A Paramount Skydance lançou uma oferta hostil para tentar comprar a Warner Bros. Discovery (WBD), inconformada após perder o negócio para a Netflix, em uma guerra de lances que durou meses. Com a oferta, a Paramount irá diretamente aos acionistas da WBD com uma oferta de US$ 30 por ação. Essa é a mesma proposta que a WBD rejeitou na semana passada. A oferta será paga por capital próprio da família Ellison e da empresa de private equity RedBird Capital, além de US$ 54 bilhões em títulos de dívida do Bank of America, Citi e Apollo Global Management.
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00:00A gente está vendo agora uma entrevista ao vivo com o David Ellison, que é o CEO da Paramount Skydance,
00:11que está fazendo aí uma oferta chamada pelo mercado de oferta hostil para comprar a Warner.
00:17A oferta hostil acontece quando você faz a oferta diretamente para os acionistas, sem passar pelo conselho dos diretores.
00:23A gente sabe que na semana passada, né, Rodrigo Loureiro, a Netflix anunciou a compra da Warner e agora o Ellison está dizendo que se isso for adiante,
00:31se esse negócio Netflix-Warner for adiante, vai ser a morte do cinema americano.
00:36O que implica essa situação toda, Rodrigo?
00:39Olha só, agora essa situação ficou ainda mais dramática, viu, no cenário do streaming, porque é o seguinte.
00:45Netflix fez uma proposta que teria sido aceita pela Warner, uma proposta de US$ 27,75 por ação.
00:52A Netflix querendo comprar só uma parte da Warner Bros. sem a Discovery, né, então só a parte do streaming e dos estúdios.
01:00Deixa a parte da Discovery, parte de TV a cabo, de fora desse acordo e oferece ali alguns bônus, caso o acordo não saia,
01:08ou o bônus para fazer a separação dos negócios, entre outras ofertas.
01:12O problema é que a Paramount ofereceu uma proposta maior, uma proposta de US$ 30.
01:17E agora o David Ellison está criticando o fato de que a Warner aceitou uma proposta menor do que a oferecida por ele.
01:26E aí isso é prejudicial aos próprios acionistas da Warner.
01:30Lembrando, a Warner é uma empresa listada em bolsa.
01:33Os diretores precisam tomar as melhores decisões de acordo com os interesses dos seus acionistas.
01:41Então o David Ellison, nesse momento, ele está fazendo agora uma oferta hostil, falando diretamente com os acionistas da Warner,
01:49falando que sua proposta é melhor, é melhor para o mercado e que não vai causar todos os problemas de competição
01:56que a proposta da Netflix irá causar, pelo menos nas palavras de David Ellison.
02:01E lembrando, essa proposta também é suportada, ela tem como um plano de fundo o próprio investimento da família Ellison.
02:09Então tem um investimento já direto da família.
02:12A Netflix, por outro lado, precisa levantar capital, precisa levantar dinheiro com financiadores,
02:17com bancos, investidores, enfim, para pagar essa conta.
02:22Uma conta de 70 a 80 bilhões de dólares.
02:25Uma entrevista bastante interessante, Marcelo.
02:28Coloca um tempero muito forte nessa guerra para ver quem leva o Warner.
02:33Ele acaba de dizer, Rodrigo, que esse acordo Netflix-Warner, em primeiro lugar, é anticompetitivo.
02:38A gente sabe, por exemplo, que a Warner controla a HBO, que é um streaming que compete diretamente com a Netflix.
02:44A gente até recebeu, quem é cliente da Netflix, um e-mail dizendo que, por enquanto, não muda nada,
02:50mas já dando a entender que haveria um entendimento entre os dois no futuro.
02:53E também disse que é um momento existencial para o cinema norte-americano.
02:57Ele disse que a família dele está já há muito tempo na produção de filmes, né?
03:01E que ele está usando esse argumento de que ele está no meio de Hollywood, que ele leva isso para o coração,
03:06ele não quer que as coisas mudem.
