2025 cerrará con presión comercial y crecimiento marginal_ Monex

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Uploaded: 2025-11-28T18:47:48+00:00
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00:00Habrá un antes y un después una vez que se realice la revisión del T-MEC en julio del próximo año.

00:07No descartamos que haya momentos en los que veamos una elevada volatilidad que afecte al tipo de cambio

00:14que podría estar generando presiones para la inflación.

00:17También que todavía veamos que la actividad económica se mantiene un tanto paralizada.

00:22La expectativa de crecimiento del PIB que tenemos en Monex es de 0.5% en todo el año,

00:34lo que implicaría una desaceleración importante respecto a lo que vimos en los últimos dos años.

00:39Ya preveíamos desde el año pasado que iba a ser un año complicado debido a que implicaba el primer año de gobierno de un sexenio.

00:50También considerando algunos aspectos importantes que tienen que ver con el que veríamos una desaceleración en la inversión pública.

01:00Se realizó un mayor gasto en todo lo que fue el proceso electoral, incluyendo, por ejemplo, las campañas.

01:07Pero algo que no estaba del todo descontado era que el presidente Donald Trump iba nuevamente a regresar a la Casa Blanca.

01:16Ahora pues tenemos una retórica un tanto más fuerte y más bien ahora vemos una especie de cautela,

01:24esperar a ver qué es lo que realmente se mantiene de manera permanente en lo que respecta a la relación comercial entre México y Estados Unidos.

01:34En lo que respecta a la inflación, estamos esperando que esta termine 2025 en un nivel del 3.75%.

01:43A lo largo del año vimos también presiones, sobre todo por el lado de la no subyacente en algunos momentos,

01:51pero también empezamos a tener un efecto contrario a lo que estuvo apoyando el que tuviéramos una inflación baja en los últimos años.

02:00Precisamente para esta inflación, la inflación subyacente, tenemos una proyección del 4.20% para el cierre de año,

02:08lo cual pues sin duda yo creo que va a seguir estando en la mira del Banco Central debido a que pues esto podría estar generando

02:17que sigamos viendo presiones para la inflación, aunque yo creo que la apuesta en este momento de los especialistas

02:24o de los analistas es que esta desaceleración de la actividad económica genere el que haya una mayor holgura

02:32por el lado de la demanda y que esto propicie que la inflación se mantenga relativamente contenida.

02:39En lo que respecta a la política monetaria que está instrumentando Banco de México,

02:45pensamos que va a seguirse flexibilizando esta, que se van a seguir anunciando recortes por lo menos en las reuniones

02:55que faltan por celebrarse en este 2025, con lo cual la tasa de interés terminaría en un nivel del 7%

03:02y hacia el próximo año pensamos que todavía pudieran estarse ejecutando dos recortes más,

03:10cada uno de 25 puntos base, con lo cual la tasa terminal llegaría a un nivel del 6.50%

03:17y ahí de momento pensamos que podría estabilizarse por un tiempo más prolongado,

03:24sobre todo considerando que si bien la apuesta por un lado es que la inflación pudiera mantenerse relativamente contenida

03:33ante una actividad económica que se está desacelerando, por otro lado también hay riesgos para la inflación,

03:40sobre todo considerando que en el paquete económico 2026 se plantearon impuestos a algunos productos,

03:47lo cual pues va a generar también el que haya mayores presiones para la inflación, para estos bienes y mercancías.

03:56Estamos viendo que el peso mexicano ha empezado a depreciarse, sobre todo considerando que todavía hay muchas dudas

04:07sobre lo que pueda estar pasando en Estados Unidos. Nosotros pensamos en Monex que el tipo de cambio estará cerrando este 2025

04:14en un nivel de 19 unidades, 19 pesos por dólar, debido a que por un lado pues ya estamos viendo no existe una garantía

04:25de que efectivamente las tasas van a seguir disminuyendo de manera consecutiva en Estados Unidos

04:31y por otro lado todavía no se disipan las dudas de realmente qué es lo que va a pasar respecto a la relación comercial

04:40que existe entre México y Estados Unidos. Vamos a tener pues yo creo que una resolución más certera

04:46cuando se realice esta revisión formal en 2026. Ahorita con la información que tenemos pensamos que en todo caso

04:55la tendencia es de que el peso mexicano se deprecie más allá de que gane más terreno.

05:02Yo creo que dentro de los principales riesgos que existen es justamente el que pudiera estarse tensando estas negociaciones

05:11o estas pláticas y que esto genere que se tornen aún más dudas las pláticas sobre los aranceles que actualmente ya existen

05:21o que se pudieran estar imponiendo a nuevos productos o elevar los que actualmente pues están vigentes

05:29y también pues las implicaciones que va a tener estos aranceles que actualmente pues ya existen

05:36y tiene que ver básicamente con el que pudiera estar habiendo una desaceleración más rápida de la actividad económica

05:45tanto en Estados Unidos como en México y pues también el impacto que esto pueda estar teniendo para la inflación

05:52para el próximo año pensamos que la primera mitad estará posiblemente todavía sufriendo pues los estragos de esta incertidumbre

06:03y así a la mitad yo creo que una vez que tengamos una mayor certeza nosotros nos mantenemos positivos

06:10consideramos que esta revisión si bien puede ser turbulenta al final la integración económica que existe entre los dos países

06:21es lo suficientemente fuerte como para que esta se mantenga e incluso pensamos que esto pudiera generar

06:30que en el mediano y largo plazo pues incluso pudiera estarse incrementando y beneficiando en este sentido a los tres países

06:39y bueno también los invitamos a que conozcan nuestros reportes en nuestra página de internet www.monex.com.mx

06:47en donde además pues estamos de manteles largos por la celebración del 40 aniversario de Monex

06:55ahí pues todos los días los mantenemos informados además de que pues también tenemos un catálogo amplio

07:04de todos los productos que tenemos en Monex para ofrecerles

07:07¡Gracias!

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