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LifestyleTrascrizione
00:00Bene, siamo qui con Marco Belletti che è l'amministratore delegato di Azimut Libera Impresa SGR.
00:15Ecco, grazie Marco di essere con noi.
00:17Buongiorno, ben trovati a tutti.
00:18Azimut Libera Impresa è stata un po' una pioniera nel mondo del private equity, del private capital più in generale,
00:26quando nel 2019 aveva parlato di democratizzazione degli asset, dei private asset,
00:34quindi aveva pensato tra i primi di proporre agli investitori, anche retail, degli investimenti in private equity e anche in venture capital
00:45e quindi questo è stato un po' qualcosa di deflagrante, hanno dato il là al mercato perché poi tutto è seguito.
00:53Allora, ormai sono passati un po' di anni, quindi cerchiamo di capire con Marco che cosa è successo in questi anni,
01:00com'è andata e quindi qualcosa anche sugli ultimi fondi raccolti, quindi la risposta che sta avendo l'SGR dal mercato.
01:10L'investimento sulla democratizzazione dei private asset è stato abbastanza importante dal punto di vista dello sforzo
01:20che abbiamo dovuto mettere in atto per un risultato che inizialmente non sembrava così ovvio.
01:27Siamo stati addirittura attacciati di essere degli eretici che rendevano disponibili prodotti pensati per una clientela professionale,
01:37istituzionale a una clientela retail meno sofisticata e quindi meno pronta a sposare il concetto soprattutto di liquidità.
01:47Per cui parlo di investimento perché chiaramente ha comportato in prima un processo di evangelizzazione,
01:52se posso parlare in questi termini, della nostra rete di distributori che ha dovuto farlo proprio in termini di benefici
02:01e poi trasferirlo ai clienti che chiaramente era la prima volta che si trovavano con tematiche di J-Curve,
02:09illiquidità e soprattutto prodotti a lungo periodo.
02:14Oggi possiamo dire, a quasi sette anni dal lancio della piattaforma, che la strategia ci ha dato ragione
02:22perché chiaramente non siamo più gli unici, ci hanno seguito anche i big del mondo dei private capital,
02:30oggi pensate che la stessa Blackstone fa prodotti per la clientela retail e questo riprova che è un beneficio
02:39in termini proprio di differenziazione, di diversificazione, di decorrelazione, soprattutto da mercati rappresentati
02:47sempre più da un'alta volatilità e quindi portafogli che hanno giocoforza necessità di essere in qualche modo diversificati
02:55per dare un beneficio in termini di rischio e di rendimento.
02:58Oggi noi siamo molto esposti sul mondo della clientela retail, abbiamo istituito diversi ELTIF
03:07con strategie durate, rischio diverse, proprio per permettere alla clientela comunque di non avere
03:14un accentramento di rischio su un'unica strategia e conseguentemente su un unico rischio
03:21e questo ha permesso anche di rendere più graduale l'inserimento nei portafogli della clientela
03:29di questi prodotti proprio perché non parliamo di fondo singolo ma di pluralità di fondi
03:36che permettono di mitigare il rischio, massimizzare il rendimento e poi non dimentichiamo che il capitale
03:43il paziente genera per definizione e statisticamente extra rendimento e quindi ti porta anche a non fare
03:52quegli errori che faresti dal punto di vista emotivo quando vendi quando dovresti comprare
03:56o compri quando dovresti vendere.
03:58Passiamo a ragionare, a raccontare anche di che cosa si tratta quando si parla di investimenti
04:05quindi che cosa andate a comprare, che cosa proponete nel portafoglio e quindi se anche sta cambiando
04:15in qualche modo il trend di investimento dei vostri fondi, quindi qual è un po' la view che avete
04:22quindi cosa sta succedendo ora, dove state andando?
