00:00Habrá un antes y un después una vez que se realice la revisión del T-MEC en julio del próximo año.
00:07No descartamos que haya momentos en los que veamos una elevada volatilidad que afecte al tipo de cambio
00:14que podría estar generando presiones para la inflación.
00:17También que todavía veamos que la actividad económica se mantiene un tanto paralizada.
00:22La expectativa de crecimiento del PIB que tenemos en Monex es de 0.5% en todo el año,
00:34lo que implicaría una desaceleración importante respecto a lo que vimos en los últimos dos años.
00:39Ya preveíamos desde el año pasado que iba a ser un año complicado debido a que implicaba el primer año de gobierno de un sexenio,
00:50también considerando algunos aspectos importantes que tienen que ver con el que veríamos una desaceleración en la inversión pública.
01:00Se realizó un mayor gasto en todo lo que fue el proceso electoral, incluyendo, por ejemplo, las campañas.
01:07Pero algo que no estaba del todo descontado era que el presidente Donald Trump iba nuevamente a regresar a la Casa Blanca.
01:16Ahora pues tenemos una retórica un tanto más fuerte y más bien ahora vemos una especie de cautela,
01:24esperar a ver qué es lo que realmente se mantiene de manera permanente en lo que respecta a la relación comercial entre México y Estados Unidos.
01:34En lo que respecta a la inflación, estamos esperando que esta termine 2025 en un nivel del 3.75%.
01:43A lo largo del año vimos también presiones, sobre todo por el lado de la no subyacente en algunos momentos,
01:51pero también empezamos a tener un efecto contrario a lo que estuvo apoyando el que tuviéramos una inflación baja en los últimos años.
02:00Precisamente para esta inflación, la inflación subyacente, tenemos una proyección del 4.20% para el cierre de año,
02:07lo cual pues sin duda yo creo que va a seguir estando en la mira del Banco Central debido a que pues esto podría estar generando
02:17que sigamos viendo presiones para la inflación, aunque yo creo que la apuesta en este momento de los especialistas o de los analistas
02:25es que esta desaceleración de la actividad económica genere el que haya una mayor holgura por el lado de la demanda
02:34y que esto propicie que la inflación se mantenga relativamente contenida.
02:39En lo que respecta a la política monetaria que está instrumentando Banco de México,
02:45pensamos que va a seguirse flexibilizando esta,
02:49que se van a seguir anunciando recortes, por lo menos en las reuniones que faltan por celebrarse en este 2025,
02:58con lo cual la tasa de interés terminaría en un nivel del 7%
03:02y hacia el próximo año pensamos que todavía pudieran estarse ejecutando dos recortes más,
03:10cada uno de 25 puntos base, con lo cual la tasa terminal llegaría a un nivel del 6.50%
03:17y ahí de momento pensamos que podría estabilizarse por un tiempo más prolongado,
03:24sobre todo considerando que si bien la apuesta por un lado es que la inflación pudiera mantenerse relativamente contenida
03:33ante una actividad económica que se está desacelerando,
03:36por otro lado también hay riesgos para la inflación,
03:40sobre todo considerando que en el paquete económico 2026 se plantearon impuestos a algunos productos,
03:47lo cual pues va a generar también el que haya mayores presiones para la inflación,
03:53para estos bienes y mercancías.
03:56Estamos viendo que el peso mexicano ha empezado a depreciarse,
04:01sobre todo considerando que todavía hay muchas dudas sobre lo que pueda estar pasando en Estados Unidos.
04:09Nosotros pensamos en Monex que el tipo de cambio estará cerrando este 2025 en un nivel de 19 unidades,
04:1719 pesos por dólar, debido a que por un lado pues ya estamos viendo no existe una garantía
04:25de que efectivamente las tasas van a seguir disminuyendo de manera consecutiva en Estados Unidos
04:31y por otro lado todavía no se disipan las dudas de realmente qué es lo que va a pasar respecto a la relación comercial
04:40que existe entre México y Estados Unidos.
04:42Vamos a tener pues yo creo que una resolución más certera cuando se realice esta revisión formal en 2026.
04:51Ahorita con la información que tenemos pensamos que en todo caso la tendencia es de que el peso mexicano
04:58se deprecie más allá de que gane más terreno.
05:03Yo creo que dentro de los principales riesgos que existen es justamente el que pudiera estarse tensando
05:09estas negociaciones o estas pláticas y que esto genere que se tornen aún más dudas las pláticas
05:18sobre los aranceles que actualmente ya existen o que se pudieran estar imponiendo a nuevos productos
05:25o elevar los que actualmente pues están vigentes y también pues las implicaciones que va a tener estos aranceles
05:33que actualmente pues ya existen y tiene que ver básicamente con el que pudiera estar habiendo
05:39una desaceleración más rápida de la actividad económica tanto en Estados Unidos como en México
05:47y pues también el impacto que esto pueda estar teniendo para la inflación para el próximo año.
05:53Pensamos que la primera mitad estará posiblemente todavía sufriendo pues los estragos de esta incertidumbre
06:02y hacia la mitad yo creo que una vez que tengamos una mayor certeza nosotros nos mantenemos positivos
06:10consideramos que esta revisión si bien puede ser turbulenta al final la integración económica
06:18que existe entre los dos países es lo suficientemente fuerte como para que esta se mantenga e incluso
06:28pensamos que esto pudiera generar que en el mediano y largo plazo pues incluso pudiera estarse incrementando
06:35y beneficiando en este sentido a los tres países y bueno también los invitamos a que conozcan nuestros reportes
06:42en nuestra página de internet www.monex.com.mx
06:47en donde además pues estamos de manteles largos por la celebración del 40 aniversario de Monex
06:55ahí pues todos los días los mantenemos informados además de que pues también tenemos un catálogo amplio
07:04de todos los productos que tenemos en Monex para ofrecerles
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