03:08E a gente viu durante o fim de semana, depois que foi anunciado esse acordo aí, Netflix-Warner,
03:12muita gente defendendo até que os filmes, antes de chegar no streaming,
03:16fossem obrigados a ficar, por exemplo, um ou dois ou três meses no cinema,
03:20porque, assim, tem um potencial muito grande para forçar fechamento de salas físicas de cinema, né, Rodrigo?
03:25Exatamente. Você já tem uma transformação muito grande no cinema.
03:29Hoje, os filmes chegam já no streaming de forma muito rápida.
03:32A gente está vendo no pré-market americano, você pode ver aqui no lado direito da tela,
03:36Essas aqui são as ações se movimentando em tempo real no pré-market americano.
03:40Olha como que as ações da Warner estão subindo.
03:426,75% somente por conta dessa entrevista, porque antes as ações estavam caindo um pouco,
03:50tendo uma correção de preço em relação à sexta-feira.
03:52E as ações da Paramount Skydance estão subindo 4,80%.
03:57Promete ser uma guerra bem acirrada para ver quem vai levar o Warner.
04:02Vamos ver o que a Netflix vai falar a partir de agora,
04:05porque a Netflix precisa desse acordo.
04:07O acordo que foi anunciado já na sexta-feira,
04:10se a Netflix não leva a Warner, vai ficar feio para a empresa,
04:14vai mostrar que a empresa é muito frágil na competição.
04:18Bom, ele está falando aí que a diferença da oferta dele é de 100 bilhões de dólares,
04:25pegando o valor total aí, né,
04:27a gente já agora pouco deu o valor por ação de 30 dólares.
04:31Ele está dizendo, então, está defendendo que a oferta deles é melhor.
04:34Então, não é apenas uma questão aí de fazer o que seria melhor para a indústria,
04:39mas também o que é melhor para a própria empresa.
04:42E lembrando que eles estão mostrando aí, Rodrigo, que seria a fusão,
04:46se for adiante a fusão Netflix-Warner,
04:48seria a fusão do primeiro streaming,
04:51o streaming mais necessário do mundo, com o terceiro.
04:54E isso seria um tiro fatal aí na competitividade.
04:58Seria, afetaria diretamente empresas como a Amazon,
05:01que tem o Amazon Prime, como a Apple, que tem o Apple TV,
05:04como a Disney, que tem a Disney Channel, né,
05:07os seus próprios serviços de streaming.
05:09Então, é um acordo que mexe muito com o mercado de streaming.
05:13Lembrando também que essa transação,
05:15com essa oferta da Paramount,
05:16ela inclui toda a operação da Warner Bros.
05:19Então, não precisaria ter esse desmembramento,
05:22esse split entre o Warner Bros. e Discovery.
05:25A Paramount iria comprar a empresa toda.
05:28Vamos ver se esse acordo vai para frente ou não.
05:30De qualquer forma, mexe muito com o mercado.
05:33É raro a gente ver uma entrevista dessa forma, Marcelo.
05:37É, e ele está dizendo isso que você falou, Rodrigo,
05:39que esse acordo aí proposto por ele, né,
05:42ele engloba todas as questões que foram pedidas aí pela Warner.
05:47Não deixa nada de fora desse acordo.
05:49Vamos acompanhar um pouquinho mais o que ele está dizendo aí.
05:59Ele falou que esse acordo atende quem está na ponta,
06:04quem está embaixo, também 70% dos americanos que estão no meio.
06:13Ele está falando até de outros negócios aí,
06:15tendo ouvidos com essa negociação toda, né,
06:18mas a gente está ouvindo, então,
06:20essa defesa que eu diria que é até apaixonada do David Ellison aí
06:23para tentar reverter esse negócio Netflix Warner.
06:27Rodrigo, se esse negócio der para trás agora,
06:29vai ser uma grande frustração para muita gente que apostou na Netflix, hein?