04:25Sicuramente c'è un'evoluzione anche dal punto di vista degli investimenti che ricerchiamo per i nostri fondi
04:31dal punto di vista sia della dimensione che della strategia
04:36diciamo che l'investimento per definirlo single business rimane sempre e permane sempre come l'investimento
04:48di riferimento nel senso che si investe in un'azienda che ha magari già raggiunto un determinato risultato
04:54in termini di internazionalizzazione, marginalità e quindi intercetta già quelle che sono le caratteristiche
05:03minime per poter essere di interesse e poi si aiuta a diventare un campione su tutti gli aspetti
05:09però oggi quello che secondo noi dovremmo fare, parlo di noi come operatori di private equity
05:14ha una missione che va oltre la pura massimizzazione del rendimento economico
05:22e va anche in un termine di risultati socio-economici
05:29mi spiego meglio
05:30in Italia siamo cresciuti con la piccola e media impresa, più piccola che media
05:35e è stato per tanti anni motivo di successo anche all'estero
05:41oggi piccolo non è più sinonimo di bello, non basta più
05:45per cui tanti imprenditori che comunque hanno fatto la loro fortuna
05:49grazie alla loro capacità di innovazione, le loro intuizioni
05:53e quindi sono stati in grado di fare i primi 100 km da soli bene
06:00oggi non hanno più le spalle sufficienti per confrontarsi con un contesto competitivo
06:08sempre più complesso, sempre più internazionale e gioco forza
06:13bisogna fare dell'aggregazione una necessità
06:17ecco che il private equity a mio avviso oggi ha questa funzione
06:23di poter svolgere un ruolo super partes di aggregazioni
06:28di quelle filiere soprattutto produttive tipiche del nostro paese
06:33che hanno reso l'Italia famosa nel mondo in termini di know how
06:37competenze, track record e riconoscimento
06:41ma oggi rischiano di sparire perché hanno o una dimensione non ottimale
06:47o tematiche di passaggio generazionale e quindi da sole non ce la fanno più
06:52quindi il private equity oggi dovrebbe evolvere anche con una missione
06:56che vada oltre quella di massimizzare il rendimento finanziario
07:01beh certo poi alla fine una conseguenza logica e quasi automatica
07:06se appunto l'investimento è una serie di add-on come state facendo
07:11voi ma anche in realtà altri vostri colleghi perché proprio l'investimento in add-on
07:17è un po' una caratteristica del mercato del mid market italiano
07:21eccoci un'ultima domanda invece riguarda un po' il tipo di proposta più ampia che avete
07:26perché parliamo di private equity però avete appunto tante proposte che fate agli investitori
07:32quindi abbiamo i FIA, abbiamo gli ELTIF, fate operazioni in club deal, in pre-booking company
07:38ma spiegami un po' qual è la razza di tutto questo
07:41quindi chi sono poi i vari tipi di investitori e investiti delle diverse strutture che proponete
07:48abbiamo cercato di modulare la nostra offerta rendendola più diversificata e più ampia possibile
07:55sia lato investitori che lato imprese
07:59quindi dal punto di vista degli imprenditori ci piace sederci con loro
08:05ascoltare e capire quali sono le loro esigenze del momento in termini di capitale, in termini di strategia
08:13e poi tornare con il prodotto che più si addice a quel momento e a quella particolare esigenza
08:21ed è per questo che abbiamo creato fondi che investono in aumento di capitale
08:28fondi che investono in minoranza in società che hanno bisogno di espandersi
08:33fondi che invece fanno maggioranze intese come buy out
08:38e fondi che investono in società che sono prossime alla borsa quindi in pre-booking company
08:42quindi questo ci permette di essere più attrattivi per l'imprenditore
08:46perché non abbiamo una singola strategia da imporre
08:49se non va bene ci alziamo e ci salutiamo ma di fatto adattiamo l'esigenza al fondo specifico
08:57lato investitori viceversa abbiamo anche qua cercato di capire quelle che potevano essere
09:02determinate propensioni a rischio, rendimento, liquidità
09:07e quindi cercare di costruire dei veicoli che potessero di fatto contemplare
09:12tutta la fattispecie di esigenze e preferenze da parte degli investitori
09:20quindi noi abbiamo il fondo tradizionale chiuso dove di fatto si investe
09:27e l'illiquidità è considerata un premio per la generazione di rendimenti
09:33pensata per quegli investitori che sono di fatto adatti a quel tipo di investimenti
09:40poi abbiamo i club deal che viceversa sono degli veicoli che investono su una singola azienda
09:47pensati per avere dei ritorni più brevi, dei ritorni quindi più anticipati
09:54ma che chiaramente hanno meno diversificazione rispetto al fondo
09:57quindi noi offriamo casistiche complete e in base a quello che è il profilo di rischio
10:03rendimento, diversificazione cerchiamo poi di dare un'adeguata offerta
10:08in termini di opportunità su veicoli che hanno caratteristiche distintive sotto tutti i punti di vista
10:16allora grazie a Marco Belletti di Azimut Libera Impresa
10:19leggerete poi un approfondimento su quello che ci siamo detti su Bibisa
10:23e voi continuate a seguire Bibisa Live