord dont personne ne sait ce qu'il y a dedans avec le Greenland.
00:28Ça a soulagé les marchés financiers qui commençaient à s'inquiéter sérieusement avec ce climat de guerre entre anciens alliés.
00:35Mais au-delà de cette reculade sur le fond, ça montre surtout que ces marchés financiers sont sans doute les seuls capables de faire plier Donald Trump.
00:42Car on a pu voir aussi les taux d'intérêt aux Etats-Unis se rapprocher, par exemple pour le 30 ans, autour de 5%,
00:47qui est un niveau rarement atteint et qui est un signe de la perte de confiance des investisseurs internationaux dans le système financier américain.
00:53Deux fonds de pension, un Danois, un Suédois ont même annoncé qu'ils allaient se désengager des bons du trésor américain.
00:59Ils invoquent un manque de confiance dans cette économie américaine, symbolique sans doute,
01:04mais ça montre aussi que la finance a des armes non négligeables et qu'elle peut agir concrètement.
01:08Il faut rappeler que l'Europe détient pratiquement 40% des bons du trésor américain, plus de 3 500 milliards.
01:14Si on voit l'exposition des actions, des actifs, c'est quasiment 10 000 à 12 500 milliards de dollars détenus par l'Europe.
01:22Alors même avec un ralentissement des nouveaux achats, ça pourrait compromettre la capacité des Etats-Unis.
01:28On le voit bien, c'est le talon d'Achille des Etats-Unis, la dette colossale qui est financée finalement par les étrangers.
01:33Et puis la bourse américaine étant très élevée, le risque d'éclatement d'une bulle est réel.
01:38Un déficit public courant particulièrement fort, Donald Trump ne peut pas se permettre de déclencher une panique sur les marchés financiers.
01:43Mais le sujet, c'est que ce n'était pas si simple que ça pour l'Europe, de moins dépendre de cette amie et surtout de cette dette américaine. Pourquoi ?
01:52Les économistes sérieux le disent, cette dette américaine, ce niveau de dette est insoutenable.
01:56Mais si l'Europe venait à se désengager, cela ne serait pas sans conséquence.
02:00Avec bien sûr des mesures de rétorsion, ça, ça a été dit par Donald Trump lui-même.
02:04Mais ce n'est pas la crise de le nœud du problème.
02:06Parce que ce qui se passe aujourd'hui concerne les échanges de devises.
02:08La Banque Centrale Européenne, par exemple, échange des euros contre dollars pour assurer ce qu'on appelle la liquidité aux entreprises qui achètent, par exemple, du pétrole ou du gaz en dollars.
02:18Cela s'appelle les lignes de soie pour les spécialistes.
02:20Si ça diminue, les conséquences pourraient être importantes.
02:23Moins de liquidité, financement critique de l'économie, voire un risque systémique pour les plus pessimistes.
02:29Au-delà d'une guerre commerciale, il y a donc un risque de crise financière majeure.
02:32On parle souvent de dépendance technologique aux États-Unis.
02:35On pourrait dire que nous sommes aussi gavés de la dette américaine.
02:39Cela risque de nous coûter très cher pour sortir de ce bourbier monétaire.
02:42Il est toujours à rappeler que la dette en France est 54% détenue par des étrangers.
02:46Et vous parliez de liquidité, justement, mon cher Didier.
02:49Le Japon, dont vous nous aviez parlé ici même, inquiète lui aussi de plus en plus.
02:53Oui, parce que les taux continuent de monter.
02:54Et c'est spectaculaire.
02:55On a vu le marché obligataire japonais lancer pratiquement un avertissement.
02:59Cette semaine, on a eu des rendements des obligations japonaises à 40 ans qui a franchi la barre des 4% pour la première fois de son histoire.
03:06Le marché obligataire japonais, il faut rappeler, c'est le troisième marché de la dette au monde.
03:10Ce qui s'est passé au Japon, on peut le dire comme ça, a contaminé les autres pays.
03:13Les États-Unis, Allemagne, Canada, Royaume-Uni qui ont, eux, vu aussi une hausse des rendements.
03:17Ce qui se passe au Japon ne reste pas au Japon.
03:21Le Japon est le plus important détenteur étranger de bons du trésor américain, on le rappelle.
03:25Et si le Japon, exemple type du pays où la dette n'avait pas d'importance, en tout cas au cours des 30 dernières années,
03:32se retrouve soudainement confronté à des coûts d'emprunt plus élevés,
03:36qu'est-ce que ça signifie pour les autres pays endettés ?
03:38On en parlait des États-Unis, on peut parler de l'Italie, de la France, du Royaume-Uni qui ont des déficits considérables.
03:43Les investisseurs se demandent, mais si le Japon paie 4% sur sa dette à 40 ans, combien les États-Unis devraient-ils payer ?
03:49C'est ainsi que la crise japonaise se transforme en une réévaluation mondiale du risque souverain.
03:55Et l'or et l'argent qui ont franchi encore des nouveaux paliers à la hausse montrent que ce qui se passe au Japon inquiète sérieusement les investisseurs.
04:02Et tiens, peut-être que certains s'apprêtent à regarder déjà pour les vacances d'été, ça s'appelle du tourisme.
04:07Et bien le tourisme international souffre aussi parce que selon l'ONU,
04:09l'incertitude résultant des nombreuses tensions géopolitiques et des conflits actuels fait peser justement sur ce secteur un risque de plus en plus grand.
04:17Alors c'est vrai que ces questions géopolitiques influent aujourd'hui.
04:19Alors la croissance en 2026 devrait être quand même comprise entre 3 et 4%.
04:23C'est un rapport de l'ONU de tourisme qui a fait une enquête auprès des experts avec l'Asie-Pacifique qui poursuivra son redressement.
04:31On n'espère pas d'escalade des conflits géopolitiques, bien entendu.
04:35Les personnes interrogées dans cette enquête ont cité les facteurs économiques, le coût élevé quand même des voyages.
04:39Donc c'est risque géopolitique, c'est les principaux défis.
04:42Mais le groupe d'experts estime aussi que les touristes vont rester attentifs à ce rapport qualité-prix.
04:46Et les moteurs seront la demande soutenue chez les consommateurs avec une meilleure connectivité aérienne.
04:52En tout cas, ils espèrent l'augmentation des voyages à l'étranger au départ notamment des marchés émergents.
04:57Et puis on va le rappeler, il y a des grands rendez-vous internationaux comme les Jeux Olympiques d'hiver 2026 à Milan et Cortina en Italie
05:03ou la Coupe du Monde de la FIFA.
05:05On verra bien si ces voyages internationaux aux Etats-Unis augmentent ou pas ou s'il y a un boycott
05:09comme on l'a vu parfois sur les réseaux sociaux.
05:12On regardera ça de près.
05:14Merci beaucoup Didier Testo, fondateur de la Bourse et de la Vie TV.
05:17Merci.
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