06:33Exatamente, vai ser uma grande frustração,
06:36mas lembrando que na sexta-feira as ações da Netflix estavam operando em queda,
06:40porque há muito ceticismo na Casa Branca,
06:42há muito ceticismo dentro dos órgãos reguladores de mercado,
06:46porque é uma transação gigantesca,
06:48uma transação que junta o primeiro com o terceiro colocado nesse mercado.
06:52É muito difícil desse acordo ser aprovado sem nenhuma restrição,
06:56sem nenhuma alteração,
06:58porque você vai concentrar muito poder para a Netflix.
07:00E aí, o que acontece?
07:02A Netflix vai ganhar muitos consumidores,
07:03vai ganhar muita gente assistindo,
07:05mas ela vai ganhar também um poder de aumentar os seus preços
07:08de forma muito significativa.
07:10E aí, isso pesa na conta para o consumidor.
07:13De qualquer forma, agora a gente tem uma concorrente de peso
07:17prometendo que essa guerra não vai acabar assim tão facilmente.
07:22Talvez a Paramount tenha perdido a primeira batalha,
07:24mas, segundo o David Ellison, a guerra ainda continua,
07:27uma oferta all cash, né, all cash, ou seja,
07:30totalmente em dinheiro, sem troca de ações.
07:33Uma oferta bem interessante para os acionistas.
07:37Pelo que ele está dizendo ali, Rodrigo, o que eu entendo é o seguinte,
07:40não é apenas uma questão de quem dá mais aí nesse leilão, né?
07:43Tem também a questão de quem dá mais garantias de que, de fato,
07:46vai ter capacidade financeira de honrar essa oferta.
07:50E ele está argumentando agora justamente isso,
07:52que ao contrário do que foi dito por muita gente na imprensa
07:55e por muitos investidores, a oferta que ele fez é firme.
07:59É uma oferta que estava, de fato, aí balizada por empréstimos garantidos de bancos,
08:06por patrimônios garantidos.
08:07A gente sabe que sempre tem, digamos assim,
08:12sessão de participação das empresas numa negociação como essa, né?
08:16Olha, eu fico com a sua empresa e você também pode ter uma porcentagem aí
08:20do que vai virar as duas empresas juntas, né?
08:22Isso é muito comum em movimentos como esse.
08:27Então, não foi apenas uma questão de quem dá mais aí, né?
08:30Foi uma questão de quem convencia melhor.
08:32E o David Ellison também chegou a criticar um pouco o conselho da Warner Bros,
08:38dizendo que ele não recebeu nenhum telefonema,
08:40que faltou ali até um pouco de cordialidade no negócio, né?
08:44Nas negociações, que praticamente ficou sabendo
08:47sobre o fechamento da negociação com a Netflix,
08:51quando isso foi noticiado na imprensa.
08:53Então, faltou um pouco de cordialidade,
08:56um pouco de negociação melhor por parte da Warner.
08:59Agora, ele tomou uma posição muito agressiva, né?
09:02Essa posição de fazer essa oferta diretamente ao conselho,
09:06diretamente aos acionistas,
09:09isso é algo que a gente não vê todo dia no mercado.
09:12A gente acabou de ver, inclusive, a bolsa abrindo, né?
09:14Então, vamos ficar de olho como que as ações da Netflix,
09:17da Warner e da Paramount vão se comportar agora
09:20que o mercado americano está operando normalmente.
09:23Saímos do pré-market, Marcelo.
09:25Rodrigo, como você disse aí,
09:26uma espécie de má vontade do conselho
09:28para com essa oferta aí vinda da Paramount,
09:32segundo o David Ellison,
09:33e isso tem algumas consequências, né?
09:36Primeiro o seguinte,
09:37se de fato houve essa má vontade,
09:39vai ficar muito mais difícil para o conselho agora
09:42defender o negócio com a Netflix.
09:43Ele está jogando aí muitas luzes sobre essa negociação
09:48que podem até dificultar uma justificação por parte do conselho
09:52para fechar, de fato, com a Netflix, né?
09:57O David Ellison dizendo,
09:59olha, nós entregamos uma proposta de 30 dólares em dinheiro,
10:0330 dólares por ação em dinheiro,
10:04que era uma proposta que podia ser aprovada mais facilmente
10:08pelos órgãos reguladores,
10:09e não tivemos nenhuma resposta.
10:16Ele está repetindo agora o que você acabou de falar.
10:23Ele falou que depois dessa oferta,
10:25não ouvir nenhuma resposta é algo preocupante.
10:28No mínimo, aí, se ele não conseguir o que ele quer,
10:30que é comprar a Warner Brothers,
10:32ele está deixando o conselho, pelo menos,
10:34um pouco constrangido com essa situação toda.
10:36E ficaria ruim para o próprio acionista, né?
10:39Porque o acionista agora, ele está olhando essa transação,
10:42ele olha assim, olha,
10:43a Warner estava valendo 30 dólares por ação.
10:47Então, por que a gente vai vender a 27 dólares e 75 centavos,
10:51ou menos do que isso para a Netflix?
10:54Não faz sentido.
10:55O investidor, ele quer um máximo de lucratividade.
10:59Então, é um acordo que precisa ser analisado pelo investidor
11:03e pelo mercado.
11:05Essa transação, que promete ser bastante hostil da Paramount,
11:09deixa o mercado bem preocupado para ela saber qual vai ser o futuro,
11:13de fato, da Warner.
11:15Exatamente, Rodrigo.
11:16Bom, lembrando, se você ligou a televisão agora,
11:19a gente está vendo uma entrevista ao vivo aí,
11:20muito importante com o David Ellison,
11:23que é o CEO da Paramount Skydance.
11:25E, nessa entrevista, ele está falando aí
11:27por que ele decidiu fazer uma oferta hostil
11:31para tentar reverter o negócio entre Netflix e Warner.
11:34Ele quer comprar a Warner,
11:36que é, usando um termo bem popular, né, Rodrigo?
11:39Passar a perna na Netflix e pegar a Warner para ele.
11:42E essa oferta hostil consiste no quê?
11:45Em fazer uma oferta diretamente para os acionistas,
11:47e não uma oferta para o Conselho,
11:49que, segundo ele, o ignorou esse tempo todo.
11:52Essa última pergunta que o David Ellison foi questionado
11:56foi bastante interessante,
11:57que ele foi questionado se a Paramount
11:59poderia aumentar ainda a oferta, né,
12:01já que está nessa guerra para comprar a Warner Bros.
12:04E ele disse que, por enquanto,
12:06a oferta que eles têm é essa,
12:07a oferta de 30 dólares,
12:09que ele acaba de jogar para o Conselho, né,
12:12uma oferta hostil de 30 dólares.
12:15Vamos ver como que essa negociação vai ficar.
12:17Mas, Netflix vai precisar responder.
12:18E a Warner, principalmente, precisa se manifestar.
12:22O investidor da Warner, nesse momento,
12:25ele provavelmente não está feliz com as decisões da Warner.
12:30Ele quer mais transparência da empresa.
12:32Por que que não aceitou a oferta da Paramount?
12:34Se era uma oferta, nas palavras do David Ellison,
12:36melhor, mais fácil de ser aprovada pelos órgãos reguladores,
12:41e uma oferta mais lucrativa,
12:43e que é melhor para o mercado em geral.
12:45Por que que aceitou a da Netflix ser uma oferta menor?
12:48Fica todo esse questionamento.
12:49A Warner precisa se manifestar,
12:51precisa dar uma resposta, pelo menos, para os seus acionistas.
12:54É isso, Rodrigo.
12:55Obrigado, então.
12:56A gente vai continuar acompanhando essa situação, obviamente,
12:58porque a gente está falando aqui de gigantes, né,